আপনি মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল, বা CAPM ব্যবহার করতে পারেন, একটি সম্পদের উপর রিটার্ন অনুমান করতে -- যেমন একটি স্টক, বন্ড, মিউচুয়াল ফান্ড বা বিনিয়োগের পোর্টফোলিও -- বাজারে মূল্যের গতিবিধির সাথে সম্পদের সম্পর্ক পরীক্ষা করে। পি>

উদাহরণস্বরূপ, আপনি আমেরিকান স্টকগুলির একটি অনুমানমূলক তহবিল XYZ মিউচুয়াল ফান্ডের শেয়ারে তিন মাসের প্রত্যাশিত রিটার্ন জানতে চাইতে পারেন, সামগ্রিক স্টক মার্কেটের প্রতিনিধিত্ব করতে S&P 500 সূচক ব্যবহার করে। CAPM কিছু ভেরিয়েবল এবং সরল পাটিগণিত ব্যবহার করে অনুমান প্রদান করতে পারে।

সমীকরণের ভেরিয়েবল

CAPM সমীকরণে ব্যবহৃত ভেরিয়েবলগুলি হল:

• প্রত্যাশিত ফেরত anasset-এ (r_a ), যে মান গণনা করতে হবে
• ঝুঁকিমুক্ত হার (r_f ), ঝুঁকিমুক্ত নিরাপত্তা থেকে পাওয়া সুদের হার, যেমন 13-সপ্তাহের ইউ.এস. ট্রেজারি বিল। কোনো যন্ত্র সম্পূর্ণভাবে কিছু ঝুঁকি ছাড়া নয়, যার মধ্যে টি-বিল, যা মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির সাপেক্ষে। যাইহোক, টি-বিলটিকে সাধারণত ঝুঁকিমুক্ত নিরাপত্তার সেরা প্রতিনিধি হিসাবে গৃহীত হয়, কারণ এর ফেরত ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা গ্যারান্টিযুক্ত, যা এটি প্রদানের জন্য অর্থ ছাপানোর ক্ষমতাপ্রাপ্ত। বর্তমান টি-বিলের হার ট্রেজারি ডাইরেক্ট ওয়েবসাইটে উপলব্ধ।
  
• বিটা সম্পদের (β_a ), সমগ্র বাজারের তুলনায় সম্পদের মূল্যের অস্থিরতার একটি পরিমাপ
  
• প্রত্যাশিত বাজার রিটার্ন (r_m ), একটি নির্দিষ্ট সময়ে বাজারের রিটার্নের পূর্বাভাস। কারণ এটি একটি পূর্বাভাস, সিএপিএম ফলাফলের নির্ভুলতা শুধুমাত্র নির্দিষ্ট সময়ের জন্য এই পরিবর্তনশীলটির পূর্বাভাস দেওয়ার ক্ষমতার মতোই ভাল .
  

বাজারের ঝুঁকি প্রিমিয়াম বোঝা

বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম ঝুঁকিমুক্ত হার বিয়োগ করে বাজারের প্রত্যাশিত রিটার্ন:r_m - r_f . বাজারের ঝুঁকির প্রিমিয়াম ঝুঁকিমুক্ত হারের উপরে রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে যা বিনিয়োগকারীদের একটি মিউচুয়াল ফান্ডের মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে অর্থ রাখার প্রয়োজন হয়। বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি নেওয়ার জন্য ক্ষতিপূরণ প্রয়োজন, কারণ তারা তাদের অর্থ হারাতে পারে। যদি ঝুঁকিমুক্ত হার বার্ষিক 0.4 শতাংশ হয়, এবং পরবর্তী ত্রৈমাসিক বছরে S&P 500 সূচক দ্বারা উপস্থাপিত প্রত্যাশিত বাজারের রিটার্ন 5 শতাংশ হয়, তাহলে বাজারের ঝুঁকির প্রিমিয়াম হল (5 শতাংশ - (0.4 শতাংশ বার্ষিক/4 কোয়ার্টার প্রতি বছর )), বা 4.9 শতাংশ।

বিটা

বিটা হল একটি পরিমাপ হল কিভাবে একটি সম্পদের মূল্য বাজারে মূল্য পরিবর্তনের সাথে একত্রে চলে। +1 মান সহ একটি β নিখুঁত ইতিবাচক সম্পর্ক নির্দেশ করে:শতাংশের ভিত্তিতে বাজার এবং সম্পদ লকস্টেপে চলে। -1-এর একটি β নিখুঁত নেতিবাচক সম্পর্ক নির্দেশ করে -- অর্থাৎ, যদি বাজার 10 শতাংশ উপরে যায়, তাহলে সম্পদ 10 শতাংশ কমে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। পৃথক সম্পদের বিটা, যেমন মিউচুয়াল ফান্ড, ইস্যুকারীর ওয়েবসাইটে প্রকাশিত হয়৷

গণনা

প্রত্যাশিত রিটার্ন খুঁজে পেতে, ভেরিয়েবলগুলিকে CAPM সমীকরণে প্লাগ করুন:

r_a =r_f + β_a (r_m - r_f )

উদাহরণস্বরূপ, ধরুন আপনি অনুমান করেছেন যে S&P 500 সূচক আগামী তিন মাসে 5 শতাংশ বৃদ্ধি পাবে, ত্রৈমাসিকের জন্য ঝুঁকিমুক্ত হার হল 0.1 শতাংশ এবং XYZ মিউচুয়াল ফান্ডের বিটা হল 0.7৷ মিউচুয়াল ফান্ডে প্রত্যাশিত তিন মাসের রিটার্ন হল (0.1 + 0.7(5 - 0.1)), বা 3.53 শতাংশ৷

সতর্কতা

CAPM বছরের পর বছর ধরে অনেক সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে, এবং প্রত্যাশিত রিটার্নের পূর্বাভাস দিতে এটি ব্যবহার করলে সঠিক ফলাফল পাওয়া যাবে না . ঝুঁকি দেখা দেয় কারণ বাজারের রিটার্ন প্রত্যাশা পূরণ নাও করতে পারে, ঝুঁকিমুক্ত হার উপরে বা নিচে যেতে পারে এবং সম্পদের বিটা পরিবর্তন হতে পারে।