বিটা হল সামগ্রিক স্টক মার্কেটের মুভমেন্টের তুলনায় একটি স্টক কতটা মুভ করে তার পরিমাপ। টেকনিক্যালি, এটি স্টক এবং সামগ্রিক বাজারের রিটার্নের সমপরিমাণতা (স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস 500-এর মতো সূচক দ্বারা উপস্থাপিত) বাজারের ভিন্নতা দ্বারা বিভক্ত।
যদি একটি স্টকের বিটা 1.0 থাকে, তাহলে বাজার এক পয়েন্ট উপরে গেলে, স্টকটিও এক পয়েন্ট উপরে যাবে। যদি একটি স্টকের একটি বিটা শূন্য থাকে, তাহলে বাজারে ঊর্ধ্বমুখী বা নিম্নগামী আন্দোলনের ফলে স্টকের কোনো নড়াচড়া হবে না। যদি একটি স্টকের বিটা নেতিবাচক 1.0 থাকে, যদি বাজার এক পয়েন্ট উপরে চলে যায়, স্টকটি এক পয়েন্ট নিচে চলে যাবে। যদি একটি স্টকের বিটা 2.0 থাকে, যদি বাজার এক পয়েন্ট উপরে যায়, স্টকটি দুই পয়েন্ট উপরে উঠবে।
মনে রাখবেন যে বিটা ঐতিহাসিক রিটার্নের উপর ভিত্তি করে পরিমাপ করা হয়, যার অর্থ হল বিটা ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতার একটি নিখুঁত সূচক নয়। যদি একটি স্টকের দুই বছরের বিটা 1.0 থাকে, তাহলে এটি আসলে যা বলে তা হল বিগত দুই বছরে, যখন বাজার এক পয়েন্ট বেড়েছে, স্টকটিও এক পয়েন্ট উপরে উঠেছে।
যদি দুটি ফার্ম একটি ফার্মে একত্রিত হয়, তাহলে সম্মিলিত ফার্মের বিটা দুটি পূর্বসূরী ফার্মের বাজার মূলধনের ওজনযুক্ত গড়ের উপর ভিত্তি করে। বাজার মূলধন বলতে একটি কোম্পানির মোট ইক্যুইটি মূল্যকে বোঝায় এবং প্রতিটি শেয়ারের বাজার মূল্য বা ট্রেডিং মূল্য দ্বারা একটি কোম্পানির বকেয়া শেয়ারের সংখ্যাকে গুণ করে গণনা করা হয়। বিকল্পভাবে, আপনি একটি কোম্পানির ইক্যুইটির মূল্যায়ন করার মাধ্যমে তার বাজার মূল্য অনুমান করতে পারেন, সাধারণত আয় বা রাজস্বের মতো একটি মেট্রিকে একটি মূল্যায়ন মাল্টিপল প্রয়োগ করে। উদাহরণস্বরূপ, মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত হল সবচেয়ে পরিচিত মূল্যায়ন অনুপাতগুলির মধ্যে একটি। যদি একটি কোম্পানি $1 মিলিয়ন উপার্জন রেকর্ড করে এবং তুলনামূলক কোম্পানিগুলির গড় মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত 10.0 হয়, তাহলে কোম্পানির ইক্যুইটি মূল্য $10 মিলিয়নের সমান হবে ($1 মিলিয়নের বার্ষিক আয় দ্বারা 10.0 গুণিত P/E অনুপাত)।
যদি দুটি সংস্থা একত্রিত হওয়ার মাধ্যমে একত্রিত হয় এবং প্রতিটি কোম্পানির বাজার মূলধন $1 মিলিয়ন হলে, নতুন মিলিত ফার্মের মোট বাজার মূলধন $2 মিলিয়নের সমান। যদি ফার্ম A-এর বিটা 1.0 এবং ফার্ম B-এর বিটা 2.0 থাকে, তাহলে নতুন একত্রিত ফার্মের বিটা সমান 1.5 (1/(1+1) গুণিত 1.0 যোগ 1/(1+1) 2.0 দ্বারা গুণিত)।
একই পূর্বসূরী ফার্ম বেটাস ব্যবহার করে, যদি ফার্ম A-এর বাজার মূলধন নতুন সম্মিলিত সত্তার বাজার মূলধনের 25 শতাংশের সমান হয়, ফার্ম B-এর বাজার মূলধন অবশ্যই 75 শতাংশের সমান হবে৷ এই ক্ষেত্রে, নতুন একত্রিত ফার্মের বিটা হবে 1.75 (0.25 গুণিত 1.0 যোগ 0.75 গুণিত 2.0 দ্বারা; অথবা 0.25 যোগ 1.5)।
উপরের উদাহরণটি পূর্বসূরি সংস্থাগুলিকে প্রভাবিত করে এমন বিভিন্ন ঋণ স্তর এবং করের হারের জন্য দায়ী নয়। যদি দুটি কোম্পানি একই পোর্টফোলিওতে প্যাসিভ ইনভেস্টমেন্ট হিসাবে রাখা হয়, তাহলে কেবল ওজনযুক্ত-গড় বিটা গণনা করাই যথেষ্ট। যাইহোক, যদি দুটি ফার্মকে একত্রিত করা হয় যাতে একটি নতুন করের হার এবং মূলধন কাঠামো (নগদ সংগ্রহের জন্য কোম্পানি দ্বারা ব্যবহৃত স্টক এবং বন্ড অর্থায়নের মিশ্রণ) প্রযোজ্য হয়, নতুন ফার্ম বিটা গণনা করা হয় unlevered betas ব্যবহার করে। Unlevered beta গণনা করা হয় পর্যবেক্ষিত বিটাকে এভাবে ভাগ করে:[1+(1 বিয়োগ করের হার) দ্বারা গুণিত (ঋণ/ইকুইটি)]। উদাহরণস্বরূপ, 35 শতাংশের ট্যাক্স রেট ব্যবহার করে, $5 মিলিয়নের ঋণ এবং $10 মিলিয়নের ইকুইটি ব্যবহার করে, 1.0 এর একটি বিটা ছাড়ার জন্য নিম্নলিখিত গণনার প্রয়োজন:1.0 [1+(1-0.35) দ্বারা গুণিত (5 মিলিয়ন/10 মিলিয়ন) )], অথবা 1.0/(1 + (0.65 গুণিত 50 শতাংশ), যা 0.75 এর সমান। মনে রাখবেন (ঋণ/ইকুইটি) দ্বারা (1 বিয়োগ করের হার) গুণ করতে, এবং তারপর হর-এ 1-এ ফলাফল যোগ করুন।
ইক্যুইটি থেকে ঋণ, সমীকরণের দ্বিতীয় অংশ, ডলার পদে প্রকাশ করা হয়, এবং ঋণ সরাসরি ব্যালেন্স শীট থেকে টানা যেতে পারে। বিটা বিভিন্ন উত্স থেকে প্রাপ্ত করা যেতে পারে, যার মধ্যে অনেকগুলি অনলাইন এবং বিনামূল্যে৷ একবার আপনি প্রতিটি পূর্বসূরী ফার্মের বিটা আনলিভারেড হয়ে গেলে, আপনি ইক্যুইটির বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে ওজনযুক্ত গড় গণনা করতে পারেন।