স্টকের বাধ্যতামূলক বিনিময় হল একটি কর্পোরেট অ্যাকশন যেখানে একটি কোম্পানির স্টকের এক শ্রেণীর ধারকদের অন্য শ্রেণীর স্টকের সাথে বিনিময় করতে হয়। একটি উদাহরণ হল সাধারণ স্টকের জন্য রূপান্তরযোগ্য পছন্দের স্টক বা CPS এর জোরপূর্বক বিনিময়। শেয়ারহোল্ডারদের তাদের পছন্দের শেয়ার বিক্রি করা ছাড়া বাধ্যতামূলক বিনিময় গ্রহণ করার বিষয়ে কোনো বিচক্ষণতা নেই। পছন্দের স্টক সাধারণ স্টক থেকে আলাদা:(1) এটি সাধারণত একটি উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান করে; (2) দেউলিয়া হওয়ার সময় সাধারণ স্টকের তুলনায় এটির জ্যেষ্ঠতা রয়েছে; এবং (3) পছন্দের শেয়ারে সাধারণত ভোটাধিকারের অভাব থাকে। CPS শেয়ারহোল্ডারদের একটি নির্দিষ্ট তারিখের পরে সাধারণ স্টকের জন্য তাদের পছন্দের শেয়ারগুলি বিনিময় করতে দেয়৷
রূপান্তর অনুপাত হল একটি গণনা যা CPS-এর জন্য সাধারণ স্টকের কতগুলি শেয়ার প্রাপ্ত হবে তা নির্ধারণ করে। CPS ইস্যু করার সময় ব্যবস্থাপনা এই অনুপাত সেট করে। উদাহরণ স্বরূপ, XYZ কর্পোরেশন CPS-এর একটি শেয়ার ক্রয় মূল্য, বা সমান, $100 সহ জারি করা হয়। ইস্যু করার সময়, XYZ পছন্দের প্রতিটি শেয়ারের জন্য 6.5 সাধারণ শেয়ারের একটি রূপান্তর অনুপাত নির্দিষ্ট করে। রূপান্তর মূল্য হল রূপান্তরযোগ্য এর সমমূল্যের ভাগফল এবং রূপান্তর অনুপাত:$100 / 6.5 =$15.38৷
রূপান্তর প্রিমিয়াম হল CPS সমমূল্যের মধ্যে শতাংশের পার্থক্য এবং শেয়ারগুলি রূপান্তর এবং বিক্রয়ের পরে যে মূল্য পাবে, যা সাধারণ শেয়ারের বাজার মূল্যের সমান সময়ের রূপান্তর অনুপাতের সমান। উদাহরণস্বরূপ, যদি XYZ কমন বর্তমানে প্রতি শেয়ার $12 এ ট্রেড করে, একটি পছন্দের শেয়ারের মূল্য হবে $12 x 6.5, বা $78 - এটি রূপান্তর না করে সেকেন্ডারি মার্কেটে CPS বিক্রি থেকে আপনি কতটা আশা করতে পারেন। প্রিমিয়াম হল ($100 - $78) / 100, বা 22 শতাংশ৷ শেয়ার শ্রেণী এবং রূপান্তর প্রিমিয়ামের মধ্যে মূল্য সংযোগের মধ্যে একটি বিপরীত সম্পর্ক রয়েছে:একটি কম প্রিমিয়াম বোঝায় যে পছন্দের স্টক সমানের কাছাকাছি বিক্রি করা যেতে পারে। শূন্য শতাংশের একটি প্রিমিয়াম ঘটে যখন আপনি পছন্দের একটি শেয়ারকে রূপান্তরিত করে এবং ফলে সাধারণ স্টক বিক্রি করে আপনার প্রাপ্ত অর্থের পরিমাণ একটি পছন্দের শেয়ারের সমান মূল্যের সমান হয়। প্রিমিয়াম নেতিবাচক হলে রূপান্তর হলে মূলধন লাভ হয়।
একটি রূপান্তরযোগ্য শেয়ার "বাস্টেড" হয় যদি এটির তুলনামূলকভাবে উচ্চ রূপান্তর প্রিমিয়াম থাকে, সাধারণত 50 শতাংশ বা তার বেশি। ইতিবাচক প্রিমিয়ামে রূপান্তরের ফলে মূলধন ক্ষতি হয়, এবং একটি উচ্চ প্রিমিয়াম বোঝায় যে এটি অসম্ভাব্য রূপান্তরের ফলে অদূর ভবিষ্যতের জন্য মূলধন লাভ হবে। একটি বিক্ষিপ্ত সিপিএসের অন্তর্নিহিত সাধারণ স্টকের সাথে সামান্য মূল্যের যোগসূত্র থাকে এবং এটি একটি বন্ডের মতো ব্যবসা করে। অর্থাৎ, ব্যবসায়ীরা পছন্দের শেয়ারগুলিকে আকর্ষণীয় মনে করবে যদি শেয়ারগুলি বর্তমান সুদের হারের সাথে একটি ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ ভিত্তিতে প্রতিযোগিতামূলক লভ্যাংশ প্রদান করে – স্টকটি বন্ডের তুলনায় ঝুঁকিপূর্ণ এবং এইভাবে ঝুঁকি-প্রতিকূল বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য একটি উচ্চ রিটার্ন থাকতে হবে।
ব্যবস্থাপনা একটি বাধ্যতামূলক বিনিময় বৈশিষ্ট্য সহ CPS ইস্যু করতে পারে। এই বৈশিষ্ট্যটি কিছু নির্দিষ্ট রিসেট তারিখের পরে পছন্দের শেয়ারের রূপান্তরের জন্য ম্যানেজমেন্টকে কল করার অনুমতি দেয়। বাধ্যতামূলক রূপান্তরের সময় অনিশ্চিত সাধারণ স্টক মূল্যের কারণে বৈশিষ্ট্যটি ব্যবসায়ীদের কাছে শেয়ারের মূল্য হ্রাস করে। কনভার্সন প্রিমিয়াম ইতিবাচক হলে ম্যানেজমেন্ট যদি CPS কে কল করে, তাহলে যে বিনিয়োগকারীরা অবিলম্বে সাধারণ স্টক বিক্রি করে তাদের মূলধন ক্ষতি হবে।