একটি ব্যাঙ্কের মূল্য নির্ধারণ অন্যান্য ধরণের স্টকের মূল্যায়নের চেয়ে আলাদা। বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী (এমনকি পেশাদাররাও!) জানেন না কীভাবে ব্যাঙ্কের মূল্য দিতে হয়, এই নিবন্ধটির লক্ষ্য হল তুলনামূলকভাবে সহজ উপায়ে ব্যাখ্যা করা যে কীভাবে ব্যাঙ্কের স্টককে মূল্য দিতে হয়।
আপনি যখন একটি ব্যাংকে বিনিয়োগ করেন তখন আপনি কারখানা বা লিজ অপারেটরগুলিতে বিনিয়োগ করেন না। তারা, বেশিরভাগ অংশের জন্য, ব্যবস্থাপনার উপর নির্ভরশীল নয়। আপনি যখন একটি ব্যাঙ্কে বিনিয়োগ করেন তখন আপনি একটি নির্দিষ্ট অর্থ-উপাদান ব্যবস্থা ব্যবহার করে একদল লোকে বিনিয়োগ করছেন যা সেই ব্যক্তিরা যে পদক্ষেপগুলি নিয়েছে, নিচ্ছে এবং নেবে তার উপর নির্ভর করে৷
বেশির ভাগ ব্যাঙ্কই আপনার সঞ্চয়গুলি ভাল বা অত ভাল ঋণগ্রহীতাদেরকে ধার দিয়ে তাদের বেশিরভাগ অর্থ উপার্জন করে। ব্যাঙ্কগুলি, কিছু উপায়ে, একটি হেজ ফান্ডের মতো। তারা উভয়েই বাজি তৈরি করে এবং তারা উভয়ই লিভারেজ ব্যবহার করে (আচ্ছা, সমস্ত হেজ ফান্ড লিভারেজ ব্যবহার করে না, তবে আপনি বিষয়টি ঠিক বুঝেছেন?) সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য হল যে বিনিয়োগকারী/সঞ্চয়কারীদের FDIC (250,000 বা তার কম) দ্বারা সমর্থিত আমানত রয়েছে তাদের মূলধন ক্ষতির কোন ঝুঁকি নেই। যাইহোক, একটি হেজ ফান্ডের মতই, যদি একটি ব্যাঙ্ক যথেষ্ট খারাপ বাজি রাখে তবে এটি ধ্বংস হয়ে যায়। এটি একটি সহজ এবং গুরুত্বপূর্ণ সত্য৷
যেমনটি আমরা 2008 সালের আর্থিক সংকটে দেখতে পেয়েছি, কিছু খারাপ বাজি একটি সম্পূর্ণ প্রতিষ্ঠানকে ধ্বংস করতে পারে যদি এর লিভারেজ (ঋণ/ধার করা অর্থ) যথেষ্ট বেশি হয়।
যখন আপনি একটি ব্যাঙ্ক স্টক কেনার সিদ্ধান্ত নিচ্ছেন, তখন আপনার বিশ্লেষণে 2টি ধাপ থাকা উচিত:
প্রথমে (সম্ভবত কিছু সারসরি গবেষণা করার পরে) আপনাকে নিশ্চিত হতে হবে যে ব্যবস্থাপনা অতীতে ভাল সিদ্ধান্ত নিয়েছে এবং বর্তমানের বিষয়ে ভাল সিদ্ধান্ত নিচ্ছে। অন্য কথায়, আপনাকে নিশ্চিত করতে হবে যে তাদের ব্যবসায়িক মডেল/কৌশল অতীতে সফল ছিল এবং ভবিষ্যতে স্থিতিশীল হবে। সবসময় ঝুঁকি থাকবে, কিন্তু এইভাবে আপনি সেগুলি কমিয়ে আনবেন।
দ্বিতীয়ত, আপনাকে নিশ্চিত করতে হবে যে আপনি একটি আকর্ষণীয় মূল্যায়নে ব্যাঙ্ক কিনছেন।
আপনি নিম্নলিখিত বাক্যে এই দুটি পদক্ষেপের সংক্ষিপ্তসার করতে পারেন:আপনাকে নিশ্চিত করতে হবে যে আপনি ভাল মূল্যে ভাল সম্পদ কিনছেন। একটি ভাল ব্যাঙ্কের জন্য ভাল সম্পদ থাকা দরকার, তাই ব্যাঙ্কের গুণমান এবং সম্পদের গুণমান একসাথে চলে।
তাহলে একটি ব্যাংক এর সম্পদ ঠিক কি? নিশ্চিত যে তাদের সমস্ত বিল্ডিং রয়েছে যেখানে তাদের শাখা রয়েছে, তবে তাদের মূল সম্পদ হল তাদের উদ্ভূত বা ক্রয়কৃত ঋণ এবং সিকিউরিটিজ। যেহেতু সম্পদগুলি ঋণ, সম্পদগুলি ভাল কিনা তা নির্ধারণের জন্য ঋণ এবং অন্যান্য জামানতগুলি ভাল কিনা তা নির্ধারণ করা প্রয়োজন৷ এটি এমন একটি জিনিস যা একটি ব্যাঙ্কের মূল্যায়নকে অন্যান্য স্টকের মূল্যের চেয়ে আলাদা করে তোলে৷
কারসারি গবেষণা
এটি সম্ভবত আপনার প্রথম পদক্ষেপ হওয়া উচিত। আপনি ব্যাঙ্কের সম্পদের "নিরাপত্তা" নির্ধারণ করা শুরু করার আগে এবং কোন মূল্যে আপনি সেগুলি কিনতে চান, আপনাকে জানতে হবে আপনি সেগুলি প্রথম স্থানে কিনতে চান কিনা?
এখানে যা খুঁজতে হবে:
ডিভিডেন্ড ইয়েল্ড (আপনি কি লভ্যাংশ চান নাকি না? কত বেশি? এটা কি নিরাপদ?)
আপনার পছন্দের অবস্থান (উদাহরণস্বরূপ, আপনি কি নাইজেরিয়াতে একটি ব্যাঙ্কের মালিক হতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেন? মিশর? কোরিয়া? আপনি হতে পারেন বা নাও করতে পারেন)।
ইক্যুইটিতে দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন।
ব্যাঙ্ক/মার্কেট ক্যাপের ধরন (ছোট বা বড়)।
অন্যান্য নন-ব্যাংক সেক্টরের তুলনায় ব্যাঙ্ক স্টকগুলিতে ইক্যুইটির রিটার্ন কম গুরুত্বপূর্ণ। এটি কোম্পানির মানের একটি সূচকও কম। কেন? 27 বা 35 শতাংশের মতো ইক্যুইটিতে খুব বেশি রিটার্ন সহ একটি ব্যাঙ্ক সম্ভবত বেশ ঝুঁকিপূর্ণ কৌশল অনুসরণ করছে (ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ বা উচ্চ লিভারেজড)। এর অর্থ হতে পারে যে ব্যাংকের খুব কম মূলধন সংরক্ষণ বা খারাপ ঋণের রিজার্ভ রয়েছে। আমাকে ভুল বুঝবেন না, ইক্যুইটিতে তুলনামূলকভাবে উচ্চ রিটার্ন সহ কিছু উচ্চ প্রবৃদ্ধি ব্যাঙ্ক রয়েছে যেগুলি ততটা ঝুঁকি নেয় না, তবে এইগুলি আদর্শ নয়। তবুও, ইক্যুইটিতে উচ্চ রিটার্ন শুধুমাত্র তখনই একটি ভাল লক্ষণ যদি ব্যাঙ্ক তার সঞ্চয়গুলিকে বুদ্ধিমানের সাথে ব্যবহার করে৷
-অ-পারফর্মিং বা প্রতিবন্ধী ঋণ-
তথ্য এই টুকরা বেশ গুরুত্বপূর্ণ. সংখ্যা বেশি হলে, যেমন ৫% বা তার বেশি, তাহলে ব্যাংক ভুল লোকদের ঋণ দিচ্ছে। একটি ঠিক আছে শতাংশ প্রায় 1% এবং 2% হবে। এছাড়াও, লিভারেজ যত বেশি হবে এই চিত্রটি তত বেশি ক্ষতি করে।
বছরের পর বছর এগুলির পরিবর্তনের দিকে তাকানো আপনাকে একটি ধারণা দিতে পারে যে ব্যবস্থাপনা কী করছে৷
-টায়ার 1 মূলধন অনুপাত (বা শুধু ব্যাঙ্কের মূলধন সংরক্ষণ)-
এই পরিমাণ অর্থ ব্যাংক ঋণ আউট না. যদি লোকেরা ব্যাঙ্ক থেকে তাদের অর্থ বের করে দেয় এবং ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপের সামগ্রিক ঝুঁকি কমায় তবে এটি ভাল। সম্ভবত আরও গুরুত্বপূর্ণ, উচ্চ পুঁজির স্তর সহ ব্যাঙ্কগুলি ব্যবসার অন্যান্য সমস্ত ক্ষেত্রে সমানভাবে রক্ষণশীল হতে থাকে! যখন ব্যাংকের কথা আসে, আপনি রক্ষণশীল চান। আপনার 10% বা তার বেশি মূলধন সংরক্ষণ করা উচিত।
ব্যাঙ্ক যদি অধিগ্রহণ করার পরিকল্পনা করে তবে এটিও একটি ভাল ধারণা৷
-লোকসানের জন্য সংরক্ষণ বা ঋণের ক্ষতির জন্য সংরক্ষণ-
এটি নিজেই গুরুত্বপূর্ণ নয়, তবে একটি ব্যাংক যদি এটি বাড়ায় তবে এটি একটি খারাপ পরিস্থিতির আশা করতে পারে। প্রায়শই, পরিস্থিতি তৈরি হয়। এই কারণে এই চিত্রে বছরের পরিবর্তনের তুলনা করা গুরুত্বপূর্ণ যা সাধারণত শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়। মনে রাখবেন যে চিত্রটি 0.1% থেকে 0.2% পর্যন্ত যাওয়া অগত্যা খারাপ খবর নয় কারণ উভয় পরিসংখ্যান কম। 2 এর উপরে যেকোনো কিছু এবং আপনি নিশ্চিত হতে পারেন যে খারাপ খবর দিগন্তে রয়েছে।
তাহলে আপনি কীভাবে একটি ব্যাঙ্ক/ব্যাঙ্কের স্টককে মূল্য দেবেন?
যখন আপনি একটি ব্যাঙ্ককে মূল্য দেন তখন কিছু আর্থিক তথ্যের কিছু অংশ মূল্য লাভ করে এবং অন্যরা মূল্য হারায়। এছাড়াও, কিছু তথ্যের টুকরো বেশিরভাগই ব্যাঙ্ক এবং অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের জন্য ব্যবহার করা হয়।
ব্যাঙ্কে খোঁজার জন্য এখানে কিছু উদাহরণ দেওয়া হল:
একটি ব্যাঙ্কের মূল্যায়ন করার সময়, অন্যান্য স্টকের তুলনায় মূল্য থেকে বাস্তব বইয়ের মূল্য বেশি গুরুত্বপূর্ণ। আরও ভাল, আপনার সম্ভবত মূর্ত সাধারণ ইকুইটির দাম ব্যবহার করা উচিত কারণ এটি পছন্দের শেয়ারগুলিও বন্ধ করে দেয়, যা মূলত ঋণও। অনেক ব্যাংক পছন্দের শেয়ার ইস্যু করতে বেশ পছন্দ করে। বর্তমান (2008-2009-2010) পরিবেশে এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ পছন্দের শেয়ারের আকারে ব্যাংকগুলিতে প্রচুর "বেলআউট" অর্থ এসেছে। টেঞ্জিবল বুক বা ট্যানজিবল ইক্যুইটি রেশিওর দাম যত কম হবে, ব্যাঙ্কের "সস্তা" বা আরও মোটামুটি মূল্যবান হবে। মনে রাখবেন যে ভাল সম্ভাবনাগুলি প্রায়শই বাজারে একটি প্রিমিয়াম পরিচালনা করে, তাই কিছু সেরা ব্যাঙ্ক সর্বদা আরও "ব্যয়বহুল" মূল্যায়নে ট্রেড করে। আমি কোটেশনে "সস্তা" এবং "ব্যয়বহুল" ব্যবহার করি, কারণ এগুলি দর্শকের চোখের উপর এবং বিনিয়োগকারীর সময় ফ্রেমের উপর নির্ভর করে। ঐতিহাসিকভাবে, ব্যাঙ্কগুলি সাধারণত বই মূল্যের 3.5 গুণেরও বেশি লেনদেন করেছে, তাই আপনি এটিকে একটি মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহার করতে পারেন৷
এছাড়াও, ব্যাঙ্কগুলি অন্যান্য স্টকের সাথে অন্যান্য সাধারণ মান মেট্রিক্স ভাগ করে:
PEG অনুপাত PE অনুপাত ফরোয়ার্ড PE লভ্যাংশ
এই সমস্ত অনুপাতের জন্য (লভ্যাংশ ছাড়া!), আপনি এটি যত কম পেতে পারেন, তত ভাল৷
আপনি যখন একটি ব্যাঙ্কে বিনিয়োগ করেন, তখন আপনার ব্যবসার নিরাপত্তার দিকে মনোযোগ দেওয়া উচিত। আপনি চান না যে একটি খারাপ ব্যবস্থাপনার দ্বারা করা খারাপ ঋণের কারণে আপনার পুরো বিনিয়োগ নষ্ট হয়ে যাক, বিশেষ করে যদি আপনি এটিকে ব্যাঙ্কের অর্থ-উপাদান-ব্যবস্থার নিরাপত্তা বিশ্লেষণ করে দেখতে পান।
আপনি যদি ব্যাঙ্কের ঋণের একটি বিশদ তালিকা পেতে পরিচালনা করেন তবে এটি বিশ্লেষণ করে ভাল হবে। আমি জানি না কিভাবে এগুলি অর্জন করতে হয়... আমি এটিকে শুধুমাত্র মৌলিক গবেষণা বলে মনে করি, তাই নির্দ্বিধায় আরও শিখুন (এবং আপনার উচিত!)।
আপনাকে একটি ব্যাঙ্কের সুদের হারের ঝুঁকি সম্পর্কেও শিখতে হবে। এখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধারণা হল ফলন বক্ররেখা। যখন এটি চ্যাপ্টা বা উল্টে যায় তখন এটি ব্যাঙ্কের সুদের আয়ের উপর চাপ সৃষ্টি করে। এছাড়াও, সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ যেমন বেকারত্ব, আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং তাদের গ্রাহকদের উপর একটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে৷