বেশিরভাগ মধ্যম বাজার বিনিয়োগ ব্যাঙ্কার যাদের সাথে আমি কথা বলি তারা রেকর্ড ডিল ফ্লো রিপোর্ট করছে। একইভাবে, প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি, শিল্প জুড়ে, বলছে তারা চুক্তির সুযোগে ডুবে গেছে। প্রকৃতপক্ষে, মে (2021) সম্ভবত বেশিরভাগ প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য একটি রেকর্ড মাস ছিল, তাদের ডেস্ক জুড়ে আগত অন্তর্মুখী চুক্তির সুযোগের সংখ্যার পরিপ্রেক্ষিতে। এটা কেন?
সেই সময়ে সামগ্রিক অর্থনীতির অনিশ্চয়তার কারণে 2020 সালে অনেকগুলি চুক্তি বিরাম দেওয়া হয়েছিল। বোধগম্য। এর মধ্যে কিছু ডিল 2020-এর Q4-এ পুনঃপ্রকাশিত হয়েছিল, কিন্তু অনেকগুলি এখন আবার সক্রিয় হচ্ছে, 12 মাস পরে৷
আর্থিক ক্রেতাদের (প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম এবং ফ্যামিলি অফিস) 2020 সালে মোতায়েন করার জন্য প্রচুর পুঁজি প্রস্তুত ছিল। অর্থনীতির পুনরুদ্ধার হওয়ার সাথে সাথে, এই মূলধন স্থাপনের প্রয়োজনীয়তা এখন আরও বেশি চাপের মধ্যে রয়েছে, 2020 অধিগ্রহণের দ্বিধা থেকে কার্যকরভাবে একটি বছর হারিয়েছে।
অনেক কর্পোরেট অধিগ্রহণের মাধ্যমে প্রবৃদ্ধির জন্য নগদ বরাদ্দ রাখে।
কোভিডের কারণে অর্থনৈতিক পরিবর্তনগুলি অনেক ব্যবসার জন্য অসুবিধা তৈরি করেছিল, কিন্তু এটি অন্যদের জন্য অবিশ্বাস্য সুযোগ তৈরি করেছিল।
বাইরের খেলাধুলার সামগ্রী, ব্যায়ামের সরঞ্জাম, হোম অফিস সরবরাহ, ফেস মাস্ক, বাড়ির উন্নতি পণ্য ইত্যাদি বিক্রিকারী সংস্থাগুলি কোভিডের কারণে অর্থনৈতিক পরিবর্তনের প্রধান সুবিধাকারী ছিল। এর অফসেটিং ছিল খুচরা, রেস্তোরাঁ, হোটেল, আতিথেয়তা, ভ্রমণ, সম্মেলন, ক্লাব, কনসার্ট, খেলাধুলার ইভেন্ট - সমস্ত শিল্প যা উল্লেখযোগ্যভাবে ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল৷
বিজয়ী এবং পরাজিত।
যে কোম্পানিগুলি অর্থনৈতিক পরিবর্তনের ফলে উপকৃত হয়েছে তারা শক্তিতে বিক্রি করার চেষ্টা করছে... ধরে নিচ্ছে যে তারা ক্রেতাদের বোঝাতে পারবে যে পরবর্তী বারো মাস টেকসই, এবং কোনও অসঙ্গতি নয়। উপার্জন প্রতিবেদনের গুণমান এই পয়েন্টে আগের চেয়ে বেশি প্রাসঙ্গিক৷
৷মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রাজনৈতিক প্রশাসনের পরিবর্তন ব্যবসার মালিকদের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি করেছে যে প্রস্থান করার পরে মূলধন লাভ কর উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে৷
ব্যবসায়িক মালিকরা আগামী কয়েক বছরে বিক্রি করার কথা ভাবছেন, চিন্তা হচ্ছে, “কোম্পানি বৃদ্ধি পেলেও একই পরিমাণ বিক্রি করতে এবং নেট করতে কয়েক বছর অপেক্ষা করতে হবে কেন?”
ন্যায্য পয়েন্ট।
সুদের হার অত্যন্ত কম। আমরা সম্ভবত আমাদের জীবদ্দশায় আর এত কম হার দেখতে পাব না।
ঋণের সুদের হার ক্রয় মূল্যের সাথে বিপরীতভাবে সম্পর্কিত।
কম সুদের ব্যয় উচ্চতর ধার নেওয়ার ক্ষমতার অনুমতি দেয় (কার্যক্রম থেকে নগদ প্রবাহ থেকে যথাযথ সুদের কভারেজ অনুপাত বজায় রাখার সময়)। বৃহত্তর ধার নেওয়ার ক্ষমতা একটি উচ্চ ক্রয় মূল্যের জন্য অনুমতি দেয়।
অন্য কথায়, বর্তমান কম হার ক্রেতাদের আরও বেশি অর্থ প্রদান করতে এবং এখনও নগদ প্রবাহ পরিচালনা করতে সক্ষম করে।
মুদ্রাস্ফীতি হল অর্থ মুদ্রণের অনিবার্য ফলাফল, যা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ অভূতপূর্ব মাত্রায় করেছে, অন্যান্য অনেক দেশের মতো। (আমার ব্যক্তিগত ব্লগ দেখুন যেখানে আমি ফেডারেল রিজার্ভ সম্পর্কে একটি 3-অংশের সিরিজ প্রদান করি... পার্ট 1, পার্ট 2, পার্ট 3)।
মুদ্রাস্ফীতি নিকটবর্তী সময়ে মার্জিন কমিয়ে দেয় কারণ কোম্পানিগুলি এমন হারে দাম বাড়াতে লড়াই করে যা কাঁচামাল এবং শ্রমের জন্য তাদের খরচের ভিত্তিতে বৃদ্ধি পায়।
এই মার্জিন স্কুইজ অফসেট করে, মুদ্রাস্ফীতি একটি কোম্পানির অধিগ্রহণের জন্য ব্যবহৃত ঋণের মূল্যকেও সঙ্কুচিত করে, কারণ অধিগ্রহণের জন্য ব্যবহৃত ধার করা ডলার স্ফীত হয়ে যায়।
অন্য কথায়, একজন অধিগ্রহণকারী স্ফীত ডলার দিয়ে ঋণ শোধ করে (ভবিষ্যত ভাড়াটে মূল্যের ডলার)। এটিকে এখন পাওয়া ঐতিহাসিকভাবে কম সুদের হারের সাথে যুক্ত করুন (উপরে আলোচনা করা হয়েছে) এবং আপনার কাছে সময়ের সাথে সুদের হার সালিশের সুযোগ রয়েছে।
প্রকৃতপক্ষে, যদি সুদের হার সত্যিকারের মুদ্রাস্ফীতির হারের নিচে হয়, যা আমি যুক্তি দিয়ে বলব, এটি লিভারেজের মাধ্যমে বিনামূল্যের অর্থ।
এটি হল যদি আপনি 'em'কে হারাতে না পারেন তবে 'em'-এ যোগ দিন৷ কৌশল, গেমটি অনেক প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম এবং অন্যান্য অধিগ্রহনকারীরা এখন খেলছে। দীর্ঘতম সম্ভাব্য ফিক্সড-রেট লোন (বর্তমান কম সুদের হার ক্যাপচার এবং লক-ইন করতে) সহ মূল্যবান সম্পদ সংগ্রহ করুন এবং ভবিষ্যতে কম মূল্যের ডলার দিয়ে ঋণ পরিশোধ করুন।
কারণ মুদ্রাস্ফীতি ঋণের কার্যকরী মূল্যকে সঙ্কুচিত করে, এক অর্থে, এটি অর্থ ছদ্ম-প্রিন্ট করার একটি উপায়... ঠিক ফেডের মতো।
এই শেষ ফ্যাক্টরটি কিছুটা উপাখ্যানমূলক, কিন্তু এটি একটি মোটিফ যা আমি ধারাবাহিকভাবে শুনেছি।
মালিকরা ব্যবসায়িক ঝুঁকি সনাক্তকরণ, বিবেচনা, মূল্যায়ন এবং হ্রাস করার জন্য যথেষ্ট প্রচেষ্টা ব্যয় করে। আমরা আমাদের পণ্য এবং পরিষেবা, শিল্প, প্রতিযোগী, কর্মচারী এবং ব্যবস্থাপনা দল, সরবরাহকারী, গ্রাহক, অপারেশন, বিপণন, বিক্রয় ইত্যাদি সম্পর্কে চিন্তা করি৷ এই সমস্ত ক্ষেত্রে ঝুঁকির কারণ রয়েছে৷
যদিও মালিকরা কখনই এই ঝুঁকিগুলির সাথে পুরোপুরি স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেন না (এবং তাদের উচিত নয় কারণ এই অস্বস্তিটি সঠিকভাবে সফল ব্যবসায়ী নেতাদের বৈশিষ্ট্য), তারা বুঝতে পারে যে এই ঝুঁকিগুলি কাজের সাথে আসে। এটি একটি কোম্পানির মালিকানার প্রকৃতি।
যাইহোক, 2020 সালের বৈশ্বিক মহামারী অনেক ব্যবসার মালিকদের কাছে আন্ডারস্কোর করেছে যে কিছু সিস্টেমিক ঝুঁকি রয়েছে যার জন্য তাদের কোন নিয়ন্ত্রণ নেই। এমনকি যদি তাদের কোম্পানি নতুন কোভিড অর্থনীতিতে নেভিগেট করতে সক্ষম হয়, বা এমনকি এতে উন্নতি লাভ করে, মালিকরা বিবেচনা করতে বাধ্য হয় যে অন্যান্য সিস্টেমিক কারণগুলি লুকিয়ে থাকতে পারে যার জন্য কোন তাত্ক্ষণিক প্রতিকার নেই।
আমি 2019 সালে এমন কোনো 5-বছরের আর্থিক পূর্বাভাস দেখিনি যেটিতে 2020 সালে একটি বিশ্বব্যাপী মহামারীর প্রভাব অন্তর্ভুক্ত ছিল, না ফেডের এত টাকা ছাপানোর প্রভাব।
2019 সালে, আমি আমার ব্যক্তিগত ব্লগে উল্লেখযোগ্য মুদ্রাস্ফীতির নিম্নলিখিত সম্ভাব্য ঝুঁকির রূপরেখা দিয়েছিলাম:
যদি চীন রাজনৈতিক পরিবর্তনের কারণে অর্থনৈতিক ধাক্কা অনুভব করে, যেমন শুল্ক, (বা শারীরিক পরিবর্তন, যেমন একটি উল্লেখযোগ্য প্রাকৃতিক দুর্যোগ বা ভাইরাল প্রাদুর্ভাব ), তারা হঠাৎ করে মার্কিন ট্রেজারি কেনার আগ্রহ কমিয়ে দিতে পারে। অথবা, চীন কীভাবে ডলার ফেরত দিতে হয় তার বিনিয়োগ নীতি পরিবর্তন করতে পারে, ট্রেজারির পরিবর্তে অন্যান্য মার্কিন সম্পদ শ্রেণী কেনার জন্য নির্বাচন করতে পারে।
2019 থেকে আমার সম্পূর্ণ বিশ্লেষণ পড়ুন...
যদিও আমি দিগন্তে এই ঝুঁকি এবং মূল্যস্ফীতিকে স্বাভাবিক ফলাফল হিসাবে খুঁজছিলাম, আমি আমার ব্যবসায়িক মডেলেও এই অনুমানগুলি পূর্বাভাস করিনি। না অন্য কেউ।
মোদ্দা কথা হল, মহামারীটি অনেক মালিককে তাদের ধারণা করা ঝুঁকির সামগ্রিকতার প্রতিফলন ঘটায়। কিছু ব্যবসা, কিছু সম্পূর্ণ ইন্ডাস্ট্রি, নিশ্চিহ্ন হয়ে যাওয়া দেখা কঠিন… এটা উপলব্ধি করা যে এটি আপনার ব্যবসা/ইন্ডাস্ট্রি হতে পারত।
নিয়ন্ত্রণের বাইরেও ঝুঁকি রয়েছে এই ধারণাটিকে উপেক্ষা করা আরও কঠিন হয়ে উঠেছে।
সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে, সাইবার নিরাপত্তা। এটি একটি বাহ্যিক কারণের একটি উদাহরণ যার জন্য কয়েকটি মধ্য বাজারের ব্যবসা প্রস্তুত করেছে৷
৷কখনও কখনও, প্রশ্নের উত্তর, "আমি অন্য কোন ঝুঁকি অনুমান করছি?" এটা কি, "হয়তো সময় এসেছে ঝুঁকিমুক্ত করার এবং টেবিল থেকে কিছু চিপ নেওয়ার।"
এবং এই ঠিক কি আমরা দেখছি. এইভাবে, চুক্তি প্রবাহের রেকর্ড মাত্রা।
আপনি যা দেখেছেন তার উপর ভিত্তি করে, আপনি এই তালিকায় কী যোগ করবেন (নীচে একটি মন্তব্য করুন)?
PrivateEquityInfo.com আপনাকে আপনার ক্লায়েন্টের কোম্পানির জন্য সঠিক প্রাইভেট ইক্যুইটি ক্রেতাকে দ্রুত শনাক্ত করতে এবং আপনার নির্দিষ্ট চুক্তির জন্য প্রতিটি ফার্মে সঠিক PE নির্বাহীর সাথে সংযোগ করতে দেয়।