সোমবার, জানুয়ারী 27, টিএসএক্স চার মাসের মধ্যে তার সবচেয়ে খারাপ দিন বন্ধ করেছে। একই সপ্তাহে, সমস্ত চোখ চীনের উহান শহরের দিকে ছিল যেখানে কর্মকর্তারা পুরো শহরের জন্য একটি পৃথকীকরণের আদেশ দিয়েছিলেন। এই আপাতদৃষ্টিতে কঠোর পদক্ষেপগুলি পাবলিক মার্কেটগুলিকে একটি টেলস্পিনে নাড়া দিয়েছিল; রেকর্ড ষাঁড়ের বাজারের দৌড় শেষ হতে চলেছে৷

অনেকে ভেবেছিলেন যে এটি বিশ্বের সেই অংশে থাকবে। যাইহোক, সেই সপ্তাহেও, কানাডার জাতীয় স্বাস্থ্য কর্মকর্তারা আমাদের প্রথম দুটি অনুমানযোগ্য করোনভাইরাস কেস নিশ্চিত করেছিলেন।

গত 12 সপ্তাহে, আমরা বন্য অস্থিরতার সাক্ষী হয়েছি। পাবলিকলি ট্রেড করা এবং বেসরকারীভাবে পরিচালিত উভয় কোম্পানিকেই অভিন্ন চ্যালেঞ্জের সাথে আঁকড়ে ধরতে হয়েছে:বাজারের অবস্থার পরিবর্তন, কর্মশক্তির প্রয়োজনের মূল্যায়ন এবং নগদ প্রবাহ পরিচালনা করা। স্টক মার্কেট বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যারোমিটার এবং পাবলিকলি ট্রেড করা কর্পোরেশনগুলির জন্য পাবলিক সেন্টিমেন্ট হয়েছে। দীর্ঘমেয়াদে প্রাইভেট কোম্পানীর উপর প্রভাব কি তাদের পাবলিক কোম্পানীর থেকে আলাদা হবে? সেটাই দেখা বাকি।

ডেভিড টার্নবুল , হেড অফ প্রাইভেট কোম্পানি অ্যাডভাইজরি, ক্যাপিটাল মার্কেটস গ্রুপ, ম্যানুলাইফ সিকিউরিটিজ বলে যে তারল্য চ্যালেঞ্জ এবং মনোভাব সরকারী এবং বেসরকারী উভয় কোম্পানিকে প্রভাবিত করে, ব্যক্তিগত পুঁজি প্রায়ই ব্যবসায় সরাসরি জড়িত থাকার সাথে রোগীর মূলধন হিসাবে নিযুক্ত করা হয় এবং কম প্রকাশ হতে পারে।

“ব্যবসায়িক মূল্যায়ন অবশ্যই মামলার ভিত্তিতে বিবেচনা করা উচিত। বেসরকারী বাজারগুলি তাদের বিনিয়োগের কম ঘন ঘন পুনঃমূল্য দিতে পারে এবং অন্তর্নিহিত ব্যবস্থার উপর ভিত্তি করে মূল্য নির্ধারণ করতে পারে। সেই পরিমাণে, প্রাইভেট মার্কেটগুলি পাবলিক মার্কেটের রিয়েল-টাইম অস্থিরতা এবং আচরণগত লেনদেনের কাছে কম উন্মুক্ত হয়। যাইহোক, বিনিয়োগটি সরকারী বা বেসরকারী যাই হোক না কেন, বিনিয়োগকারীরা বর্তমান মূল্যায়নকে প্রভাবিত করে পূর্বাভাসিত বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের জন্য তাদের প্রত্যাশাগুলি ক্রমাগত সামঞ্জস্য করে।"

যদিও তরলতা এই সংকটের মধ্যে অনেক কানাডিয়ান ব্যবসার মুখোমুখি হয়েছিল প্রথম চ্যালেঞ্জ, সামনের মাসগুলিতে অর্থনৈতিক ল্যান্ডস্কেপ অনিশ্চিত রয়ে গেছে। এই অভূতপূর্ব সময়ে নেভিগেট করার জন্য একটি প্রাইভেট ইক্যুইটি অংশীদারের সমর্থন অমূল্য সমর্থন হতে পারে৷

প্রকৃতপক্ষে, 27 জানুয়ারি, আমাদের সিইও, কিম ফারলং প্রাইভেট ইক্যুইটি কীভাবে এসএমই-এর বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করে এবং সেই সেতু যা পরিবর্তনের সময়ে বেঁচে থাকা নিশ্চিত করে সে সম্পর্কে একটি অপ-এড প্রকাশ করেছে৷

ফার্লং যুক্তি দিয়েছিলেন যে পিই অংশীদারিত্বগুলি "মূলধনের একটি সাধারণ ইনজেকশনের চেয়েও বেশি" এবং তারা "দৃষ্টিকোণ, শিল্পের দক্ষতা, কৌশলগত অন্তর্দৃষ্টি, শাসন এবং বড় ছবি দেখার জন্য যথেষ্ট দূরত্ব নিয়ে আসে, যখন অপারেশন তত্ত্বাবধান করার জন্য যথেষ্ট কাছাকাছি থাকে এবং কীভাবে কৌশলগত পরিকল্পনা বাস্তবায়িত হয়েছে।”

সবাই অর্থনৈতিক সংশোধনের আশা করলেও, ভাইরাসটি বিশ্বব্যাপী কতটা প্রভাব ফেলবে তা কেউ কল্পনাও করতে পারেনি।

কীভাবে এই অভূতপূর্ব চ্যালেঞ্জ পিই অংশীদারিত্বকে প্রভাবিত করে? বেন গিবন্স , ন্যাশনাল প্রাইভেট ইক্যুইটি লিডার – RSM কানাডা-এর জন্য কানাডা বলে যে চেষ্টার সময়ে প্রাইভেট ইক্যুইটির সাথে অংশীদারিত্বের উল্লেখযোগ্য অতিরিক্ত মূল্য রয়েছে৷

“চ্যালেঞ্জিং সময়ে, PE ফার্মগুলি [ভালো সময়ের তুলনায়] অনুরূপ প্লেবুক নেভিগেট করতে পারদর্শী, যেখানে প্রয়োজন সেখানে রক্ষণাত্মক হয় এবং একটি কোম্পানিকে সুবিধাবাদী অধিগ্রহণ বা অন্য বিনিয়োগ করার জন্য পুঁজির অ্যাক্সেস সহ কঠিন বাজারের সুবিধা নিতে সহায়তা করে যা লাভবান হবে। একটি উপযুক্ত সময় দিগন্ত। গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্রগুলি যেগুলি PE সংস্থাগুলি চ্যালেঞ্জিং সময়ে কোম্পানিগুলিকে সমর্থন করে তারলতা এবং নগদ প্রবাহ যথাযথভাবে পরিচালিত হয় তা নিশ্চিত করা, আর্থিক স্টেকহোল্ডারদের (ঋণদাতা, সরবরাহকারী এবং গ্রাহকদের) সাথে আলোচনা, লাভের উন্নতির উদ্যোগ এবং প্রয়োজনে পুঁজির অ্যাক্সেসকে সমর্থন করে।"

টার্নবুল অনুরূপ মতামত শেয়ার করেছেন৷

“কোভিড-১৯ সংকটের মতো চ্যালেঞ্জিং সময়ে, এই সংকটের দ্রুত প্রতিক্রিয়া এবং চলমান ব্যবস্থাপনা অপরিহার্য। কর্মশক্তির নিরাপত্তা এবং গতিশীলতা, সমস্ত স্টেকহোল্ডারদের সাথে চলমান যোগাযোগ, আকস্মিক পরিকল্পনা, সম্ভাব্য খরচ কমানোর ব্যবস্থা, নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনা এবং চলমান পূর্বাভাস, ঋণ পুনর্গঠন, এবং মূল চুক্তির পুনর্গঠন। PE তহবিল ব্যবস্থাপকদের ব্যবসার সাফল্যে একটি নিহিত আগ্রহ রয়েছে।”

যদিও বেসরকারী বাজারগুলি কীভাবে এগিয়ে যাবে তা বলা এখনও তাড়াতাড়ি, পাইপলাইনের প্রাথমিক পর্যায়ে প্রাথমিক ইঙ্গিত রয়েছে যে অর্থায়নের উপর একটি লক্ষণীয় নেতিবাচক প্রভাব পড়বে। CB Insights 20 মার্চ একটি সংক্ষিপ্ত প্রকাশ করেছে যা Q12020 বনাম Q42019 এ বীজ-পর্যায়ের তহবিল 22% হ্রাসের ইঙ্গিত দেয়। CVCA আগামী দিনে Q1 পারফরম্যান্সের একটি প্রাথমিক চেহারা প্রকাশ করবে বলে আশা করছে৷

আমরা টার্নবুল এবং গিবন্সকে জিজ্ঞাসা করেছি যে তারা কীভাবে প্রাইভেট ইক্যুইটি কর্মক্ষমতা নতুন বাজারের অবস্থার সাথে সামঞ্জস্য করার পূর্বাভাস দেয়৷

"COVID-19 সঙ্কট এর প্রভাব এবং পুনরুদ্ধারের সময়সীমার চারপাশে ব্যাপক অনিশ্চয়তা তৈরি করছে," টার্নবুল বলেছেন। “সমষ্টিগতভাবে, স্বল্পমেয়াদী মূল্যায়ন কমছে, প্রস্থান বিলম্বিত হচ্ছে এবং তহবিল এবং এলপির ধরণের উপর নির্ভর করে, নতুন বিনিয়োগে বিলম্ব হচ্ছে। লেনদেনের পরিমাণ দ্রুত কমে গেছে। যাইহোক, আমি বিশ্বাস করি এটি একটি অস্থায়ী মন্দা কারণ এখানে প্রচুর পরিমাণে তারল্য রয়েছে এবং ঋণের হার কম। একবার এই বাজার স্থিতিশীল হয়ে গেলে, Manulife-এর প্রাইভেট কোম্পানি অ্যাডভাইজরি গ্রুপ M&A এবং কর্পোরেট ফিনান্স ডিল কার্যকলাপের একটি শক্তিশালী রিটার্নের পূর্বাভাস দিচ্ছে কারণ কিছু ক্রেতা আগের উচ্চ মূল্যায়নে নিষ্ক্রিয় ছিল।"

গিবন্স বলেন, "আমরা আশা করছি যে আগামী কয়েক মাস চুক্তির সংখ্যা কম থাকবে কারণ PE একটি ফোকাস এলাকা হিসাবে বিদ্যমান পোর্টফোলিওর প্রভাবের মাধ্যমে কাজ চালিয়ে যাচ্ছে।" “তবে, আমরা বাজারে কিছু উল্লেখযোগ্য শুকনো পাউডার দেখতে পাচ্ছি এবং আশা করছি 2020 সালের H2 কিছু উল্লেখযোগ্য কার্যকলাপ দেখাবে। আমাদের প্রত্যাশা হল আমরা দেখতে পাব যে ব্যবসার মালিকরা তাদের উত্তরাধিকার পরিকল্পনার পুনঃমূল্যায়ন করতে আগ্রহী হবে, সংখ্যালঘু ইক্যুইটি লেনদেনগুলি আরও বেশি বৈশিষ্ট্যযুক্ত হবে এবং PE ফার্মগুলি মূল্যায়ন করবে যে তাদের মূলধন একটি বাজারে কোথায় ব্যবহার করা যেতে পারে। 2019 এর থেকে খুব আলাদা।"

দিগন্তে যা আছে তা পরিচালনা করার জন্য তত্পরতা, সংকল্প এবং সৃজনশীলতার প্রয়োজন হবে কারণ অর্থনীতিতে COVID-19-এর অর্থনৈতিক প্রভাব কতক্ষণ এবং কতটা গভীর হবে তা কেউ ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে না। আমরা বিশ্বাস করি যে PE সমর্থিত পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলি ভালভাবে সমর্থিত হবে, শুধুমাত্র সময়ই বলে দেবে যে তারা পাবলিকলি ট্রেড করা প্রতিপক্ষকে ছাড়িয়ে যাবে কিনা৷