ব্যক্তিরা মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করতে আগ্রহী কিন্তু মিউচুয়াল ফান্ড ঠিক কী এবং এটি কীভাবে কাজ করে তা নিয়ে এখনও এই ব্যাপক বিভ্রান্তি বিরাজ করছে। একজনের কি সরাসরি স্টক বা ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য যাওয়া উচিত? সেখানে মিউচুয়াল ফান্ডের সংখ্যা এই বিভ্রান্তি আরও বাড়িয়ে তোলে।

সেখানেই আমি PPFAS মিউচুয়াল ফান্ডের সিআইও এবং ডিরেক্টর রাজীব ঠক্করের সাথে যোগাযোগ করেছি, যিনি তার মতামত শেয়ার করতে এবং বিনিয়োগকারীদের কিছু "মনের শীর্ষ" প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার জন্য যথেষ্ট সদয় ছিলেন।

রাজীব ঠক্কর ক্যাপিটাল মার্কেটের বিভিন্ন সেগমেন্ট যেমন ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কিং, কর্পোরেট ফাইন্যান্স, সিকিউরিটিজ ব্রোকিং এবং ইক্যুইটিতে ক্লায়েন্টদের বিনিয়োগ পরিচালনার প্রায় 2 দশকের অভিজ্ঞতার অধিকারী৷

রাজীব 2001 সাল থেকে পিপিএফএএস লিমিটেড (এএমসি-এর স্পনসর) এর সাথে যুক্ত। 2003 সালে “কগনিটো” শিরোনামের পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট সার্ভিসের পূর্ববর্তী ফ্ল্যাগশিপ স্কিমের জন্য তিনি ফান্ড ম্যানেজার নিযুক্ত হন।

তিনি "মূল্য-বিনিয়োগ" স্কুলে একজন দৃঢ় বিশ্বাসী এবং ওয়ারেন বাফেট এবং চার্লি মুঙ্গারের পদ্ধতির দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত। তার কারিগরি দক্ষতা ছাড়াও, যা তাকে অন্য অনেকের থেকে আলাদা করে তা হল তার নিজের অবস্থানে দাঁড়ানোর এবং কঠিন সময়ে অবিচল থাকার ক্ষমতা।

তিনি মিন্ট সংবাদপত্রের নিয়মিত অবদানকারী এবং ব্লুমবার্গ ইন্ডিয়া টিভি এবং ইটি নাও-এর মতো ব্যবসায়িক চ্যানেলগুলিতেও উপস্থিত হয়েছেন৷

তিনি অল্প কথার একজন মানুষ কিন্তু তার নীচু আচার-আচরণ প্রায়শই এই সত্যটিকে আন্ডারপ্লাই করে যে তিনি একজন ভালো শ্রোতা, একজন দলের খেলোয়াড় এবং একজন ক্ষুর-তীক্ষ্ণ চিন্তাবিদ।

আমি রাজীবের সাথে কথা বলে এবং ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের বিষয়ে তার বিশেষজ্ঞ মতামত পেয়ে আনন্দিত।

VK: হাই রাজীব, এটি অন্য যেকোন কথোপকথনের বিপরীত হতে চলেছে যা আপনি আগে করেছেন৷

আপনি ইক্যুইটি বিনিয়োগ করবেন. আসলে, আপনি একটি ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড পরিচালনা করেন। আপনি এখানে বিশেষজ্ঞ এবং আমি লেপারসন। ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড নামক বিষয়টি বুঝতে সাহায্য করার জন্য আমি আপনার কাছে এসেছি।

আমার প্রশ্ন আছে, যা আমি আপনাকে ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড সম্পর্কে জিজ্ঞাসা করতে চাই। আমি পারি?

আরটি: অবশ্যই, আপনার থাকতে পারে এমন প্রশ্নের উত্তর দিতে পেরে খুশি হবেন। তবে অনেক কিছু শেখার আছে যে আমি নিজেকে সর্বদা একজন শিক্ষানবিস মনে করি।

VK :এটা তোমার খুব বিনয়ী। ঠিক আছে. এই আমরা যাই!

বেশ কিছু নতুন, অল্পবয়সী লোকেরা লিখছে যে, “তারা স্টক মার্কেট ট্রেডিং শুরু করতে চায়”। স্টক ট্রেডিং দ্রুত এবং দ্রুত অর্থ উপার্জনের একটি শর্টকাট বলে মনে হচ্ছে। কেন যে এত? এই তরুণদের আসলে কিসের উপর ফোকাস করা উচিত?

আরটি: ভাল স্টক মার্কেট ট্রেডিং একটি কার্যকলাপ, যা মিডিয়া এবং জনপ্রিয় সংস্কৃতি দ্বারা glamorized হয়. ঠিক যেমন সম্ভবত লাস ভেগাস হয়। স্টক মার্কেট ট্রেডিং বা ক্যাসিনোতে জুয়া খেলার পক্ষে বা বিপক্ষে আমার কোন নৈতিক যুক্তি নেই। এটা ঠিক যে, গড়ে উভয় ক্রিয়াকলাপে, অংশগ্রহণকারীদের নিট ক্ষতি হয়। লাভবান হচ্ছে স্টক ব্রোকার, ক্যাসিনো এবং সরকার। ভেগাসের তুলনায় স্টক মার্কেট ট্রেডিংয়ে প্রতিকূলতা কিছুটা ভালো হতে পারে।

ধারণা সহজ. টাকা থাকলে। এক দিনে সমস্ত স্টক ব্যবসায়ীদের দ্বারা মোট 100 করতে হবে, সেখানে অন্য কেউ রুপি হারাতে হবে। সেদিন 100. স্টক মার্কেট ট্রেডিং হল যাকে গাণিতিকভাবে জিরো সাম গেম বলা হবে সব জয় ও পরাজয়ের মোট শূন্য হবে। এই জিরো সাম গেমের উপরে, সমস্ত ব্যবসায়ীকে মিলিতভাবে দালালি, লেনদেনের খরচ এবং কর দিতে হবে। তাই খরচ এবং করের পরের সমষ্টি ঋণাত্মক। তাই ট্রেডিং এর বিরুদ্ধে কোন নৈতিক যুক্তি না থাকলেও, ট্রেডিং এর বিরুদ্ধে আর্থিক যুক্তি হল যে, গড়ে এটা লাভজনক নয়।

তবে দয়া করে মনে রাখবেন যে আমি বলছি না যে স্টক বিনিয়োগ লাভজনক নয়। যখন একজন ব্যক্তি "বাণিজ্য" এর বিপরীতে স্টকগুলিতে "বিনিয়োগ" করে তখন বিনিয়োগকারী একটি ব্যবসা কিনছেন এবং সময়ের সাথে সাথে বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় কর্পোরেটগুলি তাদের বিভিন্ন ব্যবসার মাধ্যমে যে লাভ অর্জন করে তাতে অংশ নেয়। ইক্যুইটি বিনিয়োগ, বছরের পর বছর ধরে, ব্যাঙ্ক ফিক্সড ডিপোজিট, ছোট সঞ্চয়পত্র, স্বর্ণ এবং জীবন বীমা পলিসির মতো বিকল্পগুলির চেয়ে ভাল রিটার্ন প্রদানের ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে৷

তরুণ ব্যক্তিদের যে মৌলিক বিষয়গুলিতে মনোযোগ দেওয়া উচিত তা হল সম্পদ বরাদ্দ এবং ঝুঁকি কভার৷৷ সম্পদ ক্রয় (যেমন একটি প্রাথমিক বাসস্থান / যানবাহন), পর্যাপ্ত জীবন, স্বাস্থ্য এবং ব্যক্তিগত দুর্ঘটনা কভারেজ, জরুরী তহবিল, এবং ঋণ এবং ইক্যুইটি বিনিয়োগের মধ্যে বরাদ্দ করা বিনিয়োগের জন্য সম্পদ বরাদ্দের মতো ক্ষেত্রগুলিকে কভার করে একটি সঠিক আর্থিক পরিকল্পনা৷

VK: আমি আশা করি তরুণরা আপনি যা বলেছেন তাতে মনোযোগ দেবেন। এখন, এক ধরণের ফলো-আপ প্রশ্ন হল, কখন কাউকে সরাসরি স্টকে বিনিয়োগ করা উচিত এবং কখন ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে একজন ফান্ড ম্যানেজার নিয়োগ করা উচিত?

আরটি: বেশিরভাগ লোকের উত্তর হবে সরাসরি ইক্যুইটির পরিবর্তে মিউচুয়াল ফান্ডের পথ গ্রহণ করা। এটি বিভিন্ন কারণে।

প্রথমে , অল্প পরিমাণ সঞ্চয়ের জন্য, পর্যাপ্ত বৈচিত্র্য আনা কঠিন (ঝুঁকি কমাতে বিভিন্ন কোম্পানিতে বিনিয়োগ ছড়িয়ে দিন)। ব্যাখ্যা করার জন্য, আপনি একটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করতে পারেন যার পরিমাণ কম টাকা। 500 যদিও সেই পরিমাণ দিয়ে 25টি কোম্পানি কেনা সম্ভব নয়।

দ্বিতীয়ভাবে , বেশিরভাগ ব্যক্তি বিভিন্ন কোম্পানির বিশ্লেষণ এবং শেয়ারের মূল্য দিতে এবং যথাযথভাবে বিনিয়োগ করতে সজ্জিত নয়৷

তৃতীয়ভাবে , এমনকি যদি একজন ব্যক্তির মৌলিক যোগ্যতা এবং বোঝাপড়া থাকে, তবে তাদের কাছে বিভিন্ন কোম্পানি ট্র্যাক করার এবং চলমান ভিত্তিতে যথাযথ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় সময় নাও থাকতে পারে। মৌলিক পেশায় দীর্ঘ কর্মদিবসের পর, বিনিয়োগের জন্য কোম্পানিগুলিকে বিশ্লেষণ করার চেষ্টা করে সপ্তাহান্তে কাটান বলাটা ভালো পছন্দ হবে না।

তবে যদি কারো কাছে বিনিয়োগের জন্য প্রচুর পরিমাণে অর্থ থাকে, প্রয়োজনীয় প্রশিক্ষণ থাকে এবং কোম্পানিগুলিকে ট্র্যাক করার জন্য যথেষ্ট সময় থাকে, তবে সেই ব্যক্তি অবশ্যই সরাসরি ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করতে পারেন৷

VK: আমি মনে করি আপনি ঠিক বলেছেন যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা মিউচুয়াল ফান্ড বেছে নেওয়ার চেয়ে ভাল হবে। এখন, ইক্যুইটি এবং/অথবা ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করার সময় কোন ঝুঁকিগুলি বোঝা দরকার?

আরটি: যখন কেউ ইক্যুইটি / ইক্যুইটি ফান্ডে বিনিয়োগ করে , একজন পরোক্ষভাবে ব্যবসার একটি অংশ কিনছেন .

যেকোনো ব্যবসার মতো, বিনিয়োগ থেকে ফল পেতে সাধারণত দীর্ঘ সময় লাগে। কখনও কখনও রিটার্ন দ্রুত আসতে পারে কিন্তু অন্য সময়ে অপেক্ষা করতে হয়। ব্যবসাগুলিও উত্থান-পতনের বিষয়। একজন কৃষক ব্যর্থ বর্ষা বা ফসলের কম দামের কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে যখন একজন খুচরা বিক্রেতা আমাজনের মতো ই-কমার্স কোম্পানির প্রতিযোগিতার কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। অন্যদিকে গ্রীষ্ম দীর্ঘ এবং কঠোর হলে একটি এয়ার কন্ডিশনার খুচরা বিক্রেতা বা একটি কোমল পানীয় প্রস্তুতকারকের ক্ষতি হতে পারে৷

তাই ইক্যুইটি থেকে রিটার্ন সাধারণত দীর্ঘমেয়াদে ভালো হলেও স্বল্পমেয়াদে কোনো নিশ্চিততা নেই। সাধারণভাবে, যদি একজন বিনিয়োগকারীর কাছে অর্থ থাকে, যা তার কাছে 5 বছর পর্যন্ত থাকে, তবে তা ইক্যুইটি বিনিয়োগের জন্য উপযুক্ত নয়। এমনকি 5 বছরের বেশি সময়ের জন্যও ঝুঁকির একটি উপাদান রয়েছে। ভারতে, আমাদের 1992 থেকে 2003 পর্যন্ত একটি সময়কাল ছিল যখন ইক্যুইটি রিটার্ন শূন্য থেকে নেতিবাচক ছিল। তবে 10 বছরের বেশি সময়ের জন্য (অবসরের কর্পাস মনে করুন), ইক্যুইটি রিটার্ন সাধারণত খুব সন্তোষজনক হয়েছে।

VK: সুতরাং, ঝুঁকি হল যে এই দীর্ঘ সময়ের কোন রিটার্নের মুখোমুখি হওয়ার জন্য একজনকে প্রস্তুত থাকতে হবে। শৈলীর প্রশ্নে আসি, ইক্যুইটি/মিউচুয়াল ফান্ডের বিনিয়োগ শৈলীর উল্লেখ করার সময় আমরা যে বৃদ্ধি এবং মূল্য শৈলীর কথা শুনি তার মানে কী?

আরটি: আমি দুটি অংশে এই প্রশ্নের উত্তর দেব। উত্তরের প্রথম অংশটি জনপ্রিয় দৃষ্টিভঙ্গি দেয়, যা আমার পেশার পাশাপাশি মিডিয়াতেও রয়েছে।

এই দৃষ্টিভঙ্গি বিনিয়োগের বৃদ্ধি এবং মূল্য শৈলীকে বিনিয়োগের দুটি স্বতন্ত্র শৈলী হিসাবে দেখায়। বৃদ্ধি বিনিয়োগ ভবিষ্যত বৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের খুব উচ্চ রিটার্ন দেবে এই প্রত্যাশার সাথে দ্রুত বর্ধনশীল ব্যবসায় বিনিয়োগকে বোঝায় এবং এটি বিবেচ্য নয় যে কোম্পানির অতীতের লাভের তুলনায় বর্তমান মূল্যায়ন ব্যয়বহুল বলে মনে হয়। উদাহরণস্বরূপ ই-কমার্সের কথা চিন্তা করুন।

মূল্য বিনিয়োগ অন্যদিকে এই দৃষ্টিভঙ্গি অনুসারে অতীত লাভ, লভ্যাংশ, হাতে নগদ ইত্যাদির তুলনায় নিম্ন স্তরে শেয়ার কেনাকাটা করা। এই ধরনের ব্যবসা সাধারণত পরিপক্ক নিম্ন বৃদ্ধির শিল্পে পাওয়া যায়, ইউটিলিটি বলে।

যাইহোক, এই একটি বিপরীত মত আছে. ওয়ারেন বাফেট বলেছেন (এবং এটি আমার কাছে প্রসিদ্ধ বোঝায়) যে সমস্ত বিনিয়োগ হল একটি বিনিয়োগকে তার প্রকৃত মূল্যে ছাড় দিয়ে কেনা। এটি উচ্চ প্রবৃদ্ধি কোম্পানি, নিম্ন প্রবৃদ্ধি কোম্পানিগুলির পাশাপাশি হ্রাসকারী কোম্পানিগুলির ক্ষেত্রে প্রযোজ্য৷৷ অবশ্যই, আপনি এর প্রকৃত মান (অভ্যন্তরীণ মান) গণনা করার সময় বৃদ্ধিতে একটি মান রাখতে পারেন। আবার সমস্ত বৃদ্ধি অভ্যন্তরীণ / সত্য মান বৃদ্ধি করে না। কিংফিশার এয়ারলাইন্সের কথা ভাবুন। কোম্পানিটি এক সময়ে একটি উচ্চ প্রবৃদ্ধি কোম্পানি ছিল কিন্তু এটি যত বেশি বেড়েছে, ততই এটির মূল্য ধ্বংস হয়েছে।

আমার দৃষ্টিতে একমাত্র সঠিক পন্থা হল কোম্পানিগুলিকে অভ্যন্তরীণ মূল্যে ছাড় দিয়ে কেনা, তা একটি ক্রমবর্ধমান কোম্পানি হোক বা না হোক৷

VK: ঠিক আছে, আমি অনুমান করি অবশেষে আমরা শৈলীর প্রশ্নে বুদ্ধিমান কিছু শুনতে পেয়েছি। আমাকে এখন বড় ব্যথা পয়েন্ট পেতে দিন. সেখানে অনেক ধরনের তহবিল আছে। কেন যে এত? আমার বিনিয়োগ করা উচিত এমন একটি তহবিলের উত্তর কী? এটা কি বড় ক্যাপ ফান্ড, মিড ক্যাপ ফান্ড, ছোট ক্যাপ ফান্ড নাকি মাল্টি-ক্যাপ ফান্ড?

আরটি: এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বাস্তব অসুবিধা এবং আমি তাদের প্রতি সহানুভূতিশীল। পেশাদার ফান্ড ম্যানেজার এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলির কাজ হল ক্লায়েন্টদের জন্য জিনিসগুলিকে সহজ করা এবং তারা জিনিসগুলিকে কঠিন করে তোলে৷

প্রথম সহজ নিয়মটি হবে সেক্টরাল এবং থিম্যাটিক ফান্ড থেকে দূরে থাকা (এগুলি এমন তহবিল যা শুধুমাত্র একটি বা কয়েকটি নির্বাচিত খাতে বিনিয়োগ করে)। এগুলি শুধুমাত্র তাদের জন্য উপযুক্ত হতে পারে যাদের ব্যক্তিগত স্টক নির্বাচন করার দক্ষতা রয়েছে৷

তহবিল নির্বাচন সংক্রান্ত দুটি পুনরাবৃত্ত প্রশ্ন রয়েছে।

ক) লার্জ ক্যাপ তহবিল বনাম মিড এবং স্মল ক্যাপ তহবিলে কত রাখতে হবে?

আমার সুপারিশ মাল্টি-ক্যাপ তহবিল জন্য যেতে হবে. বিনিয়োগকারীকে বেছে নেওয়ার পরিবর্তে ফান্ড ম্যানেজারকে সবচেয়ে আকর্ষণীয় সুযোগের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে দিন। কিছু উপদেষ্টা/পরিকল্পক আছেন যারা লার্জ ক্যাপ ফান্ডকে 'নিরাপদ' হিসেবে দেখেন। আমি সেই ভিউতে সাবস্ক্রাইব করি না এবং মনে করি যে মাল্টি-ক্যাপ ফান্ড / ডাইভারসিফাইড ইক্যুইটি ফান্ড হল সঠিক পছন্দ৷

খ) ব্যালেন্সড ফান্ডে টাকা রাখা উচিত?

ভারসাম্যপূর্ণ তহবিল তাদের এনএভি কম উদ্বায়ী হওয়ার পরিপ্রেক্ষিতে মানসিক আরাম দেয়। তবে একই ফলাফল বিনিয়োগকারী কম খরচে এবং অধিক কর দক্ষতার সাথে ইক্যুইটি ফান্ড এবং ডেট ফান্ডে কাঙ্খিত অনুপাতে বিনিয়োগ করে অর্জন করতে পারেন। (ইক্যুইটি তহবিল 1 বছরের বেশি সময় ধরে রাখলে করমুক্ত; ইক্যুইটি উপাদান 65%-এর কম হলে ব্যালেন্সড ফান্ডে ট্যাক্সের প্রভাব পড়বে)।**

VK: কখন একটি সূচক তহবিলে বিনিয়োগের অর্থ হয়?

আরটি: স্টক ট্রেডিং নিয়ে আমাদের আলোচনার সময়, আমরা শূন্য যোগ গেম নিয়ে আলোচনা করেছি। আমরা দেখেছি যে কিছু ব্যবসায়ীকে 'জিততে' হলে অন্যদেরকে 'হারাতে' হয়।

বিনিয়োগ কর্মক্ষমতা সম্পর্কে একটি অনুরূপ যুক্তি কখনও কখনও করা হয়. বলুন বাজার থেকে সামগ্রিক ইক্যুইটি রিটার্ন হল 15% p.a. একটি 5 বছরের সময়ের জন্য। এখন যদি কিছু ফান্ড ম্যানেজার 20% রিটার্ন দেয়, তাহলে এটা বলা যুক্তিসঙ্গত যে অন্য কেউ 15%, বলুন 10% এর চেয়ে কম আয় করেছে।

ইক্যুইটি বাজারগুলি যে মোট রিটার্ন দেয় তার মধ্যে, একজনকে সমস্ত ফি এবং খরচ বাদ দিতে হবে, বলুন 2% সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের জন্য। তাই, সূচক তহবিলের প্রবক্তারা বলছেন যে একজনকে 1% খরচ সহ কম খরচের সূচক তহবিলের জন্য যাওয়া উচিত। 1% p.a এর কম খরচ তাত্ত্বিকভাবে, উচ্চতর সামগ্রিক বিনিয়োগকারী রিটার্ন যোগ করবে।

এই যুক্তিটি সত্য কারণ মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে আরও বেশি বিনিয়োগ করা হয় এবং মিউচুয়াল ফান্ড সামগ্রিক বাজারের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ হয়ে ওঠে। সর্বোপরি, মিউচুয়াল ফান্ড ম্যানেজারদের গ্রুপ নিজেদেরকে (পুরো বাজার) ছাড়িয়ে যেতে পারে না যেহেতু একজন ব্যক্তির আউটপারফরম্যান্স অন্য কারোর কম কর্মক্ষমতার মূল্যে আসে। উন্নত দেশগুলির গবেষণায় দেখা গেছে যে বেশিরভাগ সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি সূচকগুলিকে কম করে থাকে৷

উন্নত অর্থনীতির ক্ষেত্রে যা সত্য তা ভারতীয় বাজারের জন্য এতদিন ধরে রাখা হয়নি। আমি যে কারণটি ভাবতে পারি তা হল মিউচুয়াল ফান্ডগুলি সামগ্রিক বাজারের একটি ছোট অংশ। মিউচুয়াল ফান্ড ম্যানেজাররা, অন্তত, এখনও পর্যন্ত অন্যান্য বিনিয়োগকারীদেরকে সামগ্রিকভাবে (এফআইআই, খুচরা বিনিয়োগকারী, বীমা কোম্পানি এবং অন্যান্য সমন্বিত) ছাড়িয়ে যেতে সক্ষম হয়েছে।

প্রকৃতপক্ষে আমি আপনার ব্লগে এই বিষয়ে একটি আলোচনা পড়েছি এবং কীভাবে সূচক তহবিল ভারতের সামগ্রিক ইক্যুইটি তহবিলের প্রায় 1%।

VK: ঐটা সত্য. ইনডেক্স ফান্ডগুলি বিশেষভাবে বিনিয়োগকারীদের পছন্দ করতে পারেনি যখন সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি বেশ ব্যবধানে তাদের ছাড়িয়ে গেছে৷

ঠিক আছে, আমি আপনার জন্য একটি বিস্তৃত প্রশ্ন আছে. আমার মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিও তৈরি করার সময় আমার কী দেখা উচিত? শুধু একটি স্কিম নয়, স্কিমের সেট হতে পারে৷

আরটি: মিউচুয়াল ফান্ড নিয়মিত সঞ্চয়ের জন্য চমৎকার বাহন। আসলে একটি পদ্ধতিগত বিনিয়োগ পরিকল্পনা প্রভিডেন্ট ফান্ড সঞ্চয় বা পুনরাবৃত্ত আমানতের অনুরূপ কাজ করে। আপনার সম্পদ বরাদ্দের পরিকল্পনা থাকা উচিত এবং তারপরে এটিকে আটকে রাখা উচিত। প্রতিটি ইক্যুইটি স্কিম স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করে, যার সংখ্যা 20 থেকে 200 হতে পারে৷ এই কারণে, বিনিয়োগকারী তার বিনিয়োগ 3 থেকে 5টি ইক্যুইটি স্কিমগুলিতে রাখতে পারেন এবং বিনিয়োগের জন্য 10-এর দশকের ইকুইটি স্কিমগুলির প্রয়োজন নেই৷

VK: ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করার সময় একজন বিনিয়োগকারীর কী করা উচিত নয়?

আরটি: ইক্যুইটি এবং ইক্যুইটি ফান্ড বিনিয়োগের বেশিরভাগ দুর্দশা আসে উচ্ছ্বাসের সময়ে বিনিয়োগ করা এবং হতাশার সময়ে বিনিয়োগ থেকে বেরিয়ে যাওয়া থেকে। তাই আমরা দেখছি অনেক লোক 2007-এর মতো বছরে বিপুল পরিমাণ অর্থ বিনিয়োগ করছে এবং 2008-এর মতো বছরে আতঙ্কিত হচ্ছে এবং ইক্যুইটি বিনিয়োগ থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে। এই জিনিসটি যেকোন মূল্যে এড়ানো উচিত।

ওয়ারেন বাফেট যেমন বলেছেন "অন্যরা ভয় পেলে লোভী হওয়া এবং অন্যরা লোভী হলে ভীত হওয়া" সর্বোত্তম পদক্ষেপ হবে। তবে এটি করা সহজ নয়। তাই পরবর্তী সর্বোত্তম বিকল্প হল নিয়মিত বিনিয়োগ পরিকল্পনার মাধ্যমে সঞ্চয় করা এবং ভাল এবং খারাপ সময়ে বিনিয়োগের সাথে লেগে থাকা।

VK: মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ পুনর্বিবেচনা করার জন্য আপনি সতর্কতা চিহ্ন / লাল পতাকা হিসাবে কী দেখতে চান?

আরটি: শুরুতে, বিনিয়োগকারীদের তাদের কাছে বিক্রি করা বিদেশী মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলিকে প্রতিরোধ করা উচিত। এগুলি এমন সেক্টর / থিম হবে যা গত কয়েক বছরে ভাল পারফর্ম করেছে এবং যেগুলি সর্বোচ্চ মূল্যায়নে থাকতে পারে। উদাহরণগুলি 90 এর দশকের শেষের দিকের প্রযুক্তি তহবিল বা 2007 সালে কমোডিটি, রিয়েল এস্টেট এবং অবকাঠামো তহবিল।

চলমান বিনিয়োগের জন্য, কর্মীদের দ্রুত মন্থন এবং বা একটি তহবিলের প্রবর্তকদের বিনিয়োগকারীদের জন্য লাল পতাকা উত্থাপন করা উচিত। এটা দুর্ভাগ্যজনক যে ফান্ড হাউসগুলি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকে উৎসাহিত করে এবং তারা নিজেরাই 3 থেকে 4 বছরের মধ্যে সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলিতে প্রবেশ করে এবং প্রস্থান করে বা ক্রয় বিক্রয় করে।

VK: অনেক বিনিয়োগকারী তহবিল পরিচালকদের দ্বারা শপথ করে এবং "একটি" তহবিল ব্যবস্থাপকের সাথে তাদের অর্থ বিনিয়োগ করে। তহবিল ব্যবস্থাপক (একজন ব্যক্তি হিসাবে) কি এমন গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করতে পারে? একজন সুস্থ ব্যক্তির উপর এই ধরনের নির্ভরতা কি?

আরটি: বিনিয়োগটি যদি একটি প্যাসিভ ইনভেস্টমেন্ট (সূচক তহবিল) হয় বা যদি এটি সূত্র/অ্যালগরিদম চালিত হয় তবে তহবিল ব্যবস্থাপকের কিছু যায় আসে না। এটা শুধুমাত্র প্রক্রিয়া যে গুরুত্বপূর্ণ. তবে ভারতে প্রচুর অর্থ সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলে আসে, প্রশ্ন ওঠে যে একজন স্বতন্ত্র তহবিল ব্যবস্থাপক কতটা গুরুত্বপূর্ণ?

নিশ্চিত হওয়ার জন্য, বেশিরভাগ তহবিল পরিচালকদের বিশ্লেষকদের একটি দল দ্বারা সহায়তা করা হয় এবং এটি কখনোই এক ব্যক্তির কার্যকলাপ নয়। যাইহোক, বিনিয়োগের বিষয়ে চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নিতে হবে না যেতে হবে বা একটি পৃথক স্টককে দেওয়া হবে তা সাধারণত ফান্ড ম্যানেজারের কাছে আসে। কিছু সংস্থা আছে যারা কমিটি গঠনের চেষ্টা করেছে কিন্তু অভিজ্ঞতা সেখানে মিশ্রিত। যাই হোক না কেন, বেশিরভাগ সংস্থারই নির্দিষ্ট কোম্পানি/সেক্টর এবং নগদ স্তরের সর্বাধিক এক্সপোজারের ক্ষেত্রে কিছু বিস্তৃত নির্দেশিকা এবং নিয়ম রয়েছে৷

সর্বাধিক পরিচিত মিউচুয়াল ফান্ড/হেজ ফান্ড/বিনিয়োগ কোম্পানির মূল সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য দায়ী এক বা কয়েকজন ব্যক্তি। এটি অগত্যা একটি খারাপ জিনিস নয়৷

একটি ভিন্ন সেক্টর থেকে একটি উপমা দিতে, Apple Inc এর একটি বিশাল গবেষণা কর্মী থাকবে। যাইহোক, মূল পণ্যের সিদ্ধান্ত স্টিভ জবস এবং তার বিশ্বস্ত লেফটেন্যান্টরা নেবেন।

মূল তহবিল ব্যবস্থাপক আশেপাশে না থাকলে সংস্থাটির একটি ভাল বিনিয়োগ সংস্কৃতি এবং প্রতিভার গভীরতা রয়েছে কিনা তা গুরুত্বপূর্ণ৷

VK: মুনাফা বুকিং ধারণা কি মিউচুয়াল ফান্ডের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য? আমার কি প্রায়ই মিউচুয়াল ফান্ডে যাওয়া এবং বাইরে যাওয়া উচিত?

আরটি: একেবারে না. বাজার বা মুনাফা বইয়ের সময় করার চেষ্টা করা এবং পুনরায় প্রবেশ করা সবচেয়ে খারাপ জিনিসগুলির মধ্যে একটি যা করা যেতে পারে। লেনদেনের খরচ এবং ট্যাক্স বাড়ানো ছাড়াও, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী ভুল সময়ে প্রবেশ করবেন এবং প্রস্থান করবেন বা দীর্ঘমেয়াদে অতিরিক্ত নগদ/ঋণ ধরে রেখে যাবেন এবং তাদের একটি উপ-অনুকূল রিটার্ন থাকবে।

VK: মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ/ব্যবস্থাপনার প্রক্রিয়া সম্পর্কে আপনি কীভাবে যান সে সম্পর্কে আমাদের আরও বলুন। আপনি কিভাবে আপনার স্টক বাছাই সম্পর্কে যান? একটি সাধারণ দিন কেমন?

আরটি: স্টক বাছাই করার ক্ষেত্রে, প্রথম জিনিসটি হল বর্তমান বাজার মূল্যায়নে সম্পূর্ণ কোম্পানি কেনার কল্পনা করা। এটা কি বোধগম্য হবে?

এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার জন্য, প্রথম জিনিসটি জানতে হবে "কোম্পানিটি কে চালাচ্ছে?" যদি কোম্পানীটি একটি কুটিল বা অযোগ্য প্রবর্তক বা ম্যানেজার দ্বারা পরিচালিত হয়, তবে কিছু স্বল্পমেয়াদী লাভ হাতছাড়া করার খরচেও কোম্পানীকে এড়িয়ে যাওয়াই উত্তম। টমাস ফেলপসের উদ্ধৃতি "যে ব্যক্তি আপনার জন্য চুরি করবে, সে আপনার কাছ থেকে চুরি করবে।"

একটি কোম্পানির ব্যবস্থাপনার গুণমান ভাল তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার পরে, একজনকে বিচার করতে হবে যে ব্যবসাটি প্রথম স্থানে চালানোর যোগ্য কিনা। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোম্পানিটি বছরের পর বছর ধরে তার বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর এমনকি ব্যাংকের সুদের হারও তৈরি করতে না পারে তবে এটি একটি দুর্বল বিনিয়োগ হবে। তাই বিনিয়োগকৃত ইক্যুইটি রিটার্নের মত আর্থিক অনুপাত গুরুত্বপূর্ণ।

কোম্পানিটি যে ব্যবসায় রয়েছে তা বুঝতে সক্ষম হওয়া এবং ব্যবসাটি 5 থেকে 10 বছরের মধ্যে কেমন হবে তা সম্পর্কে কিছু দৃশ্যমানতা থাকা গুরুত্বপূর্ণ। অতীতের ফলাফলের উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ করা যুক্তিযুক্ত নয়। এটি একটি গাড়ী চালানোর মত হবে শুধুমাত্র পিছনের দৃশ্য আয়না দেখে। একজনকে উইন্ডশীল্ডের বাইরেও তাকাতে হবে।

অবশেষে যখন আপনার পছন্দের একটি ব্যবসা থাকে এবং সৎ এবং যোগ্য পরিচালকদের দ্বারা পরিচালিত হয়, তখন একমাত্র জিনিসটি থাকে সঠিক মূল্য। উদাহরণস্বরূপ, ডটকম বুমের সময়ে ইনফোসিস একটি দুর্দান্ত কোম্পানি ছিল কিন্তু সর্বোচ্চ মূল্যায়নে ইনফোসিসে একটি বিনিয়োগ খুব খারাপ বিনিয়োগ হিসাবে পরিণত হত৷

আমরা খুব আকর্ষণীয় দামে মাঝারি মানের কোম্পানির চেয়ে যুক্তিসঙ্গত মূল্যে উচ্চ মানের কোম্পানি কিনতে পছন্দ করি। আমরা বলতে চাই যে আমাদের বিনিয়োগের পদ্ধতি হল কম দামে রাস্তার খাবার কেনার পরিবর্তে Udipi মূল্যে একটি পাঁচ তারকা খাবার কেনা৷

যতদূর তহবিল ব্যবস্থাপনার দিন দিন উদ্বিগ্ন, এটি বেশ বিরক্তিকর। আমাদের জন্য বিনিয়োগ অনেক কার্যকলাপ মানে না. বাজারের ক্রিয়াকলাপ নিরীক্ষণ করার জন্য আমার ডেস্কে টার্মিনাল নেই, যেমনটি কেউ কল্পনা করবে। প্রকৃতপক্ষে, যদি কেউ আমাকে জিজ্ঞেস করে যে, বাজারে কি হয়েছে, আমার কাছে এর উত্তর নাও থাকতে পারে, কারণ আমি জানি না।

আমি দিনের বেশিরভাগ সময় কোম্পানী, শিল্প, বার্ষিক প্রতিবেদন, কনফারেন্স কলে যোগদান ইত্যাদি নিয়ে পড়ে থাকি। এমন কিছু দিন আছে যখন আমরা একটিও বাণিজ্য করি না।

VK: "ইক্যুইটিগুলি ঝুঁকিপূর্ণ", "স্টক মার্কেটগুলি একটি ক্যাসিনো" আমরা শুনি এমন কিছু সাধারণ বিরতি। এটাকে আপনার কি বলার আছে?

আরটি: জনাব অমিত ত্রিবেদী, যিনি একজন প্রশিক্ষক এবং একজন লেখক, তিনি এই কথাটি বলতে পছন্দ করেন, "কিছু বিনিয়োগ আছে যা আপনাকে ভয় দেখাবে এবং অন্যরা আপনাকে হত্যা করবে এবং উভয়ই এক নয়।" তিনি অবশ্যই এই বিষয়টি উল্লেখ করছেন যে ইক্যুইটিগুলির অস্থিরতা অনেক লোককে ভয় দেখায় এবং তাদের "ইক্যুইটিগুলি ঝুঁকিপূর্ণ" বা "স্টক মার্কেট একটি ক্যাসিনো" এর মতো বিবৃতি দিতে বাধ্য করে৷

যাইহোক, যখন কেউ ইক্যুইটি সূচকের কার্যকারিতা এবং সময়ের সাথে মিউচুয়াল ফান্ডের কার্যকারিতা দেখেন, তখন কেউ দেখেন যে ইক্যুইটিগুলি মুদ্রাস্ফীতিকে পরাস্ত করতে এবং সম্পদ তৈরি করতে সক্ষম হয়েছে যেখানে আরও স্থির এবং আপাতদৃষ্টিতে নিরাপদ ঋণ বিনিয়োগ, অনেক ক্ষেত্রে ক্রয়ক্ষমতা হ্রাস করেছে। তাই সঠিক পন্থা হল একটি উপযুক্ত সম্পদ বরাদ্দ থাকা এবং ঋণ বিনিয়োগের অতিরিক্ত পরিমাণ না করা কারণ এটি ক্রয়ক্ষমতাকে ধ্বংস করবে।

VK: আপনি কোন ধরনের ফান্ডে বিনিয়োগ করেন?

আরটি: আমার একটি একক ইকুইটি স্কিমে বিনিয়োগ আছে এবং সেটি হল আমি পরিচালনা করি, PPFAS লং টার্ম ভ্যালু ফান্ড। এটি আমার পরিবারের বিনিয়োগের একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ অনুপাত গঠন করে। আমাদের ফান্ড হাউস ওয়েবসাইটে প্রচারকারী/পরিচালক/কর্মচারীদের বিনিয়োগ প্রকাশ করে এবং এটি সবার দেখার জন্য রয়েছে।

VK: আহ, আমাদের একজন রাঁধুনি আছে যে নিজের রান্না নিজেই খায়। অবশেষে, কোন বই বা অন্য কোন শিক্ষার সংস্থান আপনি একজন বিনিয়োগকারীকে সুপারিশ করবেন?

আরটি: আমি আইডিএফসি ফাউন্ডেশনের "ওয়ান ইডিয়ট" ভিডিওটি পুরো পরিবারের সাথে (বাচ্চাদের সহ) দেখার সুপারিশ করব। বইটি ধনী বাবা গরীব বাবা আরেকটি ভাল সম্পদ। বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী বেঞ্জামিন গ্রাহাম দ্বারা ইক্যুইটি বিনিয়োগের একটি কাঠামো পাওয়ার জন্য একটি ভাল বই। জন বোগলের মিউচুয়াল ফান্ডের উপর সাধারণ জ্ঞান মিউচুয়াল ফান্ডের উপর একটি ভাল বই।

VK: ধন্যবাদ রাজীব। এটি ছিল কিছু অসাধারণ শিক্ষা।

** SEBI প্রায় সমান ইকুইটি এবং ঋণ বরাদ্দ সহ একটি মত আচরণ করার জন্য সুষম তহবিল পেতে পারে। এখানে একই বিষয়ে একটি নোট।

অস্বীকৃতি: এই উপরের বিষয়বস্তু শুধুমাত্র শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে। উপরোক্ত মতামতগুলোকে কোনোভাবেই বিনিয়োগের পরামর্শ বা কোনো বিশেষ বিনিয়োগ বা তহবিলের প্রচার হিসেবে বোঝানো যাবে না। আপনার প্রোফাইল কোনটি সবচেয়ে উপযুক্ত তা জানতে অনুগ্রহ করে আপনার বিনিয়োগ উপদেষ্টার সাথে পরামর্শ করুন৷