23শে ডিসেম্বর 2019-এ, SEBI ICICI প্রুডেনশিয়াল AMC এবং ICICI প্রুডেনশিয়াল ট্রাস্টের তিনটি লঙ্ঘনের উদ্ধৃতি দিয়ে একটি বিচার আদেশ জারি করেছে যার জন্য রুপির জরিমানা রয়েছে৷ ৫ লাখ। এই লঙ্ঘনগুলি কী তা দেখুন৷

1ম অভিযোগটি লঙ্ঘন বলে গণ্য হয়েছে:  SEBI নিযুক্ত অডিটররা ICICI Pru FMCG ফান্ডের পোর্টফোলিওতে তিনটি নন-এফএমসিজি কোম্পানি, যথা, লা ওপালা আরজি লিমিটেড, তারা জুয়েলস লিমিটেড এবং ভি-গার্ড ইন্ডাস্ট্রিজ লিমিটেড খুঁজে পেয়েছে৷

যেকোন সময়ে এই স্টকগুলির সম্মিলিত পোর্টফোলিও এক্সপোজার ছিল 3% এর কম! নিরীক্ষকরা উল্লেখ করেছেন যে যদিও এগুলি ভোগ্যপণ্য ছিল, তবে এগুলি "দ্রুত-চলমান" ভোগ্যপণ্য নয়৷

বিচারকারী কর্মকর্তা (AO) উল্লেখ করেছেন যে এই স্টকগুলি S&P BSE
ফাস্ট মুভিং কনজিউমার গুডস ইনডেক্স এবং NSE নিফটি এফএমসিজি সূচকের অংশ ছিল না এবং তাই এএমসি-এর সংজ্ঞাকে উপেক্ষা করে এফএমসিজি সেক্টরের অংশ হিসাবে বলা যাবে না "দ্রুত চলন্ত" এর স্বেচ্ছাচারী। সেবিআই রেগুলেশন 43(2) এর লঙ্ঘন হওয়ায় জরিমানা আরোপ করা হয়েছে।

মতামত: এই পরিস্থিতি একটি বরং সীমাবদ্ধ স্কিম তথ্য নথির ফলাফল এবং একটি সাধারণ ধারা দিয়ে সহজেই এড়ানো যেত যেটি ফান্ড ম্যানেজারকে একটি নির্দিষ্ট সীমা পর্যন্ত FMCG সেক্টর থেকে বিচ্যুত হওয়ার অনুমতি দেয়৷

যেহেতু স্কিম ডকুমেন্ট হল একমাত্র আইনত বাধ্যতামূলক উপাদান, তাই এএমসিগুলি ফান্ড ম্যানেজারকে যতটা সম্ভব অক্ষাংশ প্রদান করে এবং নির্দিষ্ট বিনিয়োগ কৌশলগুলি ছেড়ে দেয়। এগুলি পরিবেশক এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রচারমূলক উপাদানের অন্তর্ভুক্ত। এই ধরনের তুচ্ছ অপরাধের পিছনে না গিয়ে, SEBI-এর উচিত প্রথমে এমন দাবির সাথে তহবিল প্রচারের এই প্রথা বন্ধ করা যা আইনত বাধ্য নয়৷

2য় অভিযোগটি লঙ্ঘন বলে গণ্য নয়: SEBI নিযুক্ত অডিটররা উল্লেখ করেছে যে AMC জিন্দাল স্টিল অ্যান্ড পাওয়ার লিমিটেডের বন্ড ধারণকারী ওপেন-এন্ডেড এবং ক্লোজ-এন্ডেড ডেট ফান্ডের পোর্টফোলিওগুলির ভারসাম্য বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়েছে যা খেলাপি হয়েছে৷ এটি স্কিমের নথিতে বর্ণিত শর্তাবলীর লঙ্ঘন হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে৷

যাইহোক, AO উল্লেখ করেছেন যে ওপেন-এন্ডেড তহবিলের স্কিম ডকুমেন্টে এমন কোন বিধান ছিল না যা পোর্টফোলিও রিব্যালেন্সের নিশ্চয়তা দেয় (ডিফল্ট বন্ড বিক্রি করুন বা এটিকে বই থেকে সরিয়ে দিন)।

যদিও ক্লোজড-এন্ডেড ফান্ডের জন্য এই ধরনের একটি বিধান রয়েছে, AO AMCsকে এই যুক্তিতে স্বীকার করেছেন যে এটি ইচ্ছাকৃত ছিল না, পর্যাপ্ত ঝুঁকি-পুরস্কার বিশ্লেষণ এবং বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের কথা মাথায় রেখে করা হয়েছিল। তাই, এটিকে লঙ্ঘন বলে গণ্য করা হয়নি।

মতামত: এটি একটি বিতর্কিত বিষয়। জাঙ্ক বন্ড সহজে বিক্রি করা যায় না এবং পুনরায় ভারসাম্য বজায় না রাখার কারণ চিহ্নিত করা কঠিন এবং এএমসি ইউনিটহোল্ডারদের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করেছে বা করেনি তা নির্ধারণ করা অসম্ভব।

3য় অভিযোগটি লঙ্ঘন বলে গণ্য হয়েছে:  পাঠকরা হয়তো আগের একটি নিবন্ধ থেকে মনে করতে পারেন – মিউচুয়াল ফান্ড কি ব্যাঙ্কের মতো ব্যর্থ হতে পারে? - যে মিউচুয়াল ফান্ডগুলি এই কাঠামোর সাথে ট্রাস্টের মতো পরিচালিত হয়৷

মিউচুয়াল ফান্ডের মালিক (স্পন্সর) একটি ট্রাস্টি বোর্ড তৈরি করে যেটি তহবিলের কার্যক্রম তত্ত্বাবধানের জন্য দায়ী। তাদের SEBI প্রবিধানের সাথে সম্মতি নিশ্চিত করতে হবে।

ট্রাস্টকে (অন্যান্য জিনিসগুলির মধ্যে) একটি তহবিলে ঘোষিত লভ্যাংশের পরিমাণ এবং রেকর্ড তারিখ নির্ধারণ করতে হবে। বর্তমান ক্ষেত্রে, আইসিআইসি প্রু ট্রাস্ট এই দায়িত্বটি আইসিআইসিআই এএমসিকে অর্পণ করেছে যা রেগুলেশন 52(এ) এবং SEBI সার্কুলার নং SEBI/IMD/CIR নং 1/64057/06 তারিখ 04 এপ্রিল, 2006 এর লঙ্ঘন

1লা নভেম্বর 2015 থেকে, ট্রাস্ট এএমসিকে রেকর্ড তারিখ ঘোষণা এবং ঠিক করার পাশাপাশি তহবিলের বিভিন্ন স্কিমের অধীনে লভ্যাংশের পরিমাণ নির্ধারণ করার জন্য অনুমোদিত করে। এটি SEBI আদেশে উল্লেখ করা ট্রাস্টিদের বিশ্বস্ত দায়িত্ব লঙ্ঘন করে এবং এটি নিয়ন্ত্রক কাঠামোর একটি আপস৷

এর প্রতিরক্ষায়, AMC একটি বরং ক্ষীণ অজুহাত দিয়েছে:"বিভিন্ন কারণগুলি বিবেচনা করার এবং (লভ্যাংশ) প্রস্তাব অনুমোদন করার জন্য একটি খুব সীমিত সময় উইন্ডো" SEBI বিধিগুলি অনুসরণ না করার জন্য একটি "সীমাবদ্ধতা" হিসাবে প্রস্তাব করা হয়েছিল! এএমসি স্বীকার করেছে যে "আইসিআইসিআই-ট্রাস্টের বোর্ড সুপারিশ অনুমোদন করবে, যেমনটি আইসিআইসিআই-এএমসি থেকে প্রাপ্ত হয়েছে" এবং এটি করা হয়েছে "লভ্যাংশ ঘোষণার প্রক্রিয়াকে মসৃণ করতে এবং বিনিয়োগকারীদের স্বার্থে"।

মতামত: ট্রাস্টের অস্তিত্বের প্রাথমিক কারণ হল SEBI বিধি অনুসরণ করা নিশ্চিত করা, AMC-কে তাদের খুশি মতো লভ্যাংশ ঘোষণা করার অনুমতি না দেওয়া! এটি তিনটি অভিযোগের মধ্যে সবচেয়ে গুরুতর কারণ এটি ট্রাস্টিদের কর্মের সাথে সম্পর্কিত৷

সারাংশ: 3য় অভিযোগের খণ্ডনে, ICICI উল্লেখ করেছে যে SEBI এর আগে ট্রাস্টির অনুমোদন ছাড়াই লভ্যাংশ ঘোষণা করার জন্য ইন্ডিয়াবুলস এএমসিকে "ছাড়" করেছিল। যাইহোক, এটি AO দিয়ে ধুয়ে যায় নি।

3য় অভিযোগ সম্ভবত বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে উদ্বেগজনক। যে সংস্থার একমাত্র অস্তিত্বই হল ইউনিটহোল্ডারদের স্বার্থ রক্ষা করা, তাকে এভাবে কাজ করার অনুমতি দেওয়া উচিত নয়। রুপি পাঁচ লাখ এমনকি AMC-এর জন্য পকেট পরিবর্তন নয়। জরিমানা অনেক বেশি হওয়া উচিত, অনেক বেশি হওয়া উচিত এবং একটি প্রতিরোধক হিসাবে কাজ করার জন্য মাথা ঘুরানো উচিত।