ইক্যুইটি বাজারের সাথে যুক্ত প্রকৃত ঝুঁকি একটি বিশাল পতন নয়। এটি প্রায়শই পরবর্তী সময়ের চেয়ে শীঘ্রই একটি শক্তিশালী ঊর্ধ্বগামী আন্দোলনের ফলাফল করে। প্রকৃত ঝুঁকিটি হারিয়ে যাওয়া সময়ের মধ্যেই থাকে যখন বাজার কোন দিকে না যায়। 10 বছর, 15 বা 25 বছর ধরে, কেউ বিশাল পরম লাভ করতে পারে কিন্তু বার্ষিকভাবে দুর্বল রিটার্ন যদি আমরা একটি বর্ধিত সাইডওয়ে মার্কেটে আঘাত করি।
সাইডওয়ে মার্কেট হল এমন একটি যেখানে সূচক খুব বেশি উপরে বা নিচে না যায়। স্বভাবতই কেউ ষাঁড়ের দৌড় বা ভালুকের দৌড় বা সাইডওয়ে মার্কেট সম্পর্কে শুধুমাত্র রিয়ার-ভিউ মিরর দেখে কথা বলতে পারে, কিন্তু আমাদের রিটার্নের ক্ষেত্রেও তাই হয়।
হর্ষদ মেহতা কেলেঙ্কারী ভেঙে যাওয়ার পরে, সেনসেক্স 10 বছরের জন্য কোথাও যায়নি। সেটি ছিল আমাদের নিজস্ব হারানো দশক যেহেতু সরকার দেউলিয়া ছিল (তাই EPF, PPF 12% দিয়েছে) এবং অর্থনীতি সবেমাত্র খুলতে শুরু করেছে।
এই উদ্ভট উদাহরণটি বিবেচনা করুন:30শে মার্চ 1992-এ হর্ষদ মেহতা কেলেঙ্কারীটি 4091.43 (নীচের তীর) সহ সূচীটি ভেঙ্গে যাওয়ার কয়েক দিন আগে একজন ব্যক্তি সেনসেক্সের একটি ইউনিট (আমাদের ধরে নেওয়া যাক তখন সূচক বিনিয়োগ করা সম্ভব ছিল) কিনেছেন। পরবর্তী 25 বছরে, তিনি ইক্যুইটিতে তার অটল বিশ্বাস বজায় রেখেছিলেন এবং তার বিনিয়োগকে ধরে রেখেছেন, যাই হোক না কেন। অবশেষে, 24শে মার্চ 2017-এ সূচকের সাথে 29421.40 (619% বৃদ্ধি), তিনি বাৎসরিক রিটার্ন চেক করেন। এই হিসাবের ফলাফল কি হবে? এটি লভ্যাংশের আগে। লভ্যাংশের কারণে রিটার্নে 1.5% থেকে 2% যোগ করুন।
অর্থাৎ লভ্যাংশের আগে ৮% রিটার্ন! "ধৈর্য" এবং "শৃঙ্খলার" জন্য যথেষ্ট পুরস্কার কি? স্বাভাবিকভাবেই, যখন আমি এই উদাহরণটি অফার করি, বিনিয়োগকারীরা এবং বিশেষ করে বিক্রয়কারীরা অভিযোগ করে, "এটি চেরি-পিকিং। গড় আয় অনেক ভালো।"
“কখনও ভুলে যাবেন না ছয় ফুট লম্বা সেই মানুষটিকে যিনি গড়ে পাঁচ ফুট গভীর স্রোত পার হতে গিয়ে ডুবে গিয়েছিলেন। গড়ে বেঁচে থাকার জন্য এটি যথেষ্ট নয়। আমাদের খারাপ দিনে বেঁচে থাকতে হবে।” — হাওয়ার্ড মার্কস।
আমাদের আর্থিক পরিকল্পনাকে সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে। আরও দুটি উদাহরণ বিবেচনা করা যাক। সেনসেক্স 22 ফেব্রুয়ারী, 1994-এ 4084-এ বন্ধ হয়েছিল এবং 17 ফেব্রুয়ারী, 2014-এ ছিল 20464-এ। আবার, যদি আপনি শুধুমাত্র সেই তথ্যগুলি দেখেন তবে এটি দুর্দান্ত বলে মনে হয় – একটি 400% বৃদ্ধি কিন্তু বার্ষিক রিটার্ন মাত্র 8% (লভ্যাংশ বাদে কিন্তু এর অর্থ খুব বেশি নয়, নীচে দেখুন)।
বিপুল পরিপূর্ণ লাভ সত্ত্বেও দরিদ্র রিটার্নের কারণ হল "সময়" বা "খারাপ সময়" বা "সময় ভাগ্য"। যদিও বার্ষিক রিটার্ন গণনা নীচে বাদামী বিন্দু হিসাবে একটি মসৃণ বৃদ্ধি অনুমান করে, বাস্তব বিশ্বে, আমাদের বিনিয়োগ বৃদ্ধি একটি খারাপ ক্রম আয়ের কারণে বিলম্বিত হতে পারে।
90 এর দশকের সাইডওয়ে মার্কেট কিভাবে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করেছিল, 2008 সালের ক্র্যাশের চেয়ে অনেক বেশি তা পর্যবেক্ষণ করুন। লভ্যাংশ সহ একটি সাম্প্রতিক উদাহরণ সাহায্য করবে৷
৷এটিও চেরি-বাছাই করা হয়েছে:2008 পুনরুদ্ধারের পরে এবং 2020 ক্র্যাশের আগে। নিফটি TRI 18 সেপ্টেম্বর 2009-এ 6168 থেকে 15ই সেপ্টেম্বর 2019-এ 15412-এ চলে গেছে, 150% লাভ কিন্তু বার্ষিক রিটার্ন মাত্র 9.6%। তারিখগুলি নীচে লাল বিন্দুতে চিহ্নিত করা হয়েছে৷
৷
মোট 10 বছরের মধ্যে বাজারের উপরে উঠতে প্রায় 4+ বছর লেগেছে এবং তার পরে কিছু মাস পতন এবং পুনরুদ্ধারে হারিয়ে গেছে, যার ফলে খারাপ রিটার্ন হয়েছে (এই সময় লভ্যাংশ সহ)।
এটি বার্ষিক এবং পরম রিটার্ন সহ 10 বছরের পুরো রোলিং রিটার্ন গ্রাফ। সম্পূর্ণ রিটার্ন সময়কে প্রভাবিত করে না এবং তাই 2020 ক্র্যাশের পরেও যখন XIRR 5-6% ছিল, লাভ ছিল 75-80%!!
