প্রতিবারই আমরা উল্লেখ করি যে সেনসেক্স বা নিফটি রিটার্ন গত এক দশকে যথেষ্ট হ্রাস পেয়েছে এবং বিনিয়োগকারীদেরকে কম প্রত্যাশার বিষয়ে সতর্ক করে, সেখানে সর্বদা কিছু মন্তব্য থাকে যা যায়, “কেন ইক্যুইটি বা ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করবেন যদি না থাকে রিটার্ন গ্যারান্টি? PPF বা FD-এর থেকে অনেক বেশি রিটার্ন কম তা খুঁজে বের করার জন্য শুধুমাত্র দীর্ঘ সময়ের জন্য বিনিয়োগ করার ঝুঁকি” . এই নিবন্ধে, আমরা আলোচনা করব যে ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করা এখনও বোধগম্য হয় কিনা৷
৷ঝুঁকি ইক্যুইটির সাথে যুক্ত একমাত্র গ্যারান্টি। দুঃখজনকভাবে যারা নিয়মিত প্ল্যান MF বা সরাসরি প্ল্যান MF থেকে "ব্যবসা" চান তারা লোকেদের বলেন যে আমরা বিনিয়োগে থাকি ঝুঁকি কমবে। আমাদের সাম্প্রতিক নিবন্ধে, আমরা আলোচনা করেছি যে গত দশকটি সেনসেক্সের জন্য তুলনামূলকভাবে 'শান্ত' ছিল যতটা বড় উপরে বা নিচের দিকে না:গত 41 বছরে সেনসেক্সের রিটার্ন 16% প্লাস কিন্তু এর অর্ধেক এসেছে মাত্র তিনটি ভালো বছর থেকে!
ফলস্বরূপ, সামগ্রিক আয়ও কমে এসেছে:দশ বছরের নিফটি এসআইপি রিটার্ন প্রায় 50% কমেছে। ইকুইটি বাজারের ভয়াবহ বাস্তবতা হল, বড় রিটার্নের জন্য, আমাদের বড় অস্থিরতা এবং বড় ক্ষতির প্রয়োজন। তারা নিতম্ব এ যোগদান করা হয়. ঝুঁকিকে "খারাপ" হিসাবে দেখার থেকে আমাদের মানসিকতা পরিবর্তন করতে হবে এবং এটিকে একটি সুযোগ হিসাবে স্বাগত জানাতে হবে।
একটি ভিড় ট্রেনে দাঁড়িয়ে ভ্রমণ করার কল্পনা করুন। যদি কেউ না উঠে তবে আপনার অবস্থানের কোনো পরিবর্তন হবে না। যাইহোক, যদি লোকেরা সময়ে সময়ে উঠে যায়, তাহলে আপনার কাছে বসার সুযোগ রয়েছে (গ্যারান্টি নয়); দীর্ঘ সময় সুযোগ না থাকতে পারে। আমাদের স্টেশন শীঘ্রই না হলে আমাদের আশা ছেড়ে দিতে হবে না; একটি গণ প্রস্থান হতে পারে; আমরাও কি বাইরে বের হই বা বসার জায়গা খুঁজে পাই?
এটি একটি অশোধিত উদাহরণ, কিন্তু মূল বিষয় হল, যখন আপনাকে জীবনে আপনার স্টেশন পরিবর্তন করার সুযোগ দেওয়া হয় (যেমন, দাঁড়ানো থেকে বসা পর্যন্ত), আপনাকে এই সত্যটি মেনে নিতে হবে যে এই ধরনের সুযোগগুলির জন্য অন্তত ধৈর্যের প্রয়োজন হবে।
ইক্যুইটি বিনিয়োগ একটি পছন্দ; একটি সুযোগ. যে সব. এটা নির্ভর করে কখন আপনি বিনিয়োগ শুরু করেছেন, টাইমিং লাক নামেও পরিচিত। যদি কেউ 2000-এর দশকের গোড়ার দিকে বিনিয়োগ করা শুরু করে এবং 2008 সালের আর্থিক সঙ্কট সামলাতে দৃঢ় সংকল্প এবং ধৈর্য ধরে এবং পরবর্তীতে পাঁচ বছরের পরিসীমা-বাউন্ড মার্কেটের মধ্য দিয়ে বসার ইচ্ছা থাকে, তাহলে তাদের রিটার্ন "ভাল" হবে (কমপক্ষে বলতে) এমনকি 2020 পতনের পরেও। সময়কে "ভাগ্য" বলাটা অনুচিত কিন্তু এটা এমনই।
তাই প্রশ্ন থেকে যায়, "ঠিক আছে, রিটার্ন নিশ্চিত নয়, তবে অন্তত বাজার কি নিয়মিত সুযোগ প্রদান করে?" সত্য যে এটি বাজারের উপর নির্ভর করে। উদাহরণ স্বরূপ S&P 500 TRI ধরুন।
1লা জানুয়ারী 1988-এ বিনিয়োগ করেছেন এমন একজন মার্কিন বাসিন্দার জন্য, 1লা জানুয়ারী 2020 এর রিটার্ন হবে 10.64%। মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি 3-5% বিবেচনা করে, এটি একটি গ্রহণযোগ্য রিটার্ন। INR-USD বিনিময় হার আমাদের আলোচনার সাথে অপ্রাসঙ্গিক।
এই 33 বছরে, বিনিয়োগকারী 23টি বার্ষিক রিটার্ন 5%-এর বেশি এবং শুধুমাত্র সাতটি নেতিবাচক বার্ষিক রিটার্ন দেখেছেন। এটি একটি দুর্দান্ত চুক্তির মতো মনে হতে পারে তবে সেগুলি বড় নিচের পদক্ষেপ ছিল:
এই নেতিবাচক রিটার্ন যদিও কম প্রায় পুরোপুরি লাভের ভারসাম্য বজায় রাখে। যদি আমরা এই শীর্ষ তিনটি ইতিবাচক রিটার্ন সরিয়ে দেয়:
33 বছরের CAGR 10.64% থেকে 7.54% এ নেমে এসেছে। যদি আমরা শীর্ষ-তিনটি নেতিবাচক রিটার্ন মুছে ফেলি, CAGR 10.64% থেকে 13.89% পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়।
টপ-৩ ইতিবাচক রিটার্ন সরিয়ে দেওয়ার প্রভাব CAGR-কে 3.1% কমিয়ে দেয় এবং টপ-3 নেতিবাচক রিটার্নগুলি সরিয়ে দেওয়ার প্রভাব CAGR-কে 3.25% বাড়িয়ে দেয়। এইভাবে মার্কিন বাজার (লার্জ ক্যাপ) প্রায় ততটাই ঝুঁকিপূর্ণ যতটা ফলপ্রসূ। একটি "দীর্ঘমেয়াদী" বিনিয়োগকারীর 10% রিটার্ন পাওয়ার একমাত্র কারণ হল যে বড় ইতিবাচক রিটার্ন পতনের চেয়ে বড়। শীর্ষ সাতটি রিটার্ন 26% এর উপরে যেখানে শুধুমাত্র দুটি নেতিবাচক রিটার্ন 23% এর নিচে। এটি স্টক মার্কেটে একটি সুপরিচিত ইতিবাচক তির্যক।
আমরা এই ইতিবাচক-তির্যক আলোচনা করার আগে, আসুন সেনসেক্সের জন্য অনুরূপ অনুশীলন করি (মূল্য রিটার্ন; 2% এর লভ্যাংশ যোগ করা উচিত)। এপ্রিল 1998 থেকে এপ্রিল 2020 পর্যন্ত সেনসেক্স মূল্য আন্দোলনের জন্য 33-বছরের CAGR হল 14.26%৷
শীর্ষ-3 ইতিবাচক রিটার্নগুলি সরান, 33-বছরের CAGR হল 5.59% - 8.67% এর পতন৷ এখন শীর্ষ-3 নেতিবাচক রিটার্ন মুছে ফেলুন, 33-Y CAGR হল 19.54% - একটি লাফ 5.28%৷ এটি একটি উল্লেখযোগ্য বৈষম্য।
এর কারণ চিহ্নিত করা সহজ। S&P 500-এর সর্বোচ্চ বার্ষিক রিটার্ন হল 38.66%। সর্বনিম্ন হল -38.63%, প্রায় সিমেট্রিক (তবে এই রিটার্নগুলি সময়ের মধ্যে বিভিন্ন পয়েন্টে ঘটেছে)। সেনসেক্সের জন্য, সংশ্লিষ্ট সংখ্যাগুলি হল, 268% এবং -47% যা পরবর্তী বছরগুলিতে ঘটেছে৷
মোদ্দা কথা হল, কেলেঙ্কারির কারণে বাজার 268% বেড়েছে কিন্তু মাত্র 47% সংশোধন করেছে এবং তার পরের বছর আবার 63% বেড়েছে। এই বৈষম্য কি 20 বছরে কমেছে?
সেনসেক্সের জন্য শেষ 20Y মূল্য CAGR হল 8.99% (লভ্যাংশের আগে)। CAGR 9.2% কমে -0.21%-এ নেমে আসে শীর্ষ-3 বার্ষিক রিটার্নগুলি সরান৷ নীচের-3 বার্ষিক রিটার্নগুলি সরান CAGR 6.3% এর লাফিয়ে 15.59% হয়ে যায়। এমনকি যদি আমরা হর্ষদ মেহতা কেলেঙ্কারি (আমরা কি?) মুছে ফেলি তাহলেও ইতিবাচক রিটার্নের দিকে তির্যক রয়ে গেছে। সম্ভবত এটি একটি উদীয়মান অর্থনীতির কারণে?
কেন একটি ইতিবাচক তীর আছে? আমার মতে*, এটি বাজারের সম্মিলিত বিশ্বাস থেকে উদ্ভূত হয় (যৌক্তিক বা অন্যথায়)। যদি আমরা জিজ্ঞাসা করি, “কোথায় সূর্যোদয় হয়?”, উত্তর হল "পূর্ব" (অয়নকাল উপেক্ষা করে!) যদি আমরা জিজ্ঞাসা করি, "কেন সূর্যোদয় পূর্ব দিকে হয়?",৷ উত্তর হল, "কারণ আমরা বলি এটা তাই"। যদি 7/10 জন সূর্যোদয়ের দিকটিকে পূর্ব বলে অভিহিত করার সিদ্ধান্ত নেয় তবে এটি পূর্ব। * আমি নিশ্চিত যে এই বিষয়ে প্রচুর গবেষণা আছে, কিন্তু এটি পড়ার জন্য আমার কোন অনুপ্রেরণা নেই।
তারা সময়ে সময়ে এটিকে পূর্ব বলা নিয়ে সন্দেহ করতে পারে কিন্তু দ্রুত তাদের সন্দেহ দূর করার সিদ্ধান্ত নেয়। বাজারের সাপেক্ষে, এর আশু ভবিষ্যত সম্পর্কে সাময়িক সন্দেহ রয়েছে (ফলে বিপর্যয় ঘটে) কিন্তু যেহেতু মানুষ একটি পরিস্থিতিতে ইতিবাচকতা অনুসন্ধান করে, তাই একটি শেষ পুনরুদ্ধার হয়। বাজারে বিশ্বাস সময়ে সময়ে পরীক্ষা করা হয় কিন্তু মানুষের স্বভাবের কারণে এটি ভাসতে থাকে।
অন্যদিকে, ভয় এবং বিষাদ থাকলে সোনা জুম আপ করে, কিন্তু আবার আমাদের বেঁচে থাকার প্রবৃত্তির কারণে, সেই অন্ধকার শীঘ্রই ম্লান হয়ে যায়। "ভাল রিটার্ন" এর কোন গ্যারান্টি নেই, "মুদ্রাস্ফীতি হারানোর" কোন গ্যারান্টি নেই। বাজার আমাদের একটি সুযোগ দেয়। একটি সুযোগ আমরা পেতে সব. আমরা কীভাবে এটিকে কাজে লাগাতে চাই, তা আমাদের উপর নির্ভর করে। আমরা কীভাবে এই ঝুঁকি পরিচালনা করতে চাই তা আমাদের জীবনের স্টেশন নির্ধারণ করে।
দীর্ঘমেয়াদী জন্য যাই হোক না কেন বিনিয়োগ করা একটি স্মার্ট কৌশল নয় (যেমন বিক্রেতারা আমাদের বিশ্বাস করবে)। এটা আমাদের কষ্টের টাকা ভাগ্যের হাতে ছেড়ে দিচ্ছে। নিশ্চয়ই আমাদের কষ্টার্জিত অর্থ আরও ভালো সম্মানের যোগ্য?! দেখুন:দীর্ঘমেয়াদী ইক্যুইটি বিনিয়োগ কি সবসময় সফল হবে?
তাহলে সমাধান কি? একটি লক্ষ্য মাথায় রেখে নিয়মিত বিনিয়োগ করুন। আপনার হাতে পর্যাপ্ত সময় থাকলেই ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করুন – সেই বড় রিটার্নের জন্য ধৈর্য প্রয়োজন; খুব অন্তত আপনার পোর্টফোলিওকে নিয়মিতভাবে ভারসাম্য বজায় রাখুন এবং সেই লাভগুলি সংরক্ষণ করুন। এখানে একটি বিস্তারিত উদাহরণ দেখুন: মিউচুয়াল ফান্ডে লাভ বুকিং কি?