একটি সাধারণ প্রশ্ন যা বেশ কিছু বিনিয়োগকারীকে, বিশেষ করে নতুনদের বিরক্ত করে, তা হল, আমি কি ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের পরিবর্তে স্টক থেকে আরও ভাল রিটার্ন পেতে পারি?   অনেকে মনে করেন যে তারা স্টক থেকে দূরে থাকার দ্বারা আরও ভাল রিটার্ন মিস করছেন। তারা মনে করে যে তাদের স্টকগুলিতে অন্তত "কিছু এক্সপোজার" থাকা দরকার—একটি আলোচনা৷

কিছুক্ষণ আগে, আমি একটি বিনিয়োগকারী ক্লাবকে সম্বোধন করেছিলাম, এবং সেখানে 22 বছরের বেশি বয়সী কেউ ছিল না! তাদের মধ্যে অনেকেই এটাকে অদ্ভুত বলে মনে করেন যে আমি বরং পরে স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করতে নিয়েছিলাম এবং এটি আমার পোর্টফোলিওর একটি ছোট অংশ মাত্র। একজন সদস্য আমাকে এই নিবন্ধটি নিয়ে যাওয়া প্রশ্নটি জিজ্ঞাসা করেছিলেন। তাদের আগের বেশিরভাগ মিটিং ছিল স্টক সম্পর্কে – কীভাবে সেগুলি বেছে নেবেন, কীভাবে তাদের মূল্য দিতে হবে ইত্যাদি, এবং বাধ্যতামূলক কীভাবে ক্রিপ্টো সেশনে ট্রেড করা যায়৷

সাধারণ তরুণ বিনিয়োগকারীদের কাছে, দীর্ঘমেয়াদে স্টক বাছাই করা ক্রিপ্টো বা সাধারণ ট্রেডিংয়ের মতো দুর্দান্ত নাও হতে পারে। তবুও, মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগের চেয়ে এটি অবশ্যই আরও ফ্যাশনেবল। আসুন আমরা তাদের মনোযোগ হারিয়ে ফেলি পাছে এটির দিকে এগিয়ে যাই:একটি নির্দিষ্ট স্টক পোর্টফোলিও একটি নির্দিষ্ট মিউচুয়াল ফান্ড পোর্টফোলিওকে হারাতে পারে কিনা তা জানার বা উত্তর দেওয়ার কোনও উপায় নেই৷

তাই শিরোনাম প্রশ্নের উত্তর:আমরা জানি না; আমরা জানতে পারি না। যে যদি আপনি একটি উদ্দেশ্যমূলক উত্তর মূল্য. যদি আপনি মতামত চান বা লোকেরা যা বিশ্বাস করে ডেটা ছাড়াই সম্ভবত, আপনাকে সোশ্যাল মিডিয়াতে এই নিবন্ধটির মন্তব্যগুলি ছাড়া আর দেখার দরকার নেই৷ এই নিবন্ধের বাকি অংশ কেন সম্পর্কে আমরা জানতে পারি না।

প্রথমে, সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ড বনাম প্যাসিভ মিউচুয়াল ফান্ডের ক্ষেত্রে নিন। আমরা যদি জানতে চাই যে "বাজার" এর বিপরীতে সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডগুলি কতটা পারফরম্যান্স করেছে, তাহলে এই ধরনের একটি গবেষণা সম্ভব:সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডগুলি গত সাত বছর ধরে নিফটি 50 কে হারাতে লড়াই করে!

আমরা যদি ভবিষ্যতে পরিস্থিতি অব্যাহত থাকবে কিনা তা জানতে চাই, ভবিষ্যদ্বাণী করার কোন উপায় নেই। তবুও, একটি যুক্তিসঙ্গত অনুমান করা সম্ভব:সক্রিয় তহবিলগুলি নিম্ন কার্যকারিতা এবং আউটপারফরমেন্সের (সূচী অনুসারে) সময়কালের মধ্য দিয়ে যাবে এবং যখন সম্মিলিতভাবে দেখা হয়, আমরা ধরে নিতে পারি যে খুব বেশি পরিবর্তন হবে না৷

আমরা যদি জানতে চাই যে X সক্রিয় তহবিল বা Y সক্রিয় তহবিল ভবিষ্যতে সূচককে হার মানাবে, তাহলেও এই যুক্তিসঙ্গত অনুমান করা যাবে না। Asterix থেকে একটি লাইন ধার করতে, হয়তো তারা বাজারকে মারবে, হয়তো করবে না; আমি নিশ্চিত করে বলতে পারছি না।

কেন? কারণ আমরা একটি একক স্টক পোর্টফোলিও বিবেচনা করছি। এর অতীত কর্মক্ষমতা পরিমাপযোগ্য, কিন্তু কেউ একটি নির্দিষ্ট তহবিলের ভবিষ্যত কর্মক্ষমতা সম্পর্কে ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে না - এমনকি একটি উত্সাহী সূচক ফ্যানও নয়৷

এবার রিয়েল এস্টেটের কথাই ধরা যাক। আপনি যদি জিজ্ঞাসা করেন, "গত দশ বছরে, ভারতে কোনটি ভাল করেছে" স্টক, সোনা বা রিয়েল এস্টেট? উত্তর হল, "আমরা জানি না"। স্টক এবং সোনার অতীত কর্মক্ষমতা পরিমাপ করা যেতে পারে, কিন্তু রিয়েল এস্টেট নয়। এটি অসাধারণভাবে অবস্থান-নির্ভর এবং মানুষ-নির্ভর।

ট্রেলিং রিটার্ন বা রোলিং রিটার্ন গণনা করার জন্য কোনও রিয়েল এস্টেট সূচক নেই - অন্তত কোনও সূচক নেই যা স্থল বাস্তবতাকে প্রতিফলিত করে। আমাদের কাছে শুধুমাত্র অকেজো উপাখ্যানমূলক প্রমাণ আছে:"আমার চাচা ABC লোকালয়ে 3X লাভ করেছেন।"

ভবিষ্যৎ ভুলে যাও। কোনো পরিমাপযোগ্য তথ্য না থাকলে অতীত বিশ্লেষণ করার কোনো সঠিক উপায় নেই। এটি পৃথক স্টক পোর্টফোলিওগুলির সাথে সঠিক সমস্যা। একজন ব্যক্তি হাজার হাজার উপায়ে একটি স্টক পোর্টফোলিও তৈরি করতে পারেন; তারা বছরের পর বছর ধরে এটিকে কয়েক মিলিয়ন উপায়ে পরিবর্তন করতে পারে।

তারা তাদের পোর্টফোলিওকে একটি সূচকের সাথে তুলনা করতে পারে – উদাহরণস্বরূপ, দেখুন, মাই স্টক পোর্টফোলিও ফেব্রুয়ারী 2021 – কিন্তু স্টক বনাম মিউচুয়াল ফান্ড সম্পর্কে বিচার করার জন্য ফলাফলগুলি ব্যবহার করা যাবে না।

নিশ্চিতভাবেই এই বিষয়ে প্রচুর মতামত রয়েছে – উচ্চস্বরগুলি প্রায়শই স্বার্থের দ্বন্দ্বের সাথে তাদের কাছ থেকে হয়।

• স্টক বাছাই করতে ঘণ্টার পর ঘণ্টা পরিশ্রম লাগে।
• স্টক পোর্টফোলিও পরিচালনা করা কঠিন।
• এমনকি পেশাদারদেরও বাজার মারতে সমস্যা হয়।

সমস্যার মূল কারণ যখন কেউ পারে না তখন পক্ষ নেওয়ার চেষ্টা করা। বাস্তবতা হল, মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ স্টক বাছাইয়ের চেয়ে সহজ নয়। বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী কোন ফান্ড বাছাই করবেন, কোনটি বিক্রি করবেন বা কীভাবে একটি পোর্টফোলিও তৈরি করবেন তা ঠিক করতে পারেন না। তাদের অনেকের কাছে এত বেশি তহবিল রয়েছে যে এটি বাজারের দামী ফি দিয়ে সাদৃশ্যপূর্ণ।

সরাসরি ইক্যুইটি এবং স্টক বাছাই উভয়ের জন্যই প্রয়োজন ফোকাস, প্রত্যয়, শৃঙ্খলা, ঝুঁকির প্রশংসা - অভিন্ন বৈশিষ্ট্য। তো, সমস্যা কোথায়?

যখন কেউ পারে না তখন পক্ষ নেওয়া: অনেকেই মনে করেন একটি স্টক পোর্টফোলিও একটি মিউচুয়াল ফান্ডের চেয়ে ভালো কাজ করবে এবং প্রমাণ হিসেবে তারা যা দিতে পারে তা হল "কীভাবে একজন ফান্ড ম্যানেজার মানি পুলিং দ্বারা বাধাগ্রস্ত হয়"।

অনেকে মনে করেন সরাসরি ইক্যুইটি বিনিয়োগ করা কঠিন এবং ব্যর্থ হতে বাধ্য কারণ বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী জানেন না কিভাবে স্টক বাছাই করতে হয়। Asan Ideas for Wealth-এর মতো ব্যক্তিগত ফিনান্স ফোরামে যথেষ্ট সময় ধরে থাকুন, এবং আপনি চিনতে পারবেন যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীই মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ সম্পর্কে অজ্ঞ৷

আমরা যা করি তা বিশ্বাস করতে চাই: আমাদের অনেকেরই মনে করতে হবে যে আমাদের পছন্দগুলি সেরা এবং ভবিষ্যতে আরও ভাল করতে বাধ্য। এটি জিজ্ঞাসা করার মতো, "আমি আগামীকাল বিয়ে করছি। এটা কি কাজ করবে?" উভয়ের একমাত্র সত্য উত্তর:আমরা জানি না।

তাহলে সমাধান কি? ভবিষ্যত জানার জন্য আমাদের অক্ষমতাকে আলিঙ্গন করুন (এবং এটির জন্য বন্ধন করুন!) আমরা খুশি যে কোনো অনুপাতে স্টক এবং মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করতে পারেন। আপনার জন্য কোনটি সঠিক তা শুধুমাত্র আপনিই সিদ্ধান্ত নিতে পারেন৷

কোনটা ভাল? তারা যেমন, "আমি অনুমান করি আমাদের খুঁজে বের করতে হবে!" সময় এবং অর্থ ব্যয় করলেই আপনি জানতে পারবেন। অভিজ্ঞতা নিশ্চিত করা হয়. উচ্চ বা নিম্ন রিটার্ন নয়।