শ্রীরাম জিজ্ঞাসা করেন, “ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ড এবং নির্দিষ্ট আয়ে আলাদাভাবে বিনিয়োগ করার পরিবর্তে এবং তারপরে পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখার এবং কর প্রদানের বিষয়ে চিন্তা না করে, কেন দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যগুলির জন্য শুধুমাত্র একটি আক্রমণাত্মক হাইব্রিড মিউচুয়াল ফান্ড ব্যবহার করবেন না? এতে ইক্যুইটি এবং স্থির আয় উভয়ই রয়েছে। রিব্যালেন্সিং স্বয়ংক্রিয়, এবং আমাদের ট্যাক্স দিতে হবে না”।

তার মুখে, এটি একটি ভাল ধারণা মত মনে হয় এবং, নীতিগতভাবে, অবশ্যই বন্ধ টান সম্ভব। যাইহোক, আক্রমনাত্মক হাইব্রিড তহবিল ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় মাত্র এক বা দুই কম অস্থির। উদাহরণস্বরূপ, CRISIL 65% ইক্যুইটি 35% ডেট হাইব্রিড সূচকে বিনিয়োগ করলে পোর্টফোলিওতে সর্বাধিক ক্ষতি হয় জানুয়ারী 2011 থেকে জুন 2021 এর মধ্যে পাঁচ বছরের মেয়াদের জন্য 17%৷

যদি পোর্টফোলিওতে শুধুমাত্র নিফটি 500 থাকে, তাহলে এই সময়ের মধ্যে সর্বাধিক ক্ষতি হবে 29%। অর্থাৎ, অ্যাগ্রেসিভ হাইব্রিড সূচক ইকুইটি সূচকের প্রায় 60% ক্ষতির সম্মুখীন হয়। যখন এই মত বলা হয়, এটি সুস্পষ্ট এবং তুচ্ছ বলে মনে হয়। যদি আমরা অধ্যয়নের সময়কালকে 90-এর দশকের মাঝামাঝি পর্যন্ত এবং বিনিয়োগের মেয়াদ 15 বছর পর্যন্ত বাড়িয়ে দেই, তাহলে ইক্যুইটি সূচকের জন্য সর্বাধিক ক্ষতি হবে 60%৷

যদি আমরা ধরে নিই হাইব্রিড সূচক 60% এর 60% ক্ষতির সম্মুখীন হয়, তবে এটি এখনও 36%। একটি ব্যাকটেস্ট করা এবং এটি রিপোর্ট করা এক জিনিস এবং একটি ফান্ডে বিনিয়োগ করা এবং এটির মূল্য তত বেশি হ্রাস করা দেখতে অন্য জিনিস। আরও গুরুত্বপূর্ণ, আক্রমনাত্মক হাইব্রিড মিউচুয়াল ফান্ডের ইক্যুইটি বরাদ্দ সাধারণত 65% থেকে প্রায় 5-20% বেশি। তাই লোকসান বেশি হবে।

5Y অধ্যয়নের জন্য, অ্যাগ-হাইব্রিড তহবিল পানির নিচে থাকা সর্বাধিক সময় ছিল প্রায় 5 মাস। 100% ইক্যুইটি পোর্টফোলিও থেকে মাত্র এক মাস কম। এখন 15Y অধ্যয়নের জন্য, 100% ইক্যুইটি পোর্টফোলিও 40 মাস ধরে পানির নিচে ছিল। এমনকি যদি আমরা (ভুলভাবে) ধরে নিই যে Agg-হাইব্রিড ফান্ড পোর্টফোলিও সেই সময়ের 60% জন্য পানির নিচে থাকবে, এটি এখনও 24 মাস বা দুই বছর।

5Y এর উপরে 100% ইক্যুইটি পোর্টফোলিও অস্থিরতা যেমন মানক বিচ্যুতি দ্বারা পরিমাপ করা হয় 23% (সর্বোচ্চ) শীর্ষ 12% (মিনিট) এর মধ্যে। Agg-হাইব্রিড পোর্টফোলিওর জন্য সংশ্লিষ্ট সংখ্যা হল 16% (সর্বোচ্চ) থেকে 8% (মিনিট)।

এমনকি বিনিয়োগকারীরা যারা এই অস্থিরতা এবং নেতিবাচক দিকটি তাদের কাছে গ্রহণযোগ্য বলে দাবি করে তাদেরও কয়েক বছরের মধ্যে পোর্টফোলিওটিকে ঝুঁকিমুক্ত করার জন্য আরেকটি ঋণের বিকল্প বিবেচনা করতে হবে কারণ এটি লক্ষ্যের সময়সীমার কাছাকাছি চলে আসে। এই ঝুঁকিমুক্ত একটি ক্রমাগত প্রক্রিয়া যা অবশ্যই আগে থেকেই শুরু করতে হবে।

একটি আক্রমনাত্মক ইকুইটি ফান্ড সহ একটি এক-ফান্ড পোর্টফোলিও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য ইকুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগের মতোই অস্থির হবে। তাই আমরা সুপারিশ করি যে বিনিয়োগকারীরা আক্রমনাত্মক-হাইব্রিড তহবিলগুলিকে বিশুদ্ধ ইক্যুইটি তহবিল হিসাবে বিবেচনা করুন (ঋণ উপাদানকে উপেক্ষা করে) এবং নিয়মিত পুনঃব্যালেন্সিং এবং ক্রমাগত ডি-রিস্কিং সহ একটি সুষম সম্পদ বরাদ্দের অংশ হিসাবে তাদের অন্তর্ভুক্ত করুন; উদাহরণস্বরূপ, 50% থেকে 60% আক্রমণাত্মক হাইব্রিড তহবিল এবং বাকিগুলি নির্দিষ্ট আয়ে। কর প্রদানের ভয় (বা ট্যাক্স সংরক্ষণ) বিনিয়োগের পছন্দের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য কখনই প্রাথমিক বিবেচ্য হওয়া উচিত নয়।