আনন্দের একটি মজার প্রশ্ন আছে, “প্রিয় পাট্টু স্যার, আমি নিয়মিত লভ্যাংশ প্রদান করে এমন একটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করতে চাইছিলাম* কিন্তু আমি সব জায়গায় তালিকাভুক্ত বৃদ্ধি বিকল্পের রিটার্ন দেখতে পাচ্ছি। আপনি অনুগ্রহ করে ব্যাখ্যা করতে পারেন কেন লভ্যাংশ বিকল্প রিটার্ন প্রকাশ করা হয় না?"

* SEBI বাধ্যতামূলক করেছে যে মিউচুয়াল ফান্ড লভ্যাংশকে "আয় বন্টন কাম ক্যাপিটাল উইথড্রয়াল (IDCW)" বলা হবে। অনেক বিনিয়োগকারী স্টক বা বন্ড (তহবিল থেকে মূলধন উত্তোলন) বিক্রি করে এবং ইউনিটহোল্ডারদের আয় হিসাবে বিতরণের মাধ্যমে প্রাপ্ত করা হয় তা উপলব্ধি না করেই লভ্যাংশকে "অতিরিক্ত" বলে ধরে নিয়েছিল। এটি কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, দেখুন:মিউচুয়াল ফান্ড কখন লভ্যাংশ ঘোষণা করে। আমরা এই নিবন্ধে লভ্যাংশ শব্দটি ব্যবহার করা চালিয়ে যাব কারণ IDCW বেশ অদ্ভুত৷

মিউচুয়াল ফান্ড লভ্যাংশ বিকল্প রিটার্ন কখনই প্রকাশিত হয় না কারণ যদি সঠিকভাবে গণনা করা হয় , লভ্যাংশ বিকল্প রিটার্ন সবসময় একই (আদর্শভাবে) বৃদ্ধি বিকল্প হিসাবে হবে. একটি ব্যবহারিক গণনার ফলে সামান্য রিটার্ন পার্থক্য হবে।

একটি লভ্যাংশ বিকল্পের NAV সর্বদা বৃদ্ধির বিকল্পের তুলনায় কম।/ উদাহরণস্বরূপ, ICICI Bal Adv Fund Growth Option Regular Plan এর NAV আছে 48.31 (17th Sep 2021), যেখানে ICICI Bal Adv Fund মাসিক IDCW বিকল্প সরাসরি পরিকল্পনা একই তারিখে 17.21 এর NAV আছে৷

---

এর কারণ হল প্রতিবার লভ্যাংশ ঘোষণা করা হলে, নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) লভ্যাংশের হারের সমান পরিমাণ কমে যায় – (সাধারণত প্রতি ইউনিটে কয়েক টাকা)

এই নিম্ন NAV প্রাক্তন লভ্যাংশ NAV

নামে পরিচিত

(প্রাক্তন-লভ্যাংশ এনএভি + ডিভ. রেট =কাম-লভ্যাংশ এনএভি)

SEBI আদেশ দিয়েছে যে লভ্যাংশগুলিকে রিটার্ন গণনার জন্য প্রাক্তন লভ্যাংশ NAV-তে পুনঃবিনিয়োগ হিসাবে গণ্য করা উচিত৷

এর মানে হল আপনি এইভাবে XIRR গণনা করতে পারবেন না:তারিখের সাথে একটি নেতিবাচক চিহ্ন দিয়ে বিনিয়োগের পরিমাণ লিখুন; তারিখ সহ একটি ইতিবাচক চিহ্ন (প্রদান) সহ প্রাপ্ত লভ্যাংশ লিখুন; তারিখের সাথে একটি ইতিবাচক চিহ্ন সহ বর্তমান মান লিখুন; XIRR গণনা করুন। আপনি বৃদ্ধির বিকল্পে একটি সংশ্লিষ্ট বিনিয়োগ থেকে একটি ভিন্ন রিটার্ন পাওয়ার নিশ্চয়তা পেয়েছেন।

• ধরুন 1লা জানুয়ারী 2020-এ একটি নতুন তহবিল শুরু হয়েছে। সমস্ত বিকল্পের NAV হবে (বৃদ্ধি এবং IDCW) টাকা। প্রতি ইউনিট 10।
• 1লা মার্চ, বৃদ্ধির বিকল্পের NAV ছিল, ধরুন, Rs. প্রতি ইউনিট 12। লভ্যাংশ বিকল্প (IDCW) NAV ছিল Rs. প্রতি ইউনিট 10। টাকা লভ্যাংশ প্রতি ইউনিট 2 ঘোষণা করা হয়েছিল (আমরা সরলতার জন্য একই দিনে ধরে নেব), এবং IDCW বিকল্প NAV টাকা থেকে কমেছে। প্রতি ইউনিট থেকে 12 টাকা। প্রতি ইউনিট 10।
• ১লা সেপ্টেম্বর, বৃদ্ধির বিকল্প NAV ছিল Rs. প্রতি ইউনিট 15। লভ্যাংশ বিকল্প NAV ছিল Rs. প্রতি ইউনিট 12.5।

সময়ের সাথে সাথে NAV এর পার্থক্য উল্লেখযোগ্য হতে পারে।

আসুন আমরা প্রথমে ভুল উপায়ে (বা সহজ উপায়) XIRR গণনা করি।

বৃদ্ধির বিকল্প

তারিখ লেনদেন01-01-2020-1001-03-202001-09-202115XIRR27.51%

আমরা সেই কনভেনশন অনুসরণ করব যে বিনিয়োগগুলিকে নেতিবাচক হিসাবে মনোনীত করা হয় এবং রিডেমশন বা অর্থ প্রদানকে ইতিবাচক হিসাবে চিহ্নিত করা হয়। বিপরীতটিও ব্যবহার করা যেতে পারে। তাই 1 ইউনিট বৃদ্ধি বিকল্পের জন্য Rs. 10 1লা জানুয়ারী 2010-এ কেনা হয়েছিল, এবং 1লা সেপ্টে 2021 অনুযায়ী এর মূল্য হল টাকা। 15

লভ্যাংশ (IDCW) বিকল্প

তারিখ লেনদেন01-01-2020-1001-03-2020201-09-202112.5XIRR29.85%

এখানে আমরা অলস পদ্ধতি ব্যবহার করেছি এবং ধরে নিলাম আমরা রুপি পেয়েছি। 2 একটি লভ্যাংশ প্রদান হিসাবে. লক্ষ্য করুন যে লভ্যাংশ বিকল্প XIRR বৃদ্ধির বিকল্প XIRR থেকে 2% এর বেশি আলাদা৷

এটি ভুল কারণ বৃদ্ধির বিকল্পটি সমস্ত অর্থ তহবিলে রাখে এবং বিতরণ করে না। মার্চ 2020  থেকে সেপ্টেম্বর 2021 পর্যন্ত বৃদ্ধির বিকল্প NAV 25% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং একইভাবে লভ্যাংশ বিকল্প NAVও রয়েছে। লভ্যাংশ ঘোষণা করা না হলে, উভয় বিকল্প একই রিটার্ন ফলাফল হবে.

দুটি রিটার্নের তুলনা করার কোন উপায় নেই যদি না লভ্যাংশ আবার তহবিলে পুনঃবিনিয়োগ করা হয়। দয়া করে নোট করুন: বিনিয়োগকারী লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কি করে তা বিবেচ্য নয়। তারা একই তহবিলে পুনঃবিনিয়োগ করুক বা না করুক, লভ্যাংশের বিকল্প রিটার্ন গণনার জন্য লভ্যাংশকে পুনঃবিনিয়োগ হিসাবে ধরে নিতে হবে।

XIRR ব্যবহার হল আবর্জনা ইন, গারবেজ আউট এর একটি ক্লাসিক উদাহরণ। XIRR সমাধানকারী একটি রিটার্ন প্রদান করে তার মানে এই নয় যে এটি সঠিক। ইনপুটগুলিকে প্রথমে বোঝাতে হবে৷

আমরা যদি এটি না করি, তাহলে বিনিয়োগের রিটার্ন ভুল হবে। তাই এই সাধারণ উদাহরণের জন্য:

লভ্যাংশ থেকে XIRR গণনা করার সঠিক উপায়

তারিখ লেনদেন01-01-2020-1001-03-2020201-03-2020-201-09-202115XIRR27.51%

এখানে Rs. লভ্যাংশ হিসাবে প্রাপ্ত 2 তহবিলে পুনরায় বিনিয়োগ করা হয়। তারপর বৃদ্ধির XIRR এবং IDCW বিকল্পগুলি মিলে যায়৷

একাধিক লভ্যাংশ সহ বাস্তব-বিশ্বের গণনা বেশ কষ্টকর। দেখুন:ডিভিডেন্ড মিউচুয়াল ফান্ড থেকে রিটার্ন কীভাবে গণনা করবেন?

অনেক স্টক বিনিয়োগকারী এবং স্টক বিশ্লেষণ পোর্টাল লভ্যাংশকে অর্থপ্রদান হিসাবে বিবেচনা করার ভুল করে। এর অর্থ হল তারা কখনই তাদের স্টক রিটার্নকে একটি নির্দিষ্ট আয়ের উপকরণ বা ইক্যুইটি সূচকের সাথে বেঞ্চমার্ক করতে পারে না। তারা "কিছু" রিটার্ন নম্বর পাবে যা বিনিয়োগে ঝুঁকি প্রিমিয়ামকে প্রতিফলিত করে না। মানে এটা অকেজো। যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী তাদের বিনিয়োগের মানদণ্ড করতে চান না (বা খুব ভয় পান) তা অন্য বিষয়!

আপনি যদি এটি সঠিকভাবে করতে চান (পুনরায় বিনিয়োগকৃত লভ্যাংশের সাথে XIRR গণনা করুন), আপনি এইগুলি চেষ্টা করতে পারেন। স্টক:  এই শীট দিয়ে স্টক এবং স্টক পোর্টফোলিওর XIRR (বার্ষিক রিটার্ন) গণনা করুন! মিউচুয়াল ফান্ড: স্বয়ংক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ড পারফরম্যান্স ট্র্যাকার।

সংক্ষেপে, একটি লভ্যাংশ বিকল্প বা IDCW বিকল্প মিউচুয়াল ফান্ড সবসময় বৃদ্ধির বিকল্প হিসাবে একই রিটার্ন পাবে যখন লভ্যাংশ পুনরায় বিনিয়োগ করা হবে বলে ধরে নেওয়া হয় (এটি মিউচুয়াল ফান্ড এবং স্টক উভয়ের জন্য সর্বজনীন নিয়ম)। তাই মিউচুয়াল ফান্ড ডিভিডেন্ড বিকল্পের রিটার্ন স্পষ্টভাবে প্রকাশ করা হয় না কারণ এর কোনো প্রয়োজন নেই।