ঝুঁকি এবং পুরস্কার একসাথে যায়। ঝুঁকি যত বেশি, রিটার্ন তত বেশি। এটা কি আমাদের অধিকাংশই বিশ্বাস করেনি?
ঠিক আছে, এই বোঝাপড়াটি শুধুমাত্র আংশিকভাবে সঠিক।
আপনি যদি উচ্চ ঝুঁকি নিয়ে উচ্চ হারে রিটার্ন অর্জন করতে পারেন, তাহলে লটারির টিকিট হবে সেরা বিনিয়োগ। এবং আপনি ক্যাসিনোতে বিশ্বের সেরা বিনিয়োগকারীদের খুঁজে পাবেন।
যদি আমরা ঝুঁকিকে মূলধনের ক্ষতি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করি, তাহলে আপনি লটারির মাধ্যমে আপনার সম্পূর্ণ অর্থ দ্রুত হারাতে পারেন। এটি একটি খারাপ বিনিয়োগ করে তোলে, তাই না? যাইহোক, খেলায় আরেকটি গতিশীল আছে। যখন আপনি হারাবেন, আপনি শুধুমাত্র অল্প পরিমাণে হারাবেন। কিন্তু আপনি যখন জিতবেন, আপনি সত্যিই বড় জিতবেন৷ এটিই অনেক লোককে লটারির দিকে আকৃষ্ট করে। আমরা এখানে যা উপেক্ষা করি তা হল জেতার সম্ভাবনা। লটারি কিনে কত মানুষ ধনী হয়েছেন? তাছাড়া, আপনি যখন অনেকবার ছোট পরিমাণ হারান, তখনও আপনি একটি বড় পরিমাণ হারাবেন।
যাইহোক, আসুন যারা লটারি কেনেন তাদের দিকে তাকাবেন না। অনেক বিনিয়োগকারী লটারির মতো বৈশিষ্ট্যযুক্ত বিনিয়োগ পছন্দ করে। আপনি যদি পেনি স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করতে পছন্দ করেন তবে আপনি মূলত একই পছন্দ প্রদর্শন করছেন। স্টক একটি কারণে পেনি স্টক হয়. এই স্টকগুলি কার্যত বা আর্থিকভাবে গুরুতরভাবে সংগ্রাম করছে। এই কোম্পানিগুলো কখনই পুনরুদ্ধার করবে না এমন একটি ভাল সম্ভাবনা রয়েছে। এখনও, অনেক বিনিয়োগকারী এই ধরনের স্টক বিনিয়োগ. এবং বিনিয়োগের মনোবিজ্ঞান লটারি ক্রেতার থেকে আলাদা নয়। আপনি 2 টাকার স্টকে 10,000 টাকা বিনিয়োগ করেন। যদি এই স্টকটি 50 (কোনওভাবে) হয়ে যায়, আপনি 2,40,000 টাকা উপার্জন করেন। যদি স্টক শূন্য হয়ে যায়, আপনি মাত্র 10,000 টাকা হারান। লটারির থেকে খুব একটা আলাদা নয়।
আমি জেট এয়ারওয়েজের 1-মাসের চার্ট কপি করেছি (18 নভেম্বর, 2019 অনুযায়ী)। কোম্পানিটি ৩-৬ মাস আগে কার্যক্রম বন্ধ করে দিয়েছে। স্টক এখনও ব্যবসা. কেন লোকেরা সেখানে বিনিয়োগ করছে?
মনে রাখবেন যে এই পেনি স্টকগুলির মধ্যে কিছু আশ্চর্যজনক পরিবর্তনের গল্প থাকতে পারে। স্মার্ট মূল্য বিনিয়োগকারীরা মহান দর কষাকষি খুঁজে পেতে সক্ষম হতে পারে. যাইহোক, যারা এই ধরনের স্টকে বিনিয়োগ করেন তাদের মধ্যে কতজন সময় এবং আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে এটি বের করার দক্ষতা আছে? এবং ব্যবসায়ীরা সম্পূর্ণ ভিন্ন চিন্তা প্রক্রিয়া নিয়ে কাজ করে।
যদি আমরা গ্যারান্টি হতাম উচ্চ ঝুঁকি নিয়ে উচ্চতর রিটার্ন অর্জন করতে, আমরা বিনিয়োগকে ঝুঁকিপূর্ণ বলব না, তাই না? আমরা একটি বিনিয়োগকে একটি কারণে ঝুঁকিপূর্ণ বলি, তাই না? ঝুঁকি হল আপনি অর্থ হারাতে পারেন (বা কাঙ্খিত হারে রিটার্ন অর্জন করতে পারবেন না)।
একটি বই যা আপনাকে বিনিয়োগের ঝুঁকি সম্পর্কে পড়তে হবে তা হল হাওয়ার্ড মার্কসের "সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ জিনিস"। বিনিয়োগ সংক্রান্ত অন্য কোন বই আমি পড়িনি যেখানে "কিভাবে বিনিয়োগের ঝুঁকি সম্পর্কে চিন্তা করা যায়" ভালোভাবে আলোচনা করা হয়েছে। আমি এই ঝুঁকি-রিটার্ন গ্রাফগুলিকে একটি মেমো (ঝুঁকি, জানুয়ারী 19, 2006) থেকে অনুলিপি করি যা হাওয়ার্ড মার্কস তার বিনিয়োগকারীদের কাছে পাঠান। একই গ্রাফগুলি বইটিতে পুনরুত্পাদন করা হয়েছে। আপনি এই লিঙ্কে হাওয়ার্ডস মার্কস থেকে সমস্ত মেমো অ্যাক্সেস করতে পারেন।
আমাদের মধ্যে বেশিরভাগই ঝুঁকি এবং রিটার্নের মধ্যে সম্পর্ককে এভাবেই উপলব্ধি করে।
যাইহোক, নিম্নলিখিত ঝুঁকি-পুরস্কার সম্পর্কের আরও সঠিক বর্ণনা।
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, ঝুঁকি বাড়ার সাথে সাথে বাদ দেওয়া রিটার্ন বাড়ে (সরল রেখা বরাবর। ব্যতীত রিটার্ন আপনার অভিজ্ঞতার প্রকৃত রিটার্ন থেকে ভিন্ন হতে পারে)। যাইহোক, ঝুঁকি বাড়ার সাথে সাথে সম্ভাব্য ফলাফলের পরিসরও বৃদ্ধি পায়। প্রত্যাশিত (গড়) রিটার্নের চেয়ে ভাল রিটার্ন সহ অনেক ফলাফল এবং গড় রিটার্নের চেয়ে খারাপ রিটার্ন সহ অনেক ফলাফল থাকবে। আপনি গ্রাফে দেখতে পাচ্ছেন, X-অক্ষে ঝুঁকি বাড়ার সাথে সাথে খারাপ উপার্জনের (বা এমনকি নেতিবাচক রিটার্ন) হওয়ার সম্ভাবনাও বাড়ছে।
প্রথম গ্রাফ (যেখানে ঝুঁকি-পুরস্কার সম্পর্ক একটি সরল রেখা) ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগের সাথে সম্পর্কিত অনিশ্চয়তাকে চিত্রিত করে না। দ্বিতীয় গ্রাফটি করে।
আমি হাওয়ার্ড মার্কসের মেমো থেকে একটি উদ্ধৃতি কপি করেছি।
আপনার করা প্রতিটি বিনিয়োগের সাথে জড়িত ঝুঁকির প্রশংসা করুন। আমি বলছি না যে আপনি অবশ্যই ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ করবেন না। একই সময়ে, আপনাকে অবশ্যই প্রশংসা করতে হবে যে আপনি ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারেন বা কাঙ্ক্ষিত রিটার্নের চেয়ে কম। ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগে ফলাফলের অনিশ্চয়তার প্রশংসা করুন।
যখন আপনি জড়িত অনিশ্চয়তার প্রশংসা করেন, তখন আপনি স্বয়ংক্রিয়ভাবে আপনার পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করার দিকে অভিকর্ষন করবেন, যা করা একটি ভাল জিনিস৷
আমার মতে, অনেক খুচরা বিনিয়োগকারী অর্থ হারায় কারণ তারা ভাল সময়ে বিনিয়োগের ঝুঁকি কম-প্রশংসিত করে। উদাহরণস্বরূপ, 2016 এবং 2017 সালে, আমি অনেক পোর্টফোলিও দেখেছি যেগুলির মধ্যে শুধুমাত্র মিড এবং স্মল ক্যাপ ফান্ড ছিল। এই তহবিলগুলি আগের 2-3 বছরে ভাল কাজ করেছে। এই ধরনের বিনিয়োগকারীরা নিশ্চয়ই ভেবেছিলেন যে এই ধরনের সুপার পারফরম্যান্স অব্যাহত থাকবে (অনিশ্চয়তার কোনো উপাদান জড়িত নয়)। তারা শুধু মনে করেনি যে মিড এবং স্মল ক্যাপ স্টক ঝুঁকিপূর্ণ এবং এতেই সমস্যা রয়েছে।
যাইহোক, একই বিনিয়োগকারীরা খারাপ সময়ে অতিরিক্ত প্রশংসা করতে পারে এবং ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ এড়াতে পারে।
আমাদের আরও মনে রাখতে হবে যে আপনার বিনিয়োগ সফল হলেও এর অর্থ এই নয় যে বিনিয়োগটি ঝুঁকিপূর্ণ ছিল না। এটা ঝুঁকিপূর্ণ ছিল. অনুকূল এবং প্রতিকূল উভয়ই অনেক ফলাফল সম্ভব ছিল। শুধু যে ঝুঁকি আপনার জন্য বাস্তবায়িত হয়নি এবং আপনি একটি অনুকূল ফলাফল পেয়েছেন। এটা সম্ভব যে আপনি দক্ষতা এবং গবেষণার মাধ্যমে আপনার পক্ষে মতভেদ পেয়েছেন। একই সময়ে, আপনি শুধু ভাগ্যবান হতে পারে. একটু নম্রতা সাহায্য করবে।
আপনি বেশি ঝুঁকি নিতে চান তার মানে এই নয় যে পুঁজিবাজার আপনাকে পুরস্কৃত করবে। আমি বিনিয়োগকারীদের সাথে দেখা করেছি, যেখানে মনে হচ্ছে কিছু তাদের উপর আবির্ভূত হয়েছে। তারা কখনোই এফডি এবং প্রভিডেন্ট ফান্ডের সুবিধার বাইরে বিনিয়োগ করেনি। হঠাৎ করে, তারা তাদের পুরো পুঁজি ইক্যুইটি মার্কেটে লাগাতে চায়। সাম্প্রতিক পক্ষপাত। তারা বিশ্বাস করে, ভালো পারফরম্যান্স অব্যাহত থাকবে। অথবা তারা SIP-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ করলে আউটপারফরম্যান্স নিশ্চিত করা হয়। এই ধরনের বিনিয়োগকারীরা বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওতে যোগ্যতা দেখতে অসম্ভাব্য। এই ধরনের বিনিয়োগকারীরা বিনিয়োগের বিপর্যয়ের জন্য নিজেদের সেট করছে।