নতুন বছর শুরু করার সাথে সাথে ওয়াল স্ট্রিটের বিশ্লেষক এবং বাজার বিশেষজ্ঞদের অনন্য বিনিয়োগের ধারণা এবং দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে। কিন্তু 2019 সালের কয়েক ডজন বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি জুড়ে একটি সাধারণ চিন্তা:বিনিয়োগকারীদের জন্য কিছুই সহজ হবে না।
2019 সালে আমেরিকান স্টক মার্কেট কোথায় যাবে? কোন সেক্টরগুলি উজ্জ্বল হবে - এবং কোনগুলি প্যাকের পিছনে পড়বে? চাইনিজ ইক্যুইটি রিবাউন্ড করবে? আক্রমনাত্মক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ক্রিপ্টোকারেন্সি কি তাদের পছন্দের অবস্থানে ফিরে আসবে?
স্পেকট্রাম জুড়ে বিশেষজ্ঞরা - ওয়াল স্ট্রিটের সবচেয়ে বিশিষ্ট স্টক-বিশ্লেষণের পোশাক থেকে শুরু করে "বুটিক" দোকানগুলি যা বাজারের মাত্র এক বা দুই কোণে বিশেষজ্ঞ - তাদের 2019-এর জন্য বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি সরবরাহ করেছে। কিপলিংগার'স তার নিজস্ব অন্তর্দৃষ্টি প্রকাশ করেছে:আমাদের অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি এবং বছরের জন্য কোথায় বিনিয়োগ করতে হবে সে সম্পর্কে আমাদের গাইড। তবে আমরা স্টক, বন্ড এবং এর বাইরেও বিশ্লেষক সম্প্রদায়ের মতামত নেওয়ার পরামর্শ দিই৷
নতুন বছরে আপনার পোর্টফোলিওর সাথে মানানসই বিনিয়োগের ধারণাগুলি খুঁজে পেতে এই মূল 2019 বাজারের দৃষ্টিভঙ্গিগুলি হজম করুন৷ তারা স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস 500-স্টক সূচক, অর্থনৈতিক পূর্বাভাস এবং বিভিন্ন বিনিয়োগ কৌশলগুলির জন্য মূল্য লক্ষ্যগুলি অন্তর্ভুক্ত করে৷
প্রথমত, আমরা JPMorgan অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের 2019 বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে স্টেজ সেট করব – বিশেষ করে, আগামী বছরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির বিষয়ে এর চিন্তাভাবনা।
"2019-এ প্রবেশ করে, মার্কিন অর্থনীতি উল্লেখযোগ্যভাবে সুস্থ দেখাচ্ছে, সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ত্বরণ, 50 বছরের সর্বনিম্ন কাছাকাছি বেকারত্ব এবং মুদ্রাস্ফীতি এখনও কম এবং স্থিতিশীল। (জুলাই 2019 সালে), সম্প্রসারণটি তার 11 তম বছরে প্রবেশ করবে, এটি রেকর্ড করা অর্থনৈতিক ইতিহাসের 150 বছরেরও বেশি সময় ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দীর্ঘতম সম্প্রসারণ। যাইহোক, একটি ক্রমাগত নরম অবতরণ, 2020 এর মধ্যে একটি ধীর কিন্তু এখনও স্থির অ-মুদ্রাস্ফীতি সম্প্রসারণের আকারে, নীতিনির্ধারকদের ভাগ্য এবং বিচক্ষণতা উভয়েরই প্রয়োজন হবে।"
JPMorgan-এর বিশ্লেষকরা 2019 সালে প্রকৃত GDP মন্থর হতে দেখেন, চারটি কারণে:
সতর্কতা এবং বিচক্ষণতার এই থিমটি অনেক বিশেষজ্ঞের বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে আসছে।
BofA মেরিল লিঞ্চ, JPMorgan অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের মতো, আশা করে যে মার্কিন অর্থনীতির প্রবৃদ্ধি মন্থর হবে এবং আমেরিকান কর্পোরেট আয়ের জন্য একই পরিণতি দেখবে। তা সত্ত্বেও, 2019-এর জন্য তাদের স্টক-মার্কেটের দৃষ্টিভঙ্গি ইতিবাচক, একটি S&P 500 মূল্য লক্ষ্যমাত্রা যা সামনের দ্বি-সংখ্যা বৃদ্ধি বোঝায়।
"স্ট্যান্ডার্ড এবং দরিদ্রের 500 সূচকটি 2,900-এর একটি বছর-শেষ লক্ষ্যে স্থির হওয়ার আগে 3,000-এর উপরে বা সামান্য উপরে উঠবে বলে আশা করা হচ্ছে," যা 2018-এর 2,506.85-এর ক্লোজিং রিডআউটের উপর ভিত্তি করে বছরের জন্য একটি 15.7% লাভ হবে৷
"আমাদের বৃদ্ধিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ধীর হতে পারে, যদিও নিকট-মেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি কিছুটা ইতিবাচক থাকে৷ আমরা শেয়ার প্রতি আয় (EPS) ৫ শতাংশ বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছি, যা S&P 500 EPS কে পরের বছর $170-এর রেকর্ড উচ্চতায় রাখবে।"
সেই বৃদ্ধি কোথা থেকে আসবে?
"আমাদের ইউএস ইক্যুইটি কৌশলবিদরা হল অতিরিক্ত ওজনের স্বাস্থ্যসেবা, প্রযুক্তি, ইউটিলিটি, আর্থিক এবং শিল্প এবং কম ওজনের ভোক্তাদের বিবেচনার ভিত্তিতে, যোগাযোগ পরিষেবা এবং রিয়েল এস্টেট৷"
CFRA-এর স্যাম স্টোভাল 2019 শেয়ার-মূল্যের রিটার্ন এবং মার্কিন কর্পোরেট উপার্জন উভয়ের দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে একটি কঠোর টোন সেট করেছেন, যদিও তিনি S&P 500-এর জন্য BofA মেরিল লিঞ্চের বিশ্লেষকদের চেয়ে বেশি মূল্য লক্ষ্য নির্ধারণ করেছেন।
GDP প্রবৃদ্ধি এবং S&P 500 লাভে 2018 এর শক্তির চিত্র তুলে ধরে, তিনি লিখেছেন, “তবুও অতীতের ওল্ড মিলওয়াকি বিয়ার বিজ্ঞাপনগুলিকে উদ্ধৃত করতে, 'এটি এর চেয়ে ভাল কিছু হয় না।' প্রকৃতপক্ষে, প্রবণতার একটি টেলিং অফ হল 2019-এর থিম, বৈশ্বিক GDP বৃদ্ধি, S&P 500 EPS-এর সাথে, আরও কঠোর তুলনার মুখোমুখি৷"
“CFRA-এর বিনিয়োগ নীতি কমিটি আইপিসি সদস্যদের মধ্যবর্তী পূর্বাভাসের উপর ভিত্তি করে S&P 500-এর জন্য 12-মাসের প্রজেক্টেড টার্গেটকে বর্তমান 3100 থেকে 2975-এ কমিয়ে আনছে,” স্টোভাল 10 ডিসেম্বর লিখেছেন, S&P 500-এর ডিসেম্বর থেকে 13% বোঝাচ্ছে৷ 7 ক্লোজ, এবং 2018 এর শেষ থেকে 18.7% ঊর্ধ্বগতি৷ “আমরা কঠোর আর্থিক নীতি এবং কংগ্রেসের নতুন মেক-আপের ফলে অর্থনৈতিক উদ্দীপনার জন্য খুব কম সুযোগ দেখতে পাচ্ছি৷ প্রকৃতপক্ষে, ইতিহাস আমাদের মনে করিয়ে দেয় যে S&P 500 গত 65 বছরে রেট-টাইনিং চক্রের সমাপ্তির পর 12 মাসে 6.2%-এর কম-গড় 12-মাসের মূল্য বৃদ্ধি করেছে, যেখানে সবার জন্য গড় 8.7% অগ্রিমের তুলনায় বছর।"
উপার্জনের জন্য CFRA এর দৃষ্টিভঙ্গি সমানভাবে দ্বিধাগ্রস্ত৷
৷“সর্বশেষে, 2018-এর EPS-এ ট্যাক্স কাটের বৃদ্ধি 2019-এ পুনরাবৃত্তি হবে না। 2018-এর শুরুতে, S&P 500 EPS বৃদ্ধির হার 11.4% ছিল। আজ এটি 23% এর নিচে একটি ছায়া। 9/30/18 তারিখে, S&P 500 2019 সালে 10% এর EPS বৃদ্ধি রেকর্ড করবে বলে অনুমান করা হয়েছিল। আজ অনুমান 7.5%। আমরা মনে করি ফলাফল 5% এ একটু নরম হবে।”
ওয়েলস ফার্গো, "দ্য এন্ড অফ ইজি" শিরোনামের 2019 সালের দৃষ্টিভঙ্গিতে, 2,860-2,960-এর S&P 500 সূচকের জন্য একটি লক্ষ্য পরিসর নির্ধারণ করে, যা 2019-এর জন্য 14.1% এবং 18.1% ঊর্ধ্বগতির মধ্যে নির্দেশ করে৷ এটি অনেকের কাছে বসে ভ্রু কুঁচকে না অন্যান্য প্রধান বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি।
বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও উল্লেখযোগ্য হল ওয়েলস ফার্গো ইনভেস্টমেন্ট ইনস্টিটিউটের প্রেসিডেন্ট ড্যারেল এল. ক্রঙ্ক, সিএফএ-এর বিনিয়োগকারীদের কাছে চিঠি, যা সামনের দিকের কিছু হেডওয়াইন্ডকে সংক্ষিপ্তভাবে উপস্থাপন করে৷
ক্রঙ্ক আলোর এক ঝলক প্রদান করে, তবে:
“শুধুমাত্র কয়েকটি সেক্টর দ্বারা চালিত ইক্যুইটি রিটার্নের সমাপ্তি:এই চক্রের বেশিরভাগ মাধ্যমে শুধুমাত্র কয়েকটি ইকুইটি সেক্টর থেকে আউটসাইজড বিনিয়োগকারীর কর্মক্ষমতা এসেছে। আমরা সুযোগের পরিসরকে প্রসারিত হতে দেখছি, যার ফলে বেশ কয়েকটি ইক্যুইটি সেক্টর জুড়ে আকর্ষণীয় মূল্যায়ন হচ্ছে।”
এখানে দেখানো শেষ ব্রড-মার্কেট দৃষ্টিভঙ্গি কমনওয়েলথ ফাইন্যান্সিয়াল নেটওয়ার্কের ব্র্যাড ম্যাকমিলান থেকে এসেছে, যার 2019-এর সামনে স্টক মূল্যায়নের জন্য একটি সম্মতি রয়েছে।
"শুল্ক সম্পর্কে সমস্ত উদ্বেগ সত্ত্বেও, শক্তিশালী অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি আমাদের বাজারের ঝড়ের মধ্য দিয়ে যেতে অনুমতি দিয়েছে, এবং সম্ভবত এটি অব্যাহত থাকবে।"
“কঠিন মৌলিক বিষয়ের সাথে, আসল প্রশ্নটি হবে স্টক মূল্যায়ন কী করে। ঐতিহাসিকভাবে, উচ্চ মাত্রার আত্মবিশ্বাস মূল্যায়নকে উচ্চতর করেছে, যা আমরা 2018 সালের বেশিরভাগ সময়ে দেখেছি। সম্প্রতি, তবে, মূল্যায়ন গত পাঁচ বছরের বা তার বেশি সময়ের সাধারণ পরিসরের নিম্ন প্রান্তে নেমে এসেছে। যেহেতু আত্মবিশ্বাসের মাত্রা মাঝারি হয় এবং বৃদ্ধি ধীর হয়ে যায়, আমরা আশা করতে পারি যে মূল্যায়ন সেই পরিসরের নিম্ন প্রান্তে থাকবে।”
“অনুমানিত আয় বৃদ্ধি এবং গত কয়েক বছরে বিদ্যমান স্তরে মূল্যায়নের রিসেট করার প্রেক্ষিতে – প্রায় 15 গুণ ফরোয়ার্ড উপার্জন – S&P 500 সম্ভবত 2,900 এবং 3,000 এর মধ্যে 2019 শেষ হতে পারে,” বোঝায় 15.7% থেকে 19.7% ঊর্ধ্বগতি। “সম্প্রতি দেখা উচ্চ মাত্রায় মূল্যায়ন পুনরুদ্ধার হলে উল্টো সম্ভাবনা রয়েছে। তবে আরও খারাপ ঝুঁকি থাকতে পারে, কারণ এমনকি 15 এর মূল্যায়ন ঐতিহাসিকভাবে বেশ উচ্চ। তবুও, এই অনুমানটি রাজস্ব এবং আয় বৃদ্ধির অনুমান এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।"
চার্লস শোয়াবের জেফরি ক্লেইন্টপ আগামী বছরের জন্য বিশ্ব অর্থনীতি এবং আন্তর্জাতিক স্টকগুলির জন্য একটি বিষণ্ণ ছবি এঁকেছেন৷
“2019 সালে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হতে পারে কারণ অর্থনৈতিক চক্র শীর্ষে পৌঁছেছে, পূর্ণ কর্মসংস্থান এবং ক্রমবর্ধমান দামের সাথে মিলিয়ে আর্থিক অবস্থার অবনতি থেকে ক্রমবর্ধমান টানাপড়েন। বিশ্বব্যাপী স্টক মার্কেট 2019 সালে শীর্ষে উঠতে পারে যদি প্রধান সূচকগুলি বৈশ্বিক মন্দার মেঘ সংগ্রহের ইঙ্গিত দেয়৷"
"যদি আমরা ঝড়ের জন্য তীব্র আবহাওয়ার স্কেল ধার করি এবং এটি বিশ্ব অর্থনীতি এবং বাজারে প্রয়োগ করি, আমরা 'মন্দা সতর্কীকরণ' পূর্বাভাস দিচ্ছি না, যার অর্থ একটি মন্দা এখানে বা আসন্ন। একটি ভাল শব্দ হল 'মন্দার ঘড়ি', যেখানে বেশ কয়েকটি ঝুঁকির কারণ (যেমন, বাণিজ্য, সুদের হার, মুদ্রাস্ফীতি) অবনতি হলে পরিস্থিতি মন্দার পক্ষে অনুকূল।
“বাণিজ্য নীতি, ব্রেক্সিট এবং অন্যান্য বিষয় সম্পর্কে সমস্ত উদ্বেগের জন্য, 2018-এর বড় স্টক মার্কেটের পতন সাধারণত মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হার উদ্বেগ দ্বারা চালিত হয়েছিল। 2019 সালে বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত এই সূচকগুলি৷ ঐতিহাসিকভাবে, যখন বেকারত্ব এবং মুদ্রাস্ফীতির হার একই সংখ্যায় পরিণত হয়েছে - একটি অতি উত্তপ্ত অর্থনীতির ইঙ্গিত - এটি স্টক মার্কেটের জন্য দীর্ঘায়িত মন্দার সূচনা করেছে, প্রায় এক বছর অনুসরণ করেছে পরে একটি মন্দা দ্বারা। জার্মানি, জাপান, যুক্তরাজ্য এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো প্রধান দেশগুলিতে বেকারত্বের হার এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের মধ্যে ব্যবধান এক শতাংশ পয়েন্টের কাছাকাছি।"
শোয়াব থেকে কয়েকটি টিপস:
বেশিরভাগ বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিও আন্তর্জাতিক স্টক কিছু বরাদ্দ অন্তর্ভুক্ত করতে যাচ্ছে. স্বাভাবিকভাবেই, তাহলে, বিনিয়োগকারীদের শুধু S&P 500 লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত; 2019 সালে আন্তর্জাতিক উন্নত- এবং উদীয়মান-বাজারের স্টক রিটার্নগুলি কী চালাতে পারে সে সম্পর্কে Invesco তার দৃষ্টিভঙ্গি সরবরাহ করে:
“ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) নিয়মিত ধীরে ধীরে হার বৃদ্ধির পথে চলতে পারে। এই সন্ধিক্ষণে এই হার বৃদ্ধির পথ থেকে ফেডকে বিচ্যুত করার জন্য সম্ভবত অর্থনৈতিক ডেটাতে বড় ধরনের মন্দা বা মার্কিন স্টক মার্কেটের খুব গুরুতর সংশোধন লাগবে।”
“এছাড়া, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক (ECB) 2018 সালের শেষ থেকে তার নিজস্ব পরিমাণগত সহজীকরণ প্রোগ্রাম বন্ধ করা শুরু করবে, যা ইউরোজোন বন্ড মার্কেটে আরও বিঘ্ন ঘটাতে অবদান রাখতে পারে, যা ইতিমধ্যেই নতুনভাবে বিচ্ছিন্নতার সম্মুখীন হচ্ছে। … উপরন্তু, আরো উদীয়মান বাজারের অর্থনীতি কঠোর হচ্ছে – অনেকেই ফেডের সাথে তাল মিলিয়ে চলার জন্য তা করছে – একটি সামগ্রিক পরিবেশ তৈরি করছে যা কম মানানসই।”
“ইউরোজোন এবং জাপানে, আমরা আরও সুবিধাজনক মুদ্রানীতির কারণে ঝুঁকির সম্পদের অব্যাহত সমর্থন আশা করি, যা আমাদের দৃষ্টিতে তুলনামূলকভাবে কম অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি থাকা সত্ত্বেও সেই অঞ্চলগুলির জন্য পরিমিত ইতিবাচক স্টক রিটার্ন দেবে। উদীয়মান বাজারে (EM), আমরা আশা করি যে ফেড-চালিত পুনঃমূল্য আরও শক্তিশালী ডলার, উচ্চ মার্কিন বন্ডের ফলন এবং কঠোর বৈশ্বিক আর্থিক অবস্থার মাধ্যমে বিশ্ব বাজারে ছড়িয়ে পড়তে থাকবে, যা EM মুদ্রার উপর আরও চাপের দিকে নির্দেশ করে, নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ - EM ইক্যুইটি, বন্ড এবং মুদ্রার জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং দৃশ্য।"
"তবে, একটি উল্লেখযোগ্য সম্ভাবনা রয়েছে যে 2019 সালের মাঝামাঝি সময়ে, Fed অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়ে যাওয়ায় তার স্বাভাবিককরণকে স্বাভাবিক করতে পারে, যার ফলে আমাদের দৃষ্টিতে উপরে উল্লিখিত বিনিয়োগের প্রভাবে কিছুটা সংযম হওয়া উচিত।"
ব্ল্যাকরক, উদীয়মান বাজারের ইক্যুইটিগুলির জন্য তার দৃষ্টিভঙ্গিতে, সামনের বছরের জন্য কিছুটা দ্বিধাগ্রস্ত বুল কেস তৈরি করে:
"উদীয়মান বাজারের সম্পদগুলি সস্তা হয়েছে - 2019 সালে ঝুঁকির জন্য আরও ভাল ক্ষতিপূরণ প্রদান করে৷ দেশ-নির্দিষ্ট ঝুঁকিগুলি - যেমন তুরস্ক এবং আর্জেন্টিনায় EM নির্বাচনের একটি সিরিজ এবং মুদ্রা সংকট - বেশিরভাগই আমাদের পিছনে রয়েছে৷ চীন তার অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করতে নীতি সহজ করছে, ঋণ বৃদ্ধির উপর 2018-এর ক্ল্যাম্পডাউন থেকে একটি সমুদ্র পরিবর্তন চিহ্নিত করছে। আমরা দেখছি 2019 সালে ক্রেডিট ইমপালস ইতিবাচক হয়ে উঠছে এবং রাজস্ব নীতি সহায়ক হয়ে উঠছে।”
“সম্পদ শ্রেণীর জন্য অন্যান্য ইতিবাচক দিক:ফেড তার কঠোরকরণ চক্রের শেষের কাছাকাছি এবং 2019-এ হার বৃদ্ধি এবং/অথবা ব্যালেন্স শীট হ্রাসকে থামাতে পারে। এবং অর্থনীতিগুলি সামঞ্জস্য করছে:মুদ্রার অবমূল্যায়ন অনেক EM-তে কারেন্ট অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্স উন্নত করেছে অর্থনীতি EM সম্পদের জন্য মূল ঝুঁকি:Fed বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত শক্ত করে, ডলারের ঊর্ধ্বগতি পুনর্নবীকরণ করে এবং বাহ্যিক দায়বদ্ধ দেশগুলির জন্য আর্থিক অবস্থাকে শক্ত করে। আমরা 2019 সালের জন্য EM সম্পদের বিষয়ে সতর্কভাবে ইতিবাচক।”
হেলেন ঝু, ব্ল্যাকরক ফান্ডামেন্টাল অ্যাক্টিভ ইক্যুইটি-এর হেড অফ চায়না ইক্যুইটি, চীনা স্টক সম্পর্কে বিশেষভাবে বলেছেন:“যদি আর্থিক এবং আর্থিক উদ্দীপনা ভূমি সংস্কারের মতো প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধিকারী পদক্ষেপের সাথে একসাথে চলে তাহলে চীনা ইক্যুইটির জন্য উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা রয়েছে৷ অন্যান্য অনুঘটকগুলি বাণিজ্য উত্তেজনা এবং মার্কিন ডলারের দুর্বলতা হ্রাস করছে৷"
৷
2019 সালে বিনিয়োগকারীরা চীনে একটি পায়ের আঙুল ডুবানোর বিষয়ে সবচেয়ে বড় প্রশ্নের মুখোমুখি হতে পারে তা নাও হতে পারে … কিন্তু কীভাবে তা করা যায়। জে জ্যাকবস, ফান্ড প্রদানকারী গ্লোবাল এক্স-এর গবেষণা ও কৌশলের প্রধান, বলেছেন:
"2018 গ্লোবাল বেঞ্চমার্কে চীনা A শেয়ারের প্রবর্তন দেখেছে, যা চীনে বিনিয়োগযোগ্য সুযোগকে আরও বাড়িয়েছে এবং উদীয়মান বাজার সূচকে এর ওজন আরও বাড়িয়েছে।"
“যদিও বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি হিসাবে, আমরা বিশ্বাস করি যে বিনিয়োগকারীদের চীনের গভীরে খনন করতে হবে এবং একটি সেক্টর স্তরে তাদের এক্সপোজার মূল্যায়ন করতে হবে। শুল্কের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়া থেকে যদি কিছু শেখার ছিল, তা হল চীন একক নয়, এবং অন্যান্য বড় অর্থনীতির মতো এর সেক্টরগুলি ঐক্যবদ্ধভাবে অগ্রসর হয় না।"
“2019 সালের মধ্যে বাণিজ্য ঝুঁকি বিশিষ্ট থাকুক বা না থাকুক, চীন বিশ্বের বাজার মূলধনের 10%, এবং বিনিয়োগকারীরা প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে কোনো না কোনোভাবে দেশটির কাছে এক্সপোজার আছে। এটি গুরুত্বপূর্ণ যে এক্সপোজার বিনিয়োগকারীরা কেবলমাত্র পুরো বাজারের পদ্ধতি গ্রহণ করার চেয়ে চীনে আরও সূক্ষ্মতর হচ্ছে, যেমনটি আমরা এই বছর শিখেছি।”
CFRA সামনের বছরে বিনিয়োগকারীদের কীভাবে তাদের পোর্টফোলিও বরাদ্দ করা উচিত তার একটি সাধারণ ব্রেকডাউন প্রদান করে, সেইসাথে আরও কিছু নির্দিষ্ট সুপারিশ:
"CFRA-এর বিনিয়োগ নীতি কমিটি বৈশ্বিক ইক্যুইটিগুলিতে 55% এক্সপোজারের সুপারিশ করে" - এটি মার্কিন এবং আন্তর্জাতিক স্টক - "এবং স্থির আয়ের 45% ওজন। আমরা ইউএস ইক্যুইটির এক্সপোজারকে 45% থেকে 40% কমিয়ে বিদেশী স্টকগুলিতে নিরপেক্ষ 15% এক্সপোজার বজায় রাখার পরামর্শ দিই। ইউএস ইক্যুইটি হ্রাসের একটি কারণ হল 12/7/18 তারিখে, S&P 500 গত 10 বছরে মূল্যে 11.6% CAGR রেকর্ড করেছে, যা 1918 সাল থেকে গড়ে 5.9% এবং একাধিক স্ট্যান্ডার্ডের উপরে এই সময়ের মধ্যে গড় (+11.2%) এর উপরে বিচ্যুতি। যদিও আসন্ন শীর্ষের সংকেত নয়, এই ঘূর্ণায়মান 10-বছরের CAGR বোঝায় যে ষাঁড়টির বাষ্প শেষ হয়ে যেতে পারে।"
“CFRA মনে করে যে বিদেশী ইক্যুইটি ইতিবাচক-প্রবণতা ইপিএস বৃদ্ধি, আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং উচ্চ ফলন প্রদান করে। 2019-এর জন্য, যখন S&P 500-এর ইপিএস বৃদ্ধিতে ধীরগতি দেখা উচিত, বিপরীতটি বিদেশী বাজারের জন্য সত্য।" S&P ডেভেলপড প্রাক্তন-US BMI (বিস্তৃত বাজার সূচক) এবং S&P উদীয়মান BMI উভয়ই 2018 সালের তুলনায় 2019 সালে আরও ভাল মুনাফা বৃদ্ধির পোস্ট করবে বলে আশা করা হচ্ছে, এবং “উন্নত এবং উদীয়মান উভয় বাজারের মানদণ্ডই 20% এবং 35% ছাড়ের বেশি ট্রেড করছে , যথাক্রমে, তাদের গড় আপেক্ষিক P/E (বনাম S&P 500) গত 15 বছরে। আয় বিনিয়োগকারীদেরও বিদেশী বাজারের প্রতি আকৃষ্ট থাকা উচিত কারণ তারা তাদের দেশীয় প্রতিপক্ষের চেয়ে বেশি ফলন করে।"
এছাড়াও, সেক্টর সুপারিশের উপর কয়েকটি নোট। CFRA শক্তি, ইউটিলিটি এবং তথ্য প্রযুক্তিতে অতিরিক্ত ওজনের পরামর্শ দেয়, এর "উপরের-বাজার 2019 ইপিএস বৃদ্ধির প্রত্যাশার সাথে আরও আকর্ষণীয় ফরওয়ার্ড আপেক্ষিক মূল্যায়নের সাথে মিলিত" এর জন্য পরেরটিকে ভালোবাসে। ইতিমধ্যে, এটির আর্থিক পাশাপাশি যোগাযোগ পরিষেবার ওজন কম রয়েছে, পরেরটি সম্পর্কে বলে যে এটি "অতিরিক্ত কেবল গ্রাহকদের ত্রুটি সহ সামাজিক মিডিয়া নিয়ন্ত্রক যাচাইয়ের চাপের সম্মুখীন হবে।"
2019-এর জন্য LPL ফাইন্যান্সিয়াল রিসার্চের পূর্বাভাসে 2019-এ 2.5% থেকে 2.75% এর মধ্যে GDP বৃদ্ধি, সেইসাথে S&P 500-এর জন্য 8% থেকে 10% মোট রিটার্ন (স্টক-প্রাইস পারফরম্যান্স প্লাস ডিভিডেন্ড) অন্তর্ভুক্ত - অনেকের তুলনায় একটি কম বুলিশ লক্ষ্য। অন্যান্য বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি।
বলা বাহুল্য, সেই বাস্তবতায়, বিনিয়োগকারীদের তারা তাদের শটগুলি কোথায় নেয় সে সম্পর্কে বাছাই করতে হবে। বিনিয়োগকারীরা কোথায় ভাল ভাগ্য পেতে পারে সে সম্পর্কে LPL-এর চিন্তাভাবনা:
"বড় বনাম। ছোট ক্যাপস:2018 সালের শুরুর দিকে ছোট ক্যাপগুলি আউটপারফরমেন্স তৈরি করেছিল, বড় ক্যাপের তুলনায় বাণিজ্য উত্তেজনা থেকে তুলনামূলকভাবে বেশি নিরোধক হয়ে সাহায্য করেছিল৷ যাইহোক, যেহেতু বাণিজ্য সমস্যাগুলি প্রশমিত হয়, ব্যবসায়িক চক্রের বয়স, এবং ডলারের প্রবণতা সম্ভাব্যভাবে প্রতিরোধকে আঘাত করে, বাজারের নেতৃত্ব বড় ক্যাপের দিকে ফিরে যেতে পারে। উপরন্তু, একটি ক্রমবর্ধমান সুদের হারের পরিবেশ, সম্ভাব্য আর্থিক অবস্থা কঠোর করার সাথে, ছোট ক্যাপ কোম্পানিগুলির জন্য একটি চ্যালেঞ্জ তৈরি করতে পারে যাদের মূলধনের উচ্চ খরচ এবং ঋণের উপর বেশি নির্ভরতা রয়েছে। তদনুসারে, পরবর্তী কয়েক মাস ধরে, আমরা উপযুক্ত বিনিয়োগকারীদের ছোট, মধ্য এবং বড় ক্যাপ স্টকগুলিতে বেঞ্চমার্কের মতো এক্সপোজার সহ বাজার মূলধন জুড়ে লক্ষ্য বরাদ্দের দিকে সরে যাওয়ার পরামর্শ দিই।"
"গ্রোথ বনাম। VALUE:2018 সালে বৃদ্ধির তুলনায় কম কর্মক্ষমতা থাকা সত্ত্বেও আমরা মূল্যের প্রতি আমাদের সামান্য অগ্রাধিকার বজায় রাখি। 2018 সালের মাঝামাঝি থেকে শুরু হওয়া অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পিকআপ থেকে 2019 সালে মান লাভবান হবে বলে আমরা আশা করি, একটি টেকসই প্রবৃদ্ধির আউটপারফরমেন্সের পরে তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং আমাদের ইতিবাচক আর্থিক দৃষ্টিভঙ্গি।"
JPMorgan মার্কিন অর্থনীতির জন্য তার দৃষ্টিভঙ্গিতে 2019-এর জন্য বিনিয়োগ পরিবেশের দৃষ্টিভঙ্গিতে যে সতর্কতা বজায় রেখেছে তা অব্যাহত রয়েছে।
“বিনিয়োগকারীরা স্বীকার করেছেন যে গাছগুলি আকাশে বৃদ্ধি পায় না এবং এই বছর দেখা গেছে মুনাফা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির শক্তিশালী গতি 2019 সালে ধীরে ধীরে ম্লান হয়ে যাবে কারণ সুদের হার উচ্চতর হবে৷ While history suggests that there are still attractive returns to be had in the late stages of a bull market, the transition away from quantitative easing and toward quantitative tightening has contributed to broader investor concerns. Many equate this new environment to walking on an investment tightrope without the liquidity safety net that has been present for over a decade.”
“This leaves investors in a tough spot – should they focus on a fundamental story that is softening, or invest with an expectation that multiples will expand as the bull market runs it course? The best answer is probably a little bit of each.”
JPM’s allocation suggestions for the new year:“We are comfortable holding stocks as long as earnings growth is positive, but do not want to be over-exposed given an expectation for higher volatility. As such, higher-income sectors like financials and energy look more attractive than technology and consumer discretionary, and we would lump the new communication services sector in with the latter names, rather than the former. However, given our expectation of still some further interest rate increases, it does not yet seem appropriate to fully rotate into defensive sectors like utilities and consumer staples. Rather, a focus on cyclical value should allow investors to optimize their upside/downside capture as this bull market continues to age.”
Sheldon sees a shift away from the dynamic seen in the final quarter of 2018, during which technology was battered, and investors huddled into defensive plays such as consumer staples and utility companies.
“We believe that investors need to have some exposure within a diversified portfolio to dynamic faster growing advanced technology companies. Companies that operate in this area of the market are likely to be more volatile than the average company. However, over the next several years, we believe that companies that operate in areas like cloud computing, web services, artificial intelligence, autonomous cars and robotics are likely to generate positive growth and attractive returns.”
“Heading into the new year we favor technology due to strong balance sheets, positive growth characteristics and attractive valuation levels, and healthcare due to a combination of both defensive and growth characteristics along with historically attractive valuation levels.”
“While some defensive areas of the market like utility and consumer staples stocks have performed better recently due to the recent pick up in volatility, these parts of the market are starting to get more expensive and appear unlikely to provide investors with attractive returns looking ahead over the next several years.”
ROBO Global’s William Studebaker discusses some of the factors in robotics and artificial intelligence (RAII) that could help drive stocks in the technology and industrial sectors this year.
“Massive adoption of AI will transform the healthcare industry. The medical field is seeing the light when it comes to the very real benefits of AI in all things healthcare. Machine learning is already helping physicians make smarter decisions by making it easier to view and analyze patient scans. 3D printing matches medical devices to the exact specifications of patients. Genomic sequencing makes it possible to diagnose and treat diseases earlier than ever, and robot-assisted surgeries are improving surgical outcomes.”
Charles Schwab’s Kathy Jones believes interest rates might have hit a ceiling, but that’s not an all-clear for the bond space.
“The worst may be over for the bond bear market. After more than two years of steadily rising bond yields (and falling bond prices, which move inversely to yields), our research suggests that 10-year Treasury bond yields may have peaked for this tightening cycle at the 3.25% level. The Federal Reserve likely will continue to raise short-term interest rates to about 3% in 2019, but we don’t see longer-term yields moving much above the recent highs. Tighter global monetary policy, a strong U.S. dollar and sluggish global growth exacerbated by trade conflicts are likely to weigh on economic growth and inflation, limiting the rise in bond yields.”
“However, the path forward isn’t likely to be smooth. As markets adjust to tightening financial conditions, volatility is likely to increase.”
“We expect the Federal Reserve to raise rates two to three more times, bringing the federal funds target rate to the 2.75% to 3% area in early 2019, short of the Federal Open Market Committee’s 3.4% median estimate for 2020. Because short- and long-term interest rates tend to converge at cycle peaks, the yield curve likely will flatten toward zero. We suggest investors gradually add to average portfolio duration when yields rise.
“As the Fed normalizes rates and reduces its balance sheet, volatility may increase in riskier parts of the fixed income market – such as bank loans, high-yield and emerging-market bonds – due to issuers’ high leverage. We suggest investors move up in credit quality and/or limit exposure to these asset classes. Municipal bonds may post solid performance in 2019, as demand appears strong for tax-exempt income.
Invesco’s Dan Draper says while pressures are easing, interest rates still could head higher again in 2019.
“The rise of trade tensions between the US and China — and the ensuing tariffs — have softened global growth expectations, and thereby potentially eased, to a degree, the expected upward pressure on interest rates in both the US and Asia. On the other hand, solid US economic growth combined with improved wage growth and low unemployment in the US support the expectation that the Federal Reserve will maintain the gradual pace of short-term interest rate increases through 2019.”
But the global head of Invesco’s ETF division has some advice for this scenario:
“With the overall climate still tilting in the direction of higher rates in 2019, one way to potentially manage that risk is to build bond ladders using defined-maturity bond funds, whether domestic or international. A bond ladder is a portfolio of bonds that mature at staggered intervals across a range of maturities. If rates continue to rise, proceeds from each maturing rung of bonds can be reinvested in longer-dated bonds at higher rates. Defined maturity ETFs can help investors build bond ladders quickly and easily, with a range of bonds that can help provide diversification to a portfolio.
“Another way to help mitigate the impact of currency volatility on fixed income portfolios is to stick with US-dollar-denominated international bond portfolios.”
The Federal Reserve’s continued rate hikes for the past couple of years have put pressure on investors in fixed income. While bonds did see some significant relief late in 2018, as a safety play amid the market selloff, Global X’s Jay Jacobs says a return to bond weakness could be at hand.
“The big focus for investors in the back half of the year has been on market volatility that's been seen across asset classes. Although the conventional wisdom would see those investors moving their attention to the fixed income market, we believe that the steady course of rising rates makes traditional fixed income assets unattractive, necessitating alternative methods to generate income.”
“Preferreds offer investors some of that yield, with added potential tax benefits, and we also see an over-sold (master limited partnership, or MLP) market as particularly attractive, especially as the US continues to become a leading producer of oil and natural gas.
“Another attractive area is covered call strategies that can generate income that is tied to volatility, rather than interest rates, giving it little to no duration.”
2018 largely was a down year for commodities. Oil prices made the most noise with their precipitous drop, but gold – despite a year-end revival – finished the year lower, too. However, BofA sees rosier times ahead for several commodities in 2019.
“The outlook for commodities is modestly positive despite a challenging global macro environment. We forecast Brent and WTI crude oil prices to average $70 and $59 per barrel, respectively in 2019.” Respective 2018 year-end prices of $53.80 and $45.41 would imply potential annual gains of 30.1% and 25.2% at those averages.
“Weather-induced volatility is expected in the near term for U.S. natural gas, as cold weather could propel winter natural gas over $5/MMbtu (million British thermal units), yet we remain bearish longer term on strong supply growth.” Natural gas closed 2018 at $2.94 per MMbtu; thus, BofA’s outlook implies gains of as much as 70% for winter natural gas.
“In metals, we remain cautious about copper because of Chinese downside risk. We forecast gold prices will rise to an average of $1,296 per ounce, but could rally to as high as $1,400, driven by U.S. twin deficits and Chinese stimulus.” That target average price of $1,296 is a mere 1% higher than gold’s 2018 close of $1,281.30, but the high-end projection of $1,400 would represent a more substantial 9% gain for the yellow metal.
While stock prices tanked in the final quarter of 2018, gold prices – and the gold investments tethered to them – enjoyed a renaissance. Gold, which sometimes is thought of as a safe haven against rocky markets, shot up from an October low of roughly $1,185 per ounce to above $1,280 per ounce, and Will Rhind, CEO of GraniteShares, sees more potential tailwinds for the yellow metal in 2019.
“Gold prices may be supported by rising U.S. deficits (and national debt), a struggling U.S. stock market and signs of resurging inflation and resolution of trade frictions. In 2018, gold was impacted by the strength of the U.S. dollar (partly caused by trade frictions), rising U.S. interest rates and low U.S. inflation.”
“Moderate and stable U.S. interest rate increases, in the face of a strong U.S. economy, have acted to help strengthen the U.S. dollar and lower gold prices YTD. To the extent higher interest rates slow U.S. economic growth and help move U.S. stock markets lower, gold prices may increase. In addition, if the Federal Reserve Bank moves to a more accommodative monetary policy in light of slowing growth, gold prices are also likely to rise.”
“Lessening of trade frictions between the US and China, in particular, but also the between the US and the EU, will act to increase demand and weaken the U.S. dollar, which would likely benefit gold.”
Blockforce Capital chief Eric Ervin provides an outlook not for the direction of Bitcoin or any other cryptocurrency – but the outlook for investors’ access to this newer asset:
“With every passing year, the probability of a Bitcoin ETF notches higher and higher. In Bitcoin’s 10-year history it’s very likely 2019 will mark the start of Bitcoin ETF trading. With Bitcoin ETFs, we’ll then naturally see other crypto-related ETF offerings emerge.”
Ervin pointed to comments by SEC Chairman Jay Clayton, at CoinDesk Consensus 2018, about things that must be changed for an ETF to be approved. “The prices retail investors are seeing are the prices they should rely on, and free from manipulation - not free from volatility, but free from manipulation,” Clayton said.
Says Ervin, “It is our belief that as more institutions enter the space, there will be more regulation and these valid concerns raised by the SEC will diminish.”
Other things to look for in cryptocurrency investing: