নাম থেকে বোঝা যায়, একটি সর্ব-আবহাওয়া তহবিল অর্থনৈতিক চক্র জুড়ে ভাল কাজ করে। আবহাওয়া, এই ক্ষেত্রে, অর্থনৈতিক এবং বাজারের অবস্থা বোঝায়। অর্থনীতির আপ-সাইকেল অন্যান্য কারণের মধ্যে অর্থনৈতিক বৃদ্ধি, কর্পোরেটদের আয় বৃদ্ধি, বেকারত্ব হ্রাস দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। বিপরীতে, ডাউন-সাইকেলটি অর্থনীতির স্থবিরতা, কর্পোরেট আয়কে প্রভাবিত করে এবং বেকারত্ব বৃদ্ধির দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। একটি সর্ব-আবহাওয়া তহবিল অর্থনৈতিক বা বাজার পরিস্থিতি নির্বিশেষে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণীর (উদাহরণস্বরূপ, একটি ইকুইটি-ভিত্তিক তহবিল) একটি তহবিলের তুলনায় স্থিতিশীল রিটার্ন দেয়।
সম্পদ বরাদ্দ একটি সর্ব-আবহাওয়া তহবিলে বিবেচনা করার জন্য একটি অপরিহার্য বিষয়। একটি সর্ব-আবহাওয়া তহবিলের বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণিতে তার তহবিল বরাদ্দ করার সুযোগ রয়েছে। বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণির মধ্যে রয়েছে ইক্যুইটি, স্থির আয়ের সিকিউরিটিজ, ডেরিভেটিভস, বিকল্প সম্পদ, পণ্য ইত্যাদি। প্রতিটি সম্পদ শ্রেণি একটি বিশিষ্ট ফাংশন সম্পাদন করে যাতে অর্থনৈতিক চক্র জুড়ে আরও ভাল রিটার্ন প্রদান করা যায়। বিনিয়োগ দর্শন এবং কৌশলগুলি এই তহবিলগুলিকে বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণিতে বিনিয়োগ করার অনুমতি দেয়। তহবিল বিভিন্ন সম্পদ বরাদ্দ কৌশলের মাধ্যমে বিনিয়োগের পরিবেশ জুড়ে রিটার্ন অর্জন করে।
সম্পদ বরাদ্দের পাশাপাশি, সর্ব-আবহাওয়া তহবিলও চক্রাকার গতিবিধি অনুসরণ করে বিভিন্ন খাতে বিনিয়োগ করে। খাতের বরাদ্দ অর্থনৈতিক অবস্থার উপর নির্ভর করে। তহবিলের জন্য একটি অনুকূল ফলাফল অর্জন এবং বিনিয়োগ এবং বাজারের অবস্থার পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করার জন্য সেক্টর বরাদ্দে পুনর্গঠন করা হয়৷
এই ধারণার উৎপত্তি 1975 সালে। রে ডালিও ব্রিজওয়াটার অ্যাসোসিয়েটস প্রতিষ্ঠা করেন - যা বর্তমানে বিশ্বের বৃহত্তম হেজ ফান্ডগুলির মধ্যে একটি। তিনি এবং তার অংশীদার একটি পোর্টফোলিও তৈরি করেছিলেন যা সমস্ত অর্থনৈতিক অবস্থা এবং আশ্চর্যের মাধ্যমে উদাসীন থাকবে। তারা বুঝতে পেরেছিল যে সম্পদ একটি নির্দিষ্ট অর্থনৈতিক পরিবেশের প্রতিক্রিয়ায় একটি পূর্বাভাসিত এবং বোধগম্য পদ্ধতিতে আচরণ করে। বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণিতে বিভিন্ন ওজন বরাদ্দ করা স্থিতিশীল রিটার্ন প্রদানের অনিশ্চয়তার প্রভাবকে কমিয়ে দিতে পারে।
তারা মতামত দিয়েছিল যে প্রতিটি রিটার্ন স্ট্রিম উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যেতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি বন্ডের মূল্য নামমাত্র সুদের হার এবং মুদ্রাস্ফীতির হার উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যেতে পারে। একইভাবে, একটি কর্পোরেট বন্ডের মূল্য বেঞ্চমার্ক রেট এবং কর্পোরেটের ঋণযোগ্যতার উপর ভিত্তি করে বেঞ্চমার্ক হারের উপর ছড়িয়ে পড়ার মতো উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যেতে পারে। যদি এই সম্পদগুলিকে উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যায়, তবে এই সম্পদগুলি গঠনকারী একটি পোর্টফোলিওকেও উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা যেতে পারে। তারা এই সাধারণ পর্যবেক্ষণের উপর ভিত্তি করে একটি প্যাসিভ পোর্টফোলিও তৈরি করার চেষ্টা করেছিল।
আমরা এখন জানি যে অর্থনৈতিক পরিবেশের পরিবর্তনের কারণে বিভিন্ন সম্পদ একটি নির্দিষ্ট দিকে চলে যায়। উদাহরণস্বরূপ, উচ্চ বৃদ্ধির সময়কালে স্টকগুলি আরও ভাল পারফর্ম করে। বিপরীতে, একটি বন্ড মূল্যস্ফীতিমূলক মন্দার সময় আরও ভাল কাজ করবে। প্রত্যাশিত অর্থনৈতিক স্থবিরতা বা মূল্যস্ফীতিমূলক মন্দার সময় একটি সর্ব-ইকুইটি পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য দীর্ঘমেয়াদী বন্ড কেনা হবে। কারনটি খুবই সাধারন। অর্থনৈতিক স্থবিরতার সময় ইক্যুইটিগুলি ভাল পারফর্ম করে না, যেখানে দীর্ঘমেয়াদী স্থির আয়ের সিকিউরিটিজ/বন্ডগুলি এই সময়কালে ভাল রিটার্ন প্রদান করে। স্টক এবং একটি দীর্ঘ বন্ড অবস্থান সমন্বিত একটি পোর্টফোলিও অপ্রত্যাশিত অর্থনৈতিক আন্দোলন নির্বিশেষে রিটার্ন প্রদান করবে।
এই পরিস্থিতির বিপরীতে, অর্থনৈতিক সম্প্রসারণ এবং বৃদ্ধির সময়, ইক্যুইটিগুলিতে একটি দীর্ঘ অবস্থান দীর্ঘ ঋণ পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য রিটার্নের যত্ন নেবে৷
আমরা দেখেছি যে সাধারণ ইক্যুইটি এবং বন্ড একে অপরকে অফসেট করতে পারে অস্ফীতিমূলক মন্দা, সম্প্রসারণ এবং বৃদ্ধির সময়। যাইহোক, এখনও নির্দিষ্ট পরিবেশগত পরিবর্তন রয়েছে যা ইক্যুইটি এবং বন্ড উভয়কেই প্রভাবিত করে। এই ধরনের একটি কারণ হল ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি কারণ বিনিয়োগের মূল্য অর্থনৈতিক কার্যকলাপের পরিমাণ (বৃদ্ধি) এবং মূল্য (স্ফীতি) দ্বারা নির্ধারিত হয়। মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায়, কেউ মুদ্রাস্ফীতি-সংযুক্ত সিকিউরিটিজ ব্যবহার করতে পারেন। এই ধরনের সিকিউরিটিজ মুদ্রাস্ফীতির হারের সাথে যুক্ত। এই ধরনের সিকিউরিটিজ থেকে পে-আউট মূল্যস্ফীতির হার এবং কিছু প্রকৃত রিটার্নের উপর নির্ভর করবে।
উপরোক্ত আলোচনায় উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক এবং বাজারের অবস্থার কারণ করা হয়। যাইহোক, এমন চরম পরিস্থিতি রয়েছে যেখানে বাস্তব সম্পদ কাগজের সম্পদের চেয়ে বেশি মূল্যবান হয়ে ওঠে। যুদ্ধের একটি দৃশ্যকল্প বা একটি গুরুতর মহামারী/মহামারী বিবেচনা করুন। এই চরম পরিস্থিতিতে, সোনার মতো বাস্তব সম্পদ তাদের মূল্য খুঁজে পায়। এই পণ্যগুলি অন্তর্নিহিত থেকে তাদের মূল্য আহরণ করে না বরং তাদের অন্তর্নিহিত মূল্য রয়েছে। ইক্যুইটি এবং বন্ডের মতো সম্পদগুলি এমন পরিস্থিতিতে কোনও রিটার্ন তৈরি করে না। পোর্টফোলিওতে মূল্যবান পণ্যের একটি উপাদান সামগ্রিকভাবে পোর্টফোলিও থেকে রিটার্নের অনিশ্চয়তা দূর করবে।
ব্যালেন্সড ফান্ড
একটি সুষম তহবিল প্রত্যাশিত বাজার পরিবেশের উপর নির্ভর করে ইক্যুইটি এবং স্থির আয়ের সিকিউরিটিতে মোট বিনিয়োগ বরাদ্দ করে। একটি নির্দিষ্ট শতাংশ বরাদ্দ কৌশল ইক্যুইটি এবং নির্দিষ্ট আয়ের সিকিউরিটিজে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বিনিয়োগ করবে। এই তহবিলগুলি নিষ্ক্রিয়ভাবে পরিচালিত হয়, নিয়মিত বিরতিতে পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখা হয়।
এই কৌশলের একটি পরিবর্তন হল কোনো নির্দিষ্ট শতাংশ ছাড়াই সম্পদ বরাদ্দ। এই কৌশলটি বিভিন্ন ঝুঁকির কারণ বিবেচনা করে, অর্থনৈতিক ও বাজারের পরিবেশের উপর নির্ভর করে তহবিল পরিচালকদের সক্রিয়ভাবে সম্পদ পরিচালনা করতে সক্ষম করে। সাধারণত, ইক্যুইটি অংশ সক্রিয়ভাবে পরিচালিত হয়, যেখানে নির্দিষ্ট আয়ের পোর্টফোলিও তুলনামূলকভাবে স্থির থাকে।
দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত কৌশল
লং অ্যান্ড শর্ট হল হেজ ফান্ড দ্বারা নিযুক্ত একটি সাধারণ কৌশল। একজন তহবিল ব্যবস্থাপক একটি দীর্ঘ পজিশন (কিনতে) সিকিউরিটিজ নেবেন যা বাড়বে বলে আশা করা হয় এবং তার পজিশনের সুবিধা গ্রহণ করে শর্ট পজিশন (বিক্রয়) সিকিউরিটিজের পতন হতে পারে। দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত কৌশলগুলি মোতায়েন করা তহবিলগুলি অর্থনৈতিক স্থবিরতার সময় আরও ভাল কার্য সম্পাদন করার প্রবণতা রাখে কারণ সংক্ষিপ্ত অবস্থান পোর্টফোলিওর রিটার্নের যত্ন নেয়৷
বাজার নিরপেক্ষ
নাম অনুসারে, একটি বাজার-নিরপেক্ষ কৌশল কোন উন্মুক্ত এক্সপোজার রাখে না বরং বাজারে নিরপেক্ষ থাকে। কৌশলটি সম্পদের ভুল মূল্য নির্ধারণ বা অন্যান্য কারণের ফলে উদ্ভূত সালিশের সুযোগগুলিকে কাজে লাগাতে থাকে। ডেরিভেটিভস এবং অন্যান্য পণ্য ব্যবহার করে বাজার বা অর্থনৈতিক অবস্থা নির্বিশেষে বিনিয়োগকারীরা আয় করতে পারেন৷
খুচরা বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিও পরিচালনা করতে পারে বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর বরাদ্দ ওজনের মাধ্যমে। যেহেতু কৌশলগুলি জটিল, অভিজ্ঞতাসম্পন্ন পেশাদার বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিও পরিচালনা করতে পারেন। বিনিয়োগকারীদের অর্থনৈতিক চক্রের মাধ্যমে স্থিতিশীল আয় উপার্জনের একটি সাধারণ উপায় হল সুষম মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করা। এই তহবিলগুলি পেশাদারদের দ্বারা পরিচালিত হয় এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে একটি ছোট ফি চার্জ করে। এইচএনআই এবং ইউএইচএনআই অর্থনৈতিক চক্রের উত্থান-পতনের জন্য দীর্ঘ/সংক্ষিপ্ত কৌশল নিযুক্ত করে হেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করতে পারে।