একটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম হল একটি ব্যক্তিগত তহবিল যা প্রাথমিক পর্যায়ে এবং উদীয়মান স্টার্টআপগুলিতে বিনিয়োগ করে যার উচ্চ বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। এই ধরনের তহবিলের বিনিয়োগকারীরা হল বড় মাল্টিন্যাশনাল কোম্পানি বা হাই নেট ওয়ার্থ ইন্ডিভিজুয়াল (HNIs)।
ভেঞ্চার ক্যাপিটাল একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ উচ্চ-রিটার্ন মডেলে কাজ করে। একটি স্টার্টআপ ব্যর্থ হলে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল দ্বারা করা সম্পূর্ণ বিনিয়োগ বাতিল হয়ে যায়। তাই, এই ধরনের বিনিয়োগ সেই ব্যক্তিদের দ্বারা করা হয় যাদের পর্যাপ্ত উদ্বৃত্ত তহবিল রয়েছে।
ইউনাইটেড কিংডমে, 'ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ট্রাস্ট' (ভিসিটি) এর একটি কাঠামো রয়েছে, 1995 সালে চালু হওয়া লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত একটি ক্লোজ-এন্ডেড ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি, যা ছোট খুচরা বিনিয়োগকারীদেরকে ছোট কোম্পানিতে বিনিয়োগের সুযোগ প্রদান করে এবং গড় আয়ের উপরে আয় করুন, এবং দেশের ছোট ব্যবসার বৃদ্ধিতে সহায়তা করুন।
VCT-এর কিছু বড় নামগুলির মধ্যে রয়েছে অক্টোপাস বিনিয়োগ যারা এর বিভিন্ন পণ্য জুড়ে 1 বিলিয়ন পাউন্ডের বেশি পরিচালনা করে, দূরদর্শিতা যা 155 মিলিয়ন পাউন্ড সম্পদ পরিচালনা করে এবং ডাউনিং যার ব্যবস্থাপনায় 1.4 বিলিয়ন পাউন্ডের বেশি তহবিল রয়েছে।
ভিসিটি ওয়ান-ম্যান-ব্যান্ড স্টার্টআপে বিনিয়োগ করে না তবে প্রকৌশল, ওয়াইন খুচরা বিক্রেতা, কেক তৈরি, কেয়ার হোমস এবং ব্রিউইং সহ বিভিন্ন খাতে ছোট প্রতিষ্ঠিত এবং প্রায়শই লাভজনক কোম্পানিগুলি বিনিয়োগ করে। এই কোম্পানিগুলি উচ্চ রিটার্ন জেনারেট করার সম্ভাবনা আছে. একটি VCT অবশ্যই ন্যূনতম 80% পরিমাণে বিনিয়োগ করতে হবে যেগুলি প্রদত্ত মানদণ্ড পূরণ করে এমন কোম্পানিগুলিতে।
1995 সাল থেকে, VCT-এ 8.4 বিলিয়নের বেশি বিনিয়োগ করা হয়েছে৷
৷মহারাজের রাজস্ব ও কাস্টমস (HMRC) একটি কোম্পানির VCT বিনিয়োগের জন্য যোগ্য হওয়ার জন্য কঠোর মানদণ্ড প্রদান করে। জমির লেনদেন, আর্থিক ক্রিয়াকলাপ, কৃষিকাজ, অপারেটিং হোটেল, বনায়ন এবং শক্তি উৎপাদনের মতো ব্যবসাগুলিকে 'যোগ্য বাণিজ্য' থেকে বাদ দেওয়া হয়েছে৷
এই ধরনের কোম্পানিগুলির বয়স 7 বছরের কম হতে হবে এবং 250 জনের কম কর্মী এবং 15 মিলিয়ন পাউন্ডের কম সম্পদ থাকতে হবে৷
এইচএমআরসি দ্বারা প্রদত্ত লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভের উপর ট্যাক্সের প্রভাব কমানো বা ট্যাক্স কমানোর মতো কর প্রণোদনা দেওয়ার জন্য VCT-এর শেয়ারগুলি গঠন করা হয়েছে৷
উদাহরণস্বরূপ, ভিসিটি-তে বিনিয়োগের উপর 30% কর ছাড় রয়েছে। অর্থাৎ আপনি যখন 10,000 পাউন্ড বিনিয়োগ করেন, আপনি 3,000 পাউন্ডের ট্যাক্স সঞ্চয় পান। যাইহোক, একজন ব্যক্তি VCT-এ (অর্থাৎ 200,000 পাউন্ড) যে পরিমাণ বিনিয়োগ করতে পারেন তার একটি ক্যাপ রয়েছে যার ফলে আয়কর সুবিধা 60,000 পাউন্ডের মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকে৷
সাধারণত, ভিসিটি থেকে যে কোনো লাভ শেয়ারহোল্ডারদের করমুক্ত লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করা হয়। উপরন্তু, এই ধরনের VCT থেকে উদ্ভূত মূলধন লাভও অব্যাহতিপ্রাপ্ত।
VCT-এ বিনিয়োগ একটি ঝুঁকির কারণ নিয়ে আসে এবং এটি সবার জন্য নয়। ছোট এবং উদ্ধৃতিহীন কোম্পানিগুলি পরিসংখ্যানগতভাবে ব্যর্থ হওয়ার সম্ভাবনা বেশি এবং তাই কয়েক দশকের অপারেশনাল ইতিহাস রয়েছে এমন ব্লু-চিপ কোম্পানিগুলির শেয়ার কেনার চেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ৷
অগ্রিম ট্যাক্স ত্রাণ পেতে, একজন বিনিয়োগকারীকে কমপক্ষে 5 বছরের জন্য VCT ধারণ করতে হবে এবং যদিও VCT শেয়ারগুলি স্টক মার্কেটে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে, সেগুলি বিশেষভাবে তরল নয়৷ তাই, যদি কোনো বিনিয়োগকারী দ্রুত VCT শেয়ার বিক্রি করতে চায়, তাহলে তারা VCT-এর নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV)-এর সাথে ডিসকাউন্টে বিক্রি না করা পর্যন্ত তা করতে পারবে না।
সাধারণবাদী VCTs : এই VCTগুলি সাধারণত তাদের পোর্টফোলিও ঝুঁকিকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য খুচরা থেকে শুরু করে স্বাস্থ্যসেবা এবং প্রযুক্তি পর্যন্ত বিভিন্ন খাতে বিনিয়োগ করে। এটি VCT এর সবচেয়ে সাধারণ রূপ।
AIM VCTs : এই VCTগুলি সেই কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে যাদের শেয়ারগুলি লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জের অল্টারনেট ইনডেক্স মার্কেটে (AIM) উদ্ধৃত হয়৷ এগুলি এমন কোম্পানি যারা উদ্ধৃত শেয়ারগুলির বিস্তৃত তালিকার প্রয়োজনীয়তা মেনে চলতে পারে না বা করতে চায় না৷
বিশেষজ্ঞ VCTs : এই ভিসিটিগুলি একটি নির্দিষ্ট সেক্টরের উপর ফোকাস করে এবং ঝুঁকিপূর্ণ কারণ সেক্টরের বৈচিত্র্যতা খুব কম।
1994 সালে চালু হওয়া এন্টারপ্রাইজ ইনভেস্টমেন্ট স্কিম (EIS), ছোট কোম্পানিতে বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগকারীদের ট্যাক্স সুবিধা প্রদান করে। এর মুখে, ভিসিটি এবং ইআইএস দেখতে একই রকম হতে পারে তবে উভয়ের মধ্যে কিছু উল্লেখযোগ্য পার্থক্য রয়েছে।
VCTs, EIS এর বিপরীতে, বিনিয়োগকারীদের 'ক্যারি ব্যাক' সুবিধার আকারে ত্রাণ প্রদান করে না যা তাদের শুধুমাত্র VCT-এর শেয়ার কেনার বছরে অফসেট ট্যাক্স রিলিফের জন্য সীমাবদ্ধ করে। অন্য কোন মূলধন লাভের বিপরীতে ক্ষতি পূরণের জন্য তাদের সহজাত কর সুবিধা এবং সুবিধার অভাব রয়েছে।
EIS-এ, বিনিয়োগকারী অন্তর্নিহিত কোম্পানির শেয়ার অর্জন করে যখন VCT-এর ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারী ট্রাস্টের শেয়ার অর্জন করে যা পরে বিভিন্ন কোম্পানিতে উত্থাপিত অর্থ বিনিয়োগ করে।
EIS স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত নয় এবং তাই অবাধে লেনদেনযোগ্য নয়। EIS-এর শেয়ার বিক্রি করার একমাত্র উপায় হল যখন কোম্পানি বিক্রি বা বাজারে তালিকাভুক্ত হয়।
ভিসিটি বিনিয়োগকারীদের করমুক্ত রিটার্নের প্রধান উৎস হিসেবে লভ্যাংশ প্রদান করে। বিপরীতে, বিনিয়োগকারীদের তাদের বিনিয়োগে কোনো রিটার্ন দিতে শেয়ার বিক্রি না হওয়া পর্যন্ত অপেক্ষা করতে হবে।
সাধারণ উদ্ধৃত শেয়ারের তুলনায় কঠোর পরিশ্রমের ফলে একটি যোগ্য কোম্পানিতে বিনিয়োগ করতে VCT-এর জন্য একটি চুক্তি গঠনে কয়েক মাস সময় লাগতে পারে। তাই, বিনিয়োগের উৎস, গঠন এবং রক্ষণাবেক্ষণের জন্য আরও ব্যবস্থাপনা প্রয়োজন।
ফলে ভিসিটিতে বিনিয়োগের অভিযোগ রয়েছে। বার্ষিক ব্যবস্থাপনা ফি প্রায় 2% এবং প্রাথমিক চার্জ 5% পর্যন্ত হতে পারে। এছাড়াও, অতিরিক্ত ডিরেক্টর ফি, পারফরম্যান্স ফি, কাস্টোডিয়ান ফি এবং VCT এর তথ্য নথিতে উল্লিখিত অন্যান্য খরচও থাকতে পারে।
একটি VCT এর মান সাধারণত এর নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) দ্বারা পরিমাপ করা হয় যা VCT দ্বারা করা সমস্ত বিনিয়োগের সামগ্রিক মূল্য। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, শেয়ারগুলি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করা হয় না এবং তাদের দ্বারা নির্ধারিত বিভিন্ন মূল্যায়ন নীতির উপর ভিত্তি করে ব্যবস্থাপনা দ্বারা মূল্য নির্ধারণ করা হয়। এই ধরনের মূল্যায়ন ব্যায়াম সাধারণত বছরে দুবার করা হয়।
কর্মক্ষমতা পরিমাপ NAV এবং VCT দ্বারা প্রদত্ত মোট লভ্যাংশের উপর ভিত্তি করে। এই পরিমাপগুলি VCT-এর বার্ষিক এবং অন্তর্বর্তী প্রতিবেদনে দেওয়া হয়৷
৷