18 এপ্রিল (2018), কানাডিয়ান ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি অ্যাসোসিয়েশন (CVCA) টরন্টোতে তার দ্বিতীয় বার্ষিক CVCA এক্সচেঞ্জ ইভেন্টের আয়োজন করেছে। ইভেন্টটি সাম্প্রতিক প্রাইভেট ক্যাপিটাল ডেটা এবং বিশেষজ্ঞ প্যানেলিস্টরা প্রাইভেট ইক্যুইটি, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, সীমিত অংশীদার এবং নিয়ন্ত্রক পরিবেশের উল্লেখযোগ্য প্রবণতাগুলিকে স্পটলাইট করে৷
এই নিবন্ধটি আইপিও প্যানেলে আলোচিত তথ্য থেকে কিছু অন্তর্দৃষ্টি ক্যাপচার করে এবং কানাডায় একটি আইপিওর পরিকল্পনার বিষয়ে গভীরভাবে ডুব দেয়। এই নিবন্ধটি Goodmans LLP থেকে একটি অবদান
একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) একটি কোম্পানির জন্য একটি উল্লেখযোগ্য সুযোগের পাশাপাশি একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকির প্রতিনিধিত্ব করতে পারে। একটি আইপিও তহবিল, তারল্য এবং প্রচারকে আকর্ষণ করে তবে উল্লেখযোগ্য নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা এবং ব্যয়ও। নীচে কিছু মূল বিবেচ্য বিবেচ্য বিষয় এবং পদক্ষেপগুলি রয়েছে যা একটি কোম্পানির একটি আইপিওর জন্য প্রস্তুতি নেওয়ার জন্য এবং সাফল্যের সম্ভাবনাকে সর্বাধিক করে তোলা উচিত৷
যে কোনো আইপিওর জন্য বহিরাগত বিশেষজ্ঞদের একটি দল প্রয়োজন। এই দলের কিছু গুরুত্বপূর্ণ সদস্যের মধ্যে রয়েছে:
ক) আইনি পরামর্শ
একটি কোম্পানির আইনি পরামর্শ বহিরাগত দল একত্রিত করতে এবং IPO প্রক্রিয়া নেভিগেট করতে সাহায্য করতে পারে। এটি আপনার বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক এবং তাদের আইনি পরামর্শের সাথে আন্ডাররাইটিং চুক্তির বিষয়ে আলোচনা করবে, প্রাথমিক এবং চূড়ান্ত প্রসপেক্টাসের খসড়া তৈরি করবে, সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রক এবং স্টক এক্সচেঞ্জের নিয়ন্ত্রক পর্যালোচনার তত্ত্বাবধান করবে, যথাযথ অধ্যবসায় সমন্বয় করবে এবং আইপিও বন্ধ করবে। পুঁজি বাজারের গভীর অভিজ্ঞতা সহ আইন সংস্থাগুলি সফল এবং সময়োপযোগী অফারগুলি সম্পূর্ণ করার জন্য সর্বোত্তম অনুশীলন স্থাপন করেছে৷
খ) ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক
আইপিওগুলি সাধারণত এক বা একাধিক অতিরিক্ত বিনিয়োগ ব্যাঙ্কিং সিন্ডিকেট সদস্যদের সাথে একটি লিড ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক দ্বারা আন্ডাররাইট করা হয়। লিড ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংক পরিচালনা করবে এবং সিন্ডিকেটকে একত্রিত করতে সাহায্য করবে, প্রসপেক্টাস তৈরিতে সহায়তা করবে, ব্যবসায় আর্থিক যথাযথ অধ্যবসায় পরিচালনা করবে, বিপণন সামগ্রী প্রস্তুত করবে, রোড শো সমন্বয় করবে এবং অন্যান্য বিক্রয় প্রচেষ্টার নেতৃত্ব দেবে। ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কের কোম্পানির শিল্প এবং আইপিওর লক্ষ্যে মূল বিনিয়োগকারীদের জানা উচিত। ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ককে অবশ্যই আইপিও টাইমলাইনে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হতে হবে এবং অফারটি আন্ডাররাইট করার জন্য এবং আফটার-মার্কেট ট্রেডিং সহায়তা এবং গবেষণা বিশ্লেষক কভারেজ দেওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় সংস্থান থাকতে হবে। কোম্পানির মূল্যায়ন এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে এটি প্রচার করার পদ্ধতির বিষয়ে চুক্তি হওয়া উচিত। নির্বাচিত আন্ডাররাইটারের খ্যাতি উল্লেখযোগ্যভাবে IPO-এর ফলাফলকে প্রভাবিত করবে।
c) অ্যাকাউন্টিং ফার্ম
নির্বাচিত অ্যাকাউন্টিং ফার্ম প্রসপেক্টাসে অন্তর্ভুক্ত আর্থিক বিবৃতিগুলি অডিট বা পর্যালোচনা করবে, আর্থিক বিবৃতিগুলির উপর একটি নিরীক্ষা মতামত প্রদান করবে, অন্যান্য আর্থিক প্রকাশ পর্যালোচনা করবে এবং অফারটির জন্য প্রয়োজনীয় স্বাচ্ছন্দ্য পত্র প্রদান করবে। উপযুক্ত অডিটররা কোম্পানির শিল্পের বিশেষজ্ঞ, IPO-এর সময়সীমার মধ্যে কাজ করতে ইচ্ছুক এবং সক্ষম এবং সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বিশ্বস্ত। অ্যাকাউন্টিং ফার্ম কোম্পানির আর্থিক দলকে আইপিওর জন্য অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ এবং প্রক্রিয়া বাস্তবায়নে এবং পরবর্তীতে পাবলিক ইস্যুকারী হিসাবে কাজ করার জন্য সাহায্য করতে পারে। প্রয়োজনীয় আর্থিক প্রকাশের প্রস্তুতিতে সম্ভাব্য বিলম্ব এড়াতে একটি অ্যাকাউন্টিং ফার্মকে আগে থেকেই ধরে রাখা উচিত।
স্টক এক্সচেঞ্জের পছন্দ প্রায়ই কোম্পানির আকার এবং বিকাশের পর্যায়ে চালু করবে। টরন্টো স্টক এক্সচেঞ্জ (TSX) কানাডার বৃহত্তম মার্কেটপ্লেস যাতে সম্ভাব্য তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলি সর্বোচ্চ আর্থিক এবং বন্টন থ্রেশহোল্ড পূরণ করে। অন্যান্য কানাডিয়ান এক্সচেঞ্জের মধ্যে রয়েছে TSX ভেঞ্চার এক্সচেঞ্জ , কানাডিয়ান সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ এবং Aequitas NEO Exchange , যার নিম্ন থ্রেশহোল্ড এবং কম ভারসাম্যপূর্ণ প্রয়োজনীয়তা রয়েছে। এক্সচেঞ্জে কোম্পানির তালিকাভুক্তির সম্ভাবনা সামাজিকীকরণের জন্য একটি আইপিওর আগে নির্বাচিত স্টক এক্সচেঞ্জের সাথে দেখা করা প্রায়শই বুদ্ধিমানের কাজ।
একটি কোম্পানির সিএফও আইপিওতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে। CFO জনগণের কাছে সঠিক আর্থিক তথ্য সরবরাহ করবে বলে আশা করা হবে এবং বিনিয়োগকারীদের কোম্পানিতে বিনিয়োগ করার আগে CFO-এর দক্ষতা এবং অভিজ্ঞতার সাথে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করতে হবে। CFO-এর পাবলিক কোম্পানির অভিজ্ঞতা থাকতে হবে অথবা পাবলিক কোম্পানি হিসেবে কাজ করার জটিলতাগুলো জানতে ইচ্ছুক এবং সক্ষম হতে হবে।
প্রযোজ্য সিকিউরিটিজ আইনের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে এমন অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ এবং অ্যাকাউন্টিং মান বজায় রাখার জন্য জনসাধারণের কাছে যাওয়া একটি কোম্পানি একজন অভিজ্ঞ নিয়ামক থেকেও উপকৃত হতে পারে। যেখানে সংস্থানগুলি অনুমতি দেয়, সেখানে একটি পাবলিক কোম্পানি হিসাবে জীবনের জন্য প্রস্তুত করার জন্য অতিরিক্ত অ্যাকাউন্টিং কর্মী নিয়োগ করা এবং কোম্পানিটি রিপোর্টিং ইস্যুকারী হয়ে গেলে ক্রমাগত প্রকাশের প্রয়োজনীয়তাগুলি পূরণ করাও বিচক্ষণ হতে পারে৷
সিকিউরিটিজ এবং কর্পোরেট আইনে পাবলিক কোম্পানীর জন্য অন্তত তিনজন স্বতন্ত্র পরিচালকের সমন্বয়ে একটি অডিট কমিটি থাকা প্রয়োজন যারা আর্থিকভাবে শিক্ষিত, কিছু ব্যতিক্রম সাপেক্ষে। কোম্পানির আর্থিক প্রতিবেদন তদারকিতে অডিট কমিটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে।
আইপিও প্রক্রিয়ার শুরুতেই অধ্যবসায় সংক্রান্ত নথি সংগ্রহ করা এবং সংগঠিত করা বুদ্ধিমানের কাজ (যেমন ইনকর্পোরেশন ডকুমেন্টস, ম্যাটেরিয়াল কন্ট্রাক্ট এবং ঋণ ও ইকুইটি ইস্যু করার সাথে সম্পর্কিত নথি) যথাযথ অধ্যবসায় কার্যকরভাবে পরিচালনা করার জন্য। কোম্পানীর আইনী কাউন্সেল অধ্যবসায়কে গাইড করার জন্য একটি নমুনা চেকলিস্ট প্রদান করতে পারে এবং একটি ডেটা রুম কোম্পানির ডকুমেন্টেশন সংরক্ষণ ও সংগঠিত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। আগাম এটি করা অনুপস্থিত বা অপর্যাপ্ত ডকুমেন্টেশন সনাক্ত করতে সাহায্য করবে এবং IPO প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করতে পারে৷
বিনিয়োগের হাইলাইট এবং বৃদ্ধির কৌশল প্রকাশ, সাধারণত প্রসপেক্টাসের সারাংশ বিভাগে সেট করা হয়, একটি আইপিও-এর বিপণন প্রচেষ্টার ভিত্তি তৈরি করবে। অফারটির জন্য লিড ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক এই বিভাগগুলির খসড়া তৈরি করতে এবং একটি মার্কেটিং রোডশোর জন্য কোম্পানিকে প্রস্তুত করতে সহায়তা করবে। প্রসপেক্টাস ছাড়াও, সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের সাথে মিটিংয়ে ব্যবহারের জন্য একটি বিপণন উপস্থাপনা প্রস্তুত করা হবে। কানাডিয়ান সিকিউরিটিজ আইনের প্রয়োজন হয় যে আইপিও বিপণনে ব্যবহৃত যেকোন তথ্য প্রসপেক্টাসে অন্তর্ভুক্ত করা হবে যার ফলে এই ধরনের তথ্যে একটি ভুল উপস্থাপনা থাকলে দায়বদ্ধতা আকৃষ্ট হয় তাই কোম্পানির সাবধানে এই উপকরণগুলি পর্যালোচনা করা এবং সেগুলি সঠিক কিনা তা নিশ্চিত করা গুরুত্বপূর্ণ৷
একবার অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক দল তৈরি হয়ে গেলে, একটি পাবলিক কোম্পানির অবকাঠামো স্থাপন করা প্রয়োজন।
ক) কর্পোরেট গভর্নেন্স
যেকোনও কোম্পানির জনসাধারণকে নিশ্চিত করা উচিত যে তার ব্যবস্থাপনা দল এবং বোর্ড গঠন আইনি প্রয়োজনীয়তা, শাসনের মান (যেমন, প্রাতিষ্ঠানিক শেয়ারহোল্ডার পরিষেবাগুলি দ্বারা প্রদত্ত এবং গ্লাস লুইস ), এবং বাজারের প্রত্যাশা। পাবলিক কোম্পানির বোর্ডে সাধারণত সংখ্যাগরিষ্ঠ স্বাধীন ডিরেক্টর থাকবে বা তারা কীভাবে স্বাধীন সিদ্ধান্ত গ্রহণ নিশ্চিত করবে তা ব্যাখ্যা করবে বলে আশা করা হয়। অধিকন্তু, কার্যকর কোম্পানির তদারকির জন্য প্রয়োজনীয় জ্ঞান বা অভিজ্ঞতায় বোর্ডের কোনো ফাঁক থাকা উচিত নয়। কোম্পানির আইনি পরামর্শ এবং বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক এই পর্যালোচনায় সহায়তা করতে পারে এবং একটি শক্তিশালী শাসন কাঠামো প্রতিষ্ঠা করতে সহায়তা করতে পারে৷
খ) নির্বাহী ক্ষতিপূরণ
যোগ্য ব্যক্তিদের আকৃষ্ট ও ধরে রাখার জন্য পরিচালক ও কর্মকর্তার ক্ষতিপূরণ যথেষ্ট হওয়া উচিত। বিদ্যমান ইক্যুইটি ক্ষতিপূরণ পরিকল্পনাগুলিকে আইপিওর অ্যাকাউন্টে সংশোধন করার প্রয়োজন হতে পারে এবং আইপিওর সময় নতুন পরিকল্পনাগুলি বাস্তবায়ন করা যেতে পারে। কোম্পানির আইনি পরামর্শ নিশ্চিত করতে পারে যে ইক্যুইটি ক্ষতিপূরণ পরিকল্পনাগুলি স্টক এক্সচেঞ্জের নিয়মগুলি মেনে চলে এবং যেখানে প্রযোজ্য, প্রয়োজনীয় শেয়ারহোল্ডার অনুমোদন পেতে৷
গ) নীতি
একটি পাবলিক কোম্পানির ইনসাইডার ট্রেডিং, ডিসক্লোজার, হুইসেলব্লোয়িং, কমিটি/বোর্ড চার্টার, অবস্থানের বিবরণ এবং আচরণবিধি সম্পর্কিত নীতি গ্রহণ করা উচিত। কোম্পানির আইনি পরামর্শদাতা অভ্যন্তরীণ দলের জন্য আইপিও বন্ধ হওয়ার আগে বা শীঘ্রই বাস্তবায়নের জন্য বিভিন্ন নীতির ফর্ম প্রস্তুত করতে পারে। যদি সঠিকভাবে খসড়া তৈরি করা হয় এবং অনুসরণ করা হয়, তাহলে এই নীতিগুলি ঘাটতি শাসনের ভবিষ্যতের দাবির বিরুদ্ধে প্রমাণ দেয়৷
d) অ্যাকাউন্টিং
পাবলিক কোম্পানিগুলির উপর আরোপিত ক্রমাগত প্রকাশের প্রয়োজনীয়তাগুলির জন্য প্রাথমিক পরিকল্পনা প্রয়োজন। আইপিওর আগে সময়মত প্রতিবেদনের জন্য প্রয়োজনীয় অনুশীলনগুলি কার্যকর করা উচিত যাতে কোম্পানিটি প্রকাশের পরে, এটি বইগুলি দ্রুত বন্ধ করা এবং ত্রৈমাসিক সম্মেলন কলের মতো জিনিসগুলির জন্য সজ্জিত থাকে৷ অডিটররা অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ এবং সর্বোত্তম অনুশীলনগুলি প্রণয়ন এবং প্রবর্তন করতে সহায়তা করতে পারে৷
ঙ) বিনিয়োগকারী সম্পর্ক
ট্রেডিং শুরু করার আগে, একটি বিনিয়োগকারী সম্পর্ক ফার্ম নিয়োগ করা প্রায়ই বুদ্ধিমানের কাজ। এই সংস্থাগুলি বিপণন সামগ্রী এবং সংবাদ প্রকাশের প্রস্তুতিতে সহায়তা করতে পারে, একটি বিনিয়োগকারী সম্পর্ক বিভাগ সহ কোম্পানির ওয়েবসাইট সেট আপ করতে সাহায্য করতে পারে, বিনিয়োগকারীদের সাথে যোগাযোগ পরিচালনা করতে এবং আইপিও বন্ধ হওয়ার পর ক্রমাগত প্রকাশের দায়িত্বে সহায়তা করতে পারে। জনসাধারণের কাছে প্রকাশ করা তথ্য অবশ্যই সঠিক হতে হবে এবং যথাযথ দাবিত্যাগের সাথে থাকতে হবে। কোম্পানির আইনী কাউন্সেল ব্যবস্থাপনা এবং কর্মীদের সিকিউরিটিজ প্রবিধান মেনে চলার জন্য নির্দেশিকা প্রদান করতে পারে। বিশেষ করে, কোম্পানির ওয়েবসাইটে উপস্থাপিত বিবৃতিগুলির মধ্যে অবশ্যই সামঞ্জস্য থাকতে হবে, রোডশোর সময় করা হয়েছিল এবং এর প্রসপেক্টাস এবং ক্রমাগত ডিসক্লোজার ফাইলিং-এ অন্তর্ভুক্ত থাকতে হবে৷
এই পদক্ষেপগুলি একটি সফল IPO-এর ভিত্তি স্থাপনে সাহায্য করতে পারে এবং পথে ঘটতে পারে এমন অনেক সম্ভাব্য সমস্যা এড়াতে পারে। তহবিল সংগ্রহ এবং জনসাধারণের এক্সপোজার অর্জনের পাশাপাশি, প্রক্রিয়াটি কোম্পানির ক্রিয়াকলাপ এবং শাসনব্যবস্থা উন্নত করার এবং বহিরাগত উপদেষ্টাদের একটি শক্তিশালী দল গঠনের একটি সুযোগ হতে পারে৷
গুডম্যানস সম্পর্কে
গুডম্যানস কানাডার প্রাক-বিখ্যাত ব্যবসায়িক আইন সংস্থাগুলির মধ্যে একটি হিসাবে আন্তর্জাতিকভাবে স্বীকৃত। টরন্টোতে অবস্থিত, ফার্মটির M&A, কর্পোরেট এবং লেনদেন অর্থ, প্রাইভেট ইক্যুইটি, পুনর্গঠন, রিয়েল এস্টেট, ট্যাক্স, মামলা এবং অন্যান্য ব্যবসা-সম্পর্কিত বিশেষত্বে বাজার-নেতৃস্থানীয় দক্ষতা রয়েছে।
ফার্মটি উদ্যোক্তা ব্যবসা থেকে শুরু করে বহুজাতিক কর্পোরেশন, আর্থিক প্রতিষ্ঠান, পেনশন তহবিল এবং সরকার পর্যন্ত কানাডিয়ান এবং বিদেশী ক্লায়েন্টদের একটি বিস্তৃত পরিসরের প্রতিনিধিত্ব করে এবং চ্যালেঞ্জিং সমস্যাগুলি পরিচালনা করার জন্য একটি খ্যাতি রয়েছে, প্রায়শই সুযোগে আন্তর্জাতিক, যা সৃজনশীল সমাধানের দাবি করে।
আপনি যদি বিষয়বস্তুর জন্য একটি ধারণা জমা দিতে চান, একটি নিবন্ধে অবদান রাখতে চান বা একটি অপ-এড জমা দিতে আগ্রহী হন, তাহলে এখানে CVCA-এর সম্পাদকীয় বিভাগে যোগাযোগ করুন৷