এই নিবন্ধটি বেন গিবন্স, পার্টনার, ক্যাপিটাল মার্কেটস এবং এম অ্যান্ড এ অ্যাডভাইজরি, আরএসএম কানাডা থেকে একটি অবদান। মিঃ গিবন্স 6 জুন, 2018 তারিখে #IC18-এ প্রাইভেট ইক্যুইটি:স্টেট অফ দ্য নেশন প্যানেলের নেতৃত্ব দেবেন।

প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলির বাজার আজকের মতো প্রতিযোগিতামূলক ছিল না। বাজারে শুধু সুযোগই ক্রমবর্ধমানভাবে দুষ্প্রাপ্য হচ্ছে তাই নয়, মোতায়েন করার জন্য পুঁজির পরিমাণ কখনোই এত বেশি ছিল না। প্রথাগত প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি আরও বেশি সংখ্যক সংস্থার সাথে সাথে তাদের প্রথাগত সীমিত অংশীদারদের সাথে প্রতিযোগিতা করছে, যেমন পেনশন তহবিল এবং পারিবারিক অফিস, যারা সহ-বিনিয়োগ এবং সরাসরি বিনিয়োগের মাধ্যমে উচ্চতর রিটার্ন চাইছে। ফলস্বরূপ, প্রাইভেট ফার্মগুলিকে প্রায়ই তাদের বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন প্রত্যাশা পূরণের জন্য তাদের সুযোগ, কৌশল এবং/অথবা ঝুঁকির প্রোফাইল প্রসারিত করতে হয়।

ডিলের ধরন সম্প্রসারণ করা হচ্ছে

বেশিরভাগ ঐতিহ্যবাহী প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম নিয়ন্ত্রণ বিনিয়োগকারী, সংখ্যাগরিষ্ঠ ইক্যুইটি অবস্থানের মালিক হতে চায়, পূর্বের মালিকানা বা ব্যবস্থাপনা বৃদ্ধির স্বার্থকে সারিবদ্ধ করার জন্য সংখ্যালঘু অবস্থান ধরে রাখে। যেহেতু বাজারের সুযোগগুলি আরও বিরল হয়ে উঠছে, প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি মানসম্পন্ন ব্যবসায় পুঁজি স্থাপনের জন্য বিকল্প চুক্তির ধরনগুলি খুঁজছে। যেখানে একটি শক্তিশালী ব্যবসা একটি বৃদ্ধি পরিকল্পনা বাস্তবায়নের জন্য একজন অংশীদার খুঁজছে, কিন্তু নিয়ন্ত্রণ ছেড়ে দিতে ইচ্ছুক নয়, প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি কার্যকরী বিকল্প হিসাবে সংখ্যালঘু ইক্যুইটি অবস্থানের দিকে ঝুঁকছে, যেখানে সুরক্ষার জন্য যথাযথ নিয়ন্ত্রণ স্থাপন করা হয়েছে এমন লেনদেনগুলিকে গঠন করার সময় তাদের অবস্থান।

কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মও নন-ইকুইটি স্ট্রাকচার স্থাপন করেছে যা তাদের বিদ্যমান মালিকানা গোষ্ঠীকে কমিয়ে না দিয়ে একটি কোম্পানির বৃদ্ধিতে অংশ নিতে দেয়। এই মেজানাইন বা কাঠামোগত পণ্য বিনিয়োগের কৌশলগুলি একটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মকে আরও লক্ষ্যযুক্ত রিটার্ন প্রোফাইল প্রদান করতে পারে যারা এটি কার্যকর করছে, যেমন ব্যবস্থাপনা এবং বিদ্যমান মালিকানা।

বেসরকারী ইক্যুইটি অংশগ্রহণকারীদের জন্য কেনা এবং তৈরির কৌশল অবশ্যই নতুন নয়। স্বাভাবিক কৌশল, তবে, একটি প্ল্যাটফর্ম বিনিয়োগের অধিগ্রহণকে জড়িত করবে, তারপরে একাধিক অ্যাড-অন যা স্কেল বৃদ্ধি করবে, রাজস্ব মিশ্রণকে বৈচিত্র্যময় করবে, পণ্য ও পরিষেবাগুলি প্রসারিত করবে ইত্যাদি। মূলধন উচ্চ রিটার্ন. এই ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতার কারণে প্ল্যাটফর্মের বিনিয়োগগুলি আরও সীমিত হওয়ার সাথে সাথে, কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম বিকল্প কৌশলগুলি ব্যবহার করছে যেমন প্ল্যাটফর্ম তৈরি করতে শুরুতে একাধিক ছোট ব্যবসা কেনা বা ছোট কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি ব্যবস্থাপনা দল চিহ্নিত করা যা অধিগ্রহণের মাধ্যমে বৃদ্ধি পেতে পারে।

ডিলের ধরনের এই সম্প্রসারণের জন্য প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলিকে বাক্সের বাইরে চিন্তা করতে এবং সম্পূর্ণ ভিন্ন উপায়ে সুযোগগুলি মূল্যায়ন করতে হবে। এই বিনিয়োগ কাঠামোগুলিকে সমর্থন ও পরিচালনা করার জন্য প্রায়ই ফার্মের মধ্যে থেকে একটি নতুন দক্ষতার প্রয়োজন হয়। প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের উপদেষ্টাদেরও মূল্যায়ন পর্বে যেকোনো ঝুঁকি শনাক্ত করতে এবং পরবর্তীতে বিনিয়োগ থেকে প্রস্থান করার আগে মূল্য তৈরি করার জন্য বিনিয়োগের পর্যায়ে ঝুঁকিগুলিকে পরিচালনা ও প্রশমিত করার জন্য এই বিভিন্ন ধরনের চুক্তির ক্ষেত্রে তাদের দৃষ্টিভঙ্গি মানিয়ে নিতে হবে।

ভৌগলিক লক্ষ্য সম্প্রসারণ

সীমিত অংশীদাররা ঐতিহ্যগতভাবে তাদের প্রাইভেট ইক্যুইটি সাধারণ অংশীদারদের নির্দিষ্ট ভৌগলিক বাজারে বিনিয়োগ করতে বাধ্য করে, প্রায়শই এই বিভিন্ন বাজারে বিভিন্ন প্রাইভেট ইক্যুইটি সাধারণ অংশীদারদের সনাক্তকরণ এবং মূলধন বরাদ্দ করার ফলে৷

প্রায়শই প্ল্যাটফর্ম কোম্পানিগুলি এই বাজারে অ্যাড-অন অধিগ্রহণ করে যা প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য তাদের মূল বাজারের বাইরে এখতিয়ারে অংশগ্রহণের একমাত্র পদ্ধতি। ব্যবসাগুলি প্রকৃতিতে আরও বিশ্বব্যাপী হয়ে উঠছে এবং স্থানীয় বাজারগুলি অনেক বেশি চ্যালেঞ্জিং হয়ে উঠছে, প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি তাদের বিনিয়োগকারীদের রিটার্নের প্রয়োজনীয়তাগুলি পূরণ করতে সক্ষম হওয়ার জন্য বিস্তৃত ভৌগলিক অঞ্চলগুলিতে বিনিয়োগ করতে চাইছে৷

সাধারণত, এর সাথে জড়িত থাকে প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম তার বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এই নতুন এখতিয়ারে বিনিয়োগ করতে সক্ষম হওয়ার জন্য তার আদেশ পরিবর্তনের জন্য অনুরোধ করে। যখন এই পরিবর্তনগুলি ঘটবে, তখন প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি অনুরূপ বাজারের সাথে ভৌগলিক অঞ্চলে ফোকাস করবে, যেমন কানাডা, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য এবং পশ্চিম ইউরোপ উদাহরণ হিসাবে। কানাডায়, কয়েকটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের একটি সত্যিকারের বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগের আদেশ রয়েছে, একটি স্থান প্রধানত খুব বড় সম্পদ পরিচালকদের দ্বারা দখল করা যেখানে তাদের তহবিলের আকারের জন্য তাদের প্রতিদ্বন্দ্বিতামূলক থাকার জন্য এবং তাদের বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে প্রত্যাশিত রিটার্নের মাত্রা বজায় রাখার জন্য তাদের বিশ্বব্যাপী দৃষ্টিভঙ্গি থাকা প্রয়োজন।

বিভিন্ন বাজারে কাজ করার ঝুঁকি সুযোগ এবং চ্যালেঞ্জ উভয়ই দেয়। প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলি যেগুলি একাধিক এখতিয়ার জুড়ে কাজ করে তাদের জন্য অভ্যন্তরীণ অবকাঠামো এবং বহিরাগত উপদেষ্টা উভয়ই প্রয়োজন যারা সেই অনুযায়ী তাদের সমর্থন করতে পারে, যার জন্য আরও উল্লেখযোগ্য আর্থিক এবং মানবিক প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন৷

সম্প্রসারণ (বা চুক্তি) সেক্টর ফোকাস

একটি জনাকীর্ণ প্রাইভেট ইক্যুইটি বাজারে দাঁড়িয়ে থাকা একটি চ্যালেঞ্জ হতে পারে যখন মানসম্পন্ন ডিলের জন্য প্রতিযোগিতা করা হয়। কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম তাদের সেক্টর ফোকাস প্রসারিত করেছে যাতে তারা তাদের পোর্টফোলিওর জন্য বিস্তৃত সংখ্যক কোম্পানিকে চিহ্নিত করতে সক্ষম হয়, যখন কিছু করেছে বিপরীত। তারা তাদের ফোকাসকে সংকুচিত করেছে একটি বা শুধুমাত্র অল্প সংখ্যক টার্গেটেড সেক্টরে খুব গভীরে পরিণত হয়েছে৷

সেক্টর ফোকাসের সম্প্রসারণ প্রায়শই নতুন সেক্টরকে সমর্থন করার জন্য প্রাসঙ্গিক প্রত্যক্ষ অভিজ্ঞতা সহ প্রতিভা নিয়োগের মাধ্যমে করা হয়। কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মও নতুন সেক্টরে তাদের উদ্যোগের নেতৃত্ব দিতে অপারেটিং অংশীদারদের ব্যবহার করেছে। ব্যাকিং ট্যালেন্ট হল প্রাইভেট ইক্যুইটির মূল ফোকাস এবং মূল অপারেটিং অংশীদারদের সাথে অংশীদারিত্ব করা যাদের একটি নতুন সেক্টরে মূল্য তৈরি করার পটভূমি রয়েছে তা এই নতুন শিল্প এলাকায় প্রবেশের ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে কমাতে পারে এবং নতুন সুযোগ আকর্ষণ করার জন্য ফার্মের বিশ্বাসযোগ্যতা বাড়াতে পারে।

সেক্টর ফোকাসের সংকীর্ণতা সাধারণত ব্যবসায়িক মালিকদের জন্য আরও প্রাসঙ্গিক যা একজন অংশীদার বা বিনিয়োগের দিকে তাকিয়ে থাকে যেখানে তাদের উত্তরাধিকার ধরে রাখা একটি প্রধান কারণ। এই সংকীর্ণতা আরও বেশি প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে যখন ব্যবসার মালিকদের একটি ইকুইটি শেয়ার ধরে রাখতে বলা হয়। একটি শিল্পে ক্রমবর্ধমান বিশিষ্টতার সাথে, কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলি শুধুমাত্র মালিকানা চুক্তির প্রবাহে অ্যাক্সেস পাচ্ছে না বরং একটি সাধারণ সেক্টরে পরিচালিত কোম্পানিগুলির একটি পোর্টফোলিও জুড়ে সিনার্জিগুলি দেখার ক্ষমতা সহ একটি কৌশলগত অধিগ্রহণকারীর মতো কাজ করার জন্য আরও ভাল অবস্থানে রয়েছে৷

ঝুঁকির ক্ষুধা বৃদ্ধি

কিছু ঝুঁকি প্রায়ই ঐতিহ্যগত প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য সীমা বন্ধ করে দিয়েছে যেমন গ্রাহক বা সরবরাহকারীর ঘনত্ব, প্রযুক্তি এবং ব্যবস্থাপনা উত্তরাধিকার ঝুঁকি। যদিও স্ট্রাকচারিং প্রায়শই ঝুঁকি কমাতে সহায়তা করার জন্য ব্যবহার করা হত, এই ঝুঁকিগুলির মধ্যে কিছু ঐতিহ্যগতভাবে প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলির পরিচালনা এবং প্রশমিত করার জন্য অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ ছিল৷

পরিবর্তিত পরিবেশের সাথে, যেখানে প্রযুক্তি আমাদের জীবনের প্রতিটি দিককে প্রভাবিত করছে এবং ব্যবসায়িক পরিবর্তনের একটি মূল চালক, প্রযুক্তির ঝুঁকি এখন এমন একটি ক্ষেত্র যা কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি অনেক বেশি স্বাচ্ছন্দ্য পাচ্ছে। কিছু ফার্ম এমনকি আরও এক ধাপ এগিয়ে প্রযুক্তি-চালিত কোম্পানীর খোঁজ করে যা আরো ঐতিহ্যবাহী শিল্পে কাজ করছে যা ব্যাঘাত সৃষ্টিকারী এবং পরিবর্তনের এজেন্ট হতে পারে।

প্রযুক্তি-চালিত বিনিয়োগের জন্য ঝুঁকির একটি অতিরিক্ত স্তরের ব্যবস্থাপনার প্রয়োজন এবং বিনিয়োগ প্রক্রিয়াটি শুধুমাত্র ঐতিহ্যগত অধ্যবসায়ের আইটেমগুলির সাথে সম্পর্কিত নয় বরং বিনিয়োগের সময়সীমার উপর কীভাবে প্রযুক্তিগত পরিবর্তন আরও বিকাশ ঘটতে চলেছে তা গভীর বোঝার দ্বারা প্রভাবিত হয়৷

এই সমস্ত ক্ষেত্রেই প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি তাদের বিনিয়োগকারীদের প্রয়োজনীয়তা এবং তাদের প্রত্যাশিত আয় মেটাতে অতিরিক্ত ঝুঁকি গ্রহণ করে। এর জন্য একটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের সীমিত অংশীদারদের সম্পূর্ণ ক্রয় এবং প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন। প্রথম দিকে এবং প্রায়শই তাদের জড়িত করা সাফল্যের চাবিকাঠি। অতিরিক্ত ঝুঁকি নেওয়ার সাথে, সীমিত অংশীদাররা আশা করবে প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলি তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার প্রক্রিয়া বাড়াবে বা প্রসারিত করবে এবং নিশ্চিত করবে যে তাদের উপদেষ্টারা সেই অনুযায়ী তাদের সমর্থন করার জন্য সজ্জিত।

আরএসএম কানাডায় অংশীদার, পুঁজিবাজার এবং M&A উপদেষ্টা হিসাবে তার ভূমিকায়, বেন গিবন্স স্থানীয় এবং আন্তঃসীমান্ত লেনদেনগুলিকে সমর্থন ও পরিচালনার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেন এবং সর্বত্র ব্যক্তিগত এবং পাবলিক কোম্পানি সেক্টরে M&A এবং মূলধন উপদেষ্টা লেনদেনের দিকে মনোনিবেশ করেন বিভিন্ন ধরনের শিল্প। তিনি ফার্মের সম্পূর্ণ আর্থিক পরিষেবা অফার, লেনদেন উপদেষ্টা থেকে আশ্বাস এবং ট্যাক্স কাঠামো, কর্পোরেট ফিনান্স ম্যান্ডেটের সমস্ত স্টেকহোল্ডারদের জন্য মূল্য চালনা করে।