ভারতে স্টক ট্রেড সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়া: বিনিয়োগকারী হিসাবে, আমরা স্টক মার্কেটে ক্রেতা এবং বিক্রেতা উভয়ের ভূমিকা পালন করি। আমরা শেয়ার কেনা বা বিক্রি করার জন্য ট্রেডিং কার্যক্রমে লিপ্ত হই। যদিও মেকানিজম সহজ দেখাতে পারে শুধুমাত্র কয়েকটি পক্ষের সাথে জড়িত, পর্দার আড়ালে অন্যান্য বিভিন্ন গোষ্ঠীর দ্বারা সম্পাদিত বেশ কয়েকটি ক্রিয়াকলাপ রয়েছে। ন্যূনতম ঝুঁকি নিয়ে ব্যবসায়িক কার্যক্রম সুষ্ঠুভাবে সম্পন্ন করা নিশ্চিত করার জন্য এটি করা হয়।
আজকের নিবন্ধে, আমরা ভারতে স্টক বাণিজ্য নিষ্পত্তি প্রক্রিয়াটি দেখব। এখানে, আমরা শেয়ার ব্যবসা করার সময় বাণিজ্য চক্র, ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়া বোঝার লক্ষ্য রাখি।
সূচিপত্র
ভারতের স্টক এক্সচেঞ্জ একটি 'T+2' রোলিং সেটেলমেন্ট চক্র অনুসরণ করে। যেদিন বাণিজ্য সম্পাদিত হয় সেই দিনটিকে 'ট্রেড ডেট' বলা হয় এবং 'টি' হিসাবে চিহ্নিত করা হয়। ট্রেডের তারিখের পরের প্রতিটি কার্যদিবসকে T+1, T+2 ইত্যাদি হিসাবে চিহ্নিত করা হয় (সপ্তাহান্ত এবং স্টক এক্সচেঞ্জের ছুটি অন্তর্ভুক্ত নয়)। ভারতে বাণিজ্য T+2 দিনে নিষ্পত্তি হয়।
উদাহরণ: মিঃ অজয় সোমবার কোম্পানি ABC-এর শেয়ার কিনেছেন। তিনি শেয়ার প্রতি 1000 টাকায় 10টি শেয়ার ক্রয় করেন। এই কার্যক্রম সোমবার সঞ্চালিত হয়. এখানে সোমবার এবং সংশ্লিষ্ট তারিখটি ট্রেড ডেট নামে পরিচিত। এটি 'T' দ্বারা বোঝানো হয়।
যদি উপরের উদাহরণে জনাব অজয় তার শেয়ার কেনার পরিবর্তে বিক্রি করে থাকেন, তাহলে শেয়ারগুলি তার ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে T+2 দিনের আগে ব্লক হয়ে যাবে। T+2 দিন আগে সেগুলি তার ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট থেকে সরানো হবে। T+2 দিনে বিক্রয় থেকে অর্থ কেটে নেওয়ার পরে তার ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে জমা করা হবে।
আমরা উপরে যে উদাহরণটি দিয়েছি তা হল আমরা, বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিকোণ থেকে, ট্রেড করার সময় অভিজ্ঞতা লাভ করব। আমরা এখন সেই প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যাব যা এটি সম্ভব করে তোলে৷
শেয়ার হস্তান্তরের তিনটি প্রক্রিয়া অন্তর্ভুক্ত।
এক্সিকিউশন হল যখন ক্রয়/বিক্রয় করার আদেশ ক্রেতা এবং বিক্রেতার দ্বারা সম্পন্ন হয়। একটি মৃত্যুদন্ড সম্পূর্ণ করা হলেই বলা হয়। এটি ব্যবসায়ীর অর্ডার দেওয়ার পরে এবং অর্ডারের নির্দেশের ভিত্তিতে ব্রোকার স্টক মার্কেটে অর্ডারের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে। তবেই অর্ডারটি পূরণ করতে বলা হয়।
ট্রেড নির্বাহের পর ক্লিয়ারিং প্রক্রিয়া শুরু হয়। ক্লিয়ারিং প্রক্রিয়ায়, বিক্রেতার কাছে কত টাকা পাওনা এবং ক্রেতার কাছে কত শেয়ার পাওনা তা চিহ্নিত করা হয়। সনাক্তকরণ ট্রেড রেকর্ডিং ছাড়াও, নিশ্চিতকরণ, বিভিন্ন পক্ষের বাধ্যবাধকতা নির্ধারণ এবং ঝুঁকি মূল্যায়নও সঞ্চালিত হয়। এই প্রক্রিয়াটি ক্লিয়ারিং হাউস নামে পরিচিত একটি তৃতীয় পক্ষ দ্বারা পরিচালিত হয়। ক্লিয়ারিং কার্যক্রম T+1 দিনে সঞ্চালিত হয়।
মঞ্চে শেয়ার এবং অর্থের প্রকৃত বিনিময় জড়িত। এখানে শেয়ারগুলি ক্রেতার ডিমেট অ্যাকাউন্টে স্থানান্তরিত হয় এবং অর্থ বিক্রেতাদের ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে স্থানান্তরিত হয়। এই কার্যক্রমগুলি T+2 দিনে সঞ্চালিত হয়৷
৷ট্রেডিং, ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট পর্যায়ে "স্টক এক্সচেঞ্জগুলি ট্রেড করার জন্য একটি প্ল্যাটফর্ম নিশ্চিত করে যখন ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন ট্রেডিং সদস্যদের তহবিল এবং নিরাপত্তা-সম্পর্কিত সমস্যাগুলি নিশ্চিত করে এবং নিশ্চিত করে যে বাণিজ্যটি বাধ্যবাধকতা বিনিময়ের মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা হয়েছে৷ ডিপোজিটরি এবং ক্লিয়ারিং ব্যাঙ্কগুলি কাস্টোডিয়ান বা ক্লিয়ারিং সদস্যদের মধ্যে সিকিউরিটিজ এবং ফান্ডের বাধ্যবাধকতা নিষ্পত্তির জন্য প্রয়োজনীয় ইন্টারফেস প্রদান করে৷
সংঘটিত কার্যকলাপের উপরোক্ত সংক্ষিপ্ত ব্যাখ্যা থেকে, আমরা প্রথমে দেখব বিভিন্ন পক্ষের ভূমিকা কী কী এবং একটি স্পষ্ট বোঝাপড়া নিশ্চিত করার জন্য যে প্রক্রিয়াটি ঘটে তা বোঝার জন্য তাদের লিঙ্ক করব৷
ন্যাশনাল সিকিউরিটিজ ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন লিমিটেড (এনএসসিসিএল) স্টক এক্সচেঞ্জে সম্পাদিত বাণিজ্যের ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তি এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য দায়ী। এটি সংক্ষিপ্ত এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ নিয়ন্ত্রণ চক্র নিশ্চিত করে। NSCCL সদস্যদের খেলাপি নির্বিশেষে সমস্ত নিষ্পত্তি পূরণ করতেও বাধ্য৷
স্টক এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং সদস্যরা স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন করে যা NSCCL-এ স্থানান্তরিত হয়। NSCCL এই চুক্তিগুলি ক্লিয়ারিং সদস্যদের কাছে হস্তান্তর করে৷ একজন ক্লিয়ারিং সদস্য বাণিজ্যের জন্য শেয়ার এবং তহবিলের অবস্থান নির্ধারণের জন্য দায়ী। এবং একবার এটি নিশ্চিত হয়ে গেলে প্রকৃত নিষ্পত্তি প্রক্রিয়া সঞ্চালিত হয়।
ক্লিয়ারিং ব্যাঙ্কগুলির মাধ্যমে তহবিল নিষ্পত্তি করা হয়। প্রতিটি ক্লিয়ারিং সদস্যকে নিম্নলিখিত 13টি ক্লিয়ারিং ব্যাঙ্কের একটিতে একটি ক্লিয়ারিং অ্যাকাউন্ট খুলতে হবে
ক্লিয়ারিং সদস্যরা ক্লিয়ারিং অ্যাকাউন্টে পে-আউটের ক্ষেত্রে তহবিল পান বা পে-ইন করার ক্ষেত্রে ক্লিয়ারিং অ্যাকাউন্টে তহবিল উপলব্ধ করতে হবে।
আমরা ডিপোজিটরি শব্দের সাথে পুরোপুরি পরিচিত নাও হতে পারি কিন্তু ডিমেট অ্যাকাউন্ট নামক একটি সম্পর্কিত শব্দের সাথে পরিচিত। ভারতে NSDL এবং CDSL 2টি ডিপোজিটরি রয়েছে৷ এই ডিপোজিটরিগুলি বিনিয়োগকারীদের ডিম্যাট (ডিম্যাটেরিয়ালাইজড) অ্যাকাউন্ট ধারণ করে। ক্লিয়ারিং সদস্যদেরও ডিপোজিটরির সাথে একটি ক্লিয়ারিং পুল অ্যাকাউন্ট বজায় রাখতে হবে। নিষ্পত্তির দিনে ক্লিয়ারিং সদস্যদের দ্বারা প্রয়োজনীয় সিকিউরিটিগুলি ক্লিয়ারিং পুল অ্যাকাউন্টে স্থানান্তর করতে হবে৷
এনএসসিসিএল একটি বিশেষ শ্রেণির সদস্যকে স্বীকার করে, নাম পেশাদার ক্লিয়ারিং সদস্য। PCM ট্রেড করার অনুমতি নেই. তারা তাদের ক্লায়েন্টদের জন্য কাস্টোডিয়ানদের মতো একইভাবে ব্যবসা পরিষ্কার এবং নিষ্পত্তি করতে পারে।
(সূত্র:AdityaTrading)
ভারতে উপরে বর্ণিত স্টক ট্রেড সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়া জটিল মনে হতে পারে তবে তারা স্টক মার্কেটের মসৃণ কার্যকারিতা নিশ্চিত করতে নিখুঁত সিঙ্ক্রোনাইজেশনে কাজ করে। 1960 এবং 1970 এর দশক থেকে আজ পর্যন্ত বাজারগুলি কতদূর এসেছে তা যদি আমরা তুলনা করি তবে পার্থক্যটি বিশাল হবে। সেই সময়ে, পেপার চেক দিয়ে এখনও পেমেন্ট করা হত। এক্সচেঞ্জগুলি বুধবার বন্ধ হয়ে গেছে এবং লেনদেন নিষ্পত্তি করতে 5 কার্যদিবস সময় নিয়েছে যাতে কাগজপত্র সম্পন্ন করা যায়।
স্টক মার্কেট এমনকি বাণিজ্য চক্রের জন্য সারা সপ্তাহ এবং পাঁচ দিন ধরে কাজ না করার তুলনায়, আমরা যে সহজে কার্যকারিতা উপভোগ করি তার জন্য আমরা প্রযুক্তিগত এবং পদ্ধতিগত অগ্রগতির জন্য ধন্যবাদ জানাতে পারি।