বিকল্প ট্রেডিং সংজ্ঞা: নাম অনুসারে বিকল্পগুলি আপনাকে অধিকার দেয় কিন্তু একটি আর্থিক উপকরণের মালিক হওয়ার বাধ্যবাধকতা দেয় না। কিন্তু, এই ইন্সট্রুমেন্টের কারিগরির গভীরে যাওয়ার আগে, আসুন ট্রেডিং অপশনের সময় ব্যবহৃত কিছু মূল পরিভাষা (জার্গন) সম্পর্কে ধারণা নেওয়া যাক। আজ, আমরা স্ট্রাইক প্রাইস, অন্তর্নিহিত মূল্য, ইন দ্য এর মত শব্দগুচ্ছ কভার করব টাকা, টাকায়, টাকার বাইরে, ইত্যাদি।
সূচিপত্র
ধর্মঘট হল বিকল্প চুক্তির ব্যবহারযোগ্য মূল্য। কল অপশন হোল্ডার অর্থ উপার্জন করে মেয়াদ শেষ হলে স্পট মূল্য সম্মত স্ট্রাইক মূল্যের উপরে হয়। এবং একইভাবে, পুট অপশন হোল্ডার অর্থ উপার্জন করে যদি স্পট মূল্য সম্মত স্ট্রাইক মূল্যের নিচে হয়।
স্ট্রাইক মূল্য বিকল্প চুক্তিতে নির্ধারিত হয়। বলুন, একজন ব্যবসায়ী ABC কোম্পানির একটি কল অপশন কন্ট্রাক্ট (অনেকটি 1,000 শেয়ার ধরে নিচ্ছে) টাকায় কিনেছেন। 75 স্ট্রাইক মূল্য। সুতরাং, চুক্তির সময়কাল ধরে, কল অপশন ধারকের 1,000টি শেয়ার কেনার অধিকার রয়েছে টাকায়৷ 75. শেয়ারের দাম যদি টাকায় যায়। 125, বিকল্প ধারক দাঁড়ায় টাকা করতে। বাণিজ্যে 50,000 (=50*1000)। এবং এর বিপরীতে পুট বিকল্প ধারক।
অন্তর্নিহিত মূল্য হল স্পট মূল্য একটি ডেরিভেটিভের অন্তর্নিহিত সম্পদের। উদাহরণ স্বরূপ, যদি কেউ একটি কল অপশনের মালিক হন তাহলে এক লট ABC এন্টারপ্রাইজ কেনার জন্য। যদি ABC এন্টারপ্রাইজ বর্তমানে শেয়ার প্রতি 15 টাকায় ট্রেড করে, তাহলে অন্তর্নিহিত মূল্য হল 15 টাকা। অন্তর্নিহিত মূল্য এবং স্ট্রাইক মূল্যের মধ্যে পার্থক্য বিকল্প প্রিমিয়ামকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করে।
নাম অনুসারে, আইটিএম এর অর্থ এমন কিছু যা ইতিমধ্যে অর্থ উপার্জন করছে। বিকল্পের পরিভাষায়, আইটিএম মানে একটি বিকল্প চুক্তি যার অন্তর্নিহিত সম্পদের স্পট মূল্য কল বিকল্পের জন্য স্ট্রাইক মূল্যের উপরে এবং পুট বিকল্পের ক্ষেত্রে স্ট্রাইক মূল্যের নীচে।
উদাহরণ স্বরূপ, যদি ABC কোম্পানির স্পট মূল্য 50 টাকা হয় তাহলে ITM Put বিকল্পের স্ট্রাইক প্রাইস হতে হবে টাকা। 51 বা তার বেশি। একটি ফ্যাক্টর হিসাবে প্রিমিয়াম খরচ এছাড়াও বিবেচনা করা আবশ্যক.
একটি অ্যাট দ্য মানি অপশন চুক্তি হল একটি যার স্পট মূল্য এবং অন্তর্নিহিত সম্পদের স্ট্রাইক মূল্য একই। অপশন প্রিমিয়ামগুলি তাদের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পর্যায়ে থাকে যখন অপশন চুক্তি ATM লেনদেন হয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি XYZ স্টকের স্পট মূল্য 75 টাকা হয়, তাহলে XYZ 75 কল অপশন (CE) টাকায় এবং এমনকি XYZ 75 পুট বিকল্প (PE)।
একটি ATM চুক্তির কোনো অন্তর্নিহিত মূল্য নেই তবে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে সময় মূল্য রয়েছে। উদাহরণ স্বরূপ, 10 এপ্রিল 2020-এ, ABC শেয়ারের একটি স্পট মূল্য রয়েছে রুপি। 100 এবং 100 CE (এপ্রিলের মেয়াদ শেষ হওয়ার জন্য) এটিএম লেনদেন করছে কিন্তু এখনও 10 এর প্রিমিয়াম রয়েছে। এর কারণ হল কেবলমাত্র চুক্তির মেয়াদ শেষ হতে 20 দিন বাকি। যখন চুক্তিটি মেয়াদ শেষ হওয়ার দিকে এগিয়ে যায়, তখন এই চুক্তিতে প্রিমিয়াম ক্ষয় ঘটবে কারণ স্টকের মূল্য যেকোন দিক থেকে একটি উল্লেখযোগ্য পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য কম সময় পাওয়া যায়৷
একটি চুক্তিকে OTM বলা হয় যখন একটি কল বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য অন্তর্নিহিত সম্পদের স্পট মূল্যের উপরে হয়। একটি পুট বিকল্পের ক্ষেত্রে, একটি চুক্তিকে অর্থের বাইরে বলা হয় যখন অন্তর্নিহিত সম্পদের স্ট্রাইক একটি বিকল্প চুক্তির স্পট মূল্যের নিচে থাকে। উদাহরণস্বরূপ, যদি ABC কোম্পানির স্পট মূল্য হয় Rs. 70 তাহলে OTM কল বিকল্পের জন্য স্ট্রাইক মূল্য হবে টাকা। 69 বা তার কম।
কল অপশনের জন্য, স্পট প্রাইস থেকে স্ট্রাইক প্রাইস যত দূরে থাকবে, ততটাই লাভজনক। নিম্নলিখিত সারণী 50 টাকায় স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য বিভিন্ন স্ট্রাইক মূল্য এবং প্রিমিয়াম এবং অন্যান্য কারণগুলি দেখায়৷
| স্ট্রাইক মূল্য | অর্থ | কল অপশন প্রিমিয়াম | অভ্যন্তরীণ মান | সময়ের মান |
|---|---|---|---|---|
| 35 | ITM | 15.5 | 15 | 0.5 |
| 40 | ITM | 11.25 | 10 | 1.25 |
| 45 | ITM | 7 | 5 | 2 |
| 50 | ATM | 4.5 | 0 | 4.5 |
| 55 | OTM | 2.5 | 0 | 2.5 |
| 60 | OTM | 1.5 | 0 | 1.5 |
| 65 | OTM | 0.75 | 0 | 0.75 |
বিপরীতভাবে, পুট বিকল্পের জন্য, নিম্নলিখিত টেবিলটি 50 টাকায় স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য বিভিন্ন স্ট্রাইক মূল্য এবং প্রিমিয়াম এবং অন্যান্য কারণগুলি দেখায়৷
| স্ট্রাইক মূল্য | অর্থ | কল অপশন প্রিমিয়াম | অভ্যন্তরীণ মান | সময়ের মান |
|---|---|---|---|---|
| 35 | OTM | 0.75 | 0 | 0.75 |
| 40 | OTM | 1.5 | 0 | 1.5 |
| 45 | OTM | 2.5 | 0 | 2.5 |
| 50 | ATM | 4.5 | 0 | 4.5 |
| 55 | ITM | 7 | 5 | 2 |
| 60 | ITM | 11.25 | 10 | 1.25 |
| 65 | ITM | 15.5 | 15 | 0.5 |
অর্থ সহজ ভাষায় ব্যাখ্যা করে যে বিকল্প ধারককে তার অধিকার অবিলম্বে ব্যবহার করতে হলে তাকে কত টাকা করতে হবে। এটি সহজভাবে একটি বিকল্পের অন্তর্নিহিত মান (অর্থাৎ, ক্রেতা দ্বারা প্রাপ্ত পরিমাণ) ব্যাখ্যা করে৷
আর্থিক শর্তাবলীতে, একটি বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ হল শেষ তারিখ যেখানে বিকল্পের ধারক এটি ব্যবহার করতে পারে। স্টক স্ট্রাইক প্রাইসের উপরে/নীচে থাকলে একটি কল/পুট বিকল্প ইন-দ্য-মানি হবে এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে বিকল্প ক্রেতা দ্বারা কার্যকর করা হবে।
স্টক মূল্য পুট বিকল্প স্ট্রাইক মূল্যের উপরে হলে, বিকল্পটি মূল্যহীন হয়ে যাবে। ভারতীয় ইক্যুইটি মার্কেটে প্রতি বৃহস্পতিবার সাপ্তাহিক বিকল্পের মেয়াদ শেষ হয় এবং মাসিক বিকল্পের মেয়াদ প্রতি মাসের শেষ ট্রেডিং বৃহস্পতিবার শেষ হয়। যদি বৃহস্পতিবার ছুটির দিন হয়, তাহলে বিকল্পের মেয়াদ আগের দিন শেষ হয়ে যায়।
বিকল্প প্রিমিয়াম হল মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের উপর অধিকার থাকার জন্য বিকল্প ক্রেতা দ্বারা বিকল্প বিক্রেতাকে দেওয়া ফি। যদি অপশনটির মেয়াদ শেষ হয়ে যায় ইন দ্য মানি তাহলে বিকল্প ক্রেতার বিকল্প চুক্তিটি অনুশীলন করার অধিকার রয়েছে। যদি বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হয়ে যায়, তাহলে বিকল্প ক্রেতা অর্থের কাছে হারাতে হবে অর্থাৎ প্রিমিয়াম প্রদত্ত। প্রিমিয়াম হল একটি বিকল্প লেখক/বিক্রেতার দ্বারা উত্পন্ন আয়৷
৷
বলুন, XYZ কোম্পানির স্টক মূল্য 10 th এপ্রিল 2020 হল 500 টাকা। একজন বিকল্প ক্রেতা টাকায় 530 কল কিনছেন। বিকল্প বিক্রেতার কাছ থেকে 15। মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, যদি XYZ id 575-এর দাম হয়, তাহলে ক্রেতার আয় হয় 30 টাকা (স্পট প্রাইস – স্ট্রাইক প্রাইস – বিকল্প প্রিমিয়াম)।
আরও, এক্সওয়াইজেড কোম্পানির স্পট প্রাইস যদি টাকা হয় তাহলে মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে ধরা যাক। 520, তাহলে বিকল্পটি বিকল্প ক্রেতার জন্য মূল্যহীন হয়ে যাবে এবং প্রিমিয়ামটি বিকল্প লেখক/বিক্রেতার দ্বারা অর্জিত আয় হবে।
আবার যদি মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে XYZ শেয়ারের দাম হয় Rs. 540, তারপরে চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে যায় বিকল্প ক্রেতার জন্য আইটিএম কিন্তু সে এখনও অর্থ হারাতে দাঁড়িয়েছে। ব্যাখ্যা করার জন্য গণনাটি নিম্নরূপ:
এখানে, বিকল্প ক্রেতার মোট আয়:টাকা। (540- 530-15) অর্থাৎ টাকা -5। তাই অন্তর্নিহিত মান হবে 0।
অন্যদিকে, বিকল্প বিক্রেতার মোট আয়:Rs. (530+15-540) অর্থাৎ টাকা ৫.
আসুন একটি উদাহরণের সাহায্যে এটি বুঝতে পারি:50 টাকায় XYZ কেনার জন্য একটি কল বিকল্প রয়েছে। মেয়াদ 30 জানুয়ারী 2020 (গত বৃহস্পতিবার)। প্রিমিয়াম 4 টাকা এবং একটি মার্কেট লটে 7,000 শেয়ার রয়েছে৷
ধরে নিন দুইজন ট্রেডার আছে - ট্রেডার A এবং ট্রেডার B। ট্রেডার A কিনতে চায় (বিকল্প ক্রেতা) এবং ট্রেডার B এই চুক্তিটি বিক্রি করতে (লিখতে) চায়। এখানে টাকা চলাচল কিভাবে ঘটবে
যেহেতু প্রিমিয়াম প্রতি শেয়ার 4 টাকা, তাই ট্রেডার A কে মোট 7,000 * 4 =28,000 টাকা ট্রেডার B কে প্রিমিয়াম হিসাবে দিতে হবে।
এখন যেহেতু ট্রেডার B এই প্রিমিয়াম ফর্ম ট্রেডার A পেয়েছে, সে 30 জানুয়ারী 2020 তারিখে ট্রেডার A, 7000 শেয়ার XYX বিক্রি করতে বাধ্য, যদি ট্রেডার A তার চুক্তি প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেয়। যাইহোক, এর মানে এই নয় যে 30 জানুয়ারীতে ট্রেডার B-এর কাছে 7000টি শেয়ার থাকতে হবে। বিকল্পগুলি ভারতে নগদ-বন্দোবস্ত করা হয়। এর সহজ অর্থ হল শেষ দিনে যদি ব্যবসায়ী A তার বিকল্প ব্যবহার করার অধিকার ব্যবহার করতে চান তাহলে ব্যবসায়ী B শুধুমাত্র নগদ পার্থক্য প্রদান করতে বাধ্য।
আপনাকে এটি আরও ভালভাবে বুঝতে সাহায্য করার জন্য, জানুয়ারির শেষ বৃহস্পতিবার (মেয়াদ শেষ হওয়ার দিন) বিবেচনা করুন XYZ টাকা 65/- এ ট্রেড করছে। এর অর্থ হল বিকল্প ক্রেতা (ট্রেডার এ) XYX এর 7000 শেয়ার কেনার অধিকার 50/--তে ব্যবহার করবেন। অন্য কথায়, তিনি XYZ কিনতে পাচ্ছেন 50/- এ যখন একইটি খোলা বাজারে 65/- টাকায় ট্রেড করছে।
এটি দেখার আরেকটি উপায় হল যে বিকল্প ক্রেতা প্রতি শেয়ার প্রতি শেয়ার (65-50) টাকা 15/- লাভ করছে। যেহেতু বিকল্পটি নগদ নিষ্পত্তি করা হয়েছে, বিকল্প ক্রেতাকে 7000 শেয়ার দেওয়ার পরিবর্তে, বিকল্প বিক্রেতা সরাসরি তাকে তার লাভের সমতুল্য নগদ দেয়, যার মানে ট্রেডার A পাবে
=15*7,000 =1,05,000/- টাকা ট্রেডার বি থেকে।
অবশ্যই, বিকল্প ক্রেতা প্রাথমিকভাবে এই অধিকার কেনার জন্য 28,000/- টাকা খরচ করেছে, তাই তার প্রকৃত লাভ হবে –
=টাকা (1,05,000-28,000) =77,000 টাকা /-
যে কেউ এত বড় সূচকীয় রিটার্ন করতে পারে সেটিই বিকল্পগুলিকে বাণিজ্যের জন্য একটি আকর্ষণীয় উপকরণ করে তোলে। এটি একটি কারণ কেন বিকল্পগুলি ব্যবসায়ীদের মধ্যে সবচেয়ে প্রিয় ট্রেডিং উপকরণগুলির মধ্যে একটি৷
এই নিবন্ধে, আমরা প্রায়শই ব্যবহৃত কয়েকটি স্টক অপশন ট্রেডিং সংজ্ঞা বা স্ট্রাইক মূল্য, অন্তর্নিহিত মূল্য, ইন দ্য মানি, এট দ্য মানি, আউট অফ মানি-এর মতো শব্দগুচ্ছ নিয়ে আলোচনা করেছি। এখানে এই পোস্টের মূল টেকওয়ে রয়েছে:
উপসংহারে, নিজের আর্থিক লক্ষ্য এবং আর্থিক স্বাধীনতা পূরণের জন্য যন্ত্রটির জটিলতা সম্পর্কে একটি পরিষ্কার বোঝার আর্থিক যন্ত্রটি ব্যবহার করতে অনেক দূর এগিয়ে যায়৷