দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর বুক রিভিউ: বেঞ্জামিন গ্রাহামের বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী, স্টক মার্কেটের বাইবেল হিসাবেও উল্লেখ করা হয়, মূলত 1949 সালে বেঞ্জামিন গ্রাহাম লিখেছিলেন, একজন কিংবদন্তি বিনিয়োগকারী এবং মূল্য বিনিয়োগের জনক হিসাবেও পরিচিত। . মজার ব্যাপার হল, বেঞ্জামিন গ্রাহাম সুপরিচিত বিলিয়নেয়ার বিনিয়োগকারী ওয়ারেন বাফেটের পরামর্শদাতা এবং অধ্যাপক ছিলেন।
"দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" বইটির সংশোধিত 2006 সংস্করণে জেসন জুইগ-এর মন্তব্য যোগ করা হয়েছে , একজন বিখ্যাত ওয়াল-স্ট্রিট বিনিয়োগকারী এবং সম্পাদক। এই যোগ করা ভাষ্যগুলি গ্রাহামের ধারণাকে বর্তমান বিশ্বের সাথে সম্পর্কিত করতে ব্যবহৃত হয়। আরও, ভাষ্যগুলি বইয়ের ধারণাগুলির সেই অংশগুলিকে হাইলাইট করে যেগুলির সময়-পরীক্ষিত কৌশল রয়েছে। এই সংস্করণে 600 পৃষ্ঠা রয়েছে (যদিও মূলত প্রায় 450-500 পৃষ্ঠা ছিল তবে সংশোধিত সংস্করণে যোগ করা মন্তব্যগুলি বইটির আকার বাড়িয়েছে)। সামগ্রিকভাবে, এটি একটি ক্লাসিক বই যাতে দ্রুত নোট সহ একাধিক মূল্য বিনিয়োগের ধারণা রয়েছে।
এই নিবন্ধে, আমরা বেঞ্জামিন গ্রাহাম দ্বারা কভার করা কয়েকটি সেরা ধারণাগুলির একটি আলোচনার সাথে দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর বুক রিভিউ কভার করব৷
সূচিপত্র
ওয়ারেন বাফেট ($102 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মূল্যের) বলেছেন- "এই বইটি এখন পর্যন্ত লেখা বিনিয়োগের সেরা বই" .
উল্লেখ করা বাহুল্য যে এই বইটি ওয়ারেন বাফেটের সর্বকালের প্রিয়। তিনি স্বীকার করেছেন যে বইটি তাকে তার ভবিষ্যত বিনিয়োগ এবং মূলধন বরাদ্দের জন্য একটি শক্তিশালী ধারণাগত কাঠামো গড়ে তুলতে সাহায্য করেছে। আরও, তিনি বইটির মুখবন্ধে নিম্নলিখিত মন্তব্য করেছেন:
বেঞ্জামিন গ্রাহামের দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর বইটি সমস্ত স্টক মার্কেট বিনিয়োগকারীদের জন্য অবশ্যই পড়া উচিত এবং এতে অনেক মূল্যবান ধারণা রয়েছে। বইটির প্রথম কয়েকটি অধ্যায় সাধারণ আর্থিক বাজার ধারণার জন্য নিবেদিত। যেহেতু বইটি মূলত 1949 সালে লেখা হয়েছিল, বইটিতে বন্ড মার্কেট, পছন্দের স্টক এবং মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কেও প্রচুর বিবরণ রয়েছে৷
পরবর্তী কয়েকটি অধ্যায় অনুপাত, ব্যালেন্স শীট, নগদ প্রবাহ ইত্যাদি ব্যবহার করে স্টক বিশ্লেষণ করার পদ্ধতিগুলি বর্ণনা করে৷ বইটির দ্বিতীয়ার্ধটি স্টক বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি প্রতিরক্ষামূলক এবং উদ্যোগী বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন কৌশল ব্যাখ্যা করে। ব্যবস্থাপনা, লভ্যাংশ নীতি, এবং কেস স্টাডির উপর অধ্যায়।
যদিও বইটিতে প্রচুর প্রমাণিত ধারণা রয়েছে, তবে বইটির মূল তিনটি পয়েন্ট- বেঞ্জামিন গ্রাহামের বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী এখানে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে:
আসুন একটি উদাহরণের সাহায্যে এই ধারণাটি বুঝতে পারি। কল্পনা করুন আপনি একটি প্রিন্টিং প্রেস কেনার পরিকল্পনা করছেন। এখন, এই কোম্পানিটি কিনতে আপনি দুটি পন্থা ব্যবহার করতে পারেন।
প্রথমে, আপনি কোম্পানি পরিদর্শন করেছেন, মুদ্রণ দোকানের সম্পদের মূল্য গণনা করেছেন, কোম্পানির মোট আয় এবং নগদ প্রবাহ পরীক্ষা করেছেন, পরিচালকদের কার্যকারিতা যাচাই করেছেন, মোট সম্পদ ও দায় গণনা করেছেন এবং তারপরে একটি চূড়ান্ত মূল্য নিয়ে এসেছেন প্রিন্টিং কোম্পানির জন্য।
দ্বিতীয় পদ্ধতিটি হল আপনি মালিকের সাথে দেখা করেছেন এবং তিনি যা চাইবেন তা পরিশোধ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন।
উদাহরণ থেকে, আমরা একজন বিনিয়োগকারী এবং একজন ফটকাবাজের মধ্যে পার্থক্য স্থাপন করতে পারি। বিনিয়োগকারী প্রথম পদ্ধতি অনুসরণ করে যখন ফটকাবাজ অন্যটি অনুসরণ করে। এই দুটির মধ্যে মূল পার্থক্য এখানে:
| বিনিয়োগকারী | Speculator |
|---|---|
| সঠিক বিশ্লেষণের মধ্য দিয়ে যায় | এই মানগুলি পূরণ করে না | ৷
| নীতির নিরাপত্তা বিবেচনা করে | --------- |
| পর্যাপ্ত রিটার্ন পায় | --------- |
বেঞ্জামিন গ্রাহামের স্পেকুলেটর সম্পর্কে উদ্ধৃতি এখানে:
এটি বেঞ্জামিন ফ্র্যাঙ্কলিন দ্বারা প্রবর্তিত উচ্চারিত ধারণাগুলির মধ্যে আরেকটি। তিনি বলেছেন যে একজনকে সর্বদা নিরাপত্তার মার্জিন দিয়ে বিনিয়োগ করা উচিত। আসুন আমরা উদাহরণ দিয়ে এটি বুঝতে পারি।
কল্পনা করুন আপনি একটি নির্মাণ ব্যবসা করছেন। আপনি একটি সেতু তৈরি করার জন্য একটি অর্ডার নিয়েছেন, যা 8 টন পর্যন্ত ধারণ করতে পারে। এখন, একজন কনস্ট্রাক্টর হিসাবে, আপনি অতিরিক্ত 2 টন ধারণ ক্ষমতা সহ সেতুটি তৈরি করার কথা বিবেচনা করতে পারেন যাতে এটি কোনও অসাধারণ পরিস্থিতিতে ভেঙে না পড়ে। সামগ্রিকভাবে, আপনি মোট 10 টন ধারণ ক্ষমতা সহ সেতুটি তৈরি করবেন। এখানে, আপনার অতিরিক্ত 2 টন নিরাপত্তার মার্জিন৷৷
একইভাবে, বিনিয়োগ করার সময় আমাদের নিরাপত্তার এই মার্জিনটি বিবেচনা করা উচিত। এটি মূল্য বিনিয়োগের কেন্দ্রীয় ধারণা। আপনি যদি মনে করেন একটি স্টক প্রতি শেয়ারের মূল্য 100 টাকা (মোটামুটি), তাহলে এই গণনার সাথে আপনার ভুল হতে পারে এমন সন্দেহ থেকে নিজেকে কিছু সুবিধা দেওয়ার কোন ক্ষতি নেই। এবং তাই, আপনার 100 টাকার পরিবর্তে 70 টাকা, 80 টাকা বা 90 টাকায় কেনা উচিত। এখানে, গণনাকৃত পরিমাণের পার্থক্য এবং আপনার চূড়ান্ত মূল্য হল আপনার নিরাপত্তার মার্জিন।
এখানে বেঞ্জামিন গ্রাহাম দ্বারা নিরাপত্তা মার্জিনের গুরুত্ব সম্পর্কে উদ্ধৃতি রয়েছে:
বইটিতে “The Intelligent Investor”, গ্রাহাম একজন ব্যক্তির সম্পর্কে একটি গল্প বলে যাকে সে মিস্টার মার্কেট বলে ডাকে। গল্পে, মিস্টার মার্কেট আপনার (বিনিয়োগকারী) একজন ব্যবসায়িক অংশীদার। প্রতিদিন মিঃ মার্কেট আপনার দরজায় আসে এবং হয় আপনার অংশীদারিত্বের অংশীদারিত্ব কেনার অথবা আপনার কাছে তার অংশ বিক্রি করার প্রস্তাব দেয়।
কিন্তু এখানেই ধরা পড়ে:মিস্টার মার্কেট একজন আবেগপ্রবণ মানুষ যিনি তার উদ্দীপনা এবং হতাশার মূল্যকে প্রভাবিত করতে দেন যে কোনো দিনে তিনি শেয়ার কিনতে/বিক্রি করতে ইচ্ছুক। এই কারণে, কিছু দিনে তিনি আনন্দিত বোধ করে দরজায় আসবেন এবং আপনাকে ব্যবসার আপনার অংশের জন্য একটি উচ্চ মূল্য অফার করবেন এবং আপনি যদি তাকে কিনতে চান তবে একইভাবে উচ্চ মূল্যের দাবি করবেন।
অন্যান্য দিনগুলিতে, মিস্টার মার্কেট অস্বস্তিকরভাবে হতাশাগ্রস্ত হবেন এবং খুব কম দামে আপনাকে তার স্টক বিক্রি করতে ইচ্ছুক হবেন, কিন্তু আপনি যদি আপনার শেয়ার বিক্রি করতে চান তবেই আপনাকে একই লোবল অফার দেবে।
যে কোনো দিনে, আপনি অবশ্যই মিস্টার মার্কেটের কাছে কিনতে বা বিক্রি করতে পারেন। তবে, আপনার কাছে তাকে সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করার বিকল্পও রয়েছে অর্থাৎ আপনাকে মিঃ মার্কেটের সাথে ট্রেড করার দরকার নেই। আপনি যদি তাকে উপেক্ষা করেন, তবে তিনি কখনই এটি আপনার বিরুদ্ধে রাখেন না এবং সর্বদা পরের দিন ফিরে আসেন।
বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী কম ক্রয় এবং উচ্চ বিক্রি করে মি. মার্কেটের সুবিধা নেওয়ার চেষ্টা করবে। মিস্টার মার্কেট ছিঁড়ে ফেলার জন্য দোষী বোধ করার দরকার নেই; সর্বোপরি, তিনি মূল্য নির্ধারণ করছেন। একজন বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনি শুধুমাত্র তখনই তার সাথে ব্যবসা করছেন যখন এটি আপনার সুবিধার জন্য। এটাই সব।
এখানে উল্লেখ্য মূল বিষয় হল যে যদিও মিঃ মার্কেট সময়ে সময়ে কিছু দুর্দান্ত ডিল অফার করে। যখন অফার আসে তখন বিনিয়োগকারীদের সতর্ক থাকতে হবে এবং প্রস্তুত থাকতে হবে।
এখন, মিস্টার মার্কেটের মতো, স্টক মার্কেটও একইভাবে আচরণ করে। বাজারের পরিবর্তন একজন বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারীকে কম কেনার এবং বেশি বিক্রি করার সুযোগ দেয়। প্রতিদিন আমরা বিভিন্ন স্টক বা সমগ্র বাজারের জন্য উদ্ধৃতি টানতে পারি। আপনি যদি মনে করেন মূল্যের তুলনায় দাম কম, আপনি কিনতে পারেন। আপনি যদি মনে করেন মূল্যের তুলনায় দাম বেশি, আপনি বিক্রি করতে পারেন। সবশেষে, যদি এর মধ্যে ধূসর এলাকায় দাম কমে যায়, তাহলে আপনাকে কখনোই মিস্টার মার্কেট এবং স্টক মার্কেট উভয়ই করতে বাধ্য করা হবে না:
সুতরাং, এটি একটি মূল্য-ভিত্তিক সুশৃঙ্খল বিনিয়োগ। কোম্পানির অন্তর্নিহিত মৌলিক বিষয়গুলো শক্তিশালী হলে অযৌক্তিক উচ্ছ্বাসের শিকার হবেন না। সংক্ষেপে, বাজারের প্রতিদিনের ওঠানামার হাইপারবোলে প্রতিক্রিয়া দেখাবেন না। আতঙ্কিত হবেন না, বিক্রি করবেন না।
এখানেই শেষ. আমি আশা করি 'দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর বুক রিভিউ অ্যান্ড সামারি' সম্পর্কে এই পোস্টটি আপনার জন্য সহায়ক। আমি আপনাকে এই বইটির একটি কপি পেতে এবং পড়া শুরু করার জন্য সুপারিশ করব। বেঞ্জামিন গ্রাহামের অনেক মূল্যবান ধারণা রয়েছে যা নতুন এবং পুরানো স্টক বিনিয়োগকারীদের শেখা উচিত।
নীচের মন্তব্য বিভাগে বুদ্ধিমান বিনিয়োগকারী সম্পর্কে আপনার মতামত আমাকে জানান। যত্ন নিন এবং খুশি বিনিয়োগ করুন!