সেবি কী এবং আর্থিক বাজারে এর ভূমিকা কী তা বোঝা: বিএসই 1875 সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল কিন্তু বিনিয়োগ বাগ শুধুমাত্র 1970 এর দশকে দেশটিকে বিট করে। কিন্তু দুর্বল নিয়মকানুন এবং একাধিক ফাঁক-ফোকর মানু মানেক এবং হর্ষদ মেহতার মতো মার্কেট অপারেটরদের উত্থানের দিকে পরিচালিত করে যার ফলে একাধিক স্ক্যাম হয়।
ভারত সরকার খুব দেরি হয়ে যাওয়ার আগেই এই অপপ্রচারগুলি কমাতে এবং বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষা করার জন্য একটি শক্তিশালী বাজার নিয়ন্ত্রকের মরিয়া প্রয়োজন দেখেছিল। তাই সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) 1988 সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল এবং 1992 সালে বিধিবদ্ধ ক্ষমতা দেওয়া হয়েছিল৷
এই নিবন্ধে, আমরা SEBI কী এবং এর কার্যাবলী এবং ক্ষমতাগুলিকে ঘনিষ্ঠভাবে দেখেছি। খুঁজে বের করতে পড়া চালিয়ে যান।
সূচিপত্র
প্রাথমিকভাবে, SEBI একটি নজরদারি হিসাবে কাজ করেছিল এবং ভারতীয় পুঁজিবাজারের বিষয়গুলিকে নিয়ন্ত্রণ ও নিয়ন্ত্রণ করার কর্তৃত্বের অভাব ছিল। তা সত্ত্বেও, 1992 সালে, এটি বিধিবদ্ধ মর্যাদা লাভ করে এবং দেশের সমগ্র শেয়ার বাজারের কার্যক্রম নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি স্বায়ত্তশাসিত সংস্থায় পরিণত হয়। SEBI এর বিধিবদ্ধ অবস্থা এটিকে নিম্নলিখিত কার্যক্রম পরিচালনা করার জন্য অনুমোদিত করে:
SEBI (ভারতীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড) এর সদর দফতর মুম্বাইতে এবং এর আঞ্চলিক অফিসগুলি নতুন দিল্লি, চেন্নাই, কলকাতা এবং আহমেদাবাদে রয়েছে। আপনি জয়পুর, গুয়াহাটি, ব্যাঙ্গালোর, পাটনা, ভুবনেশ্বর, চণ্ডীগড় এবং কোচিতে SEBI-এর স্থানীয় অফিসগুলিও খুঁজে পেতে পারেন৷
বর্তমানে, NSE এবং BSE সহ ভারতে বর্তমানে 7টি স্টক এক্সচেঞ্জ কাজ করছে। এই সমস্ত স্টক এক্সচেঞ্জের ক্রিয়াকলাপ SEBI-এর নির্দেশিকা দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়৷
৷
SEBI-এর দায়িত্ব হল ভারতের সিকিউরিটিজ মার্কেট যাতে সুশৃঙ্খলভাবে কাজ করে তা নিশ্চিত করা। এটি সিকিউরিটিজে একটি স্বাস্থ্যকর পরিবেশ প্রদানের মাধ্যমে এবং ইক্যুইটি বাজারের উন্নয়ন ও নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে ভারতীয় স্টক মার্কেটে বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের স্বার্থ রক্ষা করার জন্য তৈরি করা হয়েছে৷
আরও, যেমন আগে বলা হয়েছে, সেবি প্রতিষ্ঠার অন্যতম প্রধান কারণ ছিল ভারতীয় পুঁজিবাজারে অসদাচরণ রোধ করা।
জনাব অজয় ত্যাগী SEBI-এর বর্তমান চেয়ারম্যান। তিনি 10শে জানুয়ারী, 2017-এ নিযুক্ত হন এবং মিঃ ইউ.কে. সিনহার কাছ থেকে 1লা মার্চ 2017 থেকে কার্যভার গ্রহণ করেন৷
SEBI একজন চেয়ারম্যান এবং অন্য বোর্ড সদস্যদের নিয়ে গঠিত। মাননীয় চেয়ারম্যান কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক মনোনীত। বোর্ডের আট সদস্যের মধ্যে দুইজন সদস্য কেন্দ্রীয় অর্থ মন্ত্রক মনোনীত এবং একজন সদস্য RBI দ্বারা মনোনীত। বোর্ডের বাকি পাঁচ সদস্য কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক মনোনীত।
এর উদ্দেশ্যগুলি অর্জনের জন্য, SEBI তিনটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক বাজারের অংশগ্রহণকারীদের যত্ন নেয়৷
— সিকিউরিটিজ প্রদানকারী। এগুলি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত কোম্পানি যা শেয়ার ইস্যুর মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ করে। SEBI নিশ্চিত করে যে IPO এবং FPO-এর ইস্যু একটি স্বচ্ছ এবং স্বাস্থ্যকর উপায়ে হতে পারে৷
— পুঁজিবাজারের খেলোয়াড় অর্থাৎ ব্যবসায়ী এবং বিনিয়োগকারী। ব্যবসায়ীরা আছে বলেই পুঁজিবাজার চলছে। বিনিয়োগকারীরা যাতে কোনো স্টক মার্কেট ম্যানিপুলেশন বা জালিয়াতির শিকার না হয় তা নিশ্চিত করার জন্য SEBI দায়ী৷
— আর্থিক মধ্যস্থতাকারী। তারা সিকিউরিটিজ মার্কেটে মধ্যস্থতাকারী হিসাবে কাজ করে এবং নিশ্চিত করে যে স্টক মার্কেটের লেনদেন একটি মসৃণ এবং নিরাপদ পদ্ধতিতে হয়। SEBI দালাল এবং সাব-ব্রোকারদের মতো স্টক মার্কেটের মধ্যস্থতাকারীদের কার্যকলাপ পর্যবেক্ষণ করে।
SEBI তার ভূমিকা পালন করার জন্য নিম্নলিখিত তিনটি মূল কাজ সম্পাদন করে।
1. প্রতিরক্ষামূলক কার্যাবলী: বিনিয়োগকারী এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের স্বার্থ রক্ষার জন্য SEBI এই কার্য সম্পাদন করে। প্রতিরক্ষামূলক ফাংশনগুলির মধ্যে রয়েছে মূল্য কারচুপি পরীক্ষা করা, অভ্যন্তরীণ লেনদেন প্রতিরোধ, ন্যায্য অনুশীলনের প্রচার, বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সচেতনতা তৈরি করা এবং প্রতারণামূলক এবং অন্যায্য বাণিজ্য অনুশীলন নিষিদ্ধ করা।
২. নিয়ন্ত্রক কার্যাবলী: নিয়ন্ত্রক কার্যাবলীর মাধ্যমে, SEBI আর্থিক বাজারের মধ্যস্থতাকারীদের কার্যকারিতা পর্যবেক্ষণ করে। এটি আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের জন্য নির্দেশিকা এবং আচরণবিধি ডিজাইন করে এবং কোম্পানিগুলির একীভূতকরণ, একীভূতকরণ এবং টেকওভার নিয়ন্ত্রণ করে৷
SEBI স্টক এক্সচেঞ্জের অনুসন্ধান এবং অডিটও পরিচালনা করে। এটি ব্রোকার, সাব-ব্রোকার, মার্চেন্ট ব্যাংকার এবং আরও অনেকের জন্য রেজিস্ট্রার হিসাবে কাজ করে। পুঁজিবাজারের অংশগ্রহণকারীদের উপর ফি ধার্য করার ক্ষমতা SEBI-এর রয়েছে। মধ্যস্থতাকারীদের নিয়ন্ত্রণ করার পাশাপাশি, SEBI ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলিকেও নিয়ন্ত্রণ করে৷
3. উন্নয়ন ফাংশন: SEBI-এর উন্নয়ন ফাংশনগুলির তালিকার মধ্যে, তাদের মধ্যে একটি হল মধ্যস্থতাকারীদের প্রশিক্ষণ দেওয়া। SEBI ন্যায্য লেনদেন এবং অসদাচরণ হ্রাসের প্রচার করে। এটি আইইপিএফ-এ উপলব্ধ তহবিল ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীদের শিক্ষিত করে এবং স্টক মার্কেট সম্পর্কে সচেতন করে৷
আমরা আগেই বুঝেছি SEBI-এর প্রাথমিক উদ্দেশ্য হল বাজারে একটি সুস্থ পরিবেশ তৈরি করা যেখানে সমস্ত বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ সুরক্ষিত থাকে। এটি নিশ্চিত করার জন্য SEBI-কে এমন ক্ষমতা দেওয়া হয়েছে যা এটিকে এমন একটি পরিবেশ তৈরি করার ক্ষমতা দেয়। এর 3টি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ক্ষমতার মধ্যে রয়েছে:
1. আধা-বিচারিক ক্ষমতা
এই অনুসারে, ভারতীয় সিকিউরিটিজ মার্কেটে জালিয়াতি বা অন্যান্য অনৈতিক অনুশীলনের ক্ষেত্রে, SEBI-এর শুনানি পরিচালনা করার অধিকার রয়েছে এবং রায় দেওয়ার ক্ষমতাও রয়েছে। এটি সিকিউরিটিজ মার্কেটে ন্যায্যতা, স্বচ্ছতা এবং জবাবদিহিতা নিশ্চিত করতে সাহায্য করে।
২. আধা-নির্বাহী ক্ষমতা
এর মানে হল যে নিয়ম প্রণয়ন করার, রায় দেওয়ার এবং লঙ্ঘনকারীদের বিরুদ্ধে যথাযথ আইনি ব্যবস্থা নেওয়ার ক্ষমতা SEBI-এর রয়েছে। SEBI-এর কাছে প্রমাণ সংগ্রহের জন্য অ্যাকাউন্টের বই এবং অন্যান্য নথিপত্র পরীক্ষা করার ক্ষমতা রয়েছে৷
3. আধা-লেজিসলেটিভ ক্ষমতা
বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষার জন্য নির্দেশিকা, বিধি ও প্রবিধান তৈরি করার ক্ষমতাও SEBI-এর রয়েছে। ডিসক্লোজার প্রয়োজনীয়তা, ট্রেডিং রেগুলেশন এবং লিস্টিং বাধ্যবাধকতা পূরণ হয় তা নিশ্চিত করতে SEBI প্রবিধান তৈরি করেছে।
এগুলি ছাড়াও, বাজারে জালিয়াতি এবং অন্যান্য অনিয়ম যাতে না ঘটে তা নিশ্চিত করার জন্য নিয়ম রয়েছে।
SEBI ভারতে মিউচুয়াল ফান্ড নিরীক্ষণ এবং পরিচালনার জন্য নির্দেশিকাও সেট করেছে। এই নির্দেশিকাগুলি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া রেগুলেশনস, 1996-এর অধীনে পড়ে৷
৷একটি মিউচুয়াল ফান্ড স্থাপন করার জন্য একটি কোম্পানির জন্য প্রথমে এটি একটি পৃথক AMC হিসাবে প্রতিষ্ঠিত হতে হবে এবং এর ন্যায্য মূল্য 50,00,000 টাকা হতে হবে। মিউচুয়াল ফান্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি (AMC) দ্বারা অনুষ্ঠিত হয়।
এই AMC-এর ট্রাস্টিরা নিশ্চিত করে যে মিউচুয়াল ফান্ডগুলি এই নির্দেশিকাগুলি মেনে চলে। যদি মিউচুয়াল ফান্ড শুধুমাত্র মানি মার্কেটে ডিল করার জন্য স্থাপন করা হয় তাহলে সেবি-তে নিবন্ধিত হওয়া বাধ্যতামূলক।
SEBI-এর মিউচুয়াল ফান্ড প্রবিধানগুলির মধ্যে নিম্নলিখিতগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে:৷
শেয়ার বাজার একটি দেশের অর্থনৈতিক স্বাস্থ্যের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলির মধ্যে একটি। বাজারের প্রতি মানুষ বিশ্বাস হারালে, অংশগ্রহণকারীর সংখ্যা কমে যাবে। অধিকন্তু, দেশটি এফডিআই এবং এফআইআইগুলিকেও হারাতে শুরু করবে যা উল্লেখযোগ্যভাবে দেশের বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহকে বাধাগ্রস্ত করবে৷
SEBI প্রতিষ্ঠিত হওয়ার আগে ভারতীয় স্টক মার্কেটে অনেক কেলেঙ্কারী এবং অসদাচরণ ঘটেছিল। বিখ্যাত ভারতীয় স্টক মার্কেট কেলেঙ্কারীগুলির মধ্যে একটি ছিল "হর্ষদ মেহতা কেলেঙ্কারী।"
SEBI ক্ষমতায় আসার পর, শেয়ার বাজারের বিষয়গুলি স্বাস্থ্যকর এবং আরও স্বচ্ছ হতে শুরু করে। তা সত্ত্বেও, SEBI ক্ষমতায় আসার পরেও কিছু সিকিউরিটি মার্ক কেলেঙ্কারি ঘটেছে। এরকম একটি বিখ্যাত কেলেঙ্কারী ছিল "কেতন পারেখ কেলেঙ্কারী"
যদিও আজ অবধি ভারতীয় পুঁজিবাজারে অন্যায্য কার্যকলাপ ঘটছে, তবে তাদের ফ্রিকোয়েন্সি বেশ কম। অধিকন্তু, নিরাপত্তা বাজারের আইন এবং প্রবিধানগুলি বারবার আপডেট করা হয়। তাই, দিন দিন, SEBI তার কর্তৃত্ব নিয়ে আরও কঠোর হচ্ছে৷
৷