হ্যালো বিনিয়োগকারী. আমরা এর আগে একটি নিবন্ধ প্রকাশ করেছি যাতে বিশদ বিবরণ কোম্পানিতে আমাদের মালিকানা অবস্থানকে কীভাবে প্রভাবিত করে এবং কীভাবে এটি PE অনুপাত এবং আয়ের ফলন (1/ PE) এর গণনাকে প্রভাবিত করে। এই পোস্টে, আমরা কীভাবে কর্মচারী স্টক বিকল্পগুলিকে সাধারণ স্টকে রূপান্তরিত করা হয় তা কভার করব এবং অনেকগুলি অসামান্য শেয়ারে (NOSH) ক্রমবর্ধমান অবদান কীভাবে গণনা করতে হয় তা শিখব এবং আমরা এটিও দেখব যে কীভাবে মিশ্রিত শেয়ারগুলি গণনা করতে ট্রেজারি স্টক পদ্ধতি ব্যবহার করতে হয়৷
এটা একটু লম্বা পোস্টে যাচ্ছে। যাইহোক, আপনি যদি তরলীকরণের প্রাথমিক বিষয়গুলি শিখতে চান তবে এটি অবশ্যই পড়ার যোগ্য হবে। তো, চলুন শুরু করা যাক।
কোম্পানিগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে তাদের কর্মীদের স্টক বিকল্পগুলি ব্যবহার করে পুরস্কৃত করছে এটি একাধিক সুবিধা প্রদান করে:
যদিও আমরা যখন স্টক বিকল্পগুলি সম্পর্কে পড়ি তখন অনেকগুলি শর্তাদি আমাদের সামনে আসতে পারে, প্রায় সবসময়ই বিকল্পগুলি মূল্যায়ন করার সময় মুষ্টিমেয় পদগুলির অর্থ এবং প্রাসঙ্গিকতা জানা যথেষ্ট। সবচেয়ে প্রাসঙ্গিক কিছু যা আমাদের পাঠকদের জন্য উপযোগী বলে মনে হয় তা হল:
বেশিরভাগ বার্ষিক প্রতিবেদনে বিনিয়োগকারীরা বিভিন্ন ধরণের স্টক বিকল্পগুলি দেখতে পারে, সাধারণগুলি হল (কিন্তু সীমাবদ্ধ নয়) ESOPs বা কর্মচারী স্টক বিকল্প, সীমাবদ্ধ স্টক ইউনিট (RSUs), পারফরম্যান্স স্টক ইউনিট (PSUs)।
প্রায় সব ক্ষেত্রেই এগুলি তাদের ইক্যুইটি ক্ষতিপূরণ পরিকল্পনার অংশ হিসাবে কোম্পানিগুলির দ্বারা ব্যক্তিদের দেওয়া বিকল্পগুলির প্রতিনিধিত্ব করে। এগুলি সাধারণত ইস্যু তারিখ, অনুশীলনের তারিখ এবং অনুশীলনের মূল্যের মতো প্রাসঙ্গিক বিবরণ সহ সংস্থাগুলি দ্বারা রিপোর্ট করা হয়। এখানে কর্মচারীদের জন্য প্রাথমিক ধরা হল যে তাদের বিকল্পগুলি ব্যবহারযোগ্য হয়ে ওঠে না যতক্ষণ না কোম্পানির স্টক মূল্য উল্লিখিত অনুশীলন মূল্যের উপরে লেনদেন হয়
এগুলি এমন পুরষ্কার যা ব্যক্তিদের একটি কোম্পানির স্টকের মালিকানা অধিকারের অধিকারী করে। সাধারণত, এগুলো ন্যস্ত না হওয়া পর্যন্ত স্টক বা বিকল্প বিক্রির ক্ষেত্রে বিধিনিষেধ সাপেক্ষে। ন্যস্ত করা ইভেন্টটি ন্যূনতম পরিষেবা বা কর্মচারীর জন্য কোম্পানি দ্বারা নির্ধারিত কর্মক্ষমতা শর্ত দ্বারা নির্ধারিত হয়। যাইহোক, সীমাবদ্ধ সময়ের মধ্যে, ব্যক্তিদের ভোটাধিকার এবং সীমাবদ্ধ শেয়ারের জন্য বকেয়া লভ্যাংশের অধিকার থাকতে পারে।
পারফরম্যান্স স্টক শেয়ার হল সীমিত স্টক শেয়ার যা কোম্পানির দ্বারা নির্দিষ্ট কর্মক্ষমতা শর্তাবলী অর্জনের উপর ন্যস্ত থাকে। একটি নির্দিষ্ট কর্মক্ষমতা পরিমাপ সন্তুষ্ট না হওয়া পর্যন্ত এই শেয়ারগুলি সাধারণত বিক্রয় বিধিনিষেধ এবং/অথবা বাজেয়াপ্ত করার ঝুঁকির বিষয়।
কর্মক্ষমতা পরিমাপ আপনার কোম্পানি দ্বারা সেট করা হয়. সীমাবদ্ধ সময়ের মধ্যে আপনার ভোটাধিকার এবং সীমাবদ্ধ শেয়ারে প্রদত্ত লভ্যাংশের অধিকার থাকতে পারে, যা আপনাকে নগদে প্রদান করা হতে পারে বা অতিরিক্ত কর্মক্ষমতা শেয়ারে পুনরায় বিনিয়োগ করা হতে পারে। একবার ন্যস্ত হয়ে গেলে, পারফরম্যান্স শেয়ার সাধারণত আর বিধিনিষেধ সাপেক্ষে থাকে না।
দ্রুত পড়ুন: ESOP বা কর্মচারী স্টক মালিকানা পরিকল্পনা কি?
নেট অতিরিক্ত শেয়ার গণনা করার জন্য ফাইন্যান্স ইন্ডাস্ট্রির মধ্যে সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত পদ্ধতি (ইন-দ্য-মানি বিকল্প এবং ওয়ারেন্ট ব্যবহার করা থেকে) হল ট্রেজারি স্টক পদ্ধতি (TSM)।
এখানে, এটি লক্ষ্য করা গুরুত্বপূর্ণ যে TSM একটি অনুমান করে যেঅর্থ-অর্থ বিকল্প অনুশীলন থেকে কোম্পানি প্রাপ্ত আয় পরবর্তীতে বাজারে সাধারণ শেয়ার পুনঃক্রয় করতে ব্যবহৃত হয় . সেই শেয়ারগুলিকে পুনঃক্রয় করলে তা কোম্পানির কোষাগারে থাকা শেয়ারে পরিণত হয়, তাই নামীয় শিরোনাম৷
TSM-এ বিস্তৃত অনুমানগুলি নিম্নরূপ। প্রথমত, এটি অনুমান করে যে বিকল্পগুলি এবং ওয়ারেন্টগুলি রিপোর্টিং সময়ের শুরুতে প্রয়োগ করা হয় এবং একটি কোম্পানি এই সময়ের মধ্যে গড় বাজার মূল্যে সাধারণ শেয়ার কেনার জন্য আয় ব্যবহার করে। এটি TSM সূত্রের মধ্যে স্পষ্টভাবে নিহিত।
ট্রেজারি স্টক পদ্ধতি সূত্র
অতিরিক্ত শেয়ার বকেয়া =অনুশীলন থেকে শেয়ার - পুনঃক্রয়কৃত শেয়ার
একটি দৃশ্যকল্প কল্পনা করুন যেখানে একটি কোম্পানির অসামান্য মোট ইন-দ্য-মানি বিকল্প এবং 15,000 শেয়ারের জন্য ওয়ারেন্ট রয়েছে। অনুমান করুন যে এই বিকল্পগুলির প্রতিটির অনুশীলনের মূল্য প্রায় ₹400। যদিও রিপোর্টিং সময়ের জন্য স্টকের গড় বাজার মূল্য হল ₹550৷
সমস্ত বিকল্প এবং ওয়ারেন্ট বকেয়া ব্যবহার করা হয়েছে বলে ধরে নিলে, কোম্পানি 15,000 x ₹400 =₹60,000 উপার্জন করবে। এই আয় ব্যবহার করে, কোম্পানি গড় বাজার মূল্যে ₹6,000,000 / ₹550 =~10909 শেয়ার কিনতে পারে। এইভাবে, বকেয়া শেয়ারের নিট বৃদ্ধি হল 15,000 – 10,909 =4,091 শেয়ার৷
উপরের দেওয়া শেষ সূত্রটি ব্যবহার করেও এটি পাওয়া যাবে। বকেয়া শেয়ারের নিট বৃদ্ধি হল 15,000 (1 – 400/550) =4,091৷
যদিও বিকল্পগুলি এই পোস্টের শুরুতে বর্ণিত হিসাবে ভালর জন্য ব্যবহৃত একটি শক্তি হতে পারে এটি সর্বদা খুব নিরীহ হাতিয়ার নয়। যেহেতু প্রায় সবসময়, নগদ অর্থ প্রদানের চেয়ে বিকল্পগুলি আরও জটিল৷ শেয়ারহোল্ডারদের খরচে ব্যবস্থাপনাকে খুব বেশি (যা গ্রহণযোগ্য বলে বিবেচিত হয় তার বাইরে) উৎসাহিত করার জন্য কোম্পানিগুলির জন্য পুরষ্কারমূলক প্রকল্পে হেরফের করার সম্ভাবনা রয়েছে।
কখনও কখনও আরেকটি সমস্যা দেখা দিতে পারে যখন একটি ফার্ম অন্য পাবলিকভাবে ট্রেড করা কোম্পানিতে বিকল্প বা রূপান্তরযোগ্য ঋণ অফার রাখে, স্টক মার্কেটের ইতিহাসে এমন কিছু ঘটনা ঘটেছে যেখানে এই ধরনের সংস্থাগুলি পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানিতে সংখ্যাগরিষ্ঠ নিয়ন্ত্রণ লাভ করেছে এবং পরবর্তীতে একাধিক অ্যাক্টিভিস্ট প্রচারণা শুরু করেছে। ব্যবস্থাপনা এবং চরম ক্ষেত্রে সম্পূর্ণভাবে কোম্পানির মালিকানা শেষ করেছে (অনেক সময় সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের খরচে)।
একটি যুক্তি যা কখনও কখনও তত্ত্বাবধান করা হয় কিন্তু তবুও বিশ্বাসযোগ্য হয় যখন বোঝার বিকল্পগুলি হল ঝুঁকিপূর্ণ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য বিকল্প উদ্দীপক ব্যবস্থাপনা। এগুলি কখনও কখনও ম্যানেজমেন্ট কাটিংয়ের কুৎসিত আকারে আসতে পারে যাতে স্বল্পমেয়াদে স্টকের দামকে প্রভাবিত করতে পারে যাতে তাদের ধারণ করা বিকল্পগুলি ব্যবহারযোগ্য হয়ে উঠতে পারে। এমন পরিস্থিতি দেখাও অস্বাভাবিক নয় যেখানে ব্যবস্থাপনা স্বল্প-মেয়াদী ঝুঁকি নেয় যা শেষ পর্যন্ত শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী লাভের চেয়ে বেশি হতে পারে।
উপরোক্ত পরিস্থিতির পরিপ্রেক্ষিতে, কোম্পানির মূল্যায়ন করার সময় একজন খুচরা বিনিয়োগকারীকে তাদের লক্ষ্য কোম্পানির ব্যবস্থাপনা অধ্যয়ন করার সময় বিকল্পগুলির অবস্থা এবং পুরষ্কারমূলক স্কিমগুলির দিকে নজর দেওয়া উচিত। সাধারণত যুক্তিসঙ্গতভাবে জ্ঞাত রায় দিতে সক্ষম হওয়ার জন্য একজন বিনিয়োগকারীকে যে দুটি প্রধান জিনিসের সন্ধান করতে হবে তার মধ্যে নিম্নলিখিতগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে:
এই পোস্টের জন্য এটি সব। আমি আশা করি এটি পাঠকদের জন্য দরকারী ছিল. শুভ বিনিয়োগ।