আমরা এক বছরেরও বেশি সময় ধরে মালয়েশিয়ার স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করেছি এবং সেগুলি সম্পর্কে কিছু স্বতন্ত্রতা লক্ষ্য করেছি। যার মধ্যে একটি হল কিছু মালয়েশিয়ার স্টকে কনভার্টেবল আনসিকিউরড লোন স্টক (CULS) ব্যবহার করা।
CULS একটি বন্ডের মতো, যা হোল্ডারদের একটি নির্দিষ্ট সুদের কুপন পেমেন্ট অফার করে। এটিতে একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডের বৈশিষ্ট্যও রয়েছে, যা ধারককে একটি পূর্বনির্ধারিত রূপান্তর হার এবং মূল্যে মেয়াদপূর্তির তারিখে কোম্পানির স্টকে CULS রূপান্তর করতে দেয়৷
একটি উদাহরণ দিয়ে ব্যাখ্যা করা সহজ হবে।
Advance Synergy Berhad একটি 10-বছরের অপ্রত্যাশিত রূপান্তরযোগ্য অনিরাপদ লোন স্টক জারি করেছে (পরে 'অপূরণযোগ্য' ব্যাখ্যা করবে)।
সুদের কুপন আপনার বিনিয়োগের নামমাত্র পরিমাণের 2% এবং সুদ বার্ষিক প্রদান করা হয়৷
ইস্যু তারিখ ছিল 31 জানুয়ারী 2008 এবং পরিপক্কতার তারিখ 26 জানুয়ারী 2018 (~10 বছর) সেট করা হয়েছিল।
এই ICULS-এর ইস্যু মূল্য ছিল RM0.15, যা ম্যাচিউরিটির তারিখে RM0.30 এ অ্যাডভান্স সিনার্জি বারহাদের নতুন সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারে৷
ICULS এছাড়াও Bursa মালয়েশিয়াতে 1481LA প্রতীকের অধীনে তালিকাভুক্ত ছিল, এবং আপনি এটি একটি স্টকের মতো কিনতে বা বিক্রি করতে পারেন। আপনি চার্ট 1 থেকে দেখতে পাচ্ছেন যে ICULS বর্তমানে RM0.15 এর ইস্যু মূল্যের নিচে ট্রেড করছে। এর মানে বর্তমান ফলন RM0.06 মূল্যে 2% থেকে প্রায় 5% পর্যন্ত বেড়েছে৷
ICULS-এর দাম কমার কারণ হতে পারে অ্যাডভান্স সিনার্জি বারহাদের দুর্বল ব্যবসায়িক দৃষ্টিভঙ্গি। অ্যাডভান্স সিনার্জি বারহাদ এবং তার আইসিইউএলএস-এর মধ্যে দামগুলি একত্রিত হওয়া উচিত। আপনি লক্ষ্য করেছেন যে চার্ট 1 এবং চার্ট 2-এর 'স্পাইকস' একই রকম এবং একই সময়ে ঘটেছে৷
CULS দুই প্রকার, অপূরণীয় এবং খালাসযোগ্য।
একজন ধারক অবশ্যই মেয়াদপূর্তির তারিখে পূর্বনির্ধারিত পরিমাণে তার ICULS কে অন্তর্নিহিত শেয়ারে রূপান্তর করুন।
Advance Synergy ICULS-এর একটি ধারা রয়েছে যা ধারককে ICULS কে মেয়াদপূর্তির তারিখের আগে শেয়ারে রূপান্তর করতে দেয়৷
RCULS সবচেয়ে বন্ড মত. RCULS কে শেয়ারে রূপান্তরিত করার পাশাপাশি, ধারক তার মূল অর্থ পরিপক্কতার সময় নগদ হিসাবে ফেরত পেতে বেছে নিতে পারেন।
এটি দেওয়া হল, RCULS হল ICULS এর থেকে ভাল কারণ এটি বিনিয়োগকারীকে আরও বিকল্প দেয়৷
আমরা মোটামুটিভাবে অনুমান করতে পারি যে CULS দাবির শ্রেণিবিন্যাসে কোথায় দাঁড়িয়েছে। আমি কোন কর্পোরেট আইনজীবী নই তাই আমি যা বলি তা বাস্তব হিসাবে নেবেন না। আমার উপলব্ধি হল যে CULS হল স্টক। তারা শুধু বন্ড মত বৈশিষ্ট্য আছে. তাই, দাবির ক্রমানুসারে তাদের র্যাঙ্ক কম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, এমনকি একটি অসুরক্ষিত ঋণও CULS-এর থেকে উচ্চতর হওয়া উচিত।
শেষ পর্যন্ত, বন্ড বা স্টকগুলি খুব একটা গুরুত্বপূর্ণ নয় কারণ আমি দেখেছি বন্ড হোল্ডাররা দাবির শ্রেণিবিন্যাসে 'উচ্চতর' স্থান হওয়া সত্ত্বেও তাদের মূলধন হারাতে পারে। অনেকের দ্বারা স্থায়ী হিসাবে বন্ডগুলি স্টকের চেয়ে নিরাপদ নাও হতে পারে। আরও গুরুত্বপূর্ণ হল যে আমাদের বিনিয়োগে একটি প্রান্ত থাকতে হবে, তা যাই হোক না কেন।