কমফোর্টডেলগ্রো ট্যাক্সির সিইও, অ্যাং ওয়েই নেং, সম্প্রতি ঘোষণা করেছেন যে কোম্পানিটি 31 ডিসেম্বর 2020-এ শেষ হওয়া বছরের জন্য লোকসান করবে এবং এটি হবে "প্রথমবার সিঙ্গাপুরের বৃহত্তম ট্যাক্সি অপারেটর পুরো বছরের লোকসানের পরে"৷

তিনি যোগ করেছেন যে "পর্যটকদের আগমনে নাটকীয় হ্রাস, বাড়ি থেকে কাজ করা লোকের সংখ্যা বৃদ্ধি, শপিং মল এবং খাবারের দোকানগুলিতে ভিড় সীমাবদ্ধ করার জন্য উন্নত ব্যবস্থা এবং সেইসাথে নাইটস্পটগুলি বন্ধ করা, আমাদের ক্যাবিদের উপর ব্যাপক প্রভাব ফেলছে।"

সিঙ্গাপুর সরকার অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য S$55 বিলিয়ন বা GDP এর 11% উৎসর্গ করেছে। উদ্দীপনা প্যাকেজ নিশ্চিত করে যে ব্যবসাগুলি টিকে থাকতে পারে এবং জনগণ তাদের দৈনন্দিন খরচ মেটাতে কিছু ধরনের সহায়তা পেতে সক্ষম হয়।

একটি বড় কোম্পানী হিসাবে, কমফোর্টডেলগ্রোইস শুধুমাত্র পাসথ্রু হিসাবে প্রাপ্ত পরিমাণই নয় বরং তাদের রিজার্ভ থেকে অতিরিক্ত পরিমাণও বের করার আশা করেছিল। এটি তাদের সাম্প্রতিক ঘোষণা থেকে স্পষ্ট:

বড় কোম্পানীগুলি সচেতন যে তাদের গ্রাহকদের এবং সরবরাহকারীদের সমর্থন করতে হবে কারণ যেকোনো স্থায়ী বন্ধের ফলে আরও বড় অর্থনৈতিক প্রভাব এবং ব্যাপক চাকরির ক্ষতি হবে। এর অর্থ হল কমফোর্টডেলগ্রোর বটমলাইনে মারাত্মক আঘাত, শুধুমাত্র চাহিদা কম নয় বরং এর ব্যবসায়িক অংশীদারদের সহায়তা থেকে উদ্ভূত।

কমফোর্টডেলগ্রো তার ৫ বছরের সর্বনিম্ন লেনদেন করছে, আমরা একটি বিশ্লেষণ করতে চেয়েছিলাম এবং কোম্পানির জন্য কোনো ক্রয়ের কেস আছে কিনা তা নির্ধারণ করতে চেয়েছিলাম।

পটভূমি

ComfortDelGro(CDG) বিশ্বের বৃহত্তম স্থল পরিবহন সংস্থাগুলির মধ্যে একটি। CDG-এর ব্যবসার মধ্যে রয়েছে বাস, ট্যাক্সি, রেল, গাড়ি ভাড়া এবং লিজিং, স্বয়ংচালিত প্রকৌশল পরিষেবা, পরিদর্শন এবং পরীক্ষা পরিষেবা, ড্রাইভিং সেন্টার, অ-জরুরি রোগী পরিবহন পরিষেবা, বীমা ব্রোকিং পরিষেবা এবং আউটডোর বিজ্ঞাপন৷

CDG এর উল্লেখযোগ্য বিদেশী উপস্থিতি রয়েছে। গ্রুপের কার্যক্রম বর্তমানে যুক্তরাজ্য এবং আয়ারল্যান্ড থেকে অস্ট্রেলিয়া, ভিয়েতনাম, মালয়েশিয়া, সেইসাথে বেইজিং, সাংহাই, গুয়াংঝু, শেনিয়াং এবং চেংডু সহ চীনের 11টি শহরে বিস্তৃত। এর ভৌগলিক আয়ের উপর ভিত্তি করে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে 3টি মূল বাজার হল সিঙ্গাপুর, যুক্তরাজ্য এবং অস্ট্রেলিয়া৷

সিঙ্গাপুরে, CDG সবচেয়ে বড় এবং সম্ভবত সবচেয়ে সুপরিচিত ট্যাক্সি ফ্র্যাঞ্চাইজির মালিক এবং সিঙ্গাপুরের সবচেয়ে বড় বাস অপারেটর SBS ট্রানজিটের মালিক।

CDG এছাড়াও SBS ট্রানজিটের মাধ্যমে 2 MRT ট্রেন লাইন এবং 2 LRT ট্রেন লাইন পরিচালনা করে৷

আর্থিক

সংক্ষিপ্ত অর্থের দিকে তাকালে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে সিডিজি তার রাজস্ব বৃদ্ধি করতে সক্ষম হয়েছে, যা মূলত অধিগ্রহণের মাধ্যমে। CDG মার্জিন এবং ROE বজায় রাখতে সক্ষম হয়নি। এটি ক্রমবর্ধমান খরচ এবং দৃশ্যে গ্র্যাব এবং গো-জেকের সাথে মূল ট্যাক্সি বিভাগে প্রতিযোগিতার কারণে (আগে উবারও ছিল)। 2018 এবং 2019 সালে পাবলিক ট্রান্সপোর্টের ভাড়া বৃদ্ধি রাজস্বের সাথে সাহায্য করেছিল এবং CDG-কে অপারেটিং লাভের মাত্রা বজায় রাখার অনুমতি দিয়েছে।

মূলধন ব্যয় এবং বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCF) একটি সীমার মধ্যে বজায় রাখা হয়েছে। আমরা আরও দেখতে পাচ্ছি যে CDG নিশ্চিত করার চেষ্টা করে যে ডিভিডেন্ডের পরে FCF ইতিবাচক যাতে তারা তাদের ঋণের মাত্রা বজায় রাখতে সক্ষম হয়। ঋণের মাত্রা শুধুমাত্র একটি অধিগ্রহণের সাথে বৃদ্ধি পায় যা আকর্ষনীয় উপার্জনের দিকে পরিচালিত করে।

2টি বৃহত্তম রাজস্ব বিভাগের অপারেটিং মার্জিনের উপর ফোকাস করে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে পাবলিক ট্রান্সপোর্ট সেগমেন্টের অপারেটিং মার্জিন ভাড়া বৃদ্ধির পরে স্থির ছিল, যা ছাড়া এটি উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যেত। গ্র্যাব এবং গো-জেক (আগে উবার সহ) এর প্রতিযোগিতার কারণে ট্যাক্সি সেগমেন্টটি প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণভাবে হ্রাস পেয়েছে।

সমস্ত বিভাগ জুড়ে বিশদভাবে খুঁজছি, আমরা লক্ষ্য করি যে বাকি 4টি বিভাগগুলি মূলত তার অবদানের অংশ বজায় রেখেছে কিন্তু বৃহত্তর CDG গ্রুপের জন্য তা গুরুত্বপূর্ণ নয়। এই কারণেই CDG-এর শেয়ার মূল্যের গতিবিধি এখনও 2টি বৃহত্তম বিভাগ থেকে উদ্ভূত সংবাদের সাথে যুক্ত৷

30 মার্চ 2020-এ সাম্প্রতিক ঘোষণায়, CDG 31 ডিসেম্বর 2020-এ শেষ হওয়া আর্থিক বছরের জন্য লাভের সতর্কতাও প্রদান করেছে। এর মানে হল যে বছরে গড়ে $200+m লাভ রেকর্ড করার পরিবর্তে, তারা এখন ক্ষতি করবে। এটি একটি উল্লেখযোগ্য ব্যবধান। এটি সম্ভবত সমস্ত বিভাগ গুরুতরভাবে প্রভাবিত হবে, বিশেষ করে পাবলিক ট্রান্সপোর্ট এবং ট্যাক্সি বিভাগ।

ক্রমহ্রাসমান মুনাফা এবং নগদ প্রবাহের কারণে সাম্প্রতিক সময়ে CDG তার প্রথম লভ্যাংশ কাট করেছে৷ ক্রমহ্রাসমান মুনাফার পরিবেশে, আমরা আশা করি সিডিজি ডিভিডেন্ড ইপিএসের % হিসাবে বজায় রাখবে এবং ডিভিডেন্ড ইতিবাচক হওয়ার পরে FCF নিশ্চিত করবে যাতে উপরে উল্লিখিত ঋণের মাত্রা বজায় রাখা যায়। যেহেতু আমরা দেখতে পাচ্ছি যে সিডিজি লাভের সতর্কতা সহ, ইপিএসের % হিসাবে লভ্যাংশ বজায় রাখার চেষ্টা করে, আমরা লভ্যাংশে উল্লেখযোগ্য হ্রাস আশা করি।

লভ্যাংশ প্রদানের 2টি কারণ হল কোভিড থেকে পুনরুদ্ধারের সময় এবং এর উপলব্ধ নগদ এবং ঋণ সুবিধা। যেখানে CDG-এর অপর্যাপ্ত ঋণ সুবিধা রয়েছে, সেখানে তারা লভ্যাংশ তহবিল করতে সক্ষম নাও হতে পারে যদিও তাদের তা করার ইচ্ছা থাকে।

ইতিবাচক ফ্যাক্টর #1 – জৈব সম্প্রসারণের জন্য ঘর

এসএমআরটি বর্তমানে 4টি এমআরটি লাইন পরিচালনা করে যখন এসবিএস ট্রানজিট 2টি পরিচালনা করে। আমরা ঐতিহাসিক প্রবণতা লক্ষ্য করেছি যেখানে এসবিএস ট্রানজিটে এসএমআরটি থেকে 1 কম লাইন থাকে। তাই আমরা মনে করি এসবিএস ট্রানজিট পরিচালনা করার জন্য একটি অতিরিক্ত এমআরটি লাইন প্রদান করার সুযোগ রয়েছে। এটি সরকারকে ঝুঁকি কমাতে এবং 2টি প্রধান অপারেটর জুড়ে লাইন ছড়িয়ে দেওয়ার অনুমতি দেয়৷

নতুন ট্রেন লাইনের রাইডারশিপ ধীরগতিতে শুরু হয় এবং নতুন ট্রেন স্টেশনগুলির কাছে নতুন এস্টেট জনসংখ্যা বৃদ্ধির ফলে র‌্যাম্প হতে কয়েক বছর সময় লাগে। সিঙ্গাপুরের জনসংখ্যা ধীরে ধীরে বৃদ্ধির সাথে সাথে সামগ্রিক রাইডারশিপও বাড়বে৷ তাই সময়ের সাথে সাথে ডাউনটাউন লাইনের রাইডারশিপ বাড়বে এবং উচ্চ মুনাফার দিকে নিয়ে যাবে৷

রাস্তার যানজট ও দূষণ কমাতে রাস্তায় গাড়ি কমানো এবং পাবলিক ট্রান্সপোর্ট আরোহীদের উৎসাহিত করার নীতি রয়েছে সরকারের। আমরা আশা করি যে আমরা স্মার্ট সিটিগুলির দিকে এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে এই প্রবণতা অব্যাহত থাকবে৷

ইতিবাচক ফ্যাক্টর #2 – সুবিধাবাদী অধিগ্রহণ

আমরা লক্ষ্য করি যে বর্তমান গিয়ারিং অনুপাত প্রায় 10%। যাইহোক, যেহেতু CDG-এর যথেষ্ট নগদ প্রায় $594m, এর মানে হল CDG একটি নেট নগদ অবস্থানে রয়েছে। উপরন্তু, আমরা নোট করি যে $540m অধিগ্রহণ তাত্ত্বিকভাবে গিয়ারিংকে 10% বাড়িয়ে দেবে এবং প্রতি শেয়ারে প্রায় $54m বা 2.4 সেন্ট অবদান রাখতে পারে। আমাদের মতে এটি CDG-এর সবচেয়ে বড় এবং শক্তিশালী লিভার।

চ্যালেঞ্জ হল একটি বড় অধিগ্রহণ করা এবং সেগুলিকে ব্যবসার সাথে একীভূত করা এবং দক্ষতা অর্জন করা। আমরা দেখেছি CDG ইউকেন্ড অস্ট্রেলিয়ায় ধীরে ধীরে তার বহরের আকার এবং এক্সপোজার প্রসারিত করতে $30m এর নিচে একাধিক অধিগ্রহণ করে।

একটি সংকটের সময় একটি অধিগ্রহণ বৃহত্তর সুযোগ নিয়ে আসে তবে ঝুঁকির উচ্চ স্তরও নিয়ে আসে। যদিও সস্তায় সম্পদ অর্জনের সুযোগ থাকতে পারে, আমরা মনে করি সিডিজি তার নগদ সংরক্ষণ করতে পারে কারণ তাদের পাবলিক ট্রান্সপোর্ট এবং ট্যাক্সি সেগমেন্টে অর্থায়ন করার অন্তর্নিহিত বাধ্যবাধকতা রয়েছে।

পজিটিভ ফ্যাক্টর #3 - একটি প্রতিরক্ষামূলক শিল্পে শক্তিশালী খেলোয়াড়

সিডিজি হল বৃহত্তম পরিবহন অপারেটর এবং সিঙ্গাপুরে পাবলিক ট্রান্সপোর্ট অপারেটরদের দ্বিপলির অংশ। তাদের আকারের সাথে, CDG মূলধন ব্যয় সম্পর্কিত আরও ভাল লেনদেনের জন্য দরকষাকষি করতে সক্ষম (যেমন, বুলকান্ডে নতুন ট্যাক্সি বা বাস কেনা ডেলিভারি সময় নিয়ে আলোচনা করতে সক্ষম হওয়া)।

ট্রান্সপোর্ট অপারেটর হিসাবে, CDG কে একটি প্রতিরক্ষামূলক খেলা হিসাবেও দেখা যেতে পারে কারণ তাদের রাজস্বের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ চাহিদা অস্থিতিশীল। অবশ্যই এমন পরিস্থিতি রয়েছে যেখানে চাহিদা প্রভাবিত হয় যেমন বর্তমান কোভিড-১৯ মহামারী যেখানে ভ্রমণ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। বর্তমানে, অর্ধেকেরও বেশি বিশ্ব পরিবহন অপারেটর হিসাবে জোরপূর্বক কোয়ারেন্টাইন, বন্ধ বা তাদের দৈনন্দিন অভ্যাসের পরিবর্তন থেকে উদ্ভূত কিছু ধরণের হ্রাসকৃত চলাচলের অধীনে রয়েছে।

ব্রেক্সিট চূড়ান্তকরণের সাথে GBP স্থিতিশীল করতে সাহায্য করে এবং কম কমোডিটির দামের কারণে কম AUD, CDG ইউকে এবং অস্ট্রেলিয়া উভয় দেশেই সম্পদ অর্জন করছে। সম্পদগুলি প্রাপ্তবয়স্ক টাউনশিপ বা শহরগুলিতে থাকে যেখানে রাইডারশিপও স্থিতিশীল হয়েছে এবং এইভাবে সিডিজিকে রাজস্বের একটি নির্দিষ্ট স্তরের ধারাবাহিকতা প্রদান করে। এগুলিও একটি স্থিতিশীল বাজার এবং নিম্ন স্তরের বেকারত্ব সহ উন্নত দেশ, এইভাবে পাবলিক ট্রান্সপোর্ট ব্যবহার নিশ্চিত করে৷

ইতিবাচক ফ্যাক্টর #4 – দাম বৃদ্ধি

টানা তিন বছরের ভাড়া কমানোর মোট 8.3 শতাংশ অনুসরণ করে, সিঙ্গাপুরের পাবলিক ট্রান্সপোর্ট কাউন্সিল (PTC) পরপর দুই বছর ভাড়া বৃদ্ধির অনুমতি দিয়েছে 11.6%-এ। যেহেতু পাবলিক ট্রান্সপোর্ট সেগমেন্ট CDG-তে রাজস্বের প্রায় 74% অবদান রাখে, তাই ভাড়া বৃদ্ধির ফলে CDG-এর রাজস্ব 8.6% বেশি হবে। বাজার পর্যবেক্ষকরা মনে করেন আসন্ন নির্বাচনের সাথে ভাড়া বৃদ্ধির সম্ভাবনা নেই, আমরা মনে করি ভাড়া বৃদ্ধি ক্রমবর্ধমান অপারেটিং খরচগুলিকে অফসেট করতে সাহায্য করে যা CDG-এর জন্য অতিরিক্ত মুনাফা অর্জনের সুযোগের পরিবর্তে সরকার কর্তৃক প্রদত্ত ফ্লোর/পুট বিকল্প হিসাবে দেখা উচিত। .

এছাড়াও, পিটিসি জানিয়েছে যে সিঙ্গাপুরের পাবলিক ট্রান্সপোর্টের ভাড়া অন্যান্য বড় শহরের তুলনায় সবচেয়ে সস্তা। এটি ইঙ্গিত দেয় যে PTC-এর কাছে পর্যাপ্ত হেডরুম রয়েছে যা ভবিষ্যতের যে কোনো ক্রমবর্ধমান খরচের বিরুদ্ধে প্রশমিত করার জন্য ভাড়া বাড়ানোর জন্য।

রিস্ক ফ্যাক্টর #1 - কোভিড-১৯ এর কারণে সামষ্টিক অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ডস

CDG-এর সিইও নিম্নলিখিতগুলি উল্লেখ করেছেন “আমরা এখন 2019 সালের নভেল করোনাভাইরাস (COVID-19) প্রাদুর্ভাবের দ্বারা আনা নতুন চ্যালেঞ্জগুলির মুখোমুখি হয়েছি যা প্রথম চীনের উহানে শুরু হয়েছিল৷ চীনে আমাদের ট্যাক্সি, ড্রাইভিং সেন্টার এবং বাসস্টেশন অপারেশনগুলি ছড়িয়ে পড়ার চেষ্টা এবং নিয়ন্ত্রণের ব্যবস্থার মধ্যে আঘাত হেনেছে। সিঙ্গাপুরে, পর্যটকদের আগমন কমে যাওয়ায় এবং বাসিন্দারা ভিড়ের জায়গা এড়িয়ে চলায় আমরা আমাদের ট্যাক্সি পরিচালনায় কিছুটা নেতিবাচক প্রভাব দেখতে শুরু করেছি। মনে হয় জিনিসগুলো ভালো হওয়ার আগে খারাপ হয়ে যাবে। ”

বাণিজ্য ও শিল্প মন্ত্রণালয় (MTI) -4.0 থেকে -1.0 শতাংশের মধ্যে একটি অর্থনৈতিক সংকোচনের পূর্বাভাস দিয়েছে৷

সিঙ্গাপুর ট্যুরিজম বোর্ড (এসটিবি) 11 ফেব্রুয়ারী 2020-এ নিম্নলিখিত বিবৃতিটিও নির্দেশিত করেছিল:"করোনাভাইরাসের কারণে 2020 সালে সিঙ্গাপুর পর্যটন 'উল্লেখযোগ্য আঘাত' নেবে, 30% পর্যন্ত কম দর্শক প্রত্যাশিত" সিঙ্গাপুরে পরিবহনের মূলে রয়েছে CDG, যেখানে স্থানীয় এবং পর্যটক উভয়েরই ব্যবহার হ্রাস পায়, সেখানে এটি অনিবার্য যে সিডিজি একটি আঘাত নেবে।

রিস্ক ফ্যাক্টর #2 - সরকারের জনসংখ্যা নীতি

সিঙ্গাপুরে, জনসংখ্যার স্তর সবসময় স্থানীয়দের জন্য অবিচলিত বাগবিয়ার ছিল যারা অভিযোগ করেছে যে সিঙ্গাপুরে ভিড় বেশি, যার ফলে অবকাঠামো চাপা পড়ে যায়, এবং 2011 সালের এমআরটি ব্যাঘাতের মতো ক্ষোভের সৃষ্টি করে।

এটি সিঙ্গাপুরের শাসক দলকে তার প্রথম গ্রুপের নির্বাচনী আসন হারানোর দিকেও পরিচালিত করেছিল এবং এর পরিণতি হল সিঙ্গাপুরের গণপরিবহন ব্যবস্থার একটি বড় পুনর্বিবেচনা, সেইসাথে চাপা পড়া অবকাঠামো উন্নত করার জন্য সরকারের বড় প্রতিশ্রুতিগুলি।

জানুয়ারী 2013 সালে, সরকার জনসংখ্যার সাদা কাগজ প্রকাশ করে, যেটি 2030 সালের মধ্যে সিঙ্গাপুরের জনসংখ্যা 6.9 মিলিয়ন হিসাবে প্রজেক্ট করে (বর্তমান জনসংখ্যা 5.6 মিলিয়ন)। প্রতিবাদের জন্ম দেয়, অনলাইন এবং বাস্তব জগতে উভয়ই।

শ্বেতপত্রে বলা হয়েছে যে 2020 সাল পর্যন্ত মোট দেশীয় পণ্যের গড় 3 থেকে 5 শতাংশ প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য, সিঙ্গাপুরের 2 থেকে 3 শতাংশ বার্ষিক উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধির প্রয়োজন হবে, যেখানে 1 থেকে 2 শতাংশ কর্মশক্তি বৃদ্ধি বজায় থাকবে।

2013 সাল থেকে, সিঙ্গাপুর সরকার অভিবাসন প্রত্যাহার করেছে এবং বিদেশী শ্রমের প্রবাহকে কঠোর করেছে, সমস্ত অভিপ্রায় এবং উদ্দেশ্যে, এটা মনে হয় যে জনসংখ্যার শ্বেতপত্র বরফের উপর রয়েছে এবং কিছু রাজনীতিবিদ এখন জনসমক্ষে উল্লেখ করেছেন।

সিঙ্গাপুর 2019 সালে 0.7% জিডিপি প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করে, কোভিড-19 প্রভাবের কারণে 2020 সালের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস -4% এবং 1% এর মধ্যে প্রদান করে, এখন 2020 সালে একটি মন্দা হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। যেমন, সরকার পরবর্তী নির্বাচনের পরে জনসংখ্যা বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নিতে পারে যা 2021 সালের এপ্রিলের মধ্যে হতে হবে।

যেহেতু সিঙ্গাপুর CDG এর রাজস্বের প্রায় 60% এর জন্য দায়ী, দেশের GDP এবং জনসংখ্যা বৃদ্ধি CDG কে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করে। যেখানে নীতিগুলি কঠোর করা হয়, সেখানে CDG মারাত্মকভাবে প্রভাবিত হবে৷

যেহেতু CDG যুক্তরাজ্য এবং অস্ট্রেলিয়ায় বিশাল নয়, এটি উভয় দেশে কাঠামোগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ পরিবহন অপারেটর নয়। যদিও ম্যাক্রো স্তরের সরকারী নীতিগুলি CDG-কে ততটা প্রভাবিত করতে পারে না, জনসংখ্যা, পরিবহনের মূল্য এবং মুদ্রার শক্তি এখনও CDG-এর রাজস্ব এবং বটমলাইনের উপর নির্ভর করবে৷

রিস্ক ফ্যাক্টর #3 – প্রতিযোগিতা

প্রযুক্তি কোম্পানির আবির্ভাবের আগে, CDG মোটামুটি একটি অলিগোপলিতে পরিচালিত হয়েছিল, তবে এটি এখন গ্র্যাব এবং গো-জেকের মতো প্রতিযোগীদের সাথে পরিবর্তিত হয়েছে।

CDG যিনি বাজারের শীর্ষস্থানীয় তিনি দেখেছেন যে তার বহরের আকার ডিসেম্বর 2015 এর বহরের আকার থেকে 13,244 - 22 শতাংশ কমেছে৷ এর কমফোর্ট-ব্র্যান্ডেড ক্যাব সংখ্যা দাঁড়িয়েছে 9,825, যেখানে সিটিক্যাব ট্যাক্সির সংখ্যা 3,419।

আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ব্যক্তিগত ভাড়ার গাড়ির বৃদ্ধি ট্যাক্সি বহরের পতনের চেয়ে বেশি যার অর্থ হল নেট ভিত্তিতে, বাজারে ভাড়ার জন্য আরও বেশি ব্যক্তিগত পরিবহন ড্রাইভ রয়েছে। একটি মৌলিক কারণ হল রাস্তায় ব্যক্তিগত মালিকের গাড়ির সংখ্যা কম। 2টি প্রধান প্রাইভেট হায়ার কার অপারেটর হল গ্র্যাব এবং গো-জেক। যেহেতু এই প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি রাজস্ব অর্জনের পর্যায়ে রয়েছে, তারা গ্রাহক এবং ড্রাইভার উভয়কেই উদার ছাড় প্রদান করেছে। এই রিবেটগুলি সমস্ত দিক থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, তাই আমরা আশা করি কিছু ড্রাইভার বাজার থেকে বেরিয়ে যাবে, যার ফলে রাস্তায় কম ব্যক্তিগত ভাড়ার গাড়ি চলে আসবে৷

এই ঝুঁকি কমানোর জন্য, CDG মূল যাত্রী পরিবহন ব্যবসার বাইরেও সুযোগের দিকে নজর দিচ্ছে, এবং গতিশীলতা প্রযুক্তি এবং আনুষঙ্গিক পরিষেবাগুলিতে জড়িত স্টার্টআপগুলিতে কৌশলগত বিনিয়োগ করেছে৷

প্রাথমিক পর্যায়ের বিনিয়োগগুলি ComfortDelGroVentures থেকে করা হয়, US$100 মিলিয়ন কর্পোরেট ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড যা 2018 সালের নভেম্বরে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। CDG অন্যান্য প্রযুক্তিগত স্টার্টআপ বিনিয়োগগুলিকেও মূল্যায়ন করছে, যার মধ্যে রয়েছে মূল স্থল পরিবহন ব্যবসায় যেমন যানবাহন ফ্লিটেট্রিফিকেশন, স্বয়ংচালিত প্রকৌশলীকরণের সুযোগ। প্রযুক্তি, স্বায়ত্তশাসিত যানবাহন ফ্লিট ম্যানেজমেন্ট সিস্টেম, সেইসাথে স্মার্ট লজিস্টিকস, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, সাইবার নিরাপত্তা এবং রোবোটিক্সের মতো সংলগ্ন শৃঙ্খলা।

স্টার্টআপ বিনিয়োগের পাশাপাশি, সিডিজি নতুন গতিশীলতা ব্যবসার ধারণা এবং প্রযুক্তি উদ্ভাবনের সাথে জড়িত থাকবে৷

ঝুঁকির ফ্যাক্টর #4 – সমষ্টিগত আন্ডারপারফরমেন্স

এটি একটি সংক্ষিপ্ত বিন্দু যা উপরে উল্লিখিত ঝুঁকির কারণগুলিকে একত্রিত করে, এই অনেকগুলি বিভাগ এবং পণ্যগুলির সাথে, একটি ঝুঁকি রয়েছে যে CDG তার সমস্ত বিভাগে একটি সম্মানজনক কার্য সম্পাদন করতে সক্ষম হবে না। CDGhas অপারেটিং মার্জিন 12.7% থেকে 10.6% এবং ROE 13.3% থেকে 8.8% পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে। যদিও CDG FY20-এ লোকসানের আশা করছে, আমরা আশা করি কোভিড পরিস্থিতি শেষ হওয়ার পরে CDG এই পরিসরে ফিরে আসবে।

কোভিড-১৯ মহামারী এখন ব্যাপক আকার ধারণ করেছে এবং আমরা আশা করছি যে FY20-এ পুরো গোষ্ঠীর কম পারফরম্যান্স দেখা যাবে, 2টি প্রধান রাজস্ব বিভাগ - পাবলিক ট্রান্সপোর্ট এবং ট্যাক্সি-এর কর্মক্ষমতা হ্রাস পাবে। যদিও কিছুক্ষণের জন্য মনে হচ্ছিল যে Uber থেকে বেরিয়ে আসার পর ট্যাক্সি সেগমেন্টটি ঘুরে দাঁড়াতে শুরু করেছে, গিগ অর্থনীতির সূচনা এবং গো-জেক বাজারে প্রবেশের কারণে রাস্তায় ব্যক্তিগত ভাড়ার গাড়ির সংখ্যা বেড়েছে।

একটি গ্রুপ-ওয়াইড কম পারফরম্যান্স এর অপারেটিং ক্যাশফ্লো, বর্তমান নেট-নগদ ব্যালেন্স শীট এবং ভবিষ্যতের লভ্যাংশ বজায় রাখার ক্ষমতার উপর উল্লেখযোগ্য প্রবাহ থাকতে পারে।

উপসংহার

বর্তমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ডস এবং COVID-19 ভাইরাসের সাথে, আমরা মনে করি এই স্টক কেনার একটি সুযোগ এসেছে। বাজারে এখন ভিন্ন ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি এবং প্রত্যাশা রয়েছে (যা স্থিরভাবে প্রবাহিত অবস্থায় রয়েছে), যার মধ্যে রয়েছে Q2-এর শেষের দিকে সবুজ অঙ্কুর পরিবর্তন থেকে শুরু করে এক বা দুই বছর ধরে দীর্ঘায়িত বিষণ্নতা।

একটি পরিবহন সমষ্টি হিসাবে, আমরা এই কোম্পানিতে বিনিয়োগে বিশ্বাস করি যেটি অর্গানিকভাবে এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে বৃদ্ধি পায় এবং এর খরচের ভিত্তিও উন্নত করে৷

একটি দীর্ঘ সময়ের ফ্রেমের দিকে তাকিয়ে, আমরা বিশ্বাস করি যে একটি ভাল প্রবেশমূল্য হবে প্রায় S$1.40 (ফলন 6.9%) (12 এর P/E) যেখানে S$2.80 এ প্রস্থান করা বাঞ্ছনীয়।

প্রকাশ:লেখার সময় কমফোর্টডেলগ্রোতে লেখকের কোনো অবস্থান নেই।