কোভিড-১৯ হওয়ার আগে ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন এবং মহামারীর আগে বিজয়ীদের পূর্ব-নির্ধারণ করা সমান কঠিন।
একের জন্য, কোভিড -19 আঘাত করার পর থেকে গ্লাভ প্রস্তুতকারক স্টকগুলি পাগলাটে পারফর্ম করেছে। এমনকি ব্লুমবার্গকে টেসলার সাথে তুলনা করতে হবে এবং বলেছে যে উচ্চ প্রযুক্তির কোম্পানির স্টক রিটার্ন নিম্ন প্রযুক্তির গ্লাভ প্রস্তুতকারকদের সাথে কোন মিল ছিল না।
I
বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই তাদের অর্থ গ্ল্যামারাস স্টকগুলিতে রাখতে এবং জাগতিক কাজ থেকে দূরে থাকতে পছন্দ করে। কিন্তু একবার এই জাগতিক স্টকগুলি হৃদয়ের কোকিল উষ্ণ করে, বিনিয়োগকারীরা নিরলসভাবে তাদের শেয়ারের পিছনে ছুটবে এবং দাম চাঁদে পাঠাবে। এবং গ্লাভ স্টকের ক্ষেত্রেও তাই হয়েছে।
টপ গ্লোভ (SGX:BVA) বছরে 455% বৃদ্ধি পেয়েছে (23 জুলাই 2020)।
রিভারস্টোন (SGX:AP4) বছরে 257% বৃদ্ধি পেয়েছে।
ইউজি হেলথ কেয়ার (SGX:41A) ছিল সবচেয়ে চিত্তাকর্ষক যার 1,129% রিটার্ন বছরে।
এই ধরনের মুখে জল ফেরানো অকল্পনীয় এবং অপ্রত্যাশিত। এই ধরনের পাগলাটে রানের পরেই বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ তীব্র হতে পারে। কম কেনা এবং উচ্চ বিক্রি সম্পর্কে ভুলে যান। মানুষ হল পশুপালক এবং সবচেয়ে উষ্ণ মজুদ অনুসরণ করা এমন একটি বৈশিষ্ট্য যা 100,000 বছর বিবর্তনের পরেও আমাদের মধ্যে রয়ে গেছে।
আমি কিছু যৌক্তিকতা ইনজেক্ট করতে চাই এবং SGX - শীর্ষ গ্লাভস (SGX:BVA), Riverstone (SGX:AP4), এবং UG Healthcare (SGX:41A) তালিকাভুক্ত 3টি গ্লাভ মেকার স্টক দেখতে চাই। তাদের উল্কা বৃদ্ধির জন্য একটি ভিত্তি আছে কিনা তা মূল্যায়ন করা যাক।
এই সময়ে গ্লাভ স্টকের মূল্যায়ন করার ক্ষেত্রে দুটি মূল চ্যালেঞ্জ রয়েছে।
প্রথমত, ঐতিহাসিক ডেটার উপর ভিত্তি করে মূল্য গুণিতক আর প্রযোজ্য নয় . তাদের সাম্প্রতিক বার্ষিক প্রতিবেদনের পরিসংখ্যানের উপর ভিত্তি করে নিম্নলিখিত মেট্রিকগুলি দেখুন:
| শীর্ষ গ্লাভস | রিভারস্টোন | UG Healthcare | |
| মূল্য | $8.55 | $3.26 | $1.72 |
| PE | 105 | 56 | 164 |
| PB | 26 | 9 | 8 |
| ডিভ ইল্ড | 0.3% | 0.7% | 0.2% |
| EV/EBIT | 86 | 46 | 114 |
| PEG | 5 | 118 | 15 |
এই সমস্ত মেট্রিক্স পরামর্শ দিয়েছে যে গ্লাভ স্টকগুলি অত্যধিক মূল্যবান। কিন্তু কোভিড-১৯ তাদের পণ্যের চাহিদায় বিস্ফোরণ ঘটিয়েছে যা গত বছরের কর্মক্ষমতা বর্তমান মূল্যায়নের জন্য অপ্রাসঙ্গিক করে তুলেছে। পরিবর্তনটি অনেক বড় হয়েছে৷
দ্বিতীয়ত, আমরা তাদের ভবিষ্যৎ মূল্য প্রজেক্ট করতে ঐতিহাসিক বৃদ্ধির হার ব্যবহার করতে পারি না . এর কারণ তাদের বৃদ্ধির প্রবণতায় একটি বড় স্থানচ্যুতি (কোভিড-১৯) হওয়ার কারণে বৃদ্ধি আর একটানা থাকে না। উদাহরণ স্বরূপ, Top Glove এর EPS এর চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার 2015 থেকে 2019 পর্যন্ত ছিল 19%। কিন্তু EPS গত বছরের একই সময়ের তুলনায় তৃতীয় ত্রৈমাসিকে (31 মে 2020 শেষ হওয়া) 373% লাফিয়েছে। ঐতিহাসিক বৃদ্ধির হারকেও অপ্রাসঙ্গিক করা হয়েছে।
এর মানে হল যে তাদের মূল্য দেওয়ার সর্বোত্তম উপায় হল এই গ্লাভ স্টকগুলির ফরোয়ার্ড আয় বের করা। দুর্ভাগ্যবশত, এটি একটি খুব কঠিন কাজ কারণ ফরোয়ার্ড আয় অনেক কারণের উপর নির্ভর করে যেমন বিক্রয়, উৎপাদন, গড় বিক্রয় মূল্য, কাঁচামালের খরচ (অস্থিরতা সাপেক্ষে), ফরেক্স (রপ্তানি এবং বিদেশী মুদ্রায় বিক্রি) এবং মূলধন ব্যয় ( ক্ষমতা প্রসারিত করতে)।
ব্যবস্থাপনার ভাষ্য থেকে কেউ কিছু ইঙ্গিত পেতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ, টপ গ্লোভ তাদের 3Q2020 রিপোর্টে নিম্নলিখিত উল্লেখ করেছে (জোর মাইন),
আমরা বলতে পারি যে বিক্রির গড় দাম বৃদ্ধি হওয়া উচিত যেহেতু সরবরাহের চাপ রয়েছে - প্রায় এক বছরের ব্যাকলগ রয়েছে এবং ক্ষমতা ইতিমধ্যে 95% এ চলছে। টপ গ্লোভ 450টি নতুন লাইন নির্মাণের জন্য CAPEX-এর জন্য RM3 বিলিয়ন বরাদ্দ করেছে, যা 2020 থেকে 2026 সাল পর্যন্ত 60 বিলিয়ন টুকরো গ্লাভসের নতুন ক্ষমতা তৈরি করে। চাহিদা বজায় থাকলে এটি কিছু বৃদ্ধির হার পূরণ করবে। কিন্তু আমরা এখনও কাঁচামালের দামের পরিবর্তন জানি না এবং বৈদেশিক মুদ্রার ওঠানামা নির্ধারণ করাও কঠিন।
মডেলটি তৈরি করা ক্লান্তিকর, বিশেষ করে যদি নিরাপত্তা বিশ্লেষণ আপনার পুরো সময়ের কাজ না হয়। এখানেই আমরা বিশ্লেষক প্রতিবেদনের উপর নির্ভর করতে পারি তবে মনে রাখবেন যে প্রতিটি বিশ্লেষকের তার অনুমান রয়েছে। এবং সামান্য পার্থক্য যেকোন প্রজেকশনে প্রশস্ত করা যেতে পারে।
উদাহরণ স্বরূপ, মেব্যাঙ্ক কিম ইং টপ গ্লাভ কভার করেছেন (লি ইয়েন লিং দ্বারা তারিখ 22 জুলাই 2020) এবং নীচে একটি সারণী রয়েছে যা বিশ্লেষকের গড় বিক্রয় মূল্য, বিক্রয়ের পরিমাণ, উৎপাদন ক্ষমতা, ফরেক্স রেট এবং পরবর্তী দুটিতে কাঁচামালের খরচের জন্য অনুমান দেখায়। বছর।
তারপরে, বিশ্লেষক আর্থিক অনুমান এবং অনুপাতের মডেল করবেন,
এই অনুমানের উপর ভিত্তি করে, বিশ্লেষক RM28.60 (কারণ টপ গ্লাভ বুর্সা মালয়েশিয়াতেও তালিকাভুক্ত করা হয়েছে) বা S$9.30 এর সমতুল্য মূল্য নির্ধারণ করেছেন। CGSCIMB যথাক্রমে $1.36 এবং $3.12 লক্ষ্য মূল্যের সাথে UG হেলথকেয়ার এবং রিভারস্টোন কভার করেছে।
আমি নিশ্চিত নই যে আমি তাদের অনুমান এবং তাদের লক্ষ্য মূল্যের সাথে একমত হতে পারি কারণ আমার কাছে বিশ্বাসযোগ্য ক্রিস্টাল বল নেই। ভবিষ্যতে এক মিলিয়ন সম্ভাবনা থাকতে পারে এবং যুক্তিসঙ্গত আত্মবিশ্বাসের সাথে একটি পথ নির্ধারণ করা কঠিন। এটি দেখায় যে এই ধরনের আকস্মিক বিস্ফোরক বৃদ্ধির স্টকের মূল্যায়ন করার সময় এটি কতটা চ্যালেঞ্জিং হতে পারে। একজনের অনুমান যে কারোর মতোই ভালো এবং তাই এটি মূল্যায়নের একটি বড় বৈচিত্র্যের দিকে পরিচালিত করে যা স্টকের দামে অস্থিরতা প্রবর্তন করে। এটা আমার জন্য খুব কঠিন।
আমাদের অভ্যন্তরীণ ব্যক্তি এবং ব্যবস্থাপনার আচরণও দেখা উচিত কারণ তাদের সম্পদ আকাশচুম্বী হয়েছে। এটি একটি খারাপ লক্ষণ হবে যদি তারা তাদের লাভ নগদ করার জন্য তাদের হোল্ডিং বিক্রি করে থাকে।
সুসংবাদটি হ'ল তান শ্রী ডাঃ লিম ওয়েই চাই তার বিকল্পগুলি অনুশীলন করছেন এবং টপ গ্লোভ-এ আরও শেয়ার অর্জন করছেন। ইউজি হেলথকেয়ারের সিইও লি কেক কেওং এবং রিভারস্টোনের সিইও ওয়াং টিক সনও গত কয়েক মাসে তাদের অংশীদারিত্ব বাড়িয়েছেন৷
এগুলি ভাল লক্ষণ এবং তাদের ব্যবসার ভবিষ্যতের কিছু অভ্যন্তরীণ আশাবাদ প্রদান করে৷
দস্তানা স্টক Covid-19 থেকে আকস্মিক বায়ুপ্রবাহ উপভোগ করেছে। শেয়ারের দাম বহুগুণ বেড়েছে এবং বিনিয়োগকারীরা ভাবছেন যে বাড়তে আরও জায়গা আছে কিনা। সরবরাহের ঘাটতি রয়ে যাওয়া এবং অর্ডার ব্যাকলগ এক বছরেরও বেশি সময় ধরে চলার কারণে এটি ঘটেছে বলে মনে হচ্ছে। এর অর্থ দস্তানা প্রস্তুতকারকদের জন্য উচ্চ বিক্রয় মূল্য এবং আরও মার্জিন হতে পারে।
ঐতিহাসিক আর্থিক অনুপাত এবং বৃদ্ধির হার এই গ্লাভ স্টকগুলির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণে অপ্রাসঙ্গিক। এর কারণ হল বিক্রয় এবং ইতিহাসের আকস্মিক উল্লম্ফন তাদের ভবিষ্যত সম্পর্কে আমাদের বেশি কিছু বলতে পারে না। দস্তানা প্রস্তুতকারকদের জন্য পৃথিবী রাতারাতি বদলে গেছে। একমাত্র উপায় হল মডেল তৈরি করা এবং এই গ্লাভ স্টকগুলির জন্য নতুন ব্যবসায়িক মেট্রিক্স সম্পর্কে অনুমান করা। কিন্তু এটি ক্লান্তিকর এবং আমরা আমাদের সমস্যা বাঁচাতে বিশ্লেষকদের রিপোর্ট উল্লেখ করতে পারি। একমাত্র উদ্বেগের বিষয় হল যে তাদের লক্ষ্যমাত্রা তাদের অনুমানের মতোই ভাল, যা তারা সঠিকভাবে পেয়েছে কিনা তা জানা কঠিন।
ওয়ারেন বাফেটের অফিস ডেস্কে "খুব কঠিন" নামে একটি বাক্স রয়েছে। তিনি এই বাক্সে এমন জিনিসগুলি রাখবেন যা তার বোঝা কঠিন ছিল। আমিও তাই করতাম। গ্লাভ স্টক আমার জন্য এই খুব কঠিন বাক্সে হতে ঘটেছে.