Airbnb-এর জনসাধারণের কাছে যাওয়ার দীর্ঘ-অপ্রয়োজনীয় পরিকল্পনা অবশেষে বাস্তবে পরিণত হওয়ার এক ধাপ এগিয়েছে কারণ কোম্পানি আনুষ্ঠানিকভাবে 16 th তারিখে তার S-1 ফাইল করেছে৷ নভেম্বর।
জনপ্রিয় অবকাশ ভাড়ার প্ল্যাটফর্ম কোম্পানিটি মূলত 2019 সালের শেষের দিকে বা 2020 সালের শুরুর দিকে আইপিওর পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু বিশ্বব্যাপী ভ্রমণ এবং পর্যটন শিল্প যখন COVID-19 মহামারী থেকে ব্যাপকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল তখন এটি একটি অস্তিত্ব সংকটে পড়েছিল।
রিপোর্ট এখন ইঙ্গিত করে যে আইপিও সম্ভবত ডিসেম্বরের শুরু থেকে মধ্যভাগের মধ্যে কোথাও ঘটবে৷
৷এই উচ্চ-প্রত্যাশিত আইপিও থেকে কী করবেন?
আপনি যদি প্রসপেক্টাস ফাইলিং-এর 349-এর বেশি পৃষ্ঠাগুলি পড়তে আগ্রহী না হন, আমি নীচে একটি ব্রেকডাউন এবং সেইসাথে আমার নিজস্ব কিছু অন্তর্দৃষ্টি এবং বিশ্লেষণ প্রদান করেছি!
আসন্ন Airbnb IPO সম্পর্কে এখানে কিছু উল্লেখযোগ্য বিবরণ রয়েছে:
আপডেট:8 ডিসেম্বর 2020 তারিখে অ্যালভিন তার সর্বশেষ বিশ্লেষণ শেয়ার করেছেন (এয়ারবিএনবি 10 ডিসেম্বর 2020 তারিখে, রেকর্ডিংয়ের সময়ে আত্মপ্রকাশ করবে):
সহজ কথায়, Airbnb একটি অনলাইন/মোবাইল প্ল্যাটফর্ম পরিচালনা করে যা স্বল্পমেয়াদী থাকার জন্য (যেমন অবসর ভ্রমণ, ব্যবসায়িক ভ্রমণ ইত্যাদি) অতিথিদের সাথে উপলব্ধ স্থানগুলিকে সংযুক্ত করে।
যখন প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে বুকিং করা হয়, তখন Airbnb চূড়ান্ত বুকিং মান থেকে কিছুটা কেটে যায়।
হোস্টদের জন্য, তারা যে হারগুলি নিতে চান তা নির্দিষ্ট করতে পারেন এবং স্বল্পমেয়াদী থাকার জন্য তাদের সম্পত্তি ভাড়া দেওয়ার জন্য অতিরিক্ত আয় করতে পারেন৷
অতিথিদের জন্য, তারা তালিকা, রেট, প্রদত্ত সুযোগ-সুবিধা জুড়ে তুলনা করতে পারে এবং অতীত অভিজ্ঞতার পর্যালোচনা পড়তে পারে।
সাধারণত, ওভারহেড কম থাকার কারণে একটি Airbnb থাকার খরচ হোটেলের তুলনায় অনেক কম হয় (হোটেলের তুলনায় কর্মী বা জমি ব্যবহারের খরচ নেই)।
অধিকন্তু, 4m এর বেশি হোস্ট এবং 7.4m উপলব্ধ তালিকার সাথে (30 সেপ্টেম্বর 2020 অনুযায়ী), অতিথিদের কাছে ঐতিহ্যবাহী বাড়ি ছাড়াও "ইগলু থেকে ট্রিহাউস এবং দুর্গ থেকে নৌকা" পর্যন্ত বিস্তৃত জায়গা রয়েছে, যেগুলি শুধুমাত্র পাওয়া যায় বলে অভিযোগ Airbnb.
বিশাল এবং বৈচিত্র্যময় সংখ্যক স্থানের সাথে, এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই যে অনেক ভ্রমণকারী তাদের অবকাশ যাপন বুক করার জন্য Airbnb ব্যবহার করে।
প্রকৃতপক্ষে, প্রফেসর স্কট গ্যালোওয়ে তার ব্লগে উল্লেখ করেছেন, বিশ্বের শীর্ষ 5টি হোটেল চেইনে Airbnb-এর দেওয়া মোট কক্ষের সংখ্যা ছাড়িয়ে গেছে!
এই ধরনের বৈশ্বিক স্কেল এবং অ্যাক্সেসিবিলিটি শুধুমাত্র প্রতিযোগীদের জন্য সাফল্যের জন্য একটি বিশাল বাধা হিসাবে উপস্থাপন করে না, তবে Airbnb-এর জন্য একটি শক্তিশালী নেটওয়ার্ক প্রভাবও তৈরি করেছে৷
যত বেশি স্পেস তালিকাভুক্ত হবে, অতিথিদের জন্য প্ল্যাটফর্মটি তত বেশি মূল্যবান কারণ তারা আরও স্বতন্ত্র পছন্দ পাবেন এবং আরও পর্যালোচনা থেকে উপকৃত হতে পারেন।
এদিকে, Airbnb-এর ব্যবহারকারী যত বেশি হবে, হোস্টদের জন্য যে কোনো সময়ে তাদের অবকাশ যাপনের স্থানগুলিকে ইজারা দেওয়ার আরও বেশি সুযোগ – যার অর্থ আরও বেশি আয় এবং ফলস্বরূপ অন্যান্য হোস্টদেরও তাদের স্পেস তালিকাভুক্ত করতে উৎসাহিত করে।
প্রকৃতপক্ষে, 100,000টিরও বেশি শহর এবং 220টি দেশে থাকা… Airbnb অবকাশ যাপনের সমার্থক হয়ে উঠেছে।
ফাইলিং অনুসারে, কোনো একক শহর Airbnb-এর তালিকার 1.5% বা 2019 এবং 2020-এর প্রথম 9 মাসে (9M2020) এর 2.5% এর বেশি আয় করে না।
যাইহোক, আঞ্চলিকভাবে জুম আউট করলে, আমরা দেখতে পাই যে 80% এর কিছু বেশি আয় আসে US এবং EMEA (প্রধানত ইউরোপ) থেকে।
এইভাবে দেখে মনে হচ্ছে শহর স্তরে Airbnb-এর আয় বেশ বৈচিত্র্যময় – তবে এটি এখনও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের সবচেয়ে বড় বাজার হিসাবে নির্ভর করে… যেগুলি এই অঞ্চলে COVID-19-এর নতুন তরঙ্গের সাথে এই মুহূর্তে খুব একটা ভালো করছে না।
যদিও এই বছর হতাশাজনক ফলাফল প্রত্যাশিত ছিল, আমার কাছে যা আকর্ষণীয় তা হল সাম্প্রতিকতম 3Q পারফরম্যান্স (আইপিও ফাইলিং এর সর্বশেষ একটি) আশেপাশের বর্ণনা।
এটি শুধুমাত্র একটি স্বাদকারী:
Airbnb বুলস এবং সংবাদ প্রতিবেদনগুলি একইভাবে হাইলাইট করেছে যে Airbnb 3Q2020-এ লাভজনকতা অর্জন করেছে - বছরের প্রথমার্ধ থেকে একটি সম্পূর্ণ পুনরুদ্ধার। প্রতিবেদনগুলি তখন মহামারীতে Airbnb-এর স্থিতিস্থাপকতার কথা জানায়, ফাইলিংয়ে করা মন্তব্যের প্রতিধ্বনি করে।
যদিও Airbnb প্রকৃতপক্ষে 30 সেপ্টেম্বর 2020 সমাপ্ত তিন মাসের জন্য $219m লাভের কথা জানিয়েছে, এই ধরনের মুনাফাগুলি গভীর খরচ কমানোর মাধ্যমে অর্জন করা হয়েছে - যার মধ্যে রয়েছে 25% কর্মী ছাঁটাই, নির্বাহী বেতন অর্ধেক কাটা, বিপণন খরচের 54% কমানো এবং ইউএস বাড়ানো এপ্রিল মাসে $2 বিলিয়ন ঋণ।
একটি সম্পদ-আলো অনলাইন প্ল্যাটফর্ম ব্যবসা হিসাবে, আমি মনে করি যে বিপণন বাজেট, পণ্য উন্নয়ন এবং সহায়তা কর্মীদের হ্রাস করা Airbnb-এর দীর্ঘমেয়াদী ব্যবসায়িক মূল্যকে সঙ্কুচিত করবে যদিও এটি তাদের এই মুহূর্তে লাভ পোস্ট করতে সক্ষম করেছে।
অধিকন্তু, গভীর পর্যবেক্ষকরা লক্ষ্য করবেন যে গত কয়েক বছরে 3 rd ত্রৈমাসিক সাধারণত একটি লাভজনক এক হয়েছে. Airbnb তার ফাইলিংয়ে ব্যাখ্যা করে যে তার ব্যবসা একটি মৌসুমী – উত্তর আমেরিকা এবং EMEA-এর জন্য তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ভ্রমণের জন্য পিক সিজন।
যাইহোক, বছর-বছরের ভিত্তিতে কাছাকাছি জুম করে, 3Q আয় ইতিমধ্যেই 2019 সালে বেশি YOY আয় সত্ত্বেও হ্রাস পেয়েছে।
আয়ের বিবৃতিতে একটি ঘনিষ্ঠ দৃষ্টিভঙ্গি আমাদের বলে যে 3Q2019 অপারেটিং খরচ এবং করের বিধানগুলি অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে বেড়েছে - 50% এবং 293% - রাজস্ব YOY 30% বৃদ্ধি সত্ত্বেও। এটি আমাকে যা বলে তা হল যে আর্থিক দৃষ্টিকোণ থেকে, অভ্যন্তরীণ অপারেটিং খরচ (COVID নয়, প্রতিযোগী নয়) হয়েছে এবং ক্রমবর্ধমানভাবে সবচেয়ে বড় বাধা হয়ে দাঁড়াবে Airbnb এর বৃদ্ধি এবং প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে মোকাবেলা করতে হবে।
তাই, সমস্ত প্রতিবেদনে স্থিতিস্থাপকতা এবং গার্হস্থ্য ভ্রমণের মাধ্যমে বৃদ্ধি থেকে অব্যাহত লাভের কথা বলা হয়েছে… আমি এতটা নিশ্চিত নই যে আখ্যানটি এগিয়ে যাবে।
Airbnb-এর কৃতিত্বের জন্য, ব্যবস্থাপনা স্পষ্টভাবে সতর্ক করেছে ("রিস্ক ফ্যাক্টরস" এর অধীনে) যে তারা লাভজনকতা অর্জন বা টিকিয়ে রাখতে পারে না, এই কারণে যে তারা প্রতিষ্ঠার পর থেকে প্রতি বছর নিট লোকসান করেছে। নিকটবর্তী মেয়াদের জন্য, ব্যবস্থাপনাও আয়ের (অর্থাৎ "রাত্রি এবং অভিজ্ঞতা" বিভাগ এবং গ্রস বুকিং মূল্য) এবং ইউরোপে সংক্রমণের নতুন তরঙ্গ এবং লকডাউনের কারণে Q42020-এ আরও বাতিল হওয়ার প্রত্যাশা করে৷
জিনিসগুলির ক্রেডিট দিকটি দেখে, আমি আসলে অবাক হয়েছি যে 2015 সাল থেকে Airbnb-এর কোনো দীর্ঘমেয়াদী ঋণ নেই (প্রথম দিকে প্রকাশিত আর্থিক)। হতে পারে কারণ আমি আরও পরিপক্ক কোম্পানি দেখতে অভ্যস্ত…
যাইহোক, Airbnb 2020 সালের এপ্রিল মাসে, COVID-19-এর সর্বোচ্চ সময়ে, তারল্য বজায় রাখতে এবং আরও অপ্রত্যাশিত পরিস্থিতির বিরুদ্ধে বাফার বজায় রাখার জন্য ~ US$2b দীর্ঘমেয়াদী ঋণ তৈরি করেছিল।
আপাতদৃষ্টিতে, আমি বলব এই পদক্ষেপটি বেশ ব্যয়বহুল।
Airbnb প্রতিটি US$1b এর দুটি 5-বছর মেয়াদী ঋণ ধারণ করে – যথাক্রমে LIBOR এর উপরে 7.5% এবং 10% পেমেন্ট শর্তাবলী সহ (বা প্রাইম রেট বা ফেড ফান্ড রেট ব্যবহার করে অনুরূপ সমতুল্য)। এটি Airbnb-এর ঋণের খরচকে অন্তত ~12% এ নিয়ে আসে।
ইন্টারনেট সফ্টওয়্যার কোম্পানিগুলির জন্য ~10% ইক্যুইটির গড় খরচের সাথে, বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসী হতে হবে যে Airbnb তার সম্প্রসারণ পরিকল্পনাকে ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য প্রতি বছর ~10% এর বেশি মূলধনের উপর রিটার্ন জেনারেট করতে পারে৷
এটা কি আগামী কয়েক বছরের মধ্যে তা করতে পারে বা বৃদ্ধির প্রত্যাশা, অপারেটিং খরচের চাপ এবং কোভিড-১৯ অনিশ্চয়তার মধ্যে তা করতে পারে? আমি জানি না।
একটি উজ্জ্বল নোটে, Airbnb-এর গ্রস মার্জিন 9M2020 গণনা না করে প্রায় 75% স্থিতিশীল রয়েছে। এটি একটি অ্যাসেট-লাইট মার্কেটপ্লেস ব্যবসার জন্য আশ্চর্যজনক - এবং ব্যবসায়িক মডেলে অন্য কোনও ধাক্কা বাদ দিলে, মার্জিনগুলি সম্ভবত সামনের দিকে ফিরে আসবে৷
ব্রায়ান চেস্কি Airbnb-এর পিছনে প্রধান ব্যক্তি যিনি আজকে CEO, বোর্ড চেয়ারম্যান এবং কমিউনিটির প্রধান হিসাবে শো চালাচ্ছেন৷ মজার ব্যাপার হল, শেষ বোর্ড পর্যালোচনায় দেখা গেছে মি. চেস্কির বেস ক্ষতিপূরণ US$110k থেকে US$1 এ কোন টার্গেট বোনাস ছাড়াই কমেছে।
তার ক্ষতিপূরণ হবে ইক্যুইটি ইনসেনটিভের আকারে – বোর্ড তাকে 12 মিলিয়ন রেস্ট্রিক্টেড স্টক ইউনিট (RSU) এর দীর্ঘ, বহু-বছরের স্টক পুরস্কার প্রদান করে। আইপিও ফাইলিং অনুসারে, তিনি ক্লাস বি শেয়ারের 15.4% ধারণ করেছেন।
এই ক্ষতিপূরণ দাবার পদক্ষেপটি এলন মাস্ক (টেসলা), এরিক শ্মিড্ট (গুগল), জ্যাক ডরসি (টুইটার) এবং মার্ক জুকারবার্গ (ফেসবুক) এর মতো বড় প্রযুক্তির সিইও-প্রতিষ্ঠাতাদের দ্বারা ঘনিষ্ঠভাবে সাদৃশ্যপূর্ণ। ভিত্তি হল যে এই পদক্ষেপটি শেয়ারহোল্ডারদের সাথে তার স্বার্থকে একত্রিত করে ব্যবসার দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের প্রতি মিঃ চেস্কির বিশ্বাসের ইঙ্গিত দেয়৷
অন্য 2 জন সহ-প্রতিষ্ঠাতা, নাথান ব্লেচার্জিক এবং জো গেবিয়া , একই ক্ষতিপূরণ চিকিত্সা আছে না. প্রত্যেকের কাছে 14.2% ক্লাস B শেয়ার রয়েছে।
নতুন উল্লম্ব এবং অফারগুলি৷
Airbnb-এর সাথে পরিচিত বেশিরভাগ ব্যবহারকারীরা জানবেন যে কোম্পানিটি 2016 সালে Airbnb এক্সপেরিয়েন্স চালু করেছে – যেখানে কেবল থাকার প্রস্তাব না দিয়ে, হোস্ট (বা স্থানীয়রা) "অনন্য অভিজ্ঞতা [যা] একটি সাধারণ সফর বা কর্মশালার বাইরে যেতে পারে" তৈরি করতে পারে৷
হোস্ট বা স্থানীয়রা তাদের আবেগ ভাগ করে নিতে পারে, সাধারণত পরিচিত নয় এমন জায়গায় অতিথিদের আনতে পারে এবং অতিথিদের সত্যিকারের স্থানীয় সংস্কৃতিতে নিজেদেরকে নিমজ্জিত করার সুযোগ দিতে পারে।
আজ অবধি, Airbnb সারা বিশ্বের 1000 টিরও বেশি শহরে প্রায় 40,000 হস্তশিল্পের কার্যকলাপ ("অভিজ্ঞতা") অফার করে৷
মহামারীর কারণে শারীরিক অভিজ্ঞতা বন্ধ হওয়ার সাথে সাথে, কোম্পানিটি সম্প্রতি অনলাইন এক্সপেরিয়েন্স চালু করেছে যা একইভাবে কাজ করে কিন্তু অনলাইন ইন্টারেক্টিভ সেশনের মাধ্যমে পরিচালিত হয়।
এর বৃদ্ধির বিষয়ে, আইপিও ফাইলিং এয়ারবিএনবি এক্সপেরিয়েন্সের জন্য আলাদাভাবে বুকিংয়ের সংখ্যা প্রকাশ করে না – তাই আমাদের কেবল আশা করতে হবে যে এই ক্ষেত্রে সব কিছু চলছে।
অভিজ্ঞতার পাশাপাশি, Airbnb Airbnb Plus (2018), Airbnb Luxe (2019), এবং Airbnb for Work (2014)ও চালু করেছে... যা সবই আবাসন বুকিং আয়ের মাধ্যমে প্রবাহিত হয়।
এয়ারবিএনবি প্লাস প্রিমিয়াম সাপোর্ট ফাংশন সহ ডিজাইন এবং মানের মধ্যে সেরা-শ্রেণীর থাকার প্রতিশ্রুতি দেয়।
কাজের জন্য Airbnb ব্যবসায়িক ভ্রমণকারীদের সভা এবং ব্রেনস্টর্মিং সেশনের জন্য অনুমিতভাবে উপযোগী বাড়িতে বা স্থানগুলিতে স্বল্পমেয়াদী থাকার জন্য বুক করার অনুমতি দেয়। অদ্ভুতভাবে, S-1-এ এর কোনো উল্লেখ নেই, যা বোঝায় এই উল্লম্ব থেকে রাজস্ব বর্তমানে উল্লেখযোগ্য নয়।
অন্যদিকে, Airbnb সম্প্রতি 2019 সালে Gaest.com অধিগ্রহণ করেছে – মিটিং স্পেস, ওয়ার্কশপ, ফটোশুট ইত্যাদির তালিকা এবং বুকিং করার জন্য একটি অনলাইন মার্কেটপ্লেস মালিক, ফ্রিল্যান্সার, ইভেন্ট সংগঠক যারা ব্যবসায়িক ভ্রমণকারীদের তুলনায় ভাল চাহিদা আকর্ষণ করতে পারে যারা আরও পেশাদার হোটেল রুম থাকার জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ অর্থ প্রদানে উদাসীন।
Airbnb Luxe একটি বাটলার, শেফ এবং এমনকি শিশু যত্নের মতো আনুষঙ্গিক পরিষেবাগুলির সাথে প্রাইভেট ভিলা, শীর্ষস্থানীয় হোটেল এবং রিসর্টগুলিতে উচ্চ পর্যায়ে থাকার জন্য সাধারণ বাড়িতে থাকার অভিজ্ঞতার সূচনা করে৷ 2017 সালে Airbnb হাই-এন্ড ভ্যাকেশন রেন্টাল প্ল্যাটফর্ম Luxury Retreats অধিগ্রহণ করার পরে।
এবং হ্যাঁ - আপনি ঠিকই পড়েছেন - হোটেলগুলি৷৷
Airbnb মার্চ 2019-এ HotelTonight অধিগ্রহণ করেছে এবং এটি Airbnb-কে হোটেল রুম ভাড়ার ডাটাবেস পর্যন্ত খুলে দিয়েছে। সিইও ব্রায়ান চেস্কি প্রকাশ্যে বলেছিলেন যে তিনি চান Airbnb একটি এন্ড-টু-এন্ড ট্রাভেল প্ল্যাটফর্ম হয়ে উঠুক (অর্থাৎ "ভ্রমণের অ্যামাজন") - ফ্লাইট এবং আরও অনেক কিছু অন্তর্ভুক্ত করার জন্য অফারগুলি প্রসারিত করুন৷ তাই সম্ভবত বিনিয়োগকারীরা দেখতে পাবেন যে অদূর ভবিষ্যতে প্ল্যাটফর্মে হোটেলগুলি আরও সাধারণ হয়ে উঠবে৷
৷
শেষের জন্য সেরাটি রেখে, সবচেয়ে সাম্প্রতিক অপ্রত্যাশিত চাহিদাটি এসেছে কোভিড-১৯ মহামারীর ফলে কাছাকাছি দূরত্বের অভ্যন্তরীণ অবস্থান বৃদ্ধির কারণে।
বিশ্বব্যাপী লকডাউনের মধ্যে, ফাইলিং প্রতিফলিত করে যে ব্যবহারকারীরা যারা তাদের নিজস্ব দেশের মধ্যে আবদ্ধ ছিল তারা বিভিন্ন আশেপাশের এলাকা এবং নিরিবিলি জায়গায় ছোট থাকার জন্য ভাড়া নেওয়ার পরবর্তী সেরা বিকল্পটি নিয়েছিল৷
Airbnb যথাযথভাবে এটিকে "যেকোনো-বাড়ি থেকে কাজ" বলে... এবং এটিকে তার "স্থিতিস্থাপকতা" বর্ণনায় বুনছে:
যদিও আমি সাধারণত একমত যে অভ্যন্তরীণ চাহিদা এই ঘটনাটি থেকে ভালভাবে ধরে রেখেছে, প্রতিবেদন এবং বুলিশ নিবন্ধগুলি অনুমান করেছে যে এটি বাড়তে থাকবে কারণ এই ধরনের স্বল্পমেয়াদী অবস্থান অতিথিদের (বনাম হোটেল) জন্য আরও ভাল সামাজিক দূরত্বের অনুমতি দেয় এবং আরও হোস্টকে আসতে দেয়। জাহাজে এবং এই অর্থনৈতিক মন্দার সময় অতিরিক্ত আয় উপার্জন করুন।
সুতরাং, এই প্রতিবেদনগুলি যুক্তি দেয় যে এই তালিকা বৃদ্ধির কারণে উচ্চ মূল্যায়ন নিশ্চিত হওয়া উচিত৷
আমি বিশ্বাস করি এটা হতে পারে এটা একটু ঠেলাঠেলি করা.
আবার, বৃদ্ধি বিনামূল্যে আসে না। পরের বছর ধরে বুকিং এর চাহিদা বেশি হবে বলে ধরে নিচ্ছি, অপারেটিং খরচ এখনও অপ্রতিরোধ্য এবং কোনো লাভজনকতাকে ছিটকে যেতে থাকবে।
বিনিয়োগকারীরা যারা লাভজনকতা অব্যাহত রাখার আশা করছেন (যদি তারা বিশ্বাস করতে পরিচালিত হয়), তারা খুবই হতাশ হবেন।
যৌক্তিকভাবে, এটি মূল্যায়ন হ্রাস করা উচিত, এটি বৃদ্ধি করা উচিত নয়। (তারপর আবার, আমরা এই মুহূর্তে অযৌক্তিক বাজার নিয়ে কাজ করছি)
টোটাল অ্যাড্রেসেবল মার্কেট (TAM)
ফাইলিং অনুযায়ী, Airbnb ক্যাপচার করার জন্য US$3.4 ট্রিলিয়ন বাজার দেখে।
এটি উদ্ধৃত করে "স্বল্পমেয়াদী থাকার জন্য $1.8 ট্রিলিয়ন, ভ্রমণ অভিজ্ঞতার জন্য $1.4 ট্রিলিয়ন, এবং দীর্ঘমেয়াদী থাকার জন্য $210 বিলিয়ন"৷
এখন, মার্কেট সাইজিংয়ের ক্ষেত্রে আমি খুব একটা ভালো নই তাই আমি কিছু ডেটা প্রদানকারীর সাথে একটু ফ্যাক্ট-চেকিং করেছি।
ঠিক ব্যাট থেকে, আমি গুগলে অনুসন্ধান করতে গিয়ে কিছু অদ্ভুত অসঙ্গতি খুঁজে পেয়েছি।
2018 সালে (অথবা 2019 এর শুরুর কাছাকাছি), বিকল্প আবাসন বুকিং বাজার US$150 বিলিয়ন ছিল বলে জানা গেছে, Airbnb পাইয়ের একটি উচ্চ-কিশোরীদের শেয়ারের সাথে প্যাকে নেতৃত্ব দিচ্ছে।
প্রায় দুই বছর পর, Airbnb-এর মতে, দীর্ঘ ও স্বল্পমেয়াদী অবস্থানের সমন্বয়ে বাজার কথিতভাবে US$2 ট্রিলিয়ন হয়েছে।
এটি বাজারের আকারে প্রতি বছর একটি বিস্ময়কর 265% বৃদ্ধি, বাহ!
৷
এটি বিশ্বাস করা বেশ কঠিন, ভ্রমণ এবং পর্যটন শিল্পের প্রবৃদ্ধি বিবেচনা করে 2019-2029 থেকে শুধুমাত্র 3.6% বৃদ্ধির প্রত্যাশিত, ওয়ার্ল্ড ট্রাভেল অ্যান্ড ট্যুরিজম কাউন্সিল (যা Airbnb তার SAM এবং TAM-এর অনুমানে উদ্ধৃত করেছে)। পি>
যাই হোক, আমি Airbnb-এর ছুটির আবাসন বাজারের আসল বাজারের আকার খুঁজে বের করতে চেয়েছিলাম। পিচবুকের চারপাশে খনন করে, মনে হচ্ছে সর্বাধিক মধ্যম বাজারের আকার অনুমান মাত্র US$1.09 ট্রিলিয়ন।
এবং এটি স্বল্প-মেয়াদী অবস্থান (Airbnb-এর কুলুঙ্গি), সাধারণ লজিং মার্কেট (যার মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী থাকার অন্তর্ভুক্ত) এবং অনলাইন ভ্রমণ বুকিংয়ের সাধারণ বাজার উভয়েরই ফ্যাক্টর হওয়ার পরে।
এটি প্রকল্পিত US$2 ট্রিলিয়ন TAM এর প্রায় অর্ধেক৷ এবং তাই বাস্তবে, বাজার আসলে এত বড় নাও হতে পারে…
যাইহোক, Airbnb যথাযথভাবে নোট করে যে "আমাদের স্বল্প-মেয়াদী অবস্থানের বাজারের আকারে পৌঁছানোর জন্য, আমরা রাতারাতি অর্থপ্রদানের ট্রিপ, প্রতি ট্রিপে রাত এবং ADR এর উপর উপলব্ধ আঞ্চলিক ডেটার উপর ভিত্তি করে আমাদের নিজস্ব অনুমান ব্যবহার করি"... তাই আমরা তাদের এটি দেব।
এদিকে, পিচবুক অনুসারে Airbnb-এর "ভ্রমণ অভিজ্ঞতা" বাজার অনুমান US$1.4 ট্রিলিয়ন সঠিক বলপার্কে আছে বলে মনে হচ্ছে৷
একটি যথেষ্ট ছোট প্রকৃত বাজার একটি ছোট 3+% হারে বৃদ্ধির সাথে, Airbnb-এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্য এখন আরও বেশি নির্ভর করে যে Airbnb এর মূল প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলি বজায় রাখতে পারে এবং প্রতিযোগীরা সফলভাবে সেই সুবিধাগুলিকে ক্ষয় করতে পারে এবং Airbnb থেকে বাজারের শেয়ার কেড়ে নিতে পারে কিনা।
প্রতিযোগিতা বৃদ্ধি
আমরা প্রতিযোগীদের সম্পর্কে সংক্ষিপ্তভাবে আলোচনা করেছি - কিন্তু Airbnb আনুষ্ঠানিকভাবে তাদের প্রতিযোগী বলে বিবেচনা করে:
মনে হচ্ছে অনলাইন ট্রাভেল এজেন্সিগুলি (OTAs) অনেকগুলি সমানভাবে উল্লেখযোগ্য খেলোয়াড়দের জন্য যথেষ্ট বড় হুমকি যে এটি অন্যান্য বিভাগের প্রতিযোগীদের তুলনায় 3 লাইনের পাঠ্য নেয়৷
এছাড়াও যেটা উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ তা হল এইগুলি হল আরও সুপরিচিত খেলোয়াড় - এছাড়াও আরও অনেক, আরও অনেক ছোট, বিশেষ OTA যেমন FlipKey, InvitedHomes, SpotAHome.com, HundredRooms, UniPlaces.com, HouseTrip, TheHomeAlike.com রয়েছে , রুমোরামা, উইমডু, এবং কাউচসার্ফিং যা বছরের পর বছর ধরে মহাকাশে ভর করে।
অতিরিক্তভাবে, যেহেতু Airbnb চীন এবং ভারতের মতো অনুপ্রবেশিত বাজারে খুলতে শুরু করেছে, তারা WeChat-এর মতো "সুপার-অ্যাপস"-এর হুমকির সম্মুখীন হচ্ছে যেখানে ব্যবহারকারীরা (অধিকাংশ চীনা জনসংখ্যা) ইতিমধ্যেই অ্যাপ ছাড়াই ফ্লাইট এবং বাসস্থানের জন্য বুক করতে পারে...
এত প্রতিযোগিতার সাথে, eMarketer অনুমান করে যে Airbnb 2022 সালের মধ্যে ব্যবহারকারীদের কিছু অংশ হস্তান্তর করবে কিন্তু এটাও নোট করে যে তাদের তাদের বাজারের সুবিধা ধরে রাখা উচিত।
নিয়ন্ত্রণ বিধিনিষেধ৷
Airbnb-কে হোটেল শিল্পের জন্য একটি বিঘ্নকারী শক্তি হিসাবে দেখা হয়... এবং এইভাবে স্বল্প-মেয়াদী ভাড়ার উপর বৃহত্তর প্রবিধান এবং ট্যাক্সের জন্য লবিংয়ের মাধ্যমে বছরের পর বছর ধরে তাদের কাছ থেকে অনেক পুশব্যাক পেয়েছে।
হোটেল লবিস্টদের জন্য কিছু জয় হয়েছে।
উদাহরণ স্বরূপ, "অকুপেন্সি ট্যাক্স" যা আগে শুধুমাত্র হোটেলগুলিতে প্রযোজ্য ছিল এখন নির্দিষ্ট এখতিয়ারে প্রতিটি Airbnb বুকিংয়ের উপর ধার্য করতে হবে৷
হোস্টিং ডিসক্লোজার বাড়ানোর মতো অন্যান্য বিষয়গুলিও রাখা হয়েছিল - এবং এই সমস্ত কিছু হোস্টকে ঝামেলাপূর্ণ সম্মতি এবং উল্লেখযোগ্যভাবে কম আয় থেকে প্ল্যাটফর্ম ছেড়ে যাওয়ার দিকে পরিচালিত করেছে যা অতিথিদের জন্য তাদের জায়গা খোলার মতো উপযুক্ত নয়৷
উপরন্তু, মামলার হুমকিও একটি মূল ঝুঁকি। Airbnb-এর মতে, "আমাদের কোম্পানি বড় হওয়ার সাথে সাথে এই দাবি, বিরোধ এবং কার্যধারার সংখ্যা এবং তাৎপর্য বেড়েছে... এবং আমরা আশা করি সেগুলি বাড়তে থাকবে"।
অবশ্যই, Airbnb "Airbnb কমিউনিটি কমপ্যাক্ট" নামে পরিচিত গাইডিং নীতিগুলির একটি সেটের মাধ্যমে এই ধরনের নিয়ন্ত্রক উদ্বেগগুলিকে মোকাবেলা করার জন্য পদক্ষেপ নিয়েছে৷
এটা কি কাজ করেছে?
প্রমাণটি চূড়ান্ত নয় - তবে Airbnb প্রকৃতপক্ষে বিভিন্ন স্থানীয় সরকারের সাথে অংশীদারিত্বের মাধ্যমে এবং বর্ধিত পর্যটন থেকে ইতিবাচক বাহ্যিকতার উপর জোর দিয়ে কিছু জয় অর্জন করেছে।
অনুসন্ধান দৃশ্যমানতার জন্য Google-এর উপর নির্ভরশীলতা
যেকোনো অনলাইন ব্যবসার মতোই - ওয়েব ট্র্যাফিক হল টেকসই এবং ক্রমবর্ধমান আয়ের মূল উপাদান। এটিই বুকিং এবং শেষ পর্যন্ত বিক্রয়কে চালিত করে।
Airbnb বলেছে যে 2019 সালে, তার প্ল্যাটফর্মে প্রায় 23% ট্র্যাফিক এসেছে অর্থপ্রদত্ত বিপণন চ্যানেল থেকে (যেমন, Google অর্থপ্রদত্ত বিজ্ঞাপন)। এটিকে অন্যভাবে দেখলে, Airbnb-এর ওয়েবসাইটের দর্শকদের ~77% বিনামূল্যে, সাধারণ Google অনুসন্ধান (ওরফে। অর্গানিক ট্রাফিক) থেকে আসে।
9M2020-এ, Airbnb তার বিপণন ব্যয় কমানোর কারণে এই সংখ্যাটি ~91%-এ আরও বেশি।
ফাইলিং অনুসারে, এটি তার ব্যবসায়িক মডেল, ক্রিয়াকলাপ এবং আর্থিক অবস্থার জন্য একটি বড় হুমকি তৈরি করে যদি তারা এর জৈব ট্র্যাফিক বজায় রাখতে না পারে বা তাদের স্বাভাবিক সংখ্যক ওয়েব ভিজিটর পেতে তাদের উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি ব্যয় করতে হয়।
এটি Airbnb (এবং অন্যান্য OTAs)-এর জন্য সবচেয়ে দুর্বল লিঙ্ক বলে মনে হচ্ছে - এবং Airbnb-এর মূল্যায়ন নিয়ে আসার সময় এটি বিবেচনা করা একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।
প্রকৃতপক্ষে, গুগল 2020 সালের প্রথম দিকে গুগল ট্রাভেল এবং গুগল ভ্যাকেশন রেন্টাল বিজ্ঞাপন চালু করেছে যা OTAs এবং Airbnb তার ব্যবসায়িক মডেলের জন্য একটি প্রধান হুমকি হিসাবে দেখে। প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, 34টি ভ্রমণ কোম্পানি এই কথিত অন্যায় শিকারী পদক্ষেপের জন্য Google-এর বিরুদ্ধে অভিযোগ দায়ের করেছে৷
যদিও Google এখন কোনো চার্জ ছাড়াই OTAs থেকে তালিকা রাখে, Airbnb আশা করে যে এটি পরিবর্তিত হবে - কারণ পরিষেবা জনপ্রিয় হয়ে উঠবে। Google ফ্লাইট এবং হোটেলের অনুরূপ ফ্যাশনে, আশা করা হচ্ছে যে Google-এর এই তালিকাগুলির জন্য Google-এর অর্থপ্রদানের জন্য OTA-এর প্রয়োজন হবে… অথবা তাদের অর্গানিক তালিকাগুলি আরও নিচে ঠেলে দেখতে হবে।
এখানে Airbnb-এর সম্ভাব্য ফলাফল হল উচ্চ বিপণন খরচ (যা ইতিমধ্যেই মুনাফায় ভুগছে), অথবা নতুন ভিজিটর কমে যাওয়া যা রাজস্ব বৃদ্ধিকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করে।
যেভাবেই হোক, Airbnb-এর স্থিতিস্থাপকতা বর্ণনার জন্য ভাল চেহারা নয়।
প্রফেসর গ্যালোওয়ে তার ব্লগে বলেছেন যে Airbnb-এর মূল্যায়ন রাজস্বের 20x গুণের বেশি হওয়া উচিত, বৈশ্বিক স্কেল এবং ক্রেডিট কার্ড কোম্পানিগুলির মতো ব্র্যান্ড ইক্যুইটি উদ্ধৃত করে (যেগুলি সেই গুণে লেনদেন করছে)।
ক্যাপিটাল আইকিউ থেকে পাওয়া ডেটা 11.8x এ বর্তমান EV/রেভিনিউ প্রস্তাব করে এবং 14.15x রাজস্বে ফরওয়ার্ড মাল্টিপল।
এইভাবে, মনে হচ্ছে প্রফেসর গ্যালোওয়ের মূল্যায়ন যৌক্তিকভাবে সঠিক হতে পারে - এবং যে Airbnb US$30b এর প্রত্যাশিত মূল্যায়নে একটি ভাল কেনা।
যাইহোক, পাবলিক কমপস থেকে ডেটা ব্যবহার করে একটি ভিন্ন গল্প বলে।
যখন OTA সহকর্মীদের (Google সহ) বেঞ্চমার্ক করা হয়, তখন মধ্যমা মাল্টিপল 6-7.3x এর মধ্যে হয়… প্রস্তাবিত 20x থেকে একটি দীর্ঘ শট।
এমনকি যদি আমরা একই ধরনের ইন্টারনেট মার্কেটপ্লেস প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির বিরুদ্ধে মানদণ্ড নির্ধারণ করি, তবুও মূল্যায়ন গুণিতকগুলি এখনও একক-অঙ্কে রয়েছে৷
এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে প্রফেসর গ্যালোওয়ে বিশ্বাস করেন যে Airbnb-এর পরিখা প্রশস্ত এবং এর বাজার নেতৃত্ব ভবিষ্যতে পর্যন্ত টেকসই যেখানে প্রতিযোগীরা Airbnb-এর সাথে মেলে না। আপনি যদি এই আখ্যানটি বিশ্বাস করেন তবে একটি 20x মাল্টিপল অবশ্যই সাউন্ড।
পরিবর্তে আপনি যদি "স্থিতিস্থাপকতা" বর্ণনায় সন্দেহ করেন (যেমন আমার আছে) এবং বিশ্বাস করেন যে Airbnb-এর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলি ততটা শক্তিশালী নয় যতটা সেগুলি মনে হয়... তাহলে বাজারের মূল্যগুলি পিয়ার গড় প্রতিফলিত করা উচিত।
যদি 2020-এর রাজস্ব 2019-এর ~US$5b-এর রাজস্বের সাথে মিলে যায়, তাহলে একটি US$30b তালিকা মূল্যায়ন 6.3x মূল্যায়ন মাল্টিপল পর্যন্ত আসে... যা এখনও আমাদের জানা তথ্যগুলির সাথে এই মূল্যায়ন মেট্রিক অনুযায়ী Airbnb-এর জন্য পরিশোধ করার জন্য ন্যায্য মূল্য। এই ফাইলিং হিসাবে.
অবশ্যই, শুধুমাত্র সময়ই বলে দেবে যে বিনিয়োগকারীরা এই ইস্যু থেকে অনেক কিছু পেয়েছে নাকি এর স্থিতিস্থাপকতার গল্পের জন্য অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করেছে।