একটি স্টক কল্পনা করুন যেটি আপনি 13 বছর ধরে রেখেছেন এখন সেই মূল্যে লেনদেন হচ্ছে যার জন্য আপনি অর্থ প্রদান করেছেন।
মনে হবে যেন আপনি এতে টাকা হারিয়েছেন।
ডেইরি ফার্ম (SGX:D01):
এর ক্ষেত্রেও তাই হয়েছে
সান্ত্বনা হল যে ডেইরি ফার্ম 13 বছরের মেয়াদে লভ্যাংশ দিচ্ছে এবং কেউ এটি থেকে অর্থ উপার্জন করতে পারত।
যাইহোক, সামগ্রিকভাবে বিনিয়োগ এখনও হতাশ হবে।
অনেকে দীর্ঘমেয়াদে ফোকাস করতে বলেছেন কিন্তু দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের কেন এই ক্ষেত্রে শাস্তি দেওয়া হচ্ছে?
ডেইরি ফার্মের ব্যবসাগুলি অত্যন্ত বিশিষ্ট - কোল্ড স্টোরেজ এবং জায়ান্ট সুপারমার্কেট, 7-ইলেভেন এবং ওয়েলকাম কনভেনিয়েন্স স্টোর, গার্ডিয়ান এবং জিএনসি ওষুধের দোকান, IKEA ফার্নিশিং স্টোর এবং ম্যাক্সিমের খাবারের দোকান এবং ক্যাফে।
এইগুলি হল গৃহস্থালী ব্র্যান্ড যা প্রতিদিন লক্ষ লক্ষ দ্বারা পৃষ্ঠপোষকতা করে৷ কিভাবে শেয়ারের দাম এতটা নিম্নগামী হতে পারে (তার সর্বোচ্চ থেকে ৬৯% নিচে)?
এটি আমাকেও মারধর করে তাই আমি কী ঘটছে তা খুঁজে বের করার জন্য একটি অনুসন্ধানে আছি৷
৷একটি যুক্তিসঙ্গত উত্তর খুঁজতে আমাকে বেশিদূর তাকাতে হবে না (আমরা কখনই প্রমাণ করতে পারি না যে কী শেয়ারের দামের দিকনির্দেশনা করেছে তবে স্মার্ট অনুমান করার চেষ্টা করতে পারি)।
সংক্ষিপ্ত উত্তর হল যে ডেইরি ফার্ম 2013 সালে বৃদ্ধি পাওয়া বন্ধ করে দিয়েছে। এর শেয়ারের দাম সেই বিন্দু থেকে ভাল দিন আর কখনও দেখেনি।
নিচে ডেইরি ফার্মের শেয়ার প্রতি লভ্যাংশের চার্ট দেওয়া হল (ডিপিএস, বিশেষ লভ্যাংশ ব্যতীত) 2004 সাল থেকে:
শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ 2004 সালে US7.4c থেকে 2012 সালে US23c-এ বেড়েছে - এটি 15% এর একটি চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার।
2013 সাল থেকে, শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ সামান্য হ্রাস পেয়েছে (-1% চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার) কিন্তু বৃদ্ধির অভাব শেয়ারের মূল্য হ্রাস করেছে কারণ বিনিয়োগকারীরা এর ভবিষ্যত সম্পর্কে আগের মতো আশাবাদী নয়।
আপনার জন্য সম্পর্কটি আরও পরিষ্কার করার জন্য, আমি নীচের শেয়ার প্রতি লভ্যাংশের চার্টের সাথে মূল্য চার্ট সারিবদ্ধ করেছি:
লভ্যাংশের বৃদ্ধি এতটাই শক্তিশালী ছিল যে 2008 সালের আর্থিক সংকট ডেইরি ফার্মের লভ্যাংশ বাড়ানোর ক্ষমতার উপর কোন প্রভাব ফেলেনি এবং শেয়ারের দাম খুব কমই কমে যায়।
সংকটের সময় অন্যান্য স্টকগুলি অর্ধেক বা তার বেশি কমে গিয়েছিল তা বিবেচনা করে এটি অসাধারণ। এটি ব্যবসার স্থিতিস্থাপকতা দেখায় এবং অনেক বিনিয়োগকারী স্বীকার করতেন যে ডেইরি ফার্ম একটি মৌলিকভাবে শক্তিশালী স্টক।
এটি শক্তিশালী ছিল… 2013 সাল পর্যন্ত যখন এর ভাগ্য উল্টে গিয়েছিল।
2013 থেকে 2019 সাল পর্যন্ত ডেইরি ফার্মের বিক্রি 8% বেড়েছে। যদিও এটি খুব বেশি নয়, প্রকৃতপক্ষে আয় কমার পরিবর্তে বেড়েছে।
কিন্তু তাদের রাজস্ব ভাঙ্গনের উপর ঘনিষ্ঠভাবে নজর দিলে, লক্ষ্য করুন যে শুধুমাত্র ডেইরি ফার্মের মুদি খুচরা সেগমেন্ট 13% সঙ্কুচিত হয়েছে (তুলনামূলকভাবে, একই সময়ের জন্য Sheng Siong বেড়েছে 44%)।
বাকি অংশগুলি 20% এবং তার উপরে বৃদ্ধি পেয়েছে৷
৷| সেগমেন্ট | বিক্রয়৷ 2013 (US$m) | বিক্রয়৷ 2019 (US$m) | পরিবর্তন % |
| মুদির খুচরো | 5,974.9 | 5,190.2 | -13% |
| কনভিনিয়েন্স স্টোর | 1,780.9 | 2,185.4 | +23% |
| স্বাস্থ্য এবং সৌন্দর্য | 2,179.9 | 3,051 | +40% |
| বাড়ির আসবাবপত্র | 421.7 | 765.7 | +82% |
| মোট | 10,357.4 | 11,192.3 | +8% |
পরিচালন লাভের পরিপ্রেক্ষিতে, তাদের মুদির খুচরা অংশে 74% পতন হয়েছে 2013 এবং 2019-এর মধ্যে। শুধুমাত্র স্বাস্থ্য এবং সৌন্দর্য বিভাগই অপারেটিং মুনাফায় 49% বৃদ্ধির সাথে ভাল করেছে।
যাইহোক, মুদি খুচরা সবচেয়ে বেশি রাজস্ব যোগান দেয়, এই বিভাগের জন্য অপারেটিং লাভের পতন সামগ্রিক পরিচালন লাভকে টেনে এনেছে সমগ্র ডেইরি ফার্মের জন্য 14%।
লাভের এই পতন ডেইরি ফার্ম যে চ্যালেঞ্জগুলির মুখোমুখি হয় তা ব্যাখ্যা করে যা তাদের লভ্যাংশ বাড়ানোর ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে৷
| সেগমেন্ট | পরিচালনা লাভ 2013 (US$m) | পরিচালনা লাভ 2019 (US$m) | পরিবর্তন % |
| মুদির খুচরো | 247.9 | 63.1 | -74% |
| কনভিনিয়েন্স স্টোর | 70.8 | 82 | +16% |
| স্বাস্থ্য এবং সৌন্দর্য | 197.7 | 295.5 | +49% |
| বাড়ির আসবাবপত্র | 43.6 | 42.7 | -2% |
| মোট | 560 | 483.3 | -14% |
সবশেষে, আমরা প্রতিটি বিভাগের জন্য অপারেটিং লাভ মার্জিন দেখি।
অবাক হওয়ার কিছু নেই, গ্রোসারি রিটেল সেগমেন্টের অপারেটিং প্রফিট মার্জিন 2019 সালে ছিল মাত্র 1% 4% এর তুলনায়। ডেইরি ফার্ম অপারেশনের উচ্চ খরচ এবং মার্জিন কম্প্রেশন অনুভব করেছে।
বিপরীতে, শেং সিওং 2019 সালে 9% পরিচালন লাভের মার্জিন রিপোর্ট করেছে৷
| সেগমেন্ট | অপারেটিং প্রফিট মার্জিন 2013 (%) | অপারেটিং প্রফিট মার্জিন 2019 (%) |
| মুদির খুচরো | 4% | 1% |
| কনভিনিয়েন্স স্টোর | 4% | 4% |
| স্বাস্থ্য এবং সৌন্দর্য | 9% | 10% |
| বাড়ির আসবাবপত্র | 10% | 6% |
| মোট | 5% | 4% |
খারাপ খবর এবং ফলাফল হতাশাজনক দাম কারণ. কখনও কখনও এটি একটি মূল্যবান খেলা উপস্থাপন করতে পারে এবং একজন বিনিয়োগকারী ফলাফলের উন্নতি থেকে উপকৃত হতে পারে৷
ডেইরি ফার্ম 21 এর ঐতিহাসিক P/E অনুপাতে ব্যবসা করছে। এটি উল্লেখযোগ্যভাবে সস্তা নয়, কারণ এটির P/E বেশিরভাগ বছর ধরে এই স্তরের কাছাকাছি রয়েছে।
লভ্যাংশের পরিপ্রেক্ষিতে, ডেইরি ফার্মটি 5.1% সস্তা দেখায় কারণ এর গড় ফলন প্রায় 2-3% হয়েছে।
ডেইরি ফার্মের মূল্য/ফ্রি ক্যাশ ফ্লো রেশিও ৬ এর ৫ বছরের সর্বনিম্ন।
ডেইরি ফার্ম সামগ্রিকভাবে সস্তা দেখায়। কিন্তু শেয়ারের দাম বাড়াতে ফলাফলের উন্নতি করতে হবে, অন্যথায় এটি দীর্ঘ সময়ের জন্য সস্তা থেকে যেতে পারে।
7 বছর হয়ে গেছে তাদের বৃদ্ধি থমকে গেছে। জিনিসগুলি আরও খারাপ করার জন্য, উন্নতির সামান্য লক্ষণের সাথে এর মুদিখাতের জন্য মার্জিন কম হয়েছে৷
এটি একটি মিশ্র ব্যাগ এবং আমি এই সময়ে এটিকে একটি বাধ্যতামূলক মূল্য মনে করি না।