Didi Chuxing, বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম রাইড-হেলিং কোম্পানি 10 জুন 2021-এ একটি IPO-এর জন্য আবেদন করেছে এবং 30 জুন 2021-এ DIDI প্রতীকের অধীনে নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে ব্যবসা শুরু করবে বলে আশা করা হচ্ছে৷

আপডেট:দিদি শীঘ্রই NYSE থেকে ডিলিস্ট করা হতে পারে, মার্কিন তালিকাভুক্ত চীনা স্টকের শেয়ারহোল্ডারদের যা জানা উচিত তা আমরা এখানে শেয়ার করি।

যদিও কোম্পানিটি অফারটির আকার প্রকাশ করেনি, এটি উত্থাপিত US$4.4 বিলিয়নের উপর ভিত্তি করে, দিদির মূল্যায়ন হবে US$73 বিলিয়ন যা এটিকে বছরের সবচেয়ে বড় প্রযুক্তি আইপিওগুলির মধ্যে একটি করে তোলে৷

বিনিয়োগ জায়ান্ট Tencent এবং SoftBank দ্বারা সমর্থিত, Didi Chuxing হল একটি বৃহৎ কোম্পানী যেটি উবার, গ্র্যাব এবং লিফটের মত প্রতিদ্বন্দ্বী। ভ্রমণ শিল্পের পুনরুদ্ধারের সাথে, এই কোম্পানিটি রাইড-হেইলিং এর চাহিদা বৃদ্ধি থেকে লাভবান হওয়ার জন্য প্রস্তুত, এই আইপিওটিকে একটি আকর্ষণীয় করে তুলেছে।

তাই আসুন আমরা দিদি চুক্সিং-এর ব্যবসায় গভীরভাবে ডুব দিই এবং এটি একটি ভাল বিনিয়োগ কিনা তা নির্ধারণ করি!

দিদি চুক্সিং কি করে?

দিদি 9 বছর আগে 2012 সালে চীনে রাইড-হেলিং পরিষেবা দেওয়ার জন্য প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল।

বছরের পর বছর ধরে, এটির ব্যবসা একত্রিত হয়েছে কারণ এটি 2015 সালে আলিবাবা-সমর্থিত কুয়াইডি এবং উবারের চীনা অপারেশনের মতো প্রতিযোগীদের অধিগ্রহণ করেছে৷

চীন ছাড়াও, কোম্পানিটি 2018 সালে ব্রাজিল থেকে শুরু করে বিদেশেও বিস্তৃত হয়েছে। আজ অবধি, চীনের বাইরে 14টি দেশে এটির উপস্থিতি রয়েছে, যার একটিবার্ষিক সক্রিয় ব্যবহারকারীর পরিপ্রেক্ষিতে 63.5% এর CAGR 23 মিলিয়ন থেকে 60 মিলিয়ন।

প্রতিষ্ঠার 9 বছর পর, দিদি এখন বিশ্বের সর্ববৃহৎ গতিশীলতা প্ল্যাটফর্মের একটি যার মধ্যে রয়েছে রাইড শেয়ারিং, ডেলিভারি সার্ভিস, বৈদ্যুতিক গাড়ির চার্জিং নেটওয়ার্ক, স্বায়ত্তশাসিত ড্রাইভিং এবং ফ্লিট ম্যানেজমেন্ট।

অপারেশন সহ 15টি দেশ জুড়ে এবং 493 মিলিয়ন বার্ষিক সক্রিয় ব্যবহারকারী 41 মিলিয়ন গড় দৈনিক লেনদেন চালাচ্ছেন , এটি একটি আশ্চর্যজনক কীর্তি৷

দিদি চুক্সিংয়ের মার্কেট শেয়ার

2018 সালের 4র্থ ত্রৈমাসিকে চীনা বাজারে দিদির 91% শেয়ার ছিল। বর্তমানের দিকে দ্রুত এগিয়ে, দিদি এখনও 90% মার্কেট শেয়ারের সাথে প্রভাবশালী খেলোয়াড় .

এটা বলার অপেক্ষা রাখে না যে চীনে বিভিন্ন আকারের শত শত রাইড-হেইলিং প্ল্যাটফর্ম রয়েছে বলে কোনো প্রতিযোগিতা নেই। প্রতিযোগীতা বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে এবং দিদি ঢিলা হতে পারবে না।

দিদি চুক্সিংয়ের আর্থিক কর্মক্ষমতা

রাজস্ব

দিদির আয় ৮.৪% কমেছে 2019 সালে RMB 154.8 বিলিয়ন থেকে 2020 সালে RMB 141.7 বিলিয়ন। এটি মূলত কোভিড 19 এর প্রভাবের কারণে যা গতিশীল পরিষেবার চাহিদা হ্রাস করেছে।

যাইহোক, এর হ্রাস চিত্তাকর্ষকভাবে কম, এই কারণে যে Uber-এর আয় 21% কমেছে মহামারী চলাকালীন। বলা হচ্ছে, 2018 থেকে 2019-এর মধ্যে এর আয়ের বৃদ্ধি এতটা দুর্দান্ত ছিল না মাত্র 14.4% বৃদ্ধি।

দিদির তিনটি প্রধান ব্যবসায়িক অংশ রয়েছে:

• চায়না গতিশীলতা,
• আন্তর্জাতিক এবং,
• অন্যান্য উদ্যোগ।

চীনের গতিশীলতা বিভাগ রাইড-হেইলিং, ট্যাক্সি-হাইলিং, চাউফার, এবং হিচ পরিষেবাগুলি অন্তর্ভুক্ত করে চীনের অপারেশনগুলি। এর আন্তর্জাতিক বিভাগ চীনের বাইরের দেশগুলিতে রাইড-হেলিং এবং খাদ্য বিতরণ পরিষেবা উভয়ই রয়েছে। সবশেষে, অন্যান্য উদ্যোগ সেগমেন্ট বাইক-শেয়ারিং, অটো সলিউশন (প্রাথমিকভাবে চার্জ করা, রিফুয়েলিং, রক্ষণাবেক্ষণ এবং মেরামত, এবং লিজিং ব্যবসা নিজেরাই পরিচালিত হয়), শহরের অভ্যন্তরীণ মালবাহী, কমিউনিটি গ্রুপ কেনা, স্বায়ত্তশাসিত ড্রাইভিং এবং আর্থিক পরিষেবাগুলি অন্তর্ভুক্ত করে৷

2020 সালের হিসাবে, দিদির চায়না অপারেশন এখনও এর রাজস্বের বড় অংশ তৈরি করে (94.3% ) নিচে দেখানো হয়েছে. চায়না মোবিলিটির আয় 2019 সালের RMB147.9 বিলিয়ন থেকে 2020 সালে RMB133.6 বিলিয়ন থেকে 9.7% কমেছে। অন্যদিকে, এর আন্তর্জাতিক সেগমেন্ট এবং অন্যান্য উদ্যোগের সেগমেন্ট এর বৃদ্ধির কারণে যথাক্রমে 18.1% এবং 18.2% বৃদ্ধি পেয়েছে রাইড-হেলিং, ফুড ডেলিভারি এবং বাইক-শেয়ারিং পরিষেবা।

যেহেতু দিদি বিদেশে প্রসারিত হওয়ার সময় চীনে তার বাজারের নেতৃত্ব বজায় রাখার চেষ্টা করে, গত 3 বছর ধরে এটি লাভজনক হয়নি।

2018 থেকে 2019 সালের মধ্যে উন্নতির লক্ষণ ছিল কিন্তু মহামারীর ফলে 2019 সালের তুলনায় 2020 সালে একটি বড় ক্ষতি হয়েছে।

গ্রস প্রফিট মার্জিন

2018 সাল থেকে দিদির মোট লাভের ব্যবধানে উন্নতি হয়েছে, কারণ এর রাজস্ব খরচ কমে গেছে। এটি একটি ইতিবাচক লক্ষণ যে কোম্পানিটি স্কেল অর্থনীতিতে পৌঁছেছে।

তা সত্ত্বেও, 11.2% মোট লাভের মার্জিন কম আমার মতে।

ব্যালেন্স শীট

দিদির নগদ এবং নগদ সমতুল্য গত ৩ বছর ধরে বাড়ছে যা একটি ইতিবাচক লক্ষণ। যাইহোক, মনে রাখবেন এই নগদ কিছু গ্রাহকের আমানত যা প্ল্যাটফর্ম দ্বারা অনুষ্ঠিত হয়। এগুলি এমন নগদ যা গ্রাহকরা ব্যবহার করেননি এবং তাই দিদির লাভ হিসাবে স্বীকৃত হতে পারে না৷

21 মার্চ 2021 পর্যন্ত RMB23 বিলিয়নের নগদ এবং নগদ সমতুল্য, এটি কোম্পানির RMB23 বিলিয়নের বর্তমান দায় সবেমাত্র কভার করে।

দিদির আরএমবি 158 বিলিয়নের মোট সম্পদের দায় RMB27 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে যা আশ্বস্ত করে যদিও আমাদের মনে রাখা উচিত যে সম্পদের এক-তৃতীয়াংশই সদিচ্ছা৷

নগদ প্রবাহ

FY2020 এর জন্য অপারেটিং কার্যক্রম থেকে নেট ক্যাশ ছিল RMB1.1 বিলিয়ন RMB 10.7 বিলিয়ন নিট ক্ষতির তুলনায়।

বিশাল পার্থক্য ছিল RMB8.1 বিলিয়ন নন-ক্যাশ বা অপারেটিং সামঞ্জস্য এর কারণে এবং RMB3.6 বিলিয়ন এর কার্যকারী মূলধন অ্যাকাউন্টে পরিবর্তনের জন্য . এই নগদ নগদ বা অ-অপারেটিং সামঞ্জস্যের মধ্যে প্রাথমিকভাবে RMB5.3 বিলিয়ন অবচয় এবং পরিশোধিত ব্যয় এবং RMB3.4 বিলিয়ন শেয়ার-ভিত্তিক ক্ষতিপূরণ রয়েছে।

যদিও এটা দারুণ যে দিদির নগদ প্রবাহ গত দুই বছর ধরে ইতিবাচক, আমি এর উচ্চ অবচয় এবং পরিশোধ নিয়ে উদ্বিগ্ন। 2018 সাল থেকে এখন পর্যন্ত, 2018, 2019 এবং 2020 এর জন্য এর অবমূল্যায়ন এবং পরিশোধ যথাক্রমে RMB 2.8 বিলিয়ন, RMB4.0 বিলিয়ন এবং RMB5.3 বিলিয়ন হয়েছে।

দিদি চুক্সিং কি বাড়তে পারে?

চীনে বাজারের আধিপত্যের মালিকানা প্রস্তাব করে যে দিদি আগামী বছরগুলিতে চীনের বৃদ্ধি থেকে উপকৃত হবেন।

মোবিলিটি মার্কেট সাইজ

গতিশীলতার বাজার হল একটি বিশাল বাজার যা গ্লোবাল জিডিপির ৮% জন্য দায়ী 2020 সালে ভোক্তারা US$6.7 ট্রিলিয়ন খরচ করেছে। দেশে ফিরে, চীন আজ বিশ্বের বৃহত্তম গতিশীলতার বাজার এবং 2020 সালে বিশ্বব্যাপী গতিশীলতার 13.1% এর জন্য দায়ী যার বাজারের আকার RMB5.7 ট্রিলিয়ন (US$873 বিলিয়ন)।

এগিয়ে চলা, এটি 13.1% এর CAGR এ বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে 2025 সালের মধ্যে RMB10.6 ট্রিলিয়ন (US$1.6 ট্রিলিয়ন) পৌঁছাতে হবে।

স্ব-ড্রাইভিং প্রযুক্তি

তার মার্কিন প্রতিপক্ষের বিপরীতে, উবার যেটি সম্প্রতি একটি স্টার্ট-আপের কাছে তার স্ব-ড্রাইভিং প্রযুক্তি ব্যবসা বিক্রি করেছে, দিদি এখনও সেলফ-ড্রাইভিং প্রযুক্তিতে প্রচুর বিনিয়োগ করছে যা দিদি বিশ্বাস করেন, গতিশীলতার ভবিষ্যতের চাবিকাঠি রয়েছে।

প্রকৃতপক্ষে, স্বায়ত্তশাসিত ড্রাইভিং দুর্ঘটনার ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করে নিরাপত্তা উন্নত করতে পারে এবং সারা দিন গাড়ি চালানোর অনুমতি দিয়ে গাড়ির ব্যবহার উন্নত করতে পারে। যদিও ব্যবসার এই অংশটি এখনও শিশু পর্যায়ে রয়েছে, দিদি ইতিমধ্যেই সাংহাইতে একটি স্বায়ত্তশাসিত বহরের জন্য যাত্রী বহনের পরিষেবার লাইসেন্স পেয়েছে এবং বর্তমানে 100 টিরও বেশি যানবাহনের বহর পরীক্ষা করছে৷

বৈদ্যুতিক যানবাহন

আরেকটি আরো দৃঢ় প্রবৃদ্ধি হল এর বৈদ্যুতিক গাড়ির বহর . দিদির বর্তমানে তার প্ল্যাটফর্মে বৈদ্যুতিক গাড়ির বিশ্বের বৃহত্তম নেটওয়ার্ক রয়েছে৷ CIC অনুযায়ী।

এটি তার চার্জিং নেটওয়ার্ক দ্বারা সমর্থিত যা চীনের বৃহত্তম। 2021 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে মোট পাবলিক চার্জিং ভলিউমের 30% এর বেশি মার্কেট শেয়ার সহ, দিদি অবশ্যই এই বৈদ্যুতিক গাড়ির ক্ষেত্রে একজন প্রভাবশালী খেলোয়াড়৷

দিদির সম্ভাব্য ব্যবসায়িক ঝুঁকি

এর বেশিরভাগ ব্যবসা চীনে

দিদির বেশিরভাগ অপারেশন চীনে, যার অর্থ চীনের অর্থনৈতিক, বা সরকারী নীতির যেকোনো পরিবর্তন তার ব্যবসাকে প্রভাবিত করতে পারে। চীনের অর্থনীতি অনেক দেশের থেকে আলাদা, বিশেষ করে সরকারের সম্পৃক্ততার মাত্রায়। যদিও চীনা সরকার বাজার শক্তির জন্য তার অর্থনীতি উন্মুক্ত করেছে, তবুও এটি শিল্পের বিকাশ নিয়ন্ত্রণে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, চীন একচেটিয়া আচরণের জন্য আলিবাবা এবং টেনসেন্টের মতো বড় নামগুলির বিরুদ্ধে তার যাচাই-বাছাই বাড়িয়েছে। এপ্রিলে, আলিবাবাকে রেকর্ড 2.75 বিলিয়ন মার্কিন ডলার জরিমানা করা হয়েছিল। চীনা সরকারের এই পদক্ষেপের ফলে, এই কোম্পানিগুলি তাদের শেয়ারের মূল্য সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে নেমে এসেছে যেখানে আলিবাবা, টেনসেন্ট এবং মেইতুয়ান যথাক্রমে 32%, 20% এবং 33% হ্রাস পেয়েছে৷

দিদিকে রেহাই দেওয়া হয়নি কারণ এর কমিউনিটি গ্রুপ কেনার প্ল্যাটফর্ম চেংক্সিন ইউক্সুয়ানকে মার্চ মাসে অন্যায্য প্রতিযোগিতা অনুশীলনের জন্য US$200,000 জরিমানা করা হয়েছিল। ঠিক যেমন দিদি আইপিও করতে চলেছেন, এটি এখন চীনের বাজার নিয়ন্ত্রক দ্বারা একটি অবিশ্বাস তদন্তের মুখোমুখি , স্টেট অ্যাডমিনিস্ট্রেশন ফর মার্কেট রেগুলেশন (SAMR)। দিদির প্রতিযোগীদের আউট করার জন্য যে কোনো অন্যায্য অভ্যাসের বিষয়ে তদন্ত করা হবে এবং এর মূল্য নির্ধারণের ব্যবস্থাও।

দিদি কি শেষ মুহূর্তে আইপিও থেকে সরে আসবেন? নাকি দিদির শেয়ারের দাম আলিবাবা, টেনসেন্ট এবং মেটুয়ানের মতো কমে যাবে? এটি দেখতে বাকি রয়েছে এবং এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য অন্যতম প্রধান ঝুঁকি৷

জটিল তালিকা গঠন

দিদিকে আমেরিকান ডিপোজিটরি রিসিপ্টস (ADRs) এর মাধ্যমে ইউএস এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করা হবে যা একটি বিদেশী স্টকের শেয়ারের প্রতিনিধিত্বকারী সার্টিফিকেট। এর মানে হল যে দিদির সাথে কেনাকাটা আপনাকে কোম্পানির মালিকানা দেয় না যা সাধারণত একটি সাধারণ স্টক করে।

জিনিসগুলিকে জটিল করার জন্য, চীনের অনেক প্রযুক্তি সংস্থার মতো দিদির একটি জটিল আইনি কাঠামো রয়েছে। কোম্পানিগুলোর বিদেশি মালিকানার ওপর চীনা সরকার কর্তৃক আরোপিত নিষেধাজ্ঞার কারণে এটি হয়েছে। এটিকে বাইপাস করার জন্য, অনেক কোম্পানি এই সংবেদনশীল সম্পদগুলিকে বিশেষ আইনি সত্তায় স্থানান্তরিত করেছে যা VIEs নামে পরিচিত। যা চীনা ব্যক্তিদের মালিকানাধীন (সাধারণত বস)।

এখন পর্যন্ত চীন সরকার হস্তক্ষেপ করেনি। যাইহোক, এটি একটি ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগকারীর মনে রাখা উচিত কারণ VIE গুলিকে যে কোনো সময় বেআইনি ঘোষণা করা যেতে পারে যার ফলস্বরূপ কোম্পানি বন্ধ বা বিক্রি করা হতে পারে৷

মার্কিন চীন উত্তেজনা

এছাড়াও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত চীনা স্টকগুলিকে তালিকাভুক্ত করার একাধিক আলোচনার ফলে মার্কিন ও চীনের মধ্যে উত্তেজনা দেখা দিয়েছে।

প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের অধীনে, ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) হোল্ডিং ফরেন কোম্পানিজ অ্যাকাউন্টেবল অ্যাক্ট গ্রহণ করেছিল। . এই আইনের জন্য মার্কিন এক্সচেঞ্জে সর্বজনীনভাবে তালিকাভুক্ত কোম্পানিকে ঘোষণা করতে হবে যে তারা কোনো বিদেশী সরকারের মালিকানাধীন বা নিয়ন্ত্রিত নয়।

এছাড়াও, এই কোম্পানিগুলিকে পাবলিক কোম্পানির অ্যাকাউন্টিং ওভারসাইট বোর্ডের অডিট মেনে চলতে হবে বা তালিকা থেকে বিতাড়িত হওয়ার ঝুঁকি থাকবে৷

যদিও এটি দিদির জন্য একটি সমস্যা হওয়া উচিত নয়, তবে চীনা সরকার কি করবে যা দিদির তালিকাকে প্রভাবিত করতে পারে তা অনিশ্চিত৷

অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক শিল্প

চীনে প্রায় একচেটিয়া অধিকার থাকা সত্ত্বেও দিদি অলাভজনক রয়ে গেছে। এটি তীব্র প্রতিযোগিতার লক্ষণ এবং কীভাবে দিদির মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা নেই।

কোম্পানিটি তার কার্যক্রম বাড়াতে বিদেশেও প্রসারিত হচ্ছে। যাইহোক, এটিও অন্ধকার দেখায় কারণ এটি উবার (ইউএস), গ্র্যাব (দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া), গ্লোভ (ইউরোপ এবং আফ্রিকা), ক্যাবিফাই (দক্ষিণ আমেরিকা) এবং আরও অনেকের মতো অন্যান্য প্রতিযোগীদের মুখোমুখি।

মার্কেট শেয়ার অর্জনের প্রচেষ্টায়, আমরা আশা করতে পারি দিদি আরও কয়েক বছর অলাভজনক থাকবেন।

দিদি চুক্সিংয়ের মূল্যায়ন –এর মূল্য কত?

সঠিক মূল্যায়ন প্রকাশ করা হয়নি. যাইহোক, রিপোর্টের ভিত্তিতে, দিদির মূল্যায়ন US$73 বিলিয়নের কাছাকাছি। (মূলধন বৃদ্ধির সময় এটির মূল্য ছিল US$62 বিলিয়ন)।

21.6 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের 2020 রাজস্বের তুলনায় $73 বিলিয়ন মূল্যায়ন সহ, এর P/S অনুপাত প্রায় 3.38 . এটি Uber-এর P/S-এর 8.08 এবং Lyft-এর P/S-এর 9.67-এর তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম, যা দিদিকে প্রথম নজরে আকর্ষণীয় বলে মনে হচ্ছে .

যাইহোক, এটি এমন নাও হতে পারে কারণ দিদির বেশিরভাগ আয় মোট ভিত্তিতে রিপোর্ট করা হয় যা Lyft এবং Uber থেকে আলাদা যা নেট ভিত্তিতে রিপোর্ট করে। এর অর্থ হল যে দিদির রাজস্ব হল পরিষেবার জন্য গ্রাহকদের দেওয়া মোট পরিমাণ, যখন Uber এবং Lyfe-এর জন্য রিপোর্ট করা মোট রাজস্ব ড্রাইভারের উপার্জন এবং প্রণোদনা বাদ দেয়। যেমন, দিদির রাজস্ব স্ফীত হয়েছে এবং আরও ভালো তুলনার জন্য এটি বিবেচনা করা উচিত।

নীচের সারণীটি একটি গ্রস এবং নেট বেসিস রাজস্ব মডেলের মধ্যে পার্থক্যকে চিত্রিত করে৷

দিদির 2020 সালের রাজস্ব US$18.1 বিলিয়ন কমানোর পর যা ড্রাইভারদের উপার্জন এবং প্রণোদনায় গিয়েছিল, দিদির মোট আয় প্রায় $3.5 বিলিয়ন, যার মানে হল এর P/S 20.8 .

এটি তার প্রতিযোগী উবার এবং লিফটের তুলনায় অনেক বেশি।

উপসংহার

দিদি চুক্সিং চীনের গতিশীলতা সেক্টরে বাজারের নেতা এবং সম্ভবত ভবিষ্যতেও থাকবে। তবুও, দিদি একটি অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক বাজারে রয়েছে। প্রতিযোগীতা বজায় রাখতে এবং বাজারের অংশীদারিত্ব বজায় রাখতে, এটিকে তার ড্রাইভার এবং ভোক্তাদের জন্য প্রণোদনা অব্যাহত রাখতে হবে।

এটি কল্পনা করুন, যদি GoJek আপনাকে একটি সস্তা ট্রিপ অফার করে, আপনি কি এখনও গ্র্যাবের সাথে লেগে থাকবেন?

কোম্পানির দুর্বল মার্জিন দেখায় যে এটির মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতার অভাব রয়েছে এবং এটির আইপিও মূল্যায়ন US$73 বিলিয়ন আমার মতে মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি। এই কারণে, আমার আপাতত দিদিতে বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা নেই।