বৃহস্পতিবার যখন সেম্বকর্প মেরিন এবং কেপেল কর্প ট্রেডিং বন্ধ করে দিয়েছিল, তখন আমরা জানতাম যে কিছু তৈরি হচ্ছে৷
বাণিজ্য বন্ধের পর থেকে দুটি বড় ঘোষণা করা হয়েছে।
উভয় সংস্থাই সেম্বকর্প মেরিন এবং কেপেল কর্পোরেশনের মধ্যে সম্ভাব্য একীভূতকরণ নিয়ে আলোচনা করার জন্য একটি নন-বাইন্ডিং মেমোরেন্ডাম অফ আন্ডারস্ট্যান্ডিং (MOU) ঘোষণা করেছে। এর অফশোর এবং সামুদ্রিক ইউনিট (কেপেল ওএন্ডএম)।
যদিও আলোচনা এখনও তাদের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে এবং কোনো চুক্তি সেট হতে কয়েক মাস সময় লাগতে পারে, এটি গুরুত্বপূর্ণ খবর যা শেয়ারহোল্ডারদের তাদের আসনের ধারে রাখবে।
নন-বাইন্ডিং এমওইউ ছাড়াও, সেম্বকর্প মেরিন একটি বিশাল $1.5 বিলিয়ন অধিকার সমস্যা ঘোষণা করেছে এর নগদ ব্যালেন্স বাড়ানোর জন্য।
হাতে 2 টি বিষয় নিয়ে, আমরা এই নিবন্ধটি 2 ভাগে বিভক্ত করা হবে। প্রথমত, আমি আলোচনা করব বিনিয়োগকারীরা সম্ভাব্য একীভূতকরণ থেকে কী আশা করতে পারে এবং পরবর্তীতে, অধিকার সংক্রান্ত সমস্যাগুলির প্রভাব৷
প্রথমে, আসুন জড়িত কোম্পানিগুলির ব্যবসার দিকে নজর দিন৷
৷Sembcorp Marine (SGX:S51) হল 5টি দেশে, সিঙ্গাপুর, ইন্দোনেশিয়া, যুক্তরাজ্য, নরওয়ে এবং ব্রাজিলের সুবিধা সহ অফশোর, মেরিন এবং এনার্জি শিল্পের উদ্ভাবনী প্রকৌশল সমাধানের একটি বৈশ্বিক খেলোয়াড়৷ আরও নির্দিষ্টভাবে, এটি 4টি প্রধান সেক্টরের সাথে জড়িত:
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, সেম্বকর্প মেরিন পুনর্নবীকরণযোগ্য এবং অন্যান্য পরিচ্ছন্ন শক্তি সমাধানের উপর তার ফোকাস বাড়িয়েছে কারণ এটি অফশোর এবং সামুদ্রিক খাত তেলের দামের দীর্ঘস্থায়ী দুর্বলতার কারণে মন্দার মুখোমুখি হয়েছে যা মহামারী দ্বারা আরও বৃদ্ধি পেয়েছে।
নীচের চিত্রটি এর টেকসই পণ্যগুলির কিছু উদাহরণ:
কেপেল কর্পোরেশন (SGX:BN4) সেম্বকর্প মেরিনের তুলনায় অনেক বেশি বৈচিত্র্যময়। কেপেল কর্পোরেশন কেপেল ওএন্ডএম এর মূল। এর ব্যবসা 4টি গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্রে টেকসই নগরায়নের সমাধান প্রদান করে:
যে কেউ বলতে পারে যে তারা এই একীভূত হতে দেখেছে, তবে এই একীকরণ ঘটত না যদি গত বছর ঘটে যাওয়া ধারাবাহিক ঘটনা না ঘটত। এখানে মূল ইভেন্টগুলির একটি টাইমলাইন রয়েছে যা সম্ভাব্য একীকরণের দিকে নিয়ে যায়:
এখন:সেম্বকর্প মেরিন এবং কেপেল ওএন্ডএম-এর মধ্যে একটি সম্ভাব্য সংযুক্তি।
ঠিক আছে, এই দুটি টেমাসেক সমর্থিত কোম্পানির মধ্যে একীভূত হওয়া আমার মতে সঠিক পথ।
জাহাজ নির্মাণ এবং সামুদ্রিক সেক্টরের কোম্পানিগুলি একটি দুর্বল দৃষ্টিভঙ্গির মুখোমুখি হওয়ায়, অনেকগুলি ইতিমধ্যে একটি বৃহত্তর সত্তা গঠনের জন্য একীভূত হয়েছে৷
একইভাবে, সেম্বকর্প মেরিন এবং কেপেল কর্পোরেশনের জন্য, একটি একীভূত সত্তা বৃদ্ধির সুযোগগুলিকে পুঁজি করতে, বৃহত্তর চুক্তির জন্য প্রতিযোগিতা করতে এবং সম্মিলিত অপারেশন স্কেল থেকে সমন্বয় সাধনের জন্য আরও ভাল অবস্থানে থাকবে৷
এই চুক্তিটিসেম্বকর্প মেরিন শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপকারী৷৷
যাইহোক, এর আসন্ন অধিকার সংক্রান্ত সমস্যাগুলি (নীচে আরও আলোচনা করা হয়েছে) একত্রীকরণের উপর অগ্রাধিকার পেয়েছে এবং উচিত।
FY2020-এর জন্য, Keppel Energy &Environment $1.2 বিলিয়ন নিট ক্ষতির রিপোর্ট করেছে, যেখানে FY2019-এ $101 মিলিয়ন নেট লস হয়েছে। (নীচের চিত্রটি দেখুন) এর O&M ব্যবসা এর লোকসানের সিংহভাগ অবদান রেখেছে।
যেমন O&M ব্যবসা অপসারণের সাথে সাথে, এটি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য একটি আশীর্বাদ হতে পারে৷
চুক্তিটি সফলভাবে পাস হলে, কেপেল কর্পোরেশন তার O&M ব্যবসা বন্ধ করতে সক্ষম হবে, যা এর শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সম্ভাব্য মূল্য আনলক করতে পারে .
ঘোষণার একই দিনে, সেম্বকর্প মেরিন আরও একটি $1.5 বিলিয়ন অধিকার ইস্যু প্রস্তাব করেছে। এর আর্থিক অবস্থানকে শক্তিশালী করতে এবং পুনর্নবীকরণযোগ্য এবং পরিচ্ছন্ন শক্তির দিকে এর কৌশলগত পিভটকে ত্বরান্বিত করতে।
প্রতি 2টি Sembcorp মেরিন শেয়ারের জন্য, আপনি প্রতি শেয়ার $0.08 মূল্যে 3টি রাইট শেয়ারের জন্য যোগ্য হবেন।
এই মূল্যে, এটি শেষ লেনদেন করা মূল্য থেকে 58.1% ডিসকাউন্টের প্রতিনিধিত্ব করে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যন্ত ঘোলাটে৷
অধিকারগুলি "ত্যাগযোগ্য", যার অর্থ আপনি যদি সদস্যতা নিতে না চান তবে আপনি আপনার বরাদ্দকৃত অধিকার বিক্রি করতে পারেন৷ যাইহোক, যদি অতীতের কোনো ইঙ্গিত হয়, আমি মনে করি না অধিকারগুলি খুব জনপ্রিয় হবে এবং খোলা বাজারে খুব বেশি মূল্যবান নাও হতে পারে৷
পূর্ববর্তী অধিকার ইস্যুটির অজনপ্রিয়তার পরিপ্রেক্ষিতে, বেশিরভাগ অধিকার স্টার্টট্রি ইনভেস্টমেন্ট পিটিই লিমিটেড দ্বারা নেওয়া যেতে পারে, টেমাসেকের একটি সহায়ক সংস্থা যা সমস্ত অধিকারের 67% পর্যন্ত সদস্যতা নিতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ। অবশিষ্ট 33% (যদি নেওয়া না হয়) তারপর DBS দ্বারা আন্ডাররাইট করা হবে। এর মানে হল যে সেম্বকর্প মেরিন $1.5 বিলিয়ন সংগ্রহের নিশ্চয়তা দিয়েছে, কে এর জন্য অর্থ প্রদান করবে সেটাই বিষয়।
তা সত্ত্বেও, অধিকার ইস্যুটি শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন সাপেক্ষে। সেম্বকর্প মেরিন-এর বিনিয়োগকারীদের এই টাইমলাইনটি নোট করা উচিত:
এই রাইট ইস্যুটি 2020 সালের সেপ্টেম্বরে করা $2.1 বিলিয়ন রাইট ইস্যুর উপরে রয়েছে। $2.1 বিলিয়নের $1.5 বিলিয়ন সেম্বকর্প ইন্ডাস্ট্রিজ লিমিটেডের কাছে সেম্বকর্প মেরিন এর ঋণ কমাতে ব্যবহার করা হয়েছিল, বাকি $0.6 বিলিয়ন ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল হিসাবে ব্যবহার করা হয়েছিল।
1.5 বিলিয়ন ডলারে, এই অধিকার সমস্যাটি অত্যন্ত ঘোলাটে৷ বিশেষ করে যখন আপনি এটির বর্তমান বাজার মূলধন $2.4 বিলিয়নের সাথে তুলনা করেন (ঘোষণার আগে)।
এই অধিকার ইস্যুটির জন্য চারটি সরকারী কারণ দেওয়া হয়েছিল:
অধিকার ইস্যুটি সেম্বকর্প মেরিনকে তার নেট গিয়ারিং অনুপাত 0.75x থেকে 0.25x কমাতে অনুমতি দেবে। এটি ঋণদাতা এবং গ্রাহক উভয়ের আস্থাকে শক্তিশালী করতে সহায়তা করবে।
উপরন্তু, এটি তার নগদ ব্যালেন্স $0.8 বিলিয়ন থেকে $2.3 বিলিয়ন করতে সক্ষম হবে যা এটিকে 2022 সালের শেষের দিকে তার অনুমান করা অপারেশনাল তহবিলের প্রয়োজন মেটাতে দেয়।
আরও নগদ অর্থের সাথে, সেম্বকর্প মেরিন তখন উচ্চ মূল্যের এবং বৃহত্তর প্রকল্পগুলির জন্য বিড করতে সক্ষম হবে যা এর দীর্ঘমেয়াদী কার্যকারিতা নিশ্চিত করতে পারে৷
বেশি নগদ থাকার অর্থ হল দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগ করার সামর্থ্য, যা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিশেষ করে যেহেতু সেম্বকর্প মেরিন ক্লিন এনার্জি সেক্টরে প্রবৃদ্ধি চালাতে চায়।
সেম্বকর্প মেরিন উচ্চ প্রবৃদ্ধির পুনর্নবীকরণযোগ্য এবং পরিচ্ছন্ন শক্তি বিভাগে তার কৌশলগত পিভটকে ত্বরান্বিত করার আশা করে। এই অধিকার ইস্যুতে, এটি বৃদ্ধির জন্য অর্থায়ন এবং কৌশলগত সম্প্রসারণের জন্য আরও বেশি সক্ষমতা পাবে৷
যদিও রাইট ইস্যুটি শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদনের সাপেক্ষে, বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই এই সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণ করছে। ঘোষণার পর প্রথম দিনে এর শেয়ারের দাম ইতিমধ্যেই ব্যাপক ধাক্কা খেয়েছে।
এখন প্রশ্ন হচ্ছে, এটাই কি শেষ অধিকারের সমস্যা হবে? নাকি অদূর ভবিষ্যতে সেম্বকর্প মেরিনকে আরও তহবিলের প্রয়োজন হবে?
যদি আমরা 2020 এর দিকে ফিরে তাকাই, সেম্বকর্প মেরিন-এর অপারেটিং কার্যক্রম থেকে নগদ প্রবাহ ছিল -$750 মিলিয়ন যেখানে বিনিয়োগ কার্যকলাপ থেকে এর নগদ প্রবাহ ছিল -$88 মিলিয়ন। মোট, এটি পুড়ে গেছে - $838 মিলিয়ন।
যদিও আজকের পরিস্থিতি গত বছরের মতো খারাপ নয়, সেম্বকর্প মেরিন এখনও অফশোর এবং সামুদ্রিক খাতে মন্দার দ্বারা প্রভাবিত।
এই হিসাবে আসুন তাদের 2020 এবং 2019 নগদ প্রবাহের গড় গ্রহণ করি। এই বছরের জন্য সেম্বকর্প মেরিন-এর জন্য আনুমানিক নগদ বার্ন হতে পারে - $723 মিলিয়ন।
এই হারে, এটা কোন আশ্চর্যের বিষয় নয় কেন বর্তমান নগদ ভারসাম্য $0.8 বিলিয়ন সহ সেম্বকর্প মেরিনকে আরেকটি অর্থায়নের প্রয়োজন হবে।
যদি আমরা ধরে নিই যে সেম্বকর্প মেরিন প্রতি বছর এত বেশি নগদ বার্ন করে, বর্তমান $1.5 বিলিয়ন রাইট ইস্যুর অর্থ হবে এর রানওয়ের 2 বছর বাড়ানো। যেমন, সময় এলে আরেকটি অধিকারের সমস্যা হতে পারে।
সম্ভাব্য একত্রীকরণ স্বাগত খবর একটি টুকরা. যাইহোক, সমস্ত বিনিয়োগকারী দুটি ঘোষণায় খুশি হবেন না৷
৷আপনার যদি সেম্বকর্প মেরিন-এ শেয়ার থাকে, তাহলে আপনার একটি কঠিন সিদ্ধান্ত নিতে হবে। ঘোষণার পর, এর শেয়ারের দাম ইতিমধ্যেই কমে গেছে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীর 'ন্যায্য' মূল্যে প্রস্থান করার কোনো সুযোগ নেই।
একদিকে, একীভূতকরণ উভয় সংস্থার মধ্যে দুর্দান্ত সমন্বয় আনতে পারে তবে অন্যদিকে, গ্রুপটি মহামারীর প্রভাব এবং তেল ও গ্যাস শিল্পের সাধারণ পতনের মুখোমুখি হতে থাকবে। আপনি যদি একজন শেয়ারহোল্ডার হন তবে আপনাকে নিজেই একটি পছন্দ করতে হবে কারণ আমার কাছেও কোন উত্তর নেই৷
৷আপনি যদি কেপেল কর্পোরেশনের একজন বিনিয়োগকারী হন তবে এই স্থানান্তরটি অবশ্যই একটি আশীর্বাদ। এর O&G সেক্টর অপসারণ কেপেলের ভবিষ্যতের আয়কে মসৃণ করতে পারে যা অনেক বিনিয়োগকারীর পক্ষে।
লেখার সময়, আমি কোনো সেম্বকর্প মেরিন শেয়ার বা কেপেল কর্পোরেশন শেয়ারের মালিক নই। যাইহোক, সামনের দিকে এগিয়ে গিয়ে, আমি কেপেলের ব্যবসার দিকে নজর দিতে পারি।
পুনশ্চ. যারা শুনতে/দেখতে পছন্দ করেন তাদের জন্য, অ্যালভিন একটি ভিডিও সারাংশও করেছেন: