আলিবাবা একটি চীনা ই-কমার্স কোম্পানি। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, এটি ক্লাউড কম্পিউটিং এবং ফিনটেক স্পেসেও তার সক্ষমতা তৈরি করছে, সবচেয়ে বিশিষ্ট একটি হচ্ছে পিঁপড়া গ্রুপ।
Alibaba এর স্টক মূল্য তার প্রথম পাবলিক অফার থেকে ক্রমাগত বেড়েছে, এর ক্রমবর্ধমান রাজস্ব এবং প্রতিশ্রুতিশীল ভবিষ্যতের সম্ভাবনার জন্য ধন্যবাদ।
যাইহোক, 2020 সালের অক্টোবরে পরিস্থিতি বদলে যায়, যখন সরকার এই চীনা প্রযুক্তিবিদদের বিরুদ্ধে ক্র্যাক ডাউন করে।
চীনা সরকারের দমন-পীড়নের ফলে আলিবাবাকে বেশ কিছু শাস্তি ও সতর্কবার্তা দেওয়া হয়েছে। অ্যান্ট ফাইন্যান্সিয়ালকে পুনর্গঠন করতে বাধ্য করা হয়েছিল, এবং আলিবাবা রেকর্ড $2.8 বিলিয়ন জরিমানা পেয়েছে এপ্রিল মাসে অ্যান্টিট্রাস্ট কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে৷
৷তারপর থেকে, আলিবাবার শেয়ারের দাম 30% এর বেশি কমে গেছে এবং এখনও পুনরুদ্ধার করা হয়নি:
বিনিয়োগকারীদের এখনই অনুশোচনা করতে হবে কারণ শুধু আলিবাবার শেয়ারের দামই কমেছে তাই নয়, এর সমবয়সীদেরও এটিকে ছাড়িয়ে গেছে।
প্রতিকূল খবর থাকা সত্ত্বেও, ওয়ারেন বাফেটের দীর্ঘদিনের অংশীদার এবং বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ের ভাইস চেয়ারম্যান চার্লি মুঙ্গার এপ্রিল মাসে আলিবাবায় বিনিয়োগ করেছিলেন। তার কর্মগুলি ইঙ্গিত দিতে পারে যে বাজার অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া করছে এবং আলিবাবা এই মুহূর্তে একটি ভাল কেনা।
যাইহোক, আলিবাবার সমস্যা এখনও শেষ হয়নি, তাই আসুন সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে এই ফার্মে বিনিয়োগের ঝুঁকি এবং পুরষ্কারগুলি পরিমাপ করা যাক৷
সতর্কতা:আলিবাবা একটি বেহেমথ, এটি একটি দীর্ঘ নিবন্ধ হবে। সহজে নেভিগেশন করার জন্য এখানে বিষয়বস্তুর একটি সারণী রয়েছে:
আলিবাবা (NYSE:BABA):কিনবেন নাকি বিক্রি করবেন?:আলিবাবা গ্রুপ 1999 সালে জ্যাক মা দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। আজ, এটি চীনের ই-কমার্স মার্কেট শেয়ারের 50% এর বেশি সহ বিশ্বের বৃহত্তম ই-কমার্স কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি৷
মোট, আলিবাবার মূল বাণিজ্য ব্যবসা কোম্পানির মোট আয়ের 87% করে Taobao, Tmall, AliExpress, Lazada, Cainiao এবং আরও অনেক কিছুর মতো সাব ব্যবসার পরিসর থেকে।
ই-কমার্স ব্যতীত, আলিবাবা তার ক্লাউড কম্পিউটিং-এ প্রচুর বিনিয়োগ করছে ব্যবসা FY2021 অনুযায়ী, এর ক্লাউড কম্পিউটিং সেগমেন্ট কোম্পানির মোট আয়ের 8% তৈরি করে .
বাকি 5% আসে৷ থেকে:
প্রতিটি সেগমেন্টের পর্যায়গুলি নীচের চিত্রে দেখা যাচ্ছে। ছবিতে যেমন দেখানো হয়েছে, গাছের আকার যত বড় হবে, সেগমেন্টটি তত বেশি লাভজনক।
আপনি সম্ভবত বলতে পারেন যে আলিবাবা একটি বিশাল কোম্পানি যেখানে বিভিন্ন ব্যবসায়িক অংশ রয়েছে। সামগ্রিকভাবে, এটি চারটি ব্যবসায়িক বিভাগে এবং অন্য দুটি বিনিয়োগ বিভাগে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে . এগুলো হলঃ
আসুন আমরা একে ভেঙে ফেলি এবং প্রতিটি সেগমেন্ট সম্পর্কে আরও শিখি।
আলিবাবার আয় এবং লাভের সিংহভাগ তৈরি করা হল এর মূল বাণিজ্য, যার মধ্যে রয়েছে TaoBao, TMall, AliExpress এবং আরও অনেক কিছু। এই সেগমেন্টে অনেকগুলো সাবসেগমেন্ট আছে:
TaoBao হল একটি ভোক্তা থেকে ভোক্তা ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম যা ছোট ব্যবসা এবং ব্যক্তিদের মূল ভূখণ্ড চীন, হংকং, ম্যাকাও এবং তাইওয়ানের গ্রাহকদের কাছে তাদের পণ্য বিক্রি করতে দেয়।
Tmall দুটি অংশ নিয়ে গঠিত:Tmall China এবং Tmall Global.
Tmall চায়না 2008 সালে একটি বিজনেস টু ভোক্তা (B2C) ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম হিসাবে চালু হয়েছিল। এটি প্রধানত চীনে অফলাইন উপস্থিতি সহ ব্যবসাগুলিকে তাদের পণ্যগুলি চীনা গ্রাহকদের কাছে বিক্রি করার অনুমতি দেয়। এটি TaoBao থেকে সম্পূর্ণ বিপরীত, কারণ শুধুমাত্র নাইকির মতো স্বীকৃত কোম্পানি এখানে তাদের পণ্য বিক্রি করতে পারে।
অন্যদিকে Tmall গ্লোবাল, 2014 সালে চালু হয়েছিল এবং Tmall চীনের মতো কাজ করেছিল। একমাত্র পার্থক্য হল চীনে শারীরিক উপস্থিতি ছাড়া বিদেশী ব্র্যান্ডগুলি তাদের পণ্য তালিকাভুক্ত করতে পারে। বর্তমানে, এটি বাজারের এক-তৃতীয়াংশের বেশি শেয়ার সহ বৃহত্তম চীনা ক্রস বর্ডার ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম৷
2019 সালে অর্জিত, Kaola.com মূলত চীনা ভোক্তাদের আমদানি করা পণ্য কেনার জন্য একটি অনলাইন মার্কেটপ্লেস হিসেবে কাজ করে। আমরা Kaola.com কে Tmall-এর এক্সটেনশন হিসেবে দেখতে পারি।
2013 সালে অন্য ছয়টি চীনা লজিস্টিক কোম্পানির সাথে একটি অংশীদারিত্বের মাধ্যমে গঠিত, Cainiao প্রাথমিকভাবে Alibaba এর লজিস্টিক হাত হিসাবে কাজ করে।
বিশ্বব্যাপী এর লজিস্টিক অবকাঠামো সহ, Cainao এর বিভিন্ন ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম জুড়ে আলিবাবার বণিকদের দ্বারা ক্রমবর্ধমানভাবে গ্রহণ করা হচ্ছে। FY2021-এর জন্য, Cainiao বছরে 68% আয় বৃদ্ধি অর্জন করেছে এবং Alibaba-এর মোট আয়ের 5% প্রতিনিধিত্ব করেছে এবং এই বছর নগদ প্রবাহকে ইতিবাচক করেছে৷
2018 সালে অর্জিত, ele.me হল চীনে একটি অন-ডিমান্ড ডেলিভারি প্ল্যাটফর্ম যা ভোক্তাদের অনলাইনে খাবার এবং মুদির সামগ্রী অর্ডার করতে দেয়। এছাড়াও, এটি শেষ-মাইল লজিস্টিক পরিষেবাও প্রদান করে, যার মধ্যে ফ্রেশিপ্পো এবং আলিবাবা হেলথের জন্য ডেলিভারি পরিষেবা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে৷
Meituan এখনও 65% চীনের বাজার শেয়ারের সাথে খাদ্য সরবরাহ পরিষেবার বাজারের নেতা। তা সত্ত্বেও, ele.me-এর এখনও 27.4% মার্কেট শেয়ার রয়েছে, এটিকে দ্বিতীয় স্থানে রেখেছে।
অন্যদিকে কুওবেই হল চীনের অন্যতম শীর্ষস্থানীয় রেস্তোরাঁ এবং দোকানে ব্যবহারের জন্য স্থানীয় পরিষেবা নির্দেশিকা প্ল্যাটফর্ম৷
চীনা ভাষায় 'হেমা' নামে পরিচিত, এটি স্ব-চালিত খুচরা দোকানগুলির একটি চেইন (Amazon Go এর মতো) যা শূন্য মানব স্পর্শ কেনাকাটার অভিজ্ঞতা প্রদান করে। 31 মার্চ, 2021 পর্যন্ত, 257টি ফ্রেশিপ্পো স্টোর চলছে, যেগুলি প্রাথমিকভাবে চীন জুড়ে প্রথম এবং দ্বিতীয় স্তরের শহরে অবস্থিত৷
2016 সালে অর্জিত, Lazada প্রাথমিকভাবে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার বাজারে পরিবেশন করে এবং বর্তমানে SEA-এর বৃহত্তম ই-কমার্স প্লেয়ারগুলির মধ্যে একটি। যদিও Lazada বছরে তিন-অঙ্কের অর্ডার বৃদ্ধি পেয়েছে, এটি লক্ষণীয় যে এটি সম্প্রতি SEA গ্রুপের দোকানের কাছে জায়গা হারিয়েছে, যা এর স্থানীয় মার্কেটিং প্রচেষ্টার জন্য ব্যতিক্রমীভাবে ভাল করেছে ধন্যবাদ।
তা সত্ত্বেও, 100 মিলিয়নেরও বেশি মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারীর সাথে, Lazada এখনও দ্বিতীয় স্থানে রয়েছে, Tokopedia-এর থেকে এগিয়ে৷
2010 সালে চালু হওয়া AliExpress হল একটি বিশ্বব্যাপী মার্কেটপ্লেস যা ভোক্তাদের সরাসরি উৎপাদনকারী এবং পরিবেশকদের কাছ থেকে চীনে কিনতে সক্ষম করে।
আলিবাবা ক্লাউড বিশ্বব্যাপী তার গ্রাহকদের জন্য ক্লাউড পরিষেবার একটি স্যুট অফার করে। এই পরিষেবাগুলির মধ্যে রয়েছে ডেটা স্টোরেজ, বড় আকারের কম্পিউটিং, নিরাপত্তা, বড় ডেটা বিশ্লেষণ, মেশিন লার্নিং প্ল্যাটফর্ম এবং IoT পরিষেবা৷
মার্কেট শেয়ারের পরিপ্রেক্ষিতে, আলিবাবা ক্লাউড 6% মার্কেট শেয়ার নিয়ে চতুর্থ স্থানে রয়েছে, অ্যামাজন, মাইক্রোসফ্ট এবং গুগলের ঠিক নীচে। এর হোম মার্কেটে, আলিবাবা ক্লাউড 39.8% এর বেশি মার্কেট শেয়ার নিয়ে নেতৃত্ব দেয়।
আলিবাবা ক্লাউডের আয় বছরে 50% বৃদ্ধি পেয়ে FY2021-এ US$9,176 মিলিয়নে পৌঁছেছে এবং কোম্পানিটি প্রথমবারের মতো ক্যাশফ্লো ইতিবাচক হয়েছে। এই বৃদ্ধি কোভিড-১৯ মহামারীর পাশাপাশি সাধারণ ডিজিটাইজেশন প্রবণতার জন্য দায়ী করা যেতে পারে। ক্লাউড কম্পিউটিংয়ে চীনা সরকারের কৌশলগত অগ্রাধিকারের সাথে এগিয়ে যাওয়া, আমি বিশ্বাস করি আলিবাবা ক্লাউড ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পাবে।
এই বিভাগটি আলিবাবার আয়ের একটি ছোট অংশ তৈরি করে।
2016 সালে অর্জিত, Youku হল তৃতীয় বৃহত্তম অনলাইন দীর্ঘ-ফর্ম ভিডিও প্ল্যাটফর্ম, যার 500 মিলিয়নেরও বেশি মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী রয়েছে। তার ব্যবহারকারীদের ডিজিটাল মিডিয়া এবং বিনোদন সামগ্রী সরবরাহ করার পাশাপাশি, Youku তার সদস্যতা প্রোগ্রামের মাধ্যমে আলিবাবার ই-কমার্স ব্যবসার পরিপূরক হিসেবে কাজ করে এবং এছাড়াও 11.11 গ্লোবাল শপিং ফেস্টিভ্যালের মতো মূল বাণিজ্যের প্রধান ইভেন্টগুলির লাইভ স্ট্রিমিংয়ের মাধ্যম হিসেবে কাজ করে।
এর প্রধান প্রতিযোগী হল iQIYI এবং Tencent Video।
এই বিভাগটি আলিবাবার একটি 'স্টার্টআপ' হাতের মতো, এবং বেশিরভাগ উদ্যোগগুলি এখনও অলাভজনক না হলে। তা সত্ত্বেও, যদি আলিবাবা 1 বা 2টি রত্ন খুঁজে বের করতে পারে, তাহলে এটি সম্ভবত 10x ব্যাগার হতে পারে৷
বর্তমানে, আলিবাবা Amap এবং DingTalk-এর মতো উদ্যোগ নিয়ে কাজ করছে। Amap একটি মোবাইল ডিজিটাল মানচিত্র যা চীনে নেভিগেশন এবং রিয়েল-টাইম ট্রাফিক তথ্য প্রদান করে। এর বড় ডেটা-সক্ষম প্রযুক্তি রাইড-হেলিং এবং সোশ্যাল নেটওয়ার্কিং সহ বিভিন্ন শিল্প জুড়ে প্রধান মোবাইল অ্যাপগুলিকে শক্তিশালী করতে সহায়তা করে৷
DingTalk হল একটি ডিজিটাল সহযোগিতা কর্মক্ষেত্র যা স্কুল এবং অফিসগুলিতে কাজ করার, ভাগ করে নেওয়া এবং সহযোগিতা করার নতুন উপায় সরবরাহ করে। এটি ব্যবহারকারীদের দূরবর্তীভাবে কাজ করার সময় সংযুক্ত থাকার অনুমতি দেয়, যা এখন মহামারীর কারণে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ৷
অ্যান্ট গ্রুপ হল একটি ফিনটেক কোম্পানি যেটি তার পেমেন্ট পরিষেবা, Alipay-এর মতো বিভিন্ন আর্থিক পরিষেবা প্রদান করে, যা তার ই-কমার্স প্ল্যাটফর্মের সাথে ভালভাবে সংহত। এর আকারকে পরিপ্রেক্ষিতে রাখার জন্য, পিপীলিকা গোষ্ঠীর সক্রিয় ব্যবহারকারী পেপ্যালের তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ, বিশ্বব্যাপী বার্ষিক সক্রিয় ব্যবহারকারী 1.3 বিলিয়ন।
নিয়ন্ত্রক সমস্যার কারণে, পিঁপড়া গ্রুপকে তার মূল কোম্পানি থেকে আলাদা হতে হয়েছিল। এইভাবে, এটি এখন আলিবাবার বিনিয়োগ অংশ গঠন করে যেখানে এটি কোম্পানিতে 33% ইক্যুইটি শেয়ার রাখে।
তা ছাড়া, অ্যান্ট গ্রুপ সম্পদ ব্যবস্থাপনা পণ্য, ক্ষুদ্র অর্থায়ন এবং বীমা পণ্য অফার করার জন্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের সাথে অংশীদারিত্ব করে।
যদিও পিপীলিকা গ্রুপ তার আইপিও বন্ধ হওয়ার পরে ব্যাপকভাবে আঘাত করেছে, এখনও এই বিভাগ থেকে প্রচুর প্রবৃদ্ধি আসছে। ক্রমবর্ধমান মধ্যম আয় এবং ব্লকচেইনের বাণিজ্যিক প্রয়োগে এর বিনিয়োগের সাথে, অ্যান্টগ্রুপের সামনে এটির জন্য একটি দীর্ঘ পথ রয়েছে।
নিজস্ব ব্যবসা ছাড়াও, আলিবাবা অন্যান্য কোম্পানিতেও বিনিয়োগ করেছে, যার মধ্যে দুটি উল্লেখযোগ্য হল বিলিবিলি (8% মালিকানা) এবং দিদি চুক্সিং৷
তাহলে বছরের পর বছর ধরে আলিবাবা কীভাবে পারফর্ম করেছে?
আমি বলব এটা খুবই চিত্তাকর্ষক। আলিবাবার রাজস্ব গত দশ বছর ধরে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে .
FY2021 এ কোম্পানির আয় ছিল RMB717,289 মিলিয়ন (US$109,480 মিলিয়ন), 41% বেড়ে FY2020 এ RMB509,711 মিলিয়ন থেকে।
উচ্চ রাজস্ব বৃদ্ধি প্রধানত সান আর্ট এর ক্লাউড কম্পিউটিং সেগমেন্ট এবং কাইনিয়াও লজিস্টিক পরিষেবা ব্যবসার চমৎকার পারফরম্যান্স সহ অক্টোবর 2020 থেকে শুরু হওয়া একত্রীকরণের কারণে হয়েছিল।
এমনকি সান আর্ট একীভূত না হলেও, এর রাজস্ব বছরে 32% বৃদ্ধি পেত।
এখানে বিভিন্ন বিভাগ দ্বারা অবদান রাখা এর আয়ের একটি ব্রেকডাউন রয়েছে:
পাই এর বিশাল অংশ তৈরি করা হল এর মূল বাণিজ্য বিভাগ। সামগ্রিকভাবে, আলিবাবার ই-কমার্স সেগমেন্ট 2020 সালে ভাল করেছে, সম্ভবত মহামারী থেকে বৃদ্ধির সাথে। এর চীন বাণিজ্য খুচরা ব্যবসা, চীন বাণিজ্য পাইকারি ব্যবসা, আন্তর্জাতিক বাণিজ্য খুচরা ব্যবসা এবং আন্তর্জাতিক বাণিজ্য পাইকারি ব্যবসার জন্য এর আয় ছিল 42%, 15%, 42% এবং 50% , যথাক্রমে
কেনিয়াও, আলিবাবা লজিস্টিক অস্ত্র, এছাড়াও FY2020-এর তুলনায় এর আয়ে 68% বৃদ্ধির পর প্রথম বছরে ইতিবাচক নগদ প্রবাহ দেখা গেছে , প্রাথমিকভাবে এর ই-কমার্স ব্যবসা থেকে অর্ডারের পরিমাণ বৃদ্ধির কারণে।
স্থানীয় ভোক্তা পরিষেবা, যার অন-ডিমান্ড ডেলিভারি প্ল্যাটফর্ম Ele.me, এছাড়াও রাজস্ব 24% বৃদ্ধি পেয়েছে যেহেতু 2020 সালে ডেলিভারি বেড়েছে।
এর ক্লাউড কম্পিউটিং সেগমেন্ট এর আয়ের 50% বৃদ্ধি সহ এটির উদীয়মান তারকা৷ আগের বছরের তুলনায়। Cainiao-এর মতো, আলিবাবা ক্লাউডও নগদ প্রবাহকে ইতিবাচক হতে শুরু করেছে এবং এটি এখন আলিবাবার জন্য একটি নগদ গরু।
আমি শেষ দুটি সেগমেন্ট, ডিজিটাল মিডিয়া এবং বিনোদন এবং উদ্ভাবন উদ্যোগ এবং অন্যান্য বিষয়ে খুব বেশি ডুব দেব না, কিন্তু একইভাবে, FY2021 এ তাদের আয় বেড়েছে।
তাই, আলিবাবার টপ লাইন দারুণভাবে ভালো করেছে। এর বটম লাইন সম্পর্কে কি?
একইভাবে, গত দশ বছর ধরে, এর নিট মুনাফা বাড়ছে .
FY2021 এর জন্য কোম্পানির নিট আয় ছিল RMB143,284 মিলিয়ন (US$21,869 মিলিয়ন), FY2020-এ RMB140,350 মিলিয়ন থেকে 2% বেশি .
হ্যাঁ, এটি কোম্পানির আয় বৃদ্ধির তুলনায় কম, কারণ আলিবাবার উপর আরোপিত একচেটিয়া বিরোধী ফি। যদি এই সমস্ত এককালীন লোকসান এবং লাভ বাদ দেওয়া হয়, তাহলে আলিবাবার নন-GAAP নেট লাভ RMB171,985 মিলিয়ন (US$26,250 মিলিয়ন) হয়ে যেত, যা FY2020-এ RMB132,479 মিলিয়ন থেকে 30% বেশি।
আলিবাবার নগদ এবং নগদ সমতুল্য ছিল RMB473,638 মিলিয়ন (US$72,291 মিলিয়ন) 31 মার্চ, 2021 পর্যন্ত, এক বছর আগের RMB358,981 মিলিয়নের তুলনায়।
এই বৃদ্ধি প্রাথমিকভাবে RMB172,662 মিলিয়ন (US$26,353 মিলিয়ন) অপারেশন থেকে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের কারণে হয়েছে।
সংক্ষেপে, আলিবাবা উচ্চ-বৃদ্ধি সংস্থাগুলির একটি বিরল জাত যা ইতিমধ্যেই লাভজনক৷ আপনি উপরের চার্ট থেকে দেখতে পাচ্ছেন, আলিবাবা ইতিমধ্যেই একটি নগদ গরু।
একটি বর্তমান অনুপাত 1.91 সহ৷ FY2021-এ, এটা বলা নিরাপদ যে আলিবাবার সমস্যা ছাড়াই স্বল্পমেয়াদী বাধ্যবাধকতা পরিশোধ করার উপায় রয়েছে।
একটি কম ঋণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাত এছাড়াও পরামর্শ দেয় যে আলিবাবাকে শীঘ্রই যেকোনও সময় আর্থিক সমস্যায় পড়তে হবে না।
Amazon বা J.D. এর বিপরীতে, যারা পণ্য এবং স্টোরেজ খরচ নিজেরাই পরিচালনা করে, আলিবাবা প্রাথমিকভাবে একটি প্ল্যাটফর্ম প্রদানকারী এবং পার্সেলগুলি নিজেরাই পরিচালনা করে না।
এই ব্যবসায়িক মডেলের ফলস্বরূপ, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে আলিবাবার অপারেটিং মার্জিন শিল্পের গড় থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।
এটি শুধুমাত্র বৃহত্তর নেট লাভের ফলাফলই করে না বরং কোম্পানীকে আরও স্থিতিস্থাপক করে তোলে দীর্ঘ কালে.
যদি সমগ্র শিল্পের জন্য মার্জিন হ্রাস পায় (এন্টি মনোপলি ক্র্যাকডাউনের ফলে একটি সম্ভাব্য দৃশ্য), আলিবাবা নিঃসন্দেহে এটিকে J.D. এর মতো একটি কোম্পানির চেয়ে ভালোভাবে পরিচালনা করতে সক্ষম হবে, যেটি সবেমাত্র লাভজনক।
আলিবাবার চীনের খুচরা বাজারে 811 মিলিয়নেরও বেশি বার্ষিক সক্রিয় গ্রাহক রয়েছে 2021 সালের মার্চ পর্যন্ত, যার বার্ষিক নেট লাভ 85 মিলিয়ন।
সামগ্রিকভাবে, কোম্পানির ই-কমার্স প্ল্যাটফর্মগুলি প্রতি ভোক্তা প্রতি উচ্চ গড় বার্ষিক ব্যয়ের সাক্ষী হয়েছে (চীনের খুচরা বাজারগুলি প্রতি ভোক্তা প্রতি US$1,404 তে পৌঁছেছে) এবং একটি উচ্চ ধরে রাখার হার, উভয়ই ভবিষ্যতের জন্য উত্সাহজনক লক্ষণ৷
৷সামনের দিকে অগ্রসর হওয়া, ব্যবসা 2022 সালে RMB930 বিলিয়ন (US$144 বিলিয়ন) আয়ের আশা করছে, যা FY2021 রাজস্বের উপরে থেকে 30% বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করে।
ঠিক আছে, 30% এত বড় কর্পোরেশনের জন্য অনেক বলে মনে হচ্ছে, তাই দেখা যাক এটি অর্জনযোগ্য কিনা।
একটি জনসংখ্যার আকার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তিনগুণ, চীনের ই-কমার্স বাজার বিশ্বব্যাপী সবচেয়ে বড়, 2019 সালে বিশ্বব্যাপী অনলাইন বিক্রয়ের 56% জন্য হিসাব করে .
এটি লক্ষ্য করা আকর্ষণীয় যে চীনারা অনলাইনে কেনাকাটা করতে অনেক স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে, যেমনটি তার অনলাইন বিক্রয় থেকে দেখা যায় যা চীনে খুচরা বিক্রয়ের প্রায় 52.1%, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মাত্র 15% এর তুলনায়৷
ক্রমবর্ধমান মধ্যবিত্তের সাথে যেটি ভোগ্যপণ্যের জন্য আরও বেশি ব্যয় করতে পারে এবং গ্রামীণ শহর থেকে নতুন ব্যবহারকারীদের ক্রমবর্ধমান সংখ্যা, আলিবাবার মূল বাণিজ্য নিঃসন্দেহে বাড়তে থাকবে।
এটি গ্লোবালডেটা থেকে ডেটা দ্বারা ব্যাক আপ করা হয়েছে, যা পূর্বাভাস দেয় যে চীনা ই-কমার্স বাজার 12.4% এর CAGR এ প্রসারিত হবে 2021 সালে CNY13.8 ট্রিলিয়ন (US$2.1 ট্রিলিয়ন) থেকে 2024 সালে CNY19.6 ট্রিলিয়ন (US$3.0 ট্রিলিয়ন)।
এর মূল বাণিজ্য বৃদ্ধি ছাড়াও, ই-কমার্স শপিংয়ের সাথে হাত মিলিয়ে পরিকাঠামো এবং পরিষেবাগুলি বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে . আলিবাবা ই-কমার্স সাইটগুলিতে পেমেন্ট সলিউশনের একীকরণ এবং সুবিধার সাথে, অ্যান্ট গ্রুপের আলিপে তার লেনদেনে বৃদ্ধি দেখতে পাবে, এবং তাই রাজস্ব এগিয়ে যাবে।
'এখন কিনুন পরে পেমেন্ট করুন'-এর উত্থানের সাথে পেমেন্ট মডেল, Alipay হুয়াবেই নামে একটি অনুরূপ পরিষেবা অফার করছে। আজ অবধি, Alipay এবং WeChat Pay উভয়ই চীনের বৃহত্তম পেমেন্ট টুল।
আলিবাবা লজিস্টিক আর্ম হল অন্য কোম্পানি যেটি ই-কমার্স বিক্রয় বৃদ্ধির মাধ্যমেও উপকৃত হবে।
মহামারীটি প্রাসঙ্গিক থাকার জন্য ব্যবসায়ের জন্য ডিজিটালাইজেশনের গুরুত্ব দেখিয়েছে। এটি এবং সাধারণ ডিজিটালাইজেশন প্রবণতার ফলস্বরূপ, আরও ডেটা তৈরি করা হবে।
IDC গবেষণা অনুসারে, চীন 2020 সালে 13.1 ZB ডেটা তৈরি করেছে, যা বিশ্বের ডেটার 21.4%। পরবর্তী পাঁচ বছরে, এই ডেটা ভলিউম 24.4% এর CAGR-এ বাড়তে চাই৷
যেহেতু এই ডেটাগুলিকে কোথাও প্রসেস করা এবং সংরক্ষণ করা দরকার, তাই আলিবাবা ক্লাউডের মতো ক্লাউড অবকাঠামো অপরিহার্য এবং অনেক ব্যবসার জন্য প্রয়োজন হবে৷
আগামী কয়েক বছরে চীনের ক্লাউড কম্পিউটিং বাজার বাড়বে। CAICT-এর মতে, এটি 29.5% এর CAGR সহ 2023 সালের মধ্যে 375.42 বিলিয়ন RMB-এ পৌঁছাবে৷
আমি আলিবাবার জন্য এমন একটি গোলাপী ছবি এঁকেছি, কিন্তু কেন এটি অবমূল্যায়িত রয়ে গেল তার কারণ থাকতে হবে? আমরা যখন আলিবাবাতে বিনিয়োগ করছি তখন এখানে কিছু ঝুঁকি রয়েছে।
ক্র্যাকডাউনের ফলে, তারা অনেক বাজারের ভয়ে ছিল .
আমরা কখনই জানতে পারব না যে চীনা সরকার আলিবাবাকে পরবর্তীতে কী থাপ্পড় দিতে চলেছে। এটা অন্য Antitrust জরিমানা হবে? আলিবাবা কি তার কিছু বিনিয়োগ বাদ দিতে বাধ্য হবে? আমরা জানি না, এবং এই অনিশ্চয়তাই হতে পারে কেন আলিবাবা এত কম দামে ব্যবসা করছে।
আপনি যদি না শুনে থাকেন, চীনা নিয়ন্ত্রক VIE কাঠামোর ফাঁকফোকর বন্ধ করার চেষ্টা করছে৷
A Variable Interest Entity (VIE), যারা সংক্ষিপ্ত নামটির সাথে অপরিচিত তাদের জন্য, হল এক ধরণের আইনি সত্তা যা বিনিয়োগকারীদের প্রকৃতপক্ষে মালিকানা ছাড়াই একটি কোম্পানির অর্থনৈতিক কার্যকলাপ থেকে লাভ করতে দেয়৷
এই কাঠামোটি সংবেদনশীল এলাকায় বিদেশী বিনিয়োগের বিষয়ে চীনা সরকারের বিধিবিধানকে বাধা দেওয়ার জন্য তৈরি করা হয়েছিল, যা চীনা উদ্যোগগুলিকে কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে অনুমোদন না নিয়েই মূলধন পেতে দেয়।
এগিয়ে চলা, Alibaba, যা VIE কাঠামোর মাধ্যমে মার্কিন বাজারে তালিকাভুক্ত, তাদের অতিরিক্ত মূলধনের প্রয়োজন হলে বাজার থেকে আরও অনুমতি নেওয়ার প্রয়োজন হতে পারে, যা একটি ঝামেলা হতে পারে .
তালিকাভুক্তির আলোচনা বহু বছর ধরেই চলছে। যুক্তরাষ্ট্র ও চীনের মধ্যে উত্তেজনা বাড়ার পর এটি আরও তীব্র হয়। মার্চ মাসে, ইউ.এস. সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন হোল্ডিং ফরেন কোম্পানিজ অ্যাকাউন্টেবল অ্যাক্ট গ্রহণ করে, যা বলে যে ইউএস এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত যেকোন কোম্পানি অবশ্যই ইউ.এস. ওয়াচডগ দ্বারা নিরীক্ষিত হবে৷ মেনে চলতে ব্যর্থ হলে কোম্পানিটি তালিকাভুক্ত হবে।
এর পাশাপাশি, চীন সরকার তার কোম্পানিকে হোম এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করার জন্য 'নজিং' করছে।
যদিও এটি একটি ঝুঁকি, এই ধরনের ঝুঁকি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পরিবর্তে হংকং এক্সচেঞ্জ থেকে আলিবাবার শেয়ার কেনার মাধ্যমে এড়ানো যেতে পারে। তাই আমি এই সঙ্গে খুব সমস্যা দেখতে না. এছাড়াও, আলিবাবার শেয়ারগুলি ফাংগিবল। মানে আমরা সহজেই আমাদের BABA শেয়ার 9988 এ বিনিময় করতে পারি।
যদিও অনলাইন খুচরা লাভের পরিপ্রেক্ষিতে আলিবাবা বাজারের বেশিরভাগ শেয়ার 69% দখল করে, এর প্রতিযোগী J.D. এবং Pinduoduo, কোনো ঢিলেমি কাটছে না।
JD.com বর্তমানে চীনের দ্বিতীয় বৃহত্তম ই-কমার্স খুচরা বিক্রেতা, বাজারের প্রায় 12% শেয়ার। জিনিসগুলি আরও খারাপ করার জন্য, Tencent হল J.D-এর প্রধান স্টেকহোল্ডার, J.D পণ্যগুলিকে তার মেসেজিং প্ল্যাটফর্ম WeChat-এ দেখানোর অনুমতি দেয়৷
Pinduoduo হল চীনের আর একটি বড় ই-কমার্স খুচরা বিক্রেতা যেখানে প্রায় 8% বাজার শেয়ার রয়েছে। এই ই-কমার্স কোম্পানিটি তার গ্রুপ কেনার ব্যবসায়িক মডেলের কারণেও খুব দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে যেখানে গ্রাহকদের একই পণ্যে আগ্রহী অন্যদের সাথে গ্রুপ গঠনের জন্য আমন্ত্রণ জানানো হয়।
এখানে আরেকটি চিত্র রয়েছে যা 2021 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে চীনে B2C অনলাইন রিটেল মার্কেট শেয়ারের ভাঙ্গন দেখায়:
সমস্ত লেনদেনের 63% জন্য Tmall অ্যাকাউন্ট, আপাতত .
আমরা আলিবাবাকে মূল্য দিতে পারি এমন অনেক উপায় আছে। এই নিবন্ধটির জন্য, আমি কেবল ফিনবক্স থেকে DCF মডেল এবং এর P/E অনুপাত ব্যবহার করব।
তা সত্ত্বেও, আপনি এটির ব্যবসায়িক অংশকে ভেঙে দিতে পারেন এবং এর প্রতিযোগীদের মার্কেট ক্যাপের প্রতিটি ভিত্তির জন্য একটি মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন। সেখান থেকে, আপনি আলিবাবার সামগ্রিক সম্ভাব্য মূল্য অনুমান করতে পারেন। আচ্ছা, আমি আপনাকে একটি বলপার্ক মূল্য দিতে পারি যা প্রায় $250 থেকে $300 প্রতি শেয়ার .
19.7% এর 5 বছরের CAGR আনুমানিক রাজস্ব সহ Finbox-এর ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে, এর ন্যায্য মূল্য প্রায় $276.55 USD যা 28.8% উর্ধ্বগতির ইঙ্গিত দেয় বর্তমান মূল্য থেকে।
আলিবাবার ঐতিহাসিক P/E এর উপর ভিত্তি করে, এর বর্তমান P/E 26 এর ঐতিহাসিক গড় মোটামুটি, যা ইঙ্গিত দিতে পারে যে এটি মোটামুটি মূল্যবান এই সময়ে।
যাইহোক, যদি আমরা এটির সাথে Amazon এর সাথে তুলনা করি, যার P/E 68 আছে, আলিবাবাকে অনেকটা অবমূল্যায়ন করা হবে। অবশ্যই, CCP-এর সাথে যুক্ত ঝুঁকির কারণে এটি Amazon-এর মতো একই P/E-কে আঘাত করতে সক্ষম হবে বলে আমি মনে করি না।
আমি যখন আলিবাবা নিয়ে গবেষণা করছিলাম, তখন আমি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অনেক ভয় এবং অনিশ্চয়তা অনুভব করতে পারতাম। মন্তব্য বিভাগগুলি দেখে, অনেকেই সিসিপির ক্রিয়াকলাপ এবং কীভাবে আলিবাবাকে হত্যা করা হয়েছিল তা নিয়ে সন্দিহান ছিলেন৷
বলা হচ্ছে, আলিবাবা অবশ্যই আমার জন্য একটি কেনা . আমি বিশ্বাস করি, অনেক চীনা স্টকের মতো, বাজারটি আলিবাবাকে অত্যধিক ছাড় দিচ্ছে। চীন সরকারের অনিশ্চয়তার কারণে প্রকৃতপক্ষে কিছু সত্যিকারের ঝুঁকি রয়েছে এবং বাজারকে তার শেয়ারের দাম থেকে ছাড় দেওয়া উচিত। যাইহোক, এই ছাড় হয়তো অনেক বেশি।
তবুও, আমি বিশ্বাস করি আলিবাবা তার ই-কমার্স এবং ক্লাউড কম্পিউটিং সেগমেন্টে একটি শক্তিশালী বৃদ্ধির টেলওয়াইন্ডের সাথে বৃদ্ধি পেতে থাকবে। আলিবাবাকে ধরে রাখা বিনিয়োগকারীদের জন্য, শেয়ারের দাম কখন বাড়বে তার কোনো নিশ্চয়তা নেই বাজার যতদিন ইচ্ছা ততদিন অযৌক্তিক থাকতে পারে।
যাইহোক, এই উচ্চ প্রবৃদ্ধি কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদে অনেক উল্টো সম্ভাবনা রয়েছে, যা পুরস্কৃত করার ঝুঁকিকে মিস না করা আমার জন্য খুবই বাধ্যতামূলক করে তোলে।
আপনার সম্পর্কে কি, আলিবাবা সম্পর্কে আপনার চিন্তা কি?
প্রকাশ:লেখার সময় আলিবাবাতে আমার একটি অবস্থান আছে।