গত সপ্তাহে, ST ইঞ্জিনিয়ারিং একটি অধিগ্রহণ চুক্তি ঘোষণা করেছে যার ফলে এর স্টক মাত্র 3% বেড়েছে। আমি এই নতুন চুক্তিটি কোম্পানীর জন্য এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে আমাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য উপকারী কিনা তা খুঁজে বের করার জন্য অধ্যয়ন করেছি।
সিঙ্গাপুর টেকনোলজিস ইঞ্জিনিয়ারিং লিমিটেড (এসটি ইঞ্জিনিয়ারিং) ট্রান্সকোর পার্টনারস, এলএলসি এবং টিএলপি হোল্ডিংস, এলএলসি (সম্মিলিতভাবে ট্রান্সকোর নামে পরিচিত) এর সমস্ত মালিকানার স্বার্থ ক্রয় করার জন্য রোপার টেকনোলজিস ইনক এর সাথে একটি চুক্তি স্বাক্ষর করেছে। এই অধিগ্রহণের জন্য মোট ক্রয় মূল্য US$2.68 বিলিয়ন (S$3.62 বিলিয়ন)।
এটি একটি উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি কারণ ঘোষণার আগে, কোম্পানির বাজার মূলধন ছিল S$11.73 বিলিয়ন (ভলিউম-ওয়েটেড গড় মূল্য S$3.76 শেয়ার প্রতি), এবং এই লেনদেনটি এখন ST ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের বাজার মূলধনের 30.8% প্রতিনিধিত্ব করবে৷
অধিগ্রহণের নিট আয়ও ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর বর্তমান নিট আয়ের 21.3% জন্য দায়ী৷
22 অক্টোবর 2021-এ বন্ধ হওয়া পর্যন্ত এবং ঘোষণার ঠিক পরেই, ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর স্টক মূল্য একটি মাঝারি 3% বেড়েছে, যা কিছু চাপা উত্তেজনাকে বোঝাতে পারে। দেখা যাক কেন এমন হল।
আমরা অধিগ্রহণ চুক্তির বিশদ বিবরণে ঝাঁপিয়ে পড়ার আগে, আমি আপনাকে ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর ক্রিয়াকলাপগুলির একটি দ্রুত রানডাউন দিই।
ST ইঞ্জিনিয়ারিং (S63) 1967 সালে সিঙ্গাপুর যুদ্ধাস্ত্র প্রস্তুতকারক হিসাবে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। এটি তার পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য আনতে শুরু করলে, এটি বিমান এবং জাহাজ নির্মাণের সাথে সম্পর্কিত অন্যান্য ব্যবসা প্রতিষ্ঠা করে। আজ অবধি, কোম্পানিটি এশিয়া, ইউরোপ, মধ্যপ্রাচ্য এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রিয়াকলাপ সহ একটি বৈশ্বিক প্রযুক্তি, প্রতিরক্ষা এবং ইঞ্জিনিয়ারিং জায়ান্টে পরিণত হয়েছে এবং 100 টিরও বেশি দেশে গ্রাহক রয়েছে৷
এর সংশোধিত সেগমেন্ট রিপোর্ট অনুসারে, ST ইঞ্জিনিয়ারিং এর তিনটি সেগমেন্ট রয়েছে:কমার্শিয়াল এরোস্পেস, আরবান সলিউশনস এবং স্যাটকম, এবং ডিফেন্স অ্যান্ড পাবলিক সিকিউরিটি।
এগুলি সমস্তই বিস্তৃত বিভাগ, এবং প্রতিটিকে আরও উপ-বিভাগে ভাগ করা যেতে পারে৷
ST ইঞ্জিনিয়ারিং একটি বিমানের জীবনচক্রের প্রতিটি পর্যায়ের জন্য ইঞ্জিনিয়ারিং সমাধান অফার করে , নকশা এবং প্রকৌশল, মূল সরঞ্জাম উত্পাদন, নাক টু টেল আফটার মার্কেট এবং রক্ষণাবেক্ষণ, এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং লিজিং সহ৷
তা ছাড়াও, এটি যাত্রী-থেকে-মালবাহী রূপান্তর এবং পুনর্নবীকরণ ক্ষমতা ব্যবহার করে বিমানকে রূপান্তর বা পুনর্নবীকরণ করতে সক্ষম। এটিও লক্ষণীয় যে তারা বিশ্বের বৃহত্তম এয়ারফ্রেম এমআরও (রক্ষণাবেক্ষণ, মেরামত, ওভারহল) সমাধান প্রদানকারী৷
এটি হল সেই বাজারের অংশ যা ST ইঞ্জিনিয়ারিং তার সাম্প্রতিক অধিগ্রহণ পরিকল্পনার মাধ্যমে বৃদ্ধির লক্ষ্যে রয়েছে৷ আরবান সমাধান এবং স্যাটকম বিভাগগুলি শহরগুলিকে আরও সংযুক্ত, স্থিতিস্থাপক এবং টেকসই হয়ে একটি স্মার্ট ভবিষ্যতের জন্য প্রস্তুত করতে সহায়তা করে৷ সংযোগ, গতিশীলতা, নিরাপত্তা, অবকাঠামো, এবং পরিবেশগত উদ্বেগগুলির মতো চ্যালেঞ্জগুলি পরিচালনা করার জন্য তাদের প্রযুক্তিগত সমাধান প্রদান করে এটি সম্পন্ন করা হয়৷
স্মার্ট মেট্রো, ইন্টেলিজেন্ট ট্রান্সপোর্টেশন, পাবলিক ট্রান্সপোর্টেশন ফ্লিট ম্যানেজমেন্ট, ইলেকট্রিক ভেহিকেল সলিউশন, অটোনোমাস ট্রান্সপোর্ট সলিউশন, মোবিলিটি সার্ভিস, অটোনোমাস ট্রান্সপোর্ট ফর সীপোর্ট, স্মার্ট সিকিউরিটি অ্যান্ড অটোমেশন, আইওটি এবং ইউটিলিটি, কোম্পানির কয়েকটি জিনিস। মূলত, বেশিরভাগ সমস্যাই স্মার্ট সিটি বাস্তবায়নের সাথে সম্পর্কিত।
এটি এর স্যাটেলাইট সমাধান দ্বারা পরিপূরক, যা টেলিকমিউনিকেশন নেটওয়ার্কগুলিকে শক্তিশালী করতে সাহায্য করে, চিত্র এবং ভৌগলিক বিশ্লেষণ প্রদান করে, অন্যান্য জিনিসগুলির মধ্যে৷
এটি ST ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের মূল ব্যবসা, কারণ কোম্পানিটি তার শুরু থেকেই সিঙ্গাপুরের প্রতিরক্ষা সক্ষমতাকে সমর্থন করে আসছে। আকাশ, স্থল এবং সমুদ্র থেকে, ST ইঞ্জিনিয়ারিং সিঙ্গাপুর সশস্ত্র বাহিনী এবং এর আন্তর্জাতিক অংশীদারদের উন্নত প্রতিরক্ষা এবং নিরাপত্তা সমাধান এবং সরঞ্জাম সরবরাহ করে৷ সংস্থাটি যে বিষয়ে কাজ করছে তার কিছু উদাহরণ হল বিমান, এভিওনিক্স পরিবর্তন, যুদ্ধের গতিশীলতা প্ল্যাটফর্ম, সৈনিক সিস্টেম, নৌবাহিনীর নৌকা এবং আপনার প্রিয় SAR-21৷
তবুও, ফার্মটি বিভক্ত হওয়ার পর থেকে এই বিভাগ থেকে উৎপন্ন রাজস্ব আগের মতো উল্লেখযোগ্য নয়৷
গোষ্ঠীর আয়ের 54% জন্য প্রতিরক্ষা ও জননিরাপত্তা রয়েছে 2021 সালের প্রথমার্ধে। এর পরে বাণিজ্যিক মহাকাশ, যা মোটের 31%, বাকি 15% আরবান সলিউশন এবং স্যাটকম বাজার থেকে আসে।
বছরের প্রথমার্ধে রাজস্ব ছিল $3.65 বিলিয়ন, যা গত বছরের $3.57 বিলিয়ন থেকে 2% বেশি৷ একই সময়ে, নিট মুনাফা $257.4 মিলিয়ন থেকে 15% বেড়ে $296.1 মিলিয়ন হয়েছে। এটি গত বছরের পূর্ণ-বছরের ফলাফলের তুলনায় একটি উন্নতি, যখন এর বিক্রয় ছিল $7.2 বিলিয়ন, এক বছর আগের $7.9 বিলিয়ন থেকে 9% কম। উপরন্তু, এর নিট মুনাফা ছিল $521.8 মিলিয়ন, $577.9 মিলিয়ন থেকে 10% কম।
আরবান সলিউশনস এবং স্যাটকম এবং ডিফেন্স অ্যান্ড পাবলিক সিকিউরিটির ব্যবসার আংশিক পুনরুদ্ধারের কারণে রাজস্ব এবং নিট মুনাফা বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি বাণিজ্যিক মহাকাশের পতনকে অফসেট করে, যা 2020 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে সরকারী সমর্থন পাওয়ার পরেও দমিত বিমান চালনা সেক্টর দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে৷
এগিয়ে চলা, আমাদের বাণিজ্যিক মহাকাশ বিভাগে পুনরুদ্ধার আশা করা উচিত কারণ আরও দেশ Covid-19 এর বিরুদ্ধে লড়াই করছে . এছাড়াও আমাদের উচিত সরকারি অনুদান হ্রাসের প্রত্যাশা করা, যা সম্ভবত এর দ্বিতীয়ার্ধ 2021 রিপোর্টে প্রতিফলিত হবে .
ST ইঞ্জিনিয়ারিং নতুন চুক্তিতে মোট $1.82 বিলিয়ন পেয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে $874 মিলিয়ন কমার্শিয়াল অ্যারোস্পেস থেকে, $284 মিলিয়ন আরবান সলিউশনস এবং স্যাটকম থেকে এবং $660 মিলিয়ন ডিফেন্স এবং পাবলিক সিকিউরিটি থেকে। 1H2021-এর জন্য সম্পূর্ণ নতুন চুক্তির মূল্য (ক্লায়েন্টের গোপনীয়তার কারণে অপ্রকাশিত চুক্তিগুলি ব্যতীত) ছিল $3.37 বিলিয়ন, যার মধ্যে প্রথম ত্রৈমাসিকের জন্য $1.55 বিলিয়ন রয়েছে। আগের চুক্তির সাথে সুরক্ষিত কিন্তু প্রকাশ করা হয়নি, এই নতুন চুক্তিগুলি 30 জুন 2021 পর্যন্ত, রাজস্ব বিতরণ এবং প্রকল্প বাতিলকরণ সামঞ্জস্যের পরে গ্রুপের অর্ডার বইকে একটি স্বাস্থ্যকর $16.8 বিলিয়নে নিয়ে আসে। 2021 সালের বাকি মাসে, কোম্পানি অর্ডার বুক থেকে প্রায় $3.6 বিলিয়ন সরবরাহ করতে চায়।
ST ইঞ্জিনিয়ারিং তার বিক্রির উপর ভিত্তি করে ভাল করছে বলে মনে হচ্ছে, তাহলে চুক্তির খবরে কেন আরও উল্টোটা দেখা গেল না?
ট্রান্সকোর হল ইলেকট্রনিক টোল সংগ্রহ, কনজেশন প্রাইসিং, ইন্টেলিজেন্ট ট্রান্সপোর্টেশন সিস্টেমস, ব্যাক-অফিস সলিউশন এবং পরিবহনের জন্য RFID প্রযুক্তিতে বাজারের নেতা। বর্তমানে উত্তর আমেরিকায় অবস্থিত কোম্পানিটি 80 বছর ধরে কাজ করছে।
ST ইঞ্জিনিয়ারিং ট্রান্সকোর অধিগ্রহণ করা বেছে নিয়েছে কারণ রাস্তা পরিবহন সমাধানের উপর তার ফোকাস এবং ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর লক্ষ্য স্মার্ট সিটির বাজারে একটি বাজার খোঁজার জন্য। ট্রান্সকোরের অধিগ্রহণের সুবিধাগুলি নীচে বিশদ বিবরণ দেওয়া হয়েছে এবং এটি কোম্পানির প্রতিবেদনের উপর ভিত্তি করে:
ট্রান্সকোরের ইলেকট্রনিক টোল সংগ্রহ, যানজটের মূল্য এবং আইটিএস সমাধানগুলি ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর স্মার্ট, সমন্বিত গতিশীলতা সমাধানগুলির পরিপূরক এবং এর ফলে গ্রাহকদের জন্য বিশ্ব-মানের স্মার্ট মোবিলিটি অফারগুলির একটি বিস্তৃত স্যুট তৈরি হবে৷
অধিগ্রহণের ফলে স্মার্ট সিটি সেক্টরে এসটি ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের বৃদ্ধি ত্বরান্বিত হবে। ইলেকট্রনিক টোল সংগ্রহ, কনজেশন প্রাইসিং এবং আইটিএস সলিউশনে বিভিন্ন পেটেন্ট এবং IP অধিকার সহ TransCore-এর গভীর ক্ষমতার সাথে মিলিত ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর শক্তিশালী প্রযুক্তি জ্ঞান এবং ইঞ্জিনিয়ারিং কোর, কোম্পানিকে এগিয়ে নিয়ে যাবে।
নগরায়ন এবং জলবায়ু পরিবর্তনের প্রভাব মোকাবেলায় শহরগুলিকে সাহায্য করার জন্য প্রযুক্তি এবং উদ্ভাবন ব্যবহার করার জন্য ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর প্রতিশ্রুতি, যানজট এবং যানবাহন নির্গমন কমানোর জন্য TransCore-এর গতিশীলতা সমাধানগুলির সাথে অনুরণিত৷
উত্তর আমেরিকায় ট্রান্সকোরের ইলেকট্রনিক টোল সংগ্রহ এবং যানজট মূল্যের অংশগুলি ST ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের জন্য একটি নতুন বাজার উন্মুক্ত করে। এই অধিগ্রহণের ফলে ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর বর্তমান আইটিএস পণ্য, যেমন স্মার্ট রোড জংশন, ট্রান্সপোর্টেশন অপারেশন সেন্টার এবং রোড ট্রাফিক অপ্টিমাইজেশান সিস্টেম, উত্তর আমেরিকার ক্লায়েন্টদের কাছে ক্রস-সেল করা যেতে পারে। একই সময়ে, ট্রান্সকোরের ইলেকট্রনিক টোল সংগ্রহ এবং যানজটের মূল্য ব্যবস্থা দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার গ্রাহকদের জন্য উপলব্ধ করা যেতে পারে, যেখানে ST ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের যথেষ্ট উপস্থিতি রয়েছে।
লেনদেন প্রথম বছরে ইতিবাচক নগদ প্রবাহ এবং দ্বিতীয় বছরে আয় বৃদ্ধির আশা করা হচ্ছে। এটি নিঃসন্দেহে কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপকারী।
কনজেশন প্রাইসিং স্কিম, যেমন ট্রান্সকোর দ্বারা অফার করা হয়, কোম্পানির রাজস্ব বৃদ্ধির জন্য একটি বিশাল সুযোগ উপস্থাপন করবে কারণ আরও শহরগুলির লক্ষ্য দূষণ কমানো এবং তাদের স্থায়িত্ব উন্নত করা। প্রকৃতপক্ষে, সিয়াটেল, পোর্টল্যান্ড, সান ফ্রান্সিসকো, লস অ্যাঞ্জেলেস এবং শিকাগো শহরগুলির মধ্যে রয়েছে যেগুলি এখন একই রকম সমাধান বিবেচনা করছে৷
সামগ্রিকভাবে, আমরা 2021 থেকে 2030 পর্যন্ত এই মার্কেট সেগমেন্টে 7% CAGR অনুমান করতে পারি , বিশ্বব্যাপী বাজার মূল্য US$8 বিলিয়ন থেকে US$15 বিলিয়ন। এই চিত্রটি দর্শনীয় নয়, তবে এটি কোম্পানির ভবিষ্যতের জন্য একটি প্রতিশ্রুতিশীল চিহ্ন৷
উপরে উল্লিখিত হিসাবে, এই অধিগ্রহণের জন্য ক্রয় মূল্য হল US$2.68 বিলিয়ন (S$3.62 বিলিয়ন)।
এই লেনদেনটি কোম্পানির দ্বারা জারি করা অভ্যন্তরীণ নগদ এবং ঋণের উপকরণ দিয়ে অর্থায়ন করা হবে এবং সমাপ্তির তারিখে সম্পূর্ণ নগদে অর্থ প্রদান করা হবে। ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর কাছে বর্তমানে S$583 মিলিয়ন নগদ এবং নগদ সমতুল্য রয়েছে, দেন বাজার থেকে কমপক্ষে S$3 বিলিয়ন সংগ্রহ করতে হবে, যা একটি বিশাল পরিমাণ .
ফলস্বরূপ, এই লেনদেনটি অবশ্যই ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর ব্যালেন্স শীটে ধাক্কা দেবে৷ 30 জুন 2021-এ শেষ হওয়া গত ছয় মাসের ট্রান্সকোরের অনিরীক্ষিত আর্থিক বিবৃতি অনুসারে, কোম্পানির নিট সম্পদের মূল্য এবং নেট বাস্তব সম্পদ যথাক্রমে প্রায় US$584 মিলিয়ন (S$788 মিলিয়ন) এবং US$219 মিলিয়ন (S$296 মিলিয়ন)। আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে অস্পষ্ট সম্পদ, যা এমন সম্পদ যা প্রকৃত প্রকৃতির নয়, প্রায় S$500 মিলিয়ন। সদিচ্ছা, ব্র্যান্ড সচেতনতা, এবং মেধা সম্পত্তি অধিকার সবই এর উদাহরণ৷
৷S$3.62 বিলিয়ন মূল্যের লেনদেনের সাথে, ST ইঞ্জিনিয়ারিং এর নেট ট্যাঞ্জিবল সম্পদ (মোট সম্পদ বিয়োগ অস্পষ্ট সম্পদ বিয়োগ দায়) অধিগ্রহণের পরে ঋণাত্মক হবে , নীচে নির্দেশিত হিসাবে।
একটি নেতিবাচক বাস্তব বই মান সব সময় বোঝায় না যে এটি একটি খারাপ চুক্তি৷ . এই সমষ্টিটি সহজভাবে প্রদর্শন করতে পারে যে ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর অসাধারণ মূল্য রয়েছে যা হিসাবরক্ষকদের দ্বারা পরিমাপ করা কঠিন, বিশেষ করে এমন একটি সেক্টরে যেখানে মেধা সম্পত্তি এবং বাণিজ্য গোপনীয়তাগুলি আদর্শ৷
যাইহোক, বিনিয়োগকারীদের সচেতন হওয়া উচিত যে ST ইঞ্জিনিয়ারিং ব্যর্থ হলে এবং লিকুইডেশনে চলে গেলে, এর শেয়ারহোল্ডার এবং ঋণদাতারা সম্ভবত কিছুই পাবেন না কারণ অমূল্য সম্পদ নগদে বিক্রি করা যায় না এবং বাস্তব সম্পদের মূল্য তার ঋণের চেয়ে কম।
TransCore 1H2021 ফিনান্সিয়াল স্টেটমেন্ট থেকে নেট লাভের দিকে তাকালে, এটি প্রায় US$54 মিলিয়ন ($72 মিলিয়ন SGD)। এই পরিমাণে, FY2020-এর উপর ভিত্তি করে ST ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের জন্য শেয়ার প্রতি আয় অধিগ্রহণের পরে বৃদ্ধি পাবে। যাইহোক, মনে রাখবেন যে মহামারীর কারণে FY2020 এর EPS কিছুটা কমে গেছে। যদি আমরা FY2019 ইপিএস ব্যবহার করি, যা 0.19, এই অধিগ্রহণ বাস্তবে গ্রুপের শেয়ার প্রতি আয়ের উন্নতি করে না।
যেহেতু লিস্টিং ম্যানুয়ালের অধ্যায় 10 এ সংজ্ঞায়িত নিয়ম 1006(b) এবং বিধি 1006(c) এর অধীনে এটি 20% ছাড়িয়ে যাওয়া একটি প্রধান লেনদেনের অনুমোদন, তাই অসাধারণ সাধারণ সভার সময় শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে অনুমোদন নিতে হবে শক্তিশালী> . তা সত্ত্বেও, ঘোষণার তারিখে, টেমাসেক হোল্ডিংস, যা সংখ্যাগরিষ্ঠ শেয়ারহোল্ডার (51.4%), ইতিমধ্যেই লেনদেনের পক্ষে ভোট দিতে সম্মত হয়েছে৷ এটি চুক্তিটি পাস হওয়ার সম্ভাবনা তৈরি করে৷
অধিকন্তু, ST ইঞ্জিনিয়ারিংকে অধিগ্রহণের বিষয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিদেশী বিনিয়োগের কমিটি (CFIUS) এবং মার্কিন অ্যান্টিট্রাস্টের কাছ থেকে নিয়ন্ত্রক অনুমোদন নিতে হবে। সবকিছু সুষ্ঠুভাবে চললে, এই লেনদেন 1Q 2022-এর শেষ নাগাদ বন্ধ হয়ে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
এটি এসটি ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের জন্য একটি বিশাল পদক্ষেপ। যদিও চুক্তিটি শেয়ার প্রতি আয়ের নগণ্য পরিবর্তনের কারণে প্রথম নজরে ততটা উপকারী বলে মনে নাও হতে পারে, এটি ST ইঞ্জিনিয়ারিং-এর জন্য একটি বিশাল বাজার উন্মুক্ত করে এবং যথেষ্ট পরিচালন দক্ষতা এবং মাপযোগ্য অর্থনীতি অর্জন করে৷
একটা জিনিস নিশ্চিত, ST ইঞ্জিনিয়ারিং কোথাও যাচ্ছে না।
সিঙ্গাপুরের সর্বদা প্রতিরক্ষার প্রয়োজন হবে এবং ST ইঞ্জিনিয়ারিং আমাদের ছোট্ট দ্বীপ রাষ্ট্রকে তার প্রতিরক্ষা উদ্দেশ্য পূরণে সহায়তা করার জন্য এই প্রয়োজনীয়তা প্রদান করতে থাকবে। এইভাবে, অধিগ্রহণের অর্থায়ন সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য আমাদের নজর রাখা উচিত এবং তারপরে এই চুক্তিটি ব্যবসার জন্য আর্থিকভাবে টেকসই কিনা তা বিশ্লেষণ করা উচিত।