সীমিত পুঁজির হতাশাজনক সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন হলে, অনেক উদ্যোক্তা একটি সম্ভাব্য সমাধান হিসেবে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল (ভিসি) বিবেচনা করে। একটি আকর্ষক দৃষ্টিভঙ্গি, মার্কেটপ্লেস ট্র্যাকশন এবং উচ্চ রাজস্ব বৃদ্ধির হারে সজ্জিত, এই ব্যবসায়ীরা বিশ্বাস করেন যে তাদের পথে দাঁড়ানো একমাত্র জিনিস হল সংগঠনকে মাপতে তাদের নগদ অভাব। এবং, অবশ্যই, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল, সঠিক মানসিকতার সাথে যোগাযোগ করা, বুটস্ট্র্যাপড, দ্রুত-বৃদ্ধির ব্যবসায় সম্ভাবনাকে আনলক করতে পারে।

সম্পর্কিত: ভিসি ফান্ডিং হল একটি পাইপ ড্রিম, কারণ বিনিয়োগকারীরা কম কোম্পানিতে অর্থ ঢালে

আমি ব্যক্তিগত অভিজ্ঞতা থেকে বলছি:2010 সালে চালু হওয়া একটি প্রতিভা প্রযুক্তি কোম্পানি Hireology-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং CEO হিসাবে, আমি শীর্ষ-স্তরের বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে $26 মিলিয়নেরও বেশি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল সংগ্রহ করেছি এবং অবিশ্বাস্য সুযোগগুলি অনুভব করেছি যার অধিকার রয়েছে ভিসি অংশীদাররা আপনাকে সহায়তা করে৷

যাইহোক, আমি ভিসি ফান্ডিংয়ের জন্য অনেক সহকর্মীর অনুসরণ ক্ষতিকর, এমনকি ধ্বংসাত্মক ফলাফলও দেখেছি। বাইরের পুঁজি বাড়ানোর কথা বিবেচনা করার আগে, এখানে পাঁচটি জিনিস রয়েছে যা বেশিরভাগ উদ্যোক্তারা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বাড়ানোর সাথে যুক্ত ঝুঁকি সম্পর্কে উপলব্ধি করেন না:

1. আপনার ব্যবসা দ্রুত স্কেলিং এর জন্য প্রস্তুত নাও হতে পারে।

আপনার নতুন ভিসি অংশীদার আশা করবে যে আপনি অবিলম্বে আপনার সদ্য উত্থিত মূলধন স্থাপন করবেন। বেশিরভাগ ভিসি রাউন্ড কোম্পানিকে 18 থেকে 24 মাস রানওয়ে দেয়। এবং আপনি ভাবতে পারেন যে আপনি আপনার গ্রাহক অধিগ্রহণের মডেলটি বুঝতে পেরেছেন -- সর্বোপরি, আপনি গ্রাহকদের কাছে জিনিস বিক্রি না করে এই পর্যায়ে পৌঁছাতে পারেননি। কিন্তু, আপনি যখন তিন থেকে ছয় মাসের মধ্যে আপনার বিক্রয় এবং বিপণন কার্যক্রমের আকার দ্বিগুণ বা তিনগুণ করেন, তখন আপনি দ্রুত খুঁজে পাবেন যে আপনার মডেল প্রাইম টাইমের জন্য প্রস্তুত ছিল কিনা।

সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি দেখা দেয় যখন আপনি আপনার গ্রাহক অধিগ্রহণ ক্রিয়াকলাপ বাড়াতে প্রচুর পরিমাণে বিনিয়োগ করেন, কিন্তু অতিরিক্ত বিক্রয় যথেষ্ট দ্রুত আসে না। ন্যূনতম, আপনি যদি প্রতিটি ডলারের বিনিয়োগ থেকে $1 রাজস্ব বৃদ্ধি না পান, তাহলে আপনি কাজটি সম্পন্ন করতে পারবেন না।

আমাদের প্রথম প্রাতিষ্ঠানিক রাউন্ড উত্থাপন করার পর 2014 সালে আমার কোম্পানি এই অবস্থায় ছিল। আমরা দলকে র‌্যাম্পড করেছি, এবং আয় বাড়ছে, কিন্তু দক্ষতার সাথে যথেষ্ট নয়। আমরা প্রতি $1 রাজস্ব বৃদ্ধির জন্য $1.40 খরচ করছিলাম। আমরা যে পথে ছিলাম সেটি ভালোভাবে কাজ করছিল না তা বুঝতে খুব বেশি বিশ্লেষণের প্রয়োজন হয়নি, তাই আমরা নিজেদেরকে আবার ট্র্যাকে ফিরিয়ে আনতে এবং আমাদের বিক্রির মডেলটি সঠিকভাবে পেতে চেষ্টা করেছি।

2. আপনি আপনার বিনিয়োগকারীর টাইম লাইনে আছেন, আপনার নিজের নয়।

একটি সাধারণ ভিসি তহবিল বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহ করে, যেমন বিশ্ববিদ্যালয়ের এনডাউমেন্ট, বীমা কোম্পানি এবং পারিবারিক অফিস -- এবং সেই তহবিলের সাধারণত 10 বছরের আয়ু থাকে। তার মানে ভিসি তার সমস্ত বিনিয়োগ ফেরত দিতে এবং রিটার্ন সংগ্রহ করতে প্রায় এক দশক সময় পান যাতে লাইনে থাকা বিনিয়োগকারীদের সময়মতো ফেরত দেওয়া যায়৷

একটি সদ্য উত্থাপিত উদ্যোগ তহবিলের জন্য থাম্বের নিয়ম হল যে ভিসিরা ফান্ডের প্রথম পাঁচ বছরের জন্য মূলধন স্থাপন করবেন এবং তহবিলের দ্বিতীয় পাঁচ বছরে তাদের রিটার্ন সংগ্রহ করবেন। আপনার ভেঞ্চার ক্যাপিটাল অংশীদার বিনিয়োগকারীদের কাছে মূলধন ফেরত দেওয়ার জন্য সমস্ত ধরণের চাপের সম্মুখীন হবে কারণ সেই 10-বছরের চিহ্ন কাছাকাছি আসছে; এবং সেই চাপটি আপনার দিকে বর্ধিতভাবে নির্দেশিত হতে পারে।

সবচেয়ে সাধারণ পরিস্থিতিতে, আপনার ভিসি তার তহবিলের বিনিয়োগ লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করার জন্য আপনার পছন্দের চেয়ে তাড়াতাড়ি আপনার কোম্পানিকে বিক্রি করতে বাধ্য করতে পারেন। যখন আপনার ভিসি সিদ্ধান্ত নেন যে এটি বিক্রি করার সময়, তখন এই ব্যক্তির মন পরিবর্তন করার জন্য আপনি অনেক কিছুই করতে পারেন না।

এই গতিশীলতার একটি বিশিষ্ট উদাহরণ দেখা যায় যখন Sequoia Capital Zappos CEO Tony Hsieh কে IPO না করে তার কোম্পানি Amazon এর কাছে বিক্রি করতে বাধ্য করে। যদিও Hsieh কোম্পানিকে $1 বিলিয়ন রাজস্ব এনেছিল এবং EBITDA-তে $40 মিলিয়ন ছিল, তার বিনিয়োগকারীরা বিক্রি করতে বাধ্য করেছিল।

3. আপনি আপনার নতুন বসের সাথে নাও পেতে পারেন।

উদ্যোক্তারা যে সবচেয়ে বড় পরিবর্তনগুলি অনুমান করতে ব্যর্থ হয় তা হল একজন পেশাদার বিনিয়োগকারী কোম্পানি চালানোর আপনার ক্ষমতার উপর যে প্রভাব ফেলে। ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিনিয়োগকারীরা প্রায় সবসময়ই নিজেদের এক বা একাধিক বোর্ডের আসন দেওয়ার জন্য আপনার কোম্পানির গভর্নেন্স স্ট্রাকচার পুনর্নির্মাণ করবে। একটি বৃহৎ উদ্যোগ বিনিয়োগকারীর পক্ষে পাঁচ সদস্যের পরিচালনা পর্ষদে দুটি আসন থাকা অস্বাভাবিক কিছু নয়।

সিইও হিসাবে, আপনি আপনার ফলাফলের জন্য এই গ্রুপের কাছে দায়বদ্ধ হতে চলেছেন। অনেক উদ্যোক্তার জন্য, এটি একটি নতুন অভিজ্ঞতা, কারণ তারা আনুষ্ঠানিক তত্ত্বাবধান ছাড়াই যা করতে চান তা করতে অভ্যস্ত হয়ে উঠেছে।

সম্পর্কিত:ভিসি ফান্ডিং এর জন্য আপনার পিচ তৈরি করা মানে খুব কঠিন ভিড়ের মুখোমুখি হওয়া

প্রকৃতপক্ষে, পোস্ট-ইনভেস্টমেন্ট, এটা বেশ নিশ্চিত যে আপনার কোম্পানির সাথে বড় সমস্যা দেখা দিতে চলেছে। সম্ভবত বিক্রয় বৃদ্ধি মন্থর হচ্ছে বা গ্রাহকরা খুব বেশি হারে মন্থন করছে। আপনি কি এমন একটি উদ্যোগ অংশীদারের সাথে কাজ করছেন যিনি ধৈর্যশীল এবং সহায়ক এবং একজন অপারেটরের মানসিকতা থেকে সমস্যাগুলির সাথে যোগাযোগ করেন?

অথবা, আপনার উদ্যোগের অংশীদার আপনার সাথে একটি ব্যাঙ্কের একজন ঋণ কর্মকর্তা হিসাবে আচরণ করতে পারেন:তিনি বা তিনি সংখ্যা সম্পর্কে সমস্ত কিছু জানেন, আপনি ত্রুটির জন্য সামান্য বা কোন ব্যবধানে রেখে যান এবং বড়, সাহসী বাজি করতে দ্বিধাবোধ করেন। এটি সেই মুহূর্ত যেখানে আপনি বুঝতে পারেন যে চুক্তিটি করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে আপনার ভিসি অংশীদারকে আরও ঘনিষ্ঠভাবে পরীক্ষা করা উচিত ছিল৷

আপনি এখন আপনার সামনে বছরের দুঃখের সম্মুখীন হতে পারেন।

আপনি যখন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বাড়াচ্ছেন, তখন বুঝবেন যে অর্থ একটি পণ্য। অর্থ ছাড়াও আপনি কী পান তা সত্যিই গুরুত্বপূর্ণ। আপনার নতুন বিনিয়োগকারী কি আপনার জন্য শিল্প পরিচিতি, বিশেষ দক্ষতা বা অতিরিক্ত বিক্রয় এবং বিপণন চ্যানেলে সংযোগ আনছে? ভিসি কি প্রভাব ফেলতে আপনার কোম্পানির বিষয়ে চিন্তা করার জন্য উপযুক্ত সময় বিনিয়োগ করতে সক্ষম হয়; অথবা আপনার কোম্পানি কি 15টি বোর্ডের মধ্যে একটি যে ভিসি কোম্পানি বসেছে?

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কি:আপনার ভিসি কি একটি ইতিবাচক বোর্ড সংস্কৃতি তৈরি করতে সাহায্য করে?

আপনার বোর্ড মিটিংয়ের গুণমান সরাসরি আপনার পরিচালনা পর্ষদের সংস্কৃতির সাথে জড়িত। আমার দৃষ্টিতে, একটি ইতিবাচক বোর্ড সংস্কৃতি হল এমন একটি যেখানে সদস্যরা -- প্রতিষ্ঠাতা/সিইও সহ -- তাদের মনের কথা বলতে এবং পরিলক্ষিত চ্যালেঞ্জ ও সুযোগগুলিকে তুলে ধরতে পারেন৷

যখন বোর্ড সংস্কৃতি ইতিবাচক হয়, তখন সদস্যরা কথোপকথন শোনার এবং মান যোগ করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। একটি নেতিবাচক বোর্ড সংস্কৃতিতে, ভয় এবং এক-উদ্দীপনা আলোচনাকে চালিত করে; এক বা একাধিক সদস্য কোম্পানির পক্ষ থেকে সেরা সিদ্ধান্ত নেওয়ার পরিবর্তে মিটিং থেকে তারা যা চান তা পাওয়ার দিকে বেশি মনোযোগ দেন।

ইন্টারনেটের অগ্রগামী Cisco Systems-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা স্যান্ডি লার্নার যেমন বিখ্যাতভাবে বলেছেন: "আমি বুঝতে পারিনি একজন বিনিয়োগকারী প্রতিপক্ষ হতে পারে। আমি ধরে নিয়েছিলাম আমাদের বিনিয়োগকারী আমাদের সমর্থন করেছেন, কারণ তার অর্থ আমাদের সাফল্যের সাথে জড়িত ছিল। আমি বুঝতে পারিনি। তিনি প্রতিষ্ঠাতাদের থেকে কোম্পানির সাফল্যকে দ্বিগুণ করেছিলেন।" কোম্পানি প্রকাশ্যে আসার পরপরই লার্নারকে সিস্কোর প্রথম দিকের বিনিয়োগকারীদের একজন ডন ভ্যালেন্টাইন কর্তৃক বরখাস্ত করা হয়।

4. আপনার ভিসি গ্র্যান্ড স্ল্যাম ছাড়া কিছুই চান না।

একটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিনিয়োগকারী হওয়া কঠিন ব্যবসা। প্রতি 10টি বিনিয়োগের মধ্যে, একটি বা দুটির অবশ্যই অন্য আট বা নয়টি বিনিয়োগের জন্য যথেষ্ট পরিমাণে প্রস্থান করতে হবে যা প্রত্যাশা পূরণ করতে ব্যর্থ হয়। শিখর ঘোষ, হার্ভার্ড বিজনেস স্কুলের একজন সিনিয়র লেকচারার, গণনা করেছেন যে 90 থেকে 95 শতাংশ উদ্যোগ-সমর্থিত স্টার্টআপ তাদের ঘোষিত অনুমানগুলিকে হারাতে ব্যর্থ হয়৷

এইভাবে, উদ্যোগ বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানির সিইওদের প্রতিটি একককে বেড়ার জন্য সুইং করার জন্য চাপ দিতে চলেছে। মাঝারি প্রবৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের ভিসি হিসাবে তাদের চাকরি বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন দেয় না, তাই প্রতিটি কোম্পানির সাথে সব বা কিছুই না করার কৌশল ছাড়া অন্য কিছু গ্রহণ করার জন্য তাদের জন্য খুব কম উৎসাহ থাকে।

তাদের জন্য সিঙ্গেলের চেয়ে স্ট্রাইকআউট করা ভাল কারণ গ্র্যান্ড স্ল্যামগুলিকে আঘাত করার একমাত্র উপায় হল পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে যতটা সম্ভব জোরে জোরে ধাক্কা দেওয়া৷

সুতরাং যে কি মানে? এখানে একটি দৃশ্য:আপনি আপনার নতুন ভিসি বিনিয়োগকারীর সাথে আপনার সম্পর্কের এক বছর পেরিয়ে গেছেন এবং জিনিসগুলি ভাল, কিন্তু দুর্দান্ত নয়। আপনি গত বছরে কোম্পানির রাজস্ব 40 শতাংশ বৃদ্ধি করেছেন, কিন্তু আপনার আসল পরিকল্পনায় আপনি যে 150 শতাংশ অর্জন করতে চেয়েছিলেন তার কাছাকাছি কোথাও নেই।

আপনি ভাবছেন যে, যেহেতু বইগুলিতে আপনার কাছে মাত্র নয় মাসের নগদ অবশিষ্ট আছে, তাই স্মার্ট জিনিসটি হল আপনার পোড়ার হার কমানো এবং 40 শতাংশে বাড়তে থাকা। অন্য দিকে, আপনার ভিসি, আপনার বৃদ্ধি বাড়াতে আপনার বার্ন রেট বাড়াতে বলে, আপনার অতিরিক্ত অর্থায়নের সম্ভাবনা বাড়ানোর জন্য। যদিও আপনি জানেন যে এর ফলে আপনার কোম্পানির নগদ অর্থের অভাব হতে পারে, আপনি অনেক কিছু করতে পারবেন না।

আপনি যদি কোনো অলৌকিকভাবে পরিচালনা করেন, আপনার বৃদ্ধির হার 100 শতাংশের বেশি ফিরে পেতে এবং অতিরিক্ত অর্থায়নের সাথে সুই থ্রেড করতে, আপনি গন্টলেটের মাধ্যমে এটি তৈরি করেছেন। আপনি যদি সংখ্যাগুলি হিট করতে ব্যর্থ হন তবে আপনার ভিসি লোকসান কমিয়ে দেবেন এবং তার বাকী পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করবেন, যাদের সিইওরা কাজ করছেন৷

5. আপনি ঝুঁকির মধ্যে আপনার পরিশোধ করা হয়.

যখন ভিসিরা আপনার কোম্পানিতে বিনিয়োগ করে, তারা পছন্দের স্টক দিয়ে বিনিয়োগ গঠন করে। এই শ্রেণীর স্টক ভেঞ্চার বিনিয়োগকারীর জন্য সমস্ত ধরণের পছন্দ বহন করে, যার মধ্যে একটি লিকুইডেশন পছন্দ রয়েছে। এটি নির্দেশ করে যে আপনার আগে বিনিয়োগকারীকে কত টাকা ফেরত দিতে হবে, একজন সাধারণ শেয়ারহোল্ডার হিসাবে, এক পয়সা দেখুন৷

এখানে আরেকটি উদাহরণ:আপনার কোম্পানি একটি উদ্যোগ বিনিয়োগকারী থেকে $10 মিলিয়ন উত্থাপন করেছে। সেই উদ্যোগ বিনিয়োগকারী আপনার চুক্তিতে লিখেছেন যে সাধারণ শেয়ারহোল্ডাররা বিক্রয় থেকে কোনো আয় দেখার আগে তিনি তার বিনিয়োগের দ্বিগুণ ফেরত পাবেন। এটাকে বলা হয় দ্বি-গুণ লিকুইডেশন প্রেফারেন্স, এবং এর মানে হল আপনি আপনার বিনিয়োগকারীদের $20 মিলিয়ন পাওনা একটি টাকা দেখার আগেই।

আপনি যদি সেই গ্র্যান্ড স্ল্যামটি আঘাত করেন এবং আপনার কোম্পানিকে 100 মিলিয়ন ডলারে বিক্রি করেন, আপনি দুর্দান্ত আকারে আছেন:আপনার বিনিয়োগকারীরা তাদের $20 মিলিয়ন পাবে এবং আপনি বাকি শেয়ারহোল্ডারদের সাথে $80 মিলিয়ন ভাগ করতে পারবেন। যাইহোক, যদি আপনি একটি বিপত্তি আঘাত করেন এবং কোম্পানিটিকে $18 মিলিয়নে বিক্রি করতে বাধ্য হন, অনুমান করুন কি? আপনার বিনিয়োগকারী সবই পাবেন $18 মিলিয়ন, এবং আপনি কিছুই পাবেন না। দুর্ভাগ্যবশত, ভিসি তহবিল সংগ্রহ করেছে এমন কোম্পানিগুলির জন্য এটি একটি সম্ভাব্য ফলাফলের একটি।

সম্পর্কিত: VC 100:প্রাথমিক পর্যায়ে স্টার্টআপে শীর্ষ বিনিয়োগকারী

ভিসি অংশীদারিত্বের জন্য আপনি কাকে বেছে নিচ্ছেন সে সম্পর্কে খুব সতর্ক থাকার আরেকটি কারণও, যদি আসলে আপনার প্রয়োজন হয়।

লিখেছেন

অ্যাডাম রবিনসন

অ্যাডাম রবিনসন হলেন হাইরোলজির সিইও এবং সহ-প্রতিষ্ঠাতা, একটি হাইপার গ্রোথ টেক স্টার্ট-আপ যার সমন্বিত নিয়োগ এবং ধরে রাখার প্ল্যাটফর্ম বহু-অবস্থান, মালিক-চালিত এবং স্বাধীনভাবে মালিকানাধীন ব্যবসাগুলিকে তাদের সেরা দলগুলিকে আত্মবিশ্বাসের সাথে তৈরি করতে সক্ষম করে৷