সর্বজনীন হওয়ার প্রক্রিয়ার মধ্যে, একটি কোম্পানি যা নিতে পারে তা হল একটি সরাসরি তালিকা। এটি একটি সর্বজনীন অফার যা না ৷ একটি ব্যাংক দ্বারা সমর্থিত (একেএ আন্ডাররাইটার)। সরাসরি তালিকাগুলি সাধারণত যে পদক্ষেপগুলি নেয় তা এখানে রয়েছে:
একটি আইপিও এবং সরাসরি তালিকা উভয়েরই একই শেষ লক্ষ্য থাকে, যা একটি কোম্পানিকে পাবলিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন অর্জনে সহায়তা করা। ঐতিহাসিকভাবে, আইপিওগুলি বেশি সাধারণ, কিন্তু সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সরাসরি তালিকাগুলি ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে। তাহলে পার্থক্য কি?
এই সমস্ত বৈচিত্রের সাথে, আইপিও বনাম সরাসরি তালিকা বিতর্কে একটি জিনিস একই থাকে। যেদিন কোনো কোম্পানি আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশ্যে আসে, বাজার সূচকে আইপিও এবং সরাসরি তালিকা উভয়ই একই রকম দেখায়। সেখান থেকে সবই বাজারের হাতে।
যেসব কোম্পানি আইপিও-এর পরিবর্তে সরাসরি তালিকা নির্বাচন করে তারা সাধারণত তারল্যের জন্য আরও নিরবচ্ছিন্ন পথ খোঁজে (তাদের কর্মচারী এবং বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যে ধারণ করা সমস্ত শেয়ারের জন্য)। তাদের একটি আইপিওর সাথে থাকা সমস্ত প্রাক-বাণিজ্য লজিস্টিকগুলির সাথে মোকাবিলা করতে হবে না, না আইপিও লকআপ সময়কাল, যার মানে তারা সরাসরি ভাল জিনিস পেতে পারে। বিপরীতে, আইপিওগুলি তারল্যের চেয়ে মূলধন সুরক্ষিত করার জন্য বেশি প্রস্তুত৷
এই সমস্ত কিছু মাথায় রেখে, আপনি দেখতে পাচ্ছেন কেন এতগুলি সংস্থা সরাসরি তালিকার ধারণার দ্বারা আগ্রহী হয় — কিন্তু এটি প্রতিটি সত্তার জন্য নয়৷
একটি আন্ডাররাইটার ছাড়া, একটি কোম্পানির বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা বড় ঝুঁকি নেয়। ব্যবসার এই ওজন বহন করতে ইচ্ছুক হতে হবে, এবং তাদের আত্মবিশ্বাসী হওয়া উচিত যে বাজার বন্ধ হওয়ার আগে সাধারণ জনগণ ব্যান্ডওয়াগনের উপর ঝাঁপিয়ে পড়বে। যাইহোক, একটি প্লাস দিক আছে। সরাসরি তালিকাগুলি ব্যাঙ্কগুলিকে আর্থিক উপদেষ্টা হিসাবে ব্যবহার করতে পারে (এবং করতে পারে)। প্রায়শই, একাধিক ব্যাঙ্ক এই সংস্থাগুলিকে পরামর্শ দেয়, যার অর্থ কোম্পানির জনসাধারণের জন্য নির্দেশনার অভাব নেই৷
আরেকটি জিনিস:জনপ্রিয়তা একটি সরাসরি তালিকায় অনেক দূর এগিয়ে যায়। অবশ্যই, ছোট কোম্পানিগুলি অতীতে সরাসরি তালিকাভুক্তির পথ নিয়েছে, তবে পরিবারের নামগুলি ভাল করার সম্ভাবনা বেশি। যেহেতু প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের প্রি-ট্রেড শেয়ার নিতে রাজি করার জন্য সরাসরি তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়ায় কোনও রোডশো নেই, তাই প্রয়োজনীয় ব্যবস্থা নেওয়ার জন্য লোকেদের কোম্পানি সম্পর্কে জানতে হবে। ব্র্যান্ড স্বীকৃতির একটি নির্দিষ্ট স্তর ছাড়া, একটি সরাসরি তালিকা বাজারে আসার পরে সফল হওয়ার সম্ভাবনা কম (যদিও এটি এখনও সম্ভব)।
আইপিওর মতো, সরাসরি তালিকায় বিনিয়োগ করা গড় বাণিজ্যের চেয়ে বেশি ঝুঁকি বহন করে। একটি নতুন টিকারের দ্রুত, ক্রয় এবং বিক্রয় একটি শেয়ারের দাম যত দ্রুত বেড়েছে তত দ্রুত পতন ঘটাতে পারে। বাজারে, চাহিদা সর্বোচ্চ রাজত্ব করে — এবং নতুন পাবলিক কোম্পানিগুলির আরও অস্থির স্টক রয়েছে৷
সরাসরি তালিকাভুক্তির মাধ্যমে এই ঝুঁকি আরও বাড়ানো সম্ভব, যদি শুধুমাত্র এই কারণে যে জনসাধারণের কাছে যাওয়ার প্রক্রিয়াটি নতুন বিনিয়োগকারীদের থেকে মূলধন অর্জনের চেয়ে বিদ্যমান শেয়ারের তারল্যের মধ্যে বেশি নিহিত থাকে। এছাড়াও, একটি সরাসরি তালিকার শেয়ার প্রতি মূল্য নির্ভর করে বাজারের সরবরাহ এবং চাহিদার উপর, যা সত্যিই ভাল বা সত্যিই হতে পারে বিনিয়োগকারীদের জন্য খারাপ।
ইনস্টিটিউশনাল ইনভেস্টর কাউন্সিলও যুক্তি দেয় যে বিনিয়োগকারীদের আইপিওর বিপরীতে সরাসরি তালিকাভুক্তির সাথে কম আইনি সুরক্ষা থাকতে পারে।
এই ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও, সরাসরি তালিকাগুলি পুরষ্কারের সম্ভাবনা বহন করে৷
বড় লাভের সম্ভাবনা রয়েছে, তবে আপনাকে জানতে হবে কখন থাকতে হবে এবং কখন বের হতে হবে।
সাধারণ জনগণের জন্য, বিনিয়োগের জন্য সরাসরি তালিকাভুক্তির একটি ভাল বিকল্প হল কোম্পানি যারা তাদের আর্থিক তথ্যের সাথে স্বচ্ছ। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে তারা কিভাবে পারফর্ম করেছে? তাদের তহবিল সংগ্রহের ইতিহাস কী? ব্যবসার জন্য, সরাসরি তালিকার মাধ্যমে জনসাধারণের কাছে যাওয়া যথেষ্ট সহজ, কিন্তু কোম্পানিটি কোথায় দাঁড়িয়েছে সে সম্পর্কে সৎ থাকা আরও সূক্ষ্ম বিষয় যা বিনিয়োগকারীদের লক্ষ্য করা উচিত।
বিখ্যাত কোম্পানি যারা সরাসরি তালিকার জন্য বেছে নিয়েছে:
আগস্ট 2020-এ, এসইসি NYSE-এর একটি অনুরোধ অনুমোদন করে যাতে কোম্পানিগুলিকে সরাসরি তালিকাভুক্তির মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের অনুমতি দেওয়া হয়। এই পদক্ষেপের আগে, শুধুমাত্র আইপিও এনওয়াইএসইতে এটি করতে পারে। হতে পারে এটি বিখ্যাত কোম্পানিগুলির IPO-এর পরিবর্তে সরাসরি তালিকার জন্য বেছে নেওয়ার বৃদ্ধি, অথবা সম্ভবত এটি সময়ের সাথে তাদের নিয়মগুলি সামঞ্জস্য করার জন্য এক্সচেঞ্জের স্বাভাবিক প্রবণতা - যাই হোক না কেন, সরাসরি তালিকাগুলি কোথাও যাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে না, তাই এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ এগুলি কী তা জানতে, কেন কোম্পানিগুলি তাদের এবং বেছে নেয় পুরষ্কার এবং ঝুঁকি যারা একটি অংশ আছে তাদের জন্য স্টোরে.