স্টক মার্কেটে অর্থ উপার্জন এবং হারানো প্রায়শই আপনি কখন কিনবেন এবং কখন বিক্রি করবেন তার উপর নির্ভর করে। এই কারণেই ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা ভবিষ্যতের পূর্বাভাস দেওয়ার এবং 12 মাসে একটি স্টকের মূল্য কত হবে তা গণনা করার জন্য যথাসাধ্য চেষ্টা করে। এই ভবিষ্যৎ স্টক প্রাইসকে প্রাইস টার্গেট বলা হয়। একটি স্টকের মূল্য লক্ষ্য নির্ধারণ করতে, বিশ্লেষকরা কোম্পানির ভবিষ্যত উপার্জনের সম্ভাবনার পূর্বাভাস দিতে বিভিন্ন মূল্যায়ন পদ্ধতি ব্যবহার করে। গণনা করা মূল্য লক্ষ্যের উপর ভিত্তি করে, বিশ্লেষকরা প্রশ্নে স্টকটি কেনা, বিক্রি বা ধরে রাখার জন্য একটি সুপারিশ জারি করবেন। যেহেতু বাজার সাধারণত অপ্রত্যাশিত, তাই অনেক বিনিয়োগকারী মূল্য লক্ষ্যমাত্রাকে ধাঁধার একটি অংশ হিসাবে দেখেন যখন সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় কোন কোম্পানিতে স্টক বিনিয়োগ বা বিক্রি করতে হবে। একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, এটি কীভাবে মূল্য লক্ষ্য নির্ধারণ এবং ব্যাখ্যা করতে হয় তা জানতে সাহায্য করে যাতে আপনি একটি কোম্পানিতে আপনার অবস্থান নির্ধারণ করার সময় নিজের সিদ্ধান্তে আসতে পারেন।
একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্য অনুমান করার সময় বিশ্লেষকরা কয়েকটি ভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার করেন, তবে তাদের অধিকাংশই দুটি বিভাগের মধ্যে একটিতে পড়ে:আপেক্ষিক মূল্যায়ন এবং পরম মূল্যায়ন।
আপেক্ষিক মূল্যায়ন একটি কোম্পানির স্টকের মূল্য নির্ধারণ করতে একটি শিল্পে তুলনামূলক কোম্পানিগুলি ব্যবহার করে। আপেক্ষিক মূল্যায়ন পদ্ধতিগুলির মধ্যে রয়েছে মূল্য-থেকে-নগদ প্রবাহ (P/CF), মূল্য-থেকে-বিক্রয় (P/S), মূল্য-থেকে-বুক (P/B) এবং, আরও সাধারণ পদ্ধতিগুলির মধ্যে একটি, মূল্য-থেকে- উপার্জন (P/E)। P/E পদ্ধতি একটি স্টকের মূল্য লক্ষ্য গণনা করতে দুটি ভেরিয়েবলকে গুণ করে:একটি P/E মাল্টিপল এবং প্রজেক্টেড আয়-প্রতি-শেয়ার (EPS)। একটি PE মাল্টিপল দেখায় যে কোম্পানির প্রকৃত আয়-প্রতি-শেয়ারের তুলনায় একটি কোম্পানির স্টক বাজারে কতটা লেনদেন করছে। উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি স্টক $60 এ ট্রেড করে এবং এর EPS হয় $3, PE অনুপাত হয় 20 ($60 ভাগ করে $3)। অন্য কথায়, বিনিয়োগকারীরা এই নির্দিষ্ট স্টকের জন্য আয়ের পরিমাণের 20 গুণ দিতে ইচ্ছুক। বিভিন্ন শিল্পের বিভিন্ন গড় পিই গুণিতক রয়েছে। যখন বিশ্লেষকরা তাদের মূল্য লক্ষ্য অনুমানের জন্য ব্যবহার করার জন্য উপযুক্ত PE মাল্টিপল নির্ধারণ করার চেষ্টা করছেন, তখন তারা প্রায়শই এই শিল্প গড়ের উপর ঝুঁকে পড়ে। এই মূল্য লক্ষ্য গণনার জন্য বিশ্লেষককে যে দ্বিতীয় পরিবর্তনশীলটি নির্ধারণ করতে হবে তা হল প্রক্ষিপ্ত EPS। বিশ্লেষকরা প্রায়শই পরবর্তী 12 মাসের জন্য ইপিএস প্রজেক্ট করার জন্য সাম্প্রতিক সংবাদ প্রকাশের সাথে কোম্পানির ঐতিহাসিক আয় বৃদ্ধির হারের দিকে নজর দেবেন।
এখানে একটি খুব সাধারণ উদাহরণ:একজন বিশ্লেষক পূর্বে উল্লিখিত স্টকের মূল্য লক্ষ্য নির্ধারণ করার চেষ্টা করছেন, যেটি $3 এর EPS এর সাথে $60 এ ট্রেড করছে। স্টকটি একটি বৃহৎ মিডিয়া কোম্পানির অন্তর্গত এবং ব্যাপক গবেষণার পর, তিনি এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন যে মিডিয়া শিল্পের গড় P/E মাল্টিপল হল 19৷ তিনি ঐতিহাসিক আর্থিক বিষয়গুলি দেখেন এবং লক্ষ্য করেন যে প্রতি বছর কোম্পানির EPS ক্রমাগতভাবে 5% বৃদ্ধি পেয়েছে৷ তিনি সিদ্ধান্ত নেন যে এটি সম্ভবত পরবর্তী 12 মাসে 5% বৃদ্ধি পাবে এবং $3.15 এর একটি অনুমানিত EPS-এ স্থির হবে। অতএব, মূল্য-থেকে-আয় পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে, তার মূল্য লক্ষ্য হল $59.85 ($3.15 দ্বারা 19 গুণ করা)।
পরম মূল্যায়ন পদ্ধতি একটি কোম্পানির স্টকের মূল্য তার প্রতিযোগীদের থেকে স্বাধীনভাবে মূল্যায়ন করে। প্রায়শই না, এটি একটি ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ বা DCF বিশ্লেষণের মাধ্যমে করা হয়। DCF বিশ্লেষণ কোম্পানির ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে একটি স্টকের বর্তমান মূল্যের পূর্বাভাস দেয়। এই স্টক বিশ্লেষণে, একজন বিশ্লেষক পরবর্তী দশ বছরের জন্য ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ এবং তারপরে আনুমানিক বৃদ্ধির হারের উপর ভিত্তি করে চিরস্থায়ীভাবে প্রজেক্ট করবেন। তারপরে তিনি পূর্বনির্ধারিত ডিসকাউন্ট হারের উপর ভিত্তি করে বর্তমান মূল্যে সমস্ত নগদ প্রবাহকে ছাড় দিয়ে কোম্পানির মূল্য গণনা করবেন। গণনা করা মূল্যকে বাজারে বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা ভাগ করা হবে এবং এটি তাত্ত্বিকভাবে আপনাকে স্টকের প্রকৃত মূল্য দেবে। যদি স্টকের গণনা করা মূল্য তার বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে একজন বিশ্লেষক একটি উচ্চ লক্ষ্য মূল্য অনুমান করতে পারেন।
এই কৌশলটির সমস্যাটি কোম্পানির জীবনকালের জন্য ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ এবং বৃদ্ধির হার সঠিকভাবে অনুমান করার অসুবিধার মধ্যে রয়েছে। পদ্ধতিটির জন্য কোম্পানির ঐতিহাসিক নগদ প্রবাহ এবং বৃদ্ধির পাশাপাশি ব্যবসার চক্রাকারে বোঝার জন্য প্রচুর গবেষণা প্রয়োজন। উদাহরণস্বরূপ, যদি প্রশ্নে থাকা কোম্পানিটি নতুন হয় এবং দ্রুত বর্ধনশীল হয় তাহলে একজন বিশ্লেষক DCF বিশ্লেষণের প্রথম পাঁচ বছরের জন্য অত্যন্ত উচ্চ বৃদ্ধির হারকে দায়ী করতে পারেন। এটি অন্যরকম দেখাতে পারে যদি কোম্পানিটি আরও পরিপক্ক হয় এবং ইতিমধ্যে তার উচ্চ বৃদ্ধির সময়কাল অনুভব করে। বলা বাহুল্য, অনেক গুরুত্বপূর্ণ ভেরিয়েবল বিশ্লেষণ সম্পাদনকারী ব্যক্তির বিবেচনার উপর নির্ভর করে।
একজন বিশ্লেষক একটি আপেক্ষিক বা একটি পরম মূল্যায়ন পদ্ধতির সাথে একটি স্টক বিশ্লেষণের সাথে যোগাযোগ করুন না কেন, একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্যের পূর্বাভাস দিতে অনেক শিক্ষিত অনুমান প্রয়োজন। কোন ক্রিস্টাল বল নেই, এবং বাজার অত্যন্ত অনির্দেশ্য.
একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্য প্রসঙ্গ ছাড়া খুব সামান্য মানে। যদি একজন বিশ্লেষক একটি স্টকের টার্গেট মূল্যকে স্টকের বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি বলে অনুমান করেন, তাহলে তিনি ইঙ্গিত দিচ্ছেন যে স্টকের বর্তমান মূল্য অবমূল্যায়িত হয়েছে, বা তার প্রকৃত মূল্যের নিচে ট্রেড করছে। এই পরিস্থিতিতে, বিশ্লেষক স্টক কেনার পরামর্শ দিতে পারেন কারণ তিনি সম্ভাব্য ঊর্ধ্বগতিতে বিশ্বাস করেন। অন্যদিকে, যদি একজন বিশ্লেষক একটি স্টকের লক্ষ্যমাত্রা মূল্যকে স্টকের বর্তমান মূল্যের চেয়ে কম বলে অনুমান করেন, তাহলে তিনি ইঙ্গিত দিচ্ছেন যে স্টকের বর্তমান মূল্য অতিমূল্যায়িত, বা এর প্রকৃত মূল্যের উপরে ট্রেড করা হচ্ছে। এখানে, বিশ্লেষক স্টক বিক্রি করার পরামর্শ দিতে পারেন কারণ তিনি বিশ্বাস করেন যে সময়ের সাথে স্টকের দাম কমে যাবে।
যখন একজন বিনিয়োগকারী একটি স্টক কেনা বা বিক্রি করার কথা বিবেচনা করে তখন স্টকের মূল্য লক্ষ্য অনেকগুলি কারণের মধ্যে একটি। সামগ্রিকভাবে, এটি একটি নির্দিষ্ট কোম্পানি সম্পর্কে বাজার কেমন অনুভব করে তার একটি ভাল ইঙ্গিত, তবে ভবিষ্যতে কী হবে তা বলা নেই৷
একটি নির্দিষ্ট কোম্পানি এবং এর ভবিষ্যত সম্ভাবনা সম্পর্কে ওয়াল স্ট্রিট কেমন অনুভব করে তা দেখার জন্য একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্য একটি দুর্দান্ত উপায়। বিশ্লেষকদের একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্য নির্ধারণের জন্য বিভিন্ন পদ্ধতি রয়েছে, তবে সমস্ত পদ্ধতির জন্য কিছু শিক্ষিত অনুমান প্রয়োজন। দিনের শেষে, একটি স্টক কেনা, বিক্রি বা ধরে রাখার সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, ব্যাপকভাবে যথাযথ অধ্যবসায় করা এবং একটি স্টকের লক্ষ্য মূল্য বিশ্লেষণ করা ধাঁধার একটি অংশ মাত্র৷