মিড-ক্যাপ স্টকগুলি দীর্ঘমেয়াদী লভ্যাংশ বৃদ্ধির বিনিয়োগকারীদের জন্য বাজারের একটি উপেক্ষিত এবং কম মূল্যায়নের ক্ষেত্র৷
এই কোম্পানিগুলি, সাধারণত $2 বিলিয়ন এবং $10 বিলিয়ন এর মধ্যে মার্কেট ক্যাপ সহ স্টক হিসাবে সংজ্ঞায়িত, সাম্প্রতিক দশকগুলিতে অসাধারণ কর্মক্ষমতা প্রদান করেছে। শোয়ার্টজ ইনভেস্টমেন্ট কাউন্সেলের দেওয়া তথ্য অনুসারে, 1 মার্চ, 1984 সালে S&P মিডক্যাপ 400 ইনডেক্সে করা $1,000 বিনিয়োগের মূল্য 2018 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে $74,159 হবে। তুলনার স্বার্থে, একই $1,000 বিনিয়োগ করা হয়েছে। বড় ক্যাপ এবং ছোট ক্যাপগুলিতে, যথাক্রমে, মূল্য মাত্র $38,155 এবং $31,567৷
স্টেট স্ট্রিট গ্লোবাল অ্যাডভাইজারস-এর SPDR আমেরিকাস রিসার্চের প্রধান ম্যাথু জে বার্টোলিনি, CFA-এর মতে, মিড-ক্যাপ স্টকগুলি গত 20 বছরে ছোট ক্যাপ এবং বড় ক্যাপগুলির তুলনায় সর্বোচ্চ ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন প্রদান করেছে৷
মিড-ক্যাপগুলি সাধারণত তাদের বৃহত্তর সমবয়সীদের তুলনায় দ্রুত বাড়তে পারে (বা আরও সহজে অর্জিত হতে পারে) কারণ তাদের নিম্বল অপারেশনের কারণে। যাইহোক, তারা বৃহত্তর বৈচিত্র্য, পুঁজিতে আরও ভাল অ্যাক্সেস এবং ছোট-ক্যাপ সংস্থাগুলির তুলনায় আরও প্রমাণিত ব্যবস্থাপনা দলগুলি উপভোগ করার প্রবণতা রাখে। কিছু মিড-ক্যাপও উদার অর্থ প্রদানের অফার করে, গবেষণা সংস্থা সিম্পলি সেফ ডিভিডেন্ডের সেরা উচ্চ-লভ্যাংশের স্টকের তালিকায় অবতরণ করে।
এই মুহূর্তে সেরা মিড-ক্যাপ লভ্যাংশের 15টি স্টক রয়েছে৷ প্রতিটি কোম্পানির 2%-এর বেশি ফলন পাওয়া যায় এবং নিরবচ্ছিন্ন লভ্যাংশ প্রদানের দীর্ঘ ইতিহাস রয়েছে।
ডেটা জুন 8, 2018 অনুযায়ী। লভ্যাংশের ফলন সবচেয়ে সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিক পেআউট বার্ষিক করে এবং শেয়ারের মূল্য দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়।
ফার্মের ইজারা সাধারণত 10 থেকে 15 বছর স্থায়ী হয় এবং ট্যাক্স, রক্ষণাবেক্ষণ এবং ইউটিলিটিগুলির জন্য ভাড়াটেকে দায়ী করে - প্রায়ই "ট্রিপল নেট" লিজ হিসাবে উল্লেখ করা হয়। ফলাফল হল ন্যাশনাল হেলথ ইনভেস্টরদের জন্য নগদ প্রবাহের উচ্চ মার্জিন প্রবাহ, যতক্ষণ না এর ভাড়াটেরা তাদের ভাড়ার বাধ্যবাধকতা মেটাতে পারে।
ম্যানেজমেন্ট রক্ষণশীলভাবে ব্যবসা পরিচালনা করে, শিল্পের জন্য অপেক্ষাকৃত কম ঋণের অনুপাত বজায় রাখে, তার ব্যবসাকে শক্তিশালী ভাড়াটেদের উপর ফোকাস করে এবং REIT-এর সামঞ্জস্যকৃত তহবিল ফ্রম অপারেশনস (AFFO) পেআউট অনুপাতকে 80% এর কাছাকাছি নিরাপদ স্তরে রাখে।
এই সমস্ত কারণগুলি আমেরিকার বার্ধক্যজনিত জনসংখ্যার জন্য জাতীয় স্বাস্থ্য বিনিয়োগকারীদের ভাল অবস্থান করে, যা সামনের দশকগুলিতে অনেক সিনিয়র হাউজিং সম্পত্তির চাহিদা বাড়িয়ে তুলবে।
ইট-এবং-মর্টার খুচরা প্রথম শিল্প নয় যে অনেক বিনিয়োগকারীরা যখন তারা দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধি খুঁজছেন সে সম্পর্কে ভাবেন। একটি খুচরা রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগ ট্রাস্ট হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা সত্ত্বেও, জাতীয় খুচরা সম্পত্তি (NNN, $41.96) এর ই-কমার্স হেডওয়াইন্ডের স্থিতিস্থাপকতা সহ প্রচুর অফার রয়েছে৷
ক্রিস কুইপার, CFRA রিসার্চের ইক্যুইটি বিশ্লেষক, সম্প্রতি মন্তব্য করেছেন, "আমরা NNN-এর পোর্টফোলিওকে নেতিবাচক খুচরা বিক্রেতার পরিবেশ থেকে সামান্য ব্যাঘাত সহ অব্যাহত অর্থনৈতিক সম্প্রসারণ থেকে উপকৃত হতে দেখছি কারণ NNN-এর বেশিরভাগ ভাড়াটেরা ব্যবসার পরিষেবা এবং ডাইনিং/বিনোদন লাইনে রয়েছেন।"
প্রকৃতপক্ষে, ন্যাশনাল রিটেইলের ব্যবস্থাপনা তার লাভজনক সম্প্রসারণ চালিয়ে যাওয়ার জন্য ব্যবসার অবস্থানের জন্য একটি দুর্দান্ত কাজ করেছে। ফার্মটি 2,800টি সম্পত্তির মালিক এবং ভাড়াটে (6.2% এর বেশি নয়) এবং শিল্প (সুবিধা স্টোরগুলি ভাড়ার 17.9% এ সবচেয়ে বড় এক্সপোজার) দ্বারা ভাল-বৈচিত্র্যপূর্ণ। এর সম্পত্তিগুলি বর্তমানে 99% এরও বেশি দখলের হার উপভোগ করে এবং কোম্পানির ভাড়ার 10% এরও কম 2027 সালের মধ্যে যেকোনো বছর পুনর্নবীকরণের জন্য রয়েছে।
এছাড়াও, NHI-এর মতো, কোম্পানির ইজারা প্রকৃতিতে ট্রিপল-নেট। (অতএব টিকার "NNN।")
ন্যাশনাল রিটেইল প্রপার্টিজ একটি বিনিয়োগ-গ্রেড ক্রেডিট রেটিং উপভোগ করে। এর রক্ষণশীলতা এবং গুণমানের উপর ফোকাস করার জন্য ধন্যবাদ, NNN টানা 28 বছর বার্ষিক লভ্যাংশ বৃদ্ধি করেছে। এটি সমস্ত পাবলিক REIT-এর তৃতীয় দীর্ঘতম স্ট্রীক এবং সমস্ত পাবলিক কোম্পানির 99% এর চেয়ে ভাল, সম্ভাব্যভাবে ন্যাশনাল রিটেইল প্রপার্টিগুলিকে অবসরকালীন লভ্যাংশের বাইরে থাকা বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগ প্রার্থী করে তুলেছে৷
স্ব-সঞ্চয় শিল্প কম রক্ষণাবেক্ষণ খরচ (এগুলি মূলত স্ব-পরিষেবা ব্যবসা), উচ্চ সুইচিং খরচ (একটি গুদাম থেকে অন্য গুদামে জিনিসপত্র স্থানান্তর করা একটি যন্ত্রণাদায়ক) এবং মন্দা-প্রতিরোধী চাহিদা (সামগ্রী নির্বিশেষে কোথাও সংরক্ষণ করা প্রয়োজন) দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। অর্থনৈতিক অবস্থা). ক্রমবর্ধমান জনসংখ্যার ঘনত্ব এবং আমেরিকার বার্ধক্যজনিত জনসংখ্যাও দীর্ঘমেয়াদী টেলওয়াইন্ড হিসাবে কাজ করে৷
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্ব-সঞ্চয়স্থান বৈশিষ্ট্যের শীর্ষ তিন মালিক এবং অপারেটরদের একজন হিসাবে (2018 স্ব-স্টোরেজ অ্যালম্যানাক অনুযায়ী), CubeSmart (CUBE, $31.35) এই আকর্ষণীয় গুণাবলী নিয়ে একটি নাটক। REIT সারা দেশে 832টি স্টোরের মালিক বা পরিচালনা করে এবং এর 78% সুবিধা জাতীয় গড় থেকে কম সরবরাহ সহ বাজারে রয়েছে।
ফলস্বরূপ, CubeSmart-এর শিল্প চক্রের প্রতি কিছুটা কম সংবেদনশীল হওয়া উচিত যখন খণ্ডিত শিল্প সময়ের সাথে সাথে একীভূত হওয়ার সাথে সাথে নগদ প্রবাহের একটি বড় এবং ক্রমবর্ধমান প্রবাহ তৈরি করা অব্যাহত রাখা উচিত।
যেমন মর্নিংস্টার বিশ্লেষক চার্লস ফিশম্যান নোট করেছেন, পিন্যাকল ওয়েস্টের মতো ইউটিলিটিগুলি তাদের পরিখাগুলি প্রাথমিকভাবে পরিষেবা-অঞ্চলের একচেটিয়া অধিকার এবং দক্ষ স্কেল সুবিধাগুলি থেকে লাভ করে৷
যদিও নিয়ন্ত্রিত ইউটিলিটি শিল্প তার ধীরগতির বৃদ্ধির প্রোফাইলের জন্য পরিচিত, পিনাকল ওয়েস্ট প্রোফাইল তার অনেক সমকক্ষের চেয়ে ভালো। বিশেষ করে, অ্যারিজোনার তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী জনসংখ্যা বৃদ্ধি, অর্থনৈতিক উন্নয়ন এবং চাকরি বৃদ্ধির জন্য ধন্যবাদ, ব্যবস্থাপনা বিশ্বাস করে যে ইউটিলিটি 2032 সালের মধ্যে 550,000 নতুন গ্রাহক যোগ করতে পারে, যা বর্তমানে ফার্মের 1.2 মিলিয়ন গ্রাহকের তুলনায় প্রায় 50% বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করে।
পিনাকল ওয়েস্ট শেষ পর্যন্ত প্রতি বছর 6% থেকে 7% হারের বেস বৃদ্ধির প্রত্যাশা করে, যা ব্যবস্থাপনার 6% বার্ষিক লভ্যাংশ বৃদ্ধির লক্ষ্যকে সমর্থন করে (শিল্পের দ্রুততম হারগুলির মধ্যে একটি)। ইউটিলিটির বিনিয়োগ-গ্রেড ক্রেডিট রেটিং এর সাথে একত্রিত হলে, পিনাকল ওয়েস্টকে রক্ষণশীল আয় বৃদ্ধির জন্য বাজারে সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য মিড-ক্যাপ ইউটিলিটিগুলির মধ্যে একটি বলে মনে হয়৷
বীমা শিল্পকে একজন বহিরাগত হিসাবে মূল্যায়ন করা কঠিন হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বিশ্বাস করতে হবে যে বড় ক্ষতি এড়াতে ব্যবস্থাপনা তার নীতিগুলি রক্ষণশীলভাবে মূল্য নির্ধারণ করছে। একজন বীমাকারীর স্থিতিস্থাপকতা এবং মূলধন ব্যবস্থাপনা দক্ষতা মূল্যায়ন করার একটি উপায় হল স্থির লভ্যাংশ প্রদানের ট্র্যাক রেকর্ড মূল্যায়ন করা।
ওল্ড রিপাবলিক ইন্টারন্যাশনাল পার্ক থেকে ছিটকে দেয়। ফার্মটি 1942 সাল থেকে কোনো বাধা ছাড়াই নিয়মিত নগদ লভ্যাংশ প্রদান করেছে। একটি কারণ যা সাহায্য করেছে তা হল কোম্পানির সম্পত্তি বীমার সীমিত এক্সপোজার, যা বিপর্যয়মূলক ঘটনা থেকে সবচেয়ে বেশি ঝুঁকির সম্মুখীন হয়।
অনেকগুলি বীমা বাজারে উপস্থিতির সাথে, ORI আগামী বছরগুলিতে তার ধীর কিন্তু স্থির সম্প্রসারণ অব্যাহত রাখবে বলে মনে হচ্ছে। ম্যানেজমেন্টের রক্ষণশীল আন্ডাররাইটিং নিশ্চিত করতে সাহায্য করবে যে ফার্মটি তার 36-বছরের লভ্যাংশ বৃদ্ধির ধারা অব্যাহত রাখতে সক্ষম।
1883 সালে গঠিত, লেগেট এবং প্ল্যাট (LEG, $43.64) আমেরিকার প্রাচীনতম পাবলিক কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি। কোম্পানিটি স্টিলের কয়েল বেডস্প্রিং বিক্রি করে শুরু করে এবং আসবাবপত্র, বিছানাপত্র, যানবাহন, বিমান এবং অন্যান্য পণ্যে ব্যবহৃত বিভিন্ন উপাদানের একটি বৈচিত্র্যময় প্রস্তুতকারক হয়ে উঠেছে।
যদিও এটি একটি পণ্য ব্যবসার মতো শোনাতে পারে, লেগেট অ্যান্ড প্ল্যাট তার উত্পাদন স্কেলে গুণমান এবং পুঁজির জন্য একটি খ্যাতি তৈরি করেছে। ফলস্বরূপ, ফার্মটি টানা 47 বছর ধরে তার লভ্যাংশ বৃদ্ধি করেছে এবং প্রকৃতপক্ষে, একটি লভ্যাংশ অভিজাত।
সামনের দিকে, ব্যবস্থাপনার লক্ষ্যমাত্রা 6% থেকে 9% বার্ষিক রাজস্ব বৃদ্ধি, যা উচ্চ একক-অঙ্কের লভ্যাংশ বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে। ম্যানেজমেন্টের মূলধন বরাদ্দের ট্র্যাক রেকর্ড সহ অনেকগুলি বিভিন্ন প্রান্তের বাজারে কোম্পানির পৌঁছানোর প্রেক্ষিতে, Leggett &Platt-এর লক্ষ্যগুলি যুক্তিসঙ্গত বলে মনে হয়৷
প্রথম নজরে, বেমিস (BMS, $42.69) একটি বিরক্তিকর ব্যবসা। 1858 সালে প্রতিষ্ঠিত, কোম্পানি খাদ্য, স্বাস্থ্যসেবা, ভোক্তা পণ্য এবং শিল্প অ্যাপ্লিকেশনের জন্য প্লাস্টিক প্যাকেজিং উত্পাদন করে। যাইহোক, ওয়ারেন বাফেট যেমন বলতে পছন্দ করেন, বিরক্তিকর সুন্দর হতে পারে।
এবং বেমিস অবশ্যই অনুমানযোগ্য আয় বৃদ্ধির জন্য বিনিয়োগকারীদের জন্য সুন্দর হয়েছে। কোম্পানিটি টানা ৩৫ বছর ধরে তার লভ্যাংশ বাড়িয়েছে।
যদিও বেমিসের অর্ধেকের বেশি রাজস্ব মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উত্পন্ন হয়, যেখানে চাহিদা বৃদ্ধি তুলনামূলকভাবে ধীর, ব্যবসাটি বেশ আন্তর্জাতিক। বেমিস তার 2017 রাজস্বের প্রায় 18% লাতিন আমেরিকা থেকে উত্পন্ন করেছে, এবং আরও 18% বিক্রয় "বিশ্বের বাকি" থেকে উত্পন্ন হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে এশিয়া-প্যাসিফিক এবং ইউরোপে প্যাকেজিং কার্যক্রম, তবে এর স্বাস্থ্যসেবা ব্যবসায়ও রোল করা হয়েছে, যার একটি অংশ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে রাজস্ব আহরণ করে এই প্ল্যাটফর্মগুলি শক্তিশালী বৃদ্ধির হার উপভোগ করে যা পরিচালনাকে ফার্মের পূর্বাভাসযোগ্য লভ্যাংশ বৃদ্ধি অব্যাহত রাখতে সহায়তা করবে৷
সবচেয়ে আকর্ষণীয় মিড-ক্যাপগুলির বৃদ্ধির জন্য দীর্ঘ রানওয়ে রয়েছে এবং PS বিজনেস পার্ক (PSB, $123.30) ব্যতিক্রম নয়। REIT-এর মালিকানাধীন 94টি ব্যবসায়িক পার্ক, যা প্রাথমিকভাবে মাল্টিটেন্যান্ট ইন্ডাস্ট্রিয়াল এবং ফ্লেক্স স্পেস, সেইসাথে কিছু অফিস সম্পত্তি নিয়ে গঠিত৷
গুরুত্বপূর্ণভাবে, এই সমস্ত বৈশিষ্ট্যগুলি শীর্ষ 15টি দ্রুত বর্ধনশীল শিল্প রিয়েল এস্টেট বাজারের সাতটিতে অবস্থিত৷ খুচরা শিল্পের বিপরীতে, যেটি হেডওয়াইন্ডের অংশের অভিজ্ঞতা অর্জন করছে, পিএস বিজনেস পার্কের গ্রাহকরা সাধারণত ই-কমার্স এবং প্রযুক্তির মতো স্থিতিশীল বা প্রসারিত এলাকায় থাকে। এখনও ভাল, কোনও সেক্টর মোট ভাড়ার 18.4% এর বেশি করে না (ব্যবসায়িক পরিষেবাগুলির নেতৃত্বে)।
স্বাস্থ্যকর পরিমাণে গ্রাহক বৈচিত্র্যের পাশাপাশি, PS বিজনেস পার্কস একটি খুব শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট বজায় রাখার মাধ্যমে ঝুঁকি কমায় যা স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর'স থেকে "A-" কর্পোরেট ক্রেডিট রেটিং পেয়েছে। এটি নিশ্চিত করতে সাহায্য করে যে REIT-এর স্বল্প-মূল্যের মূলধনে পর্যাপ্ত অ্যাক্সেস অব্যাহত থাকবে যার সাহায্যে এটি তার সম্পত্তি পোর্টফোলিও প্রসারিত করতে পারে এবং ভবিষ্যতে তার লভ্যাংশ বৃদ্ধি করতে পারবে৷
পোর্টফোলিওতে আজ 100 টিরও কম ব্যবসা পার্কের সাথে, PS বিজনেস পার্কের সামনে লাভজনক অধিগ্রহণের সুযোগের অভাব হবে না৷
ব্যবস্থাপনা বিশেষ ক্ষেত্রগুলিতে ফোকাস করে যেখানে কোম্পানি শক্তিশালী ব্র্যান্ড নেতৃত্ব এবং মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা অর্জন করতে পারে। অধিগ্রহণগুলিও RPM-এর কৌশলের একটি মূল অংশ। ফার্মটি প্রতি বছর 5 থেকে 10টি অধিগ্রহণ বন্ধ করতে দেখায়, নেতৃস্থানীয় ব্র্যান্ডগুলির সাথে বিশেষ ব্যবসায় জুড়ে। একটি চুক্তি করার পরে, RPM এর বৈশ্বিক বিতরণ চ্যানেল, উত্পাদন স্কেল এবং সমন্বয় বের করার জন্য অনন্য প্রযুক্তির সুবিধা নিতে পারে।
ব্যবস্থাপনার কৌশল কয়েক বছর ধরে সফল প্রমাণিত হয়েছে; প্রকৃতপক্ষে, আরএমপি পরপর ৪৪ বছর নগদ লভ্যাংশ বৃদ্ধির গর্ব করে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 19,000টি পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানিগুলির মধ্যে মাত্র 41টির সমান বা ভাল রেকর্ড রয়েছে এবং RPM মাত্র ছয় বছরে ডিভিডেন্ড কিংস তালিকায় (অর্ধ শতাব্দীতে বৃদ্ধি) যোগদান করবে৷
যদিও এটি সত্য যে শিল্প বাজারগুলি চক্রাকার হতে পারে, RPM কিছুটা কম সংবেদনশীল কারণ এর বিক্রয়ের 60% কম চক্রীয় মেরামত এবং রক্ষণাবেক্ষণের বাজার দ্বারা চালিত হয়। সহজ কথায়, RPM একটি আকর্ষণীয় মিড-ক্যাপ ডিভিডেন্ড স্টক হওয়ার অনেক কারণ রয়েছে।
কোম্পানির কিছু মূল বাজারের মধ্যে রয়েছে খাদ্য প্যাকেজিং, রূপান্তরিত পেপারবোর্ড পণ্য, এবং খুচরা দোকানে প্রদর্শিত প্যাকেজিং। Sonoco-এর গ্রাহকরা মূলত প্রধান ভোগ্যপণ্য কোম্পানি যেমন Kraft Heinz (KHC) এবং Procter &Gamble (PG)।
প্যাকেজিং শিল্প অত্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক এবং মূল্য সংবেদনশীল কারণ টেকসই পণ্যের পার্থক্য করা বেশ কঠিন। যাইহোক, Sonoco এর সমাধানের বিস্তৃত পোর্টফোলিও এবং গ্লোবাল ম্যানুফ্যাকচারিং স্কেল এটিকে সবচেয়ে বড় ভোগ্যপণ্য কোম্পানিগুলির জন্য একটি স্বাভাবিক অংশীদার করে তোলে৷
মর্নিংস্টার ইক্যুইটি বিশ্লেষক চার্লস গ্রস বিশ্বাস করেন যে সোনোকো সুপারমার্কেটগুলিতে বাজারের অংশীদারিত্ব অব্যাহত রাখবে কারণ এটি নতুন ভোক্তা প্যাকেজিং সমাধানগুলি বিকাশ করে। মিস্টার গ্রস কয়েক বছর ধরে কোম্পানির কিছু উদ্ভাবন যেমন প্রিঙ্গলস ক্যান এবং রিসেলযোগ্য কুকি কন্টেনার উল্লেখ করেছেন, এছাড়াও Sonoco-এর বার্ষিক R&D বিনিয়োগ $20 মিলিয়নেরও বেশি।
Management expects to grow the company’s sales from $5 billion in 2017 to $6.3 billion in 2020, and shareholders can expect meaningful cash returns over that time. In fact, Sonoco has returned cash to shareholders for 93 years, giving it one of the richest operating histories of any company in the market.
As Snap-on notes, these are “serious professionals and their work entails tasks of consequence, often in harsh and punishing conditions, where the cost of failure is high.”
Over the decades, Snap-on’s tools have developed a reputation for quality and reliability, winning over customers’ loyalty around the world. The company also has several tailwinds it should benefit from over the coming years.
Morningstar senior equity analyst Richard Hilgert put it well when he wrote, “We think Snap-on is well positioned to benefit from growth in the vehicle repair market, thanks to the aging vehicle fleet, increased vehicle complexity, and new vehicle technologies that require the development of innovative tools.”
Management has proven to be very friendly to dividend investors, too. The company announced its eighth consecutive annual dividend increase in 2017, and Snap-on has paid uninterrupted dividends dating back to 1939. As Snap-on continues taking advantage of the aging vehicle market, shareholders are likely to enjoy solid dividend growth in the years ahead.
Aqua America is a water and wastewater utility that serves about 3 million people across eight states, including North Carolina and Texas, which are enjoying relatively fast population growth. The company has largely expanded via acquisition, buying close to 200 utilities over the last decade.
As a regulated utility, Aqua America enjoys a very predictable return on its investments, and the non-discretionary nature of water consumption ensures a steady stream of cash flow from its customers. Management expects 7% rate base growth and 2% to 3% customer growth in 2018, which should keep earnings rising.
Thanks to management’s conservatism over the years and the steady nature of its business, Aqua America has paid quarterly dividends for 73 consecutive years. For a utility, its pace of dividend growth has been impressive as well, recording a dividend compound annual growth rate of 7.9% since 2012.
With more than 300 locations, Reliance Steel &Aluminum (RS, $95.60) is the largest metals service center company in North America. The company buys various metals, such as steel and aluminum, and processes them into different shapes and forms to meet customer specifications. Reliance Steel has a well-diversified business, distributing over 100,000 metal products on a just-in-time inventory management basis to more than 125,000 customers across a range of industries.
While steel manufacturers are notorious for their extreme cyclicality, metal service centers generate much steadier cash flow since they essentially act as cost-plus businesses. In other words, they usually pass on most of the increases in metal costs to their customers and have minimal contract sales. A great example of this more predictable business model in action is Reliance Steel’s track record of paying consecutive quarterly cash dividends for 59 years.
Despite its industry-leading size and long dividend history, Reliance Steel has plenty of opportunity to continue growing. Management estimates that the company has less than 5% market share of the U.S. metal wholesale industry, providing ample opportunity for acquisitive growth. The firm has purchased 64 service center companies since 1994, but there are a total of 7,100 companies in the U.S. industry alone.
Founded in 1941, MSC Industrial Supply Co. (MSM, $93.39) is a national distributor of metalworking and maintenance, repair and operations products and services to help manufacturers across the country reduce their supply chain costs.
Distribution is often a challenging business with low barriers to entry and weak margins. However, as Morningstar equity analyst Brian Bernard notes, “MSC’s superior scale and ability to monetize its strong network of customers and suppliers have allowed the firm to earn excess returns, and we expect the rim will maintain its competitive advantages over at least the next 10 years.”
By maintaining relationships with more than 3,000 suppliers, offering over 1.5 million SKUs and providing same-day shipping, MSC Industrial Supply is well-positioned (as one of the largest players in the industry) to help its customers save time and money.
MSC’s value proposition has helped it generate double-digit annualized sales and earnings growth over the last 20 years, true to its mid-cap reputation. Given the extreme fragmentation of the market (there are approximately 145,000 distributors, per Morningstar) and MSC’s enduring competitive advantages, the firm’s growth runway remains strong.
Main Street Capital is arguably the gold standard in the BDC industry. The firm has over $4 billion in capital under management that it invests in middle market companies. These are smaller businesses with revenue between $10 million and $150 million that are usually unable to raise affordable capital from the big banks, creating opportunities for BDCs to serve their financing needs.
Given the higher-risk nature of many of these borrowers, Main Street takes a well-diversified approach to its investment portfolio. The firm has 187 portfolio companies today, with the largest individual company representing just 2.9% of the portfolio’s fair value.
Its largest industry exposure (construction &engineering) is 8% of its portfolio’s cost basis, and the businesses it provides financing for are nicely scattered across the United States. Main Street’s internal management structure also reduces its costs, and management’s conservative use of leverage helps earn the company an investment grade credit rating.
Since its IPO in 2007, Main Street Capital has never decreased its regular dividend rate, making it one of the best monthly dividend stocks on the market During this time, its recurring monthly dividend has grown 73%. With a strong yield, disciplined risk management, and one of the lowest costs of capital in the fragmented BDC space, Main Street Capital has a lot to offer mid-cap investors.
Brian Bollinger was long MSM and NNN as of this writing.