ছোট কোম্পানির স্টক তাদের জন্য যাচ্ছে অনেক আছে. 1926 সাল থেকে, তারা বড় কোম্পানির শেয়ারের চেয়ে বার্ষিক গড় প্রায় দুই শতাংশ পয়েন্ট বেশি ফেরত দিয়েছে। সময়ের সাথে সাথে, সেই দুই-পয়েন্ট পার্থক্য যোগ হয়। 1926 সালে ছোট ক্যাপগুলির একটি ঝুড়িতে বিনিয়োগ করা একটি ডলার বড় ক্যাপগুলিতে বিনিয়োগ করা ডলারের চেয়ে পাঁচ গুণেরও বেশি ফেরত পেত৷

অবশ্যই, একটি বাণিজ্য বন্ধ আছে. উচ্চতর রিটার্ন হল পুরষ্কার যা আপনি বেশি ঝুঁকি নেওয়ার জন্য পান এবং ছোট ক্যাপগুলি বড় ক্যাপের চেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ। ছোট কোম্পানির শেয়ার স্বাভাবিকভাবেই বেশি অস্থির কারণ তাদের ব্যবসায় বড় সংস্থার আর্থিক সংস্থান নেই। একটি নতুন প্রতিযোগী বা একটি ব্যর্থ পণ্য তাদের ব্যবসার বাইরে রাখতে পারে৷

সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, ছোট ক্যাপগুলি আরেকটি দুর্বলতা তৈরি করেছে। যেহেতু সূচক বিনিয়োগ আরও জনপ্রিয় হয়েছে, বিনিয়োগকারীরা এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড তহবিলের দিকে ঝাঁপিয়ে পড়েছেন যা স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরের 500-স্টক সূচক, বড়-ক্যাপ সূচক যা প্রায়শই বাজারের মানদণ্ড হিসাবে দেখা হয়।

তা সত্ত্বেও, চার বছরেরও বেশি সময় ধরে S&P পিছিয়ে থাকার পরে, ছোট ক্যাপগুলি আলোড়ন তুলেছে। 2018 সালের প্রথম ছয় মাস ধরে, রাসেল 2000, একটি ছোট-স্টক মাপকাঠি, লার্জ-ক্যাপ বেঞ্চমার্ককে প্রায় পাঁচ শতাংশ পয়েন্ট হারিয়েছে, নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। কিছু পরিবর্তন হচ্ছে?

রাসেল 2000 ইউএস এক্সচেঞ্জের স্টকগুলির সমন্বয়ে গঠিত যা বাজার মূলধনের দ্বারা মোটামুটিভাবে 1,001 থেকে 3,000 র‍্যাঙ্ক করে (মূল্যের সময় শেয়ারের অসামান্য)। রাসেল 2000 বাজার মূলধন দ্বারা ভারপ্রাপ্ত হয়, তাই বৃহত্তর কোম্পানিগুলি ছোট কোম্পানিগুলির তুলনায় সূচকের কর্মক্ষমতাকে বেশি প্রভাবিত করে। গড় স্টকের মূলধন রয়েছে $2.3 বিলিয়ন৷

ছোট ভাবার সময়? ছোট ক্যাপগুলি চক্রে উপরে এবং নীচে চলে যায়। গত বছর ডেটা অধ্যয়ন করে, অর্থনীতিবিদ এরিক নরল্যান্ড, আর্থিক মার্কেটপ্লেস ফার্ম সিএমই গ্রুপের সাথে, গত চার দশকে ছয়টি স্বতন্ত্র সময়কাল খুঁজে পেয়েছেন। 1979 থেকে 1983 পর্যন্ত, রাসেল 2000-এর ক্রমবর্ধমান লাভ S&P 500-এর রিটার্নের দ্বিগুণেরও বেশি। 1983 থেকে 1990 পর্যন্ত, বড় ক্যাপগুলি ছোট ক্যাপগুলিকে আরও বেশি ব্যবধানে হারিয়েছিল। পরের চার বছরে, ছোট ক্যাপগুলি বড় ক্যাপগুলিকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল, কিন্তু 1994 থেকে 1999 পর্যন্ত তারা হারানো শেষের দিকে ছিল৷ 1999 থেকে 2014 পর্যন্ত ছোট ক্যাপগুলি বড় ক্যাপগুলিকে চাবুক দিয়েছিল, রাসেল S&P 500-এর 84% থেকে 268% বেড়েছে৷ তারপর থেকে S&P প্রান্ত ছিল।

দুর্ভাগ্যবশত, চক্র শেষ বা শুরু হওয়ার কোন স্পষ্ট কারণ নেই বলে মনে হয়। নরল্যান্ড বিশ্বাস করে যে ছোট ক্যাপগুলি অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধি থেকে উপকৃত হয়, কিন্তু আমি কোন সামঞ্জস্যপূর্ণ প্যাটার্ন সনাক্ত করি না। ছোট ক্যাপগুলির জন্য এখন প্রধান বিষয় হল যে তারা মার্কিন বাজারে ফোকাস করার প্রবণতা দেখায়, যখন ট্রাম্প প্রশাসন শুল্ক আরোপ করছে এবং অন্যান্য দেশগুলি প্রতিশোধ নিচ্ছে এমন সময়ে আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের সামান্য এক্সপোজার সহ। সম্ভবত এটি সত্য, তবে আমি এই চক্রগুলিকে দীর্ঘায়িত এলোমেলো হাঁটার হিসাবে আরও বেশি দেখি। একবার শুরু হলে, একটি ছোট-ক্যাপ চক্র প্রায়শই গতি লাভ করে, এবং ছোট কোম্পানিগুলির সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতির অর্থ হতে পারে যে স্থবিরতার পরে একটি নতুন প্রবণতা শুরু হচ্ছে।

সর্বোত্তম কৌশলটি হল বাজারকে সময় দেওয়ার চেষ্টা করা নয় বরং কেবল কেনা এবং ধরে রাখা। আপনি যদি যথেষ্ট ছোট ক্যাপ-এর মালিক না হন—এবং আমি মনে করি সেগুলি আপনার পোর্টফোলিওর 10% থেকে 20% তৈরি করা উচিত—তাহলে কিছু পান। সবচেয়ে সহজ পদ্ধতি হল সূচক ইটিএফ কেনা, যেমন iShares Russell 2000 (প্রতীক IWM, $167), যার ব্যয় অনুপাত 0.2%, অথবা ভ্যানগার্ড রাসেল 2000 (VTWO, $135), 0.15% খরচ সহ।

ছোট ক্যাপ, তবে, বাজারের একটি অংশকে উপস্থাপন করে যা সম্ভাব্য অদক্ষ—অর্থাৎ, অনেক স্টক উপেক্ষা করা হয় এবং দর কষাকষি করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ইয়াহু ফাইন্যান্স রিপোর্ট করেছে যে 31 জন বিশ্লেষক মাইক্রোসফ্ট (MSFT) এর জন্য 2019 আয়ের অনুমান করেছেন, কিন্তু মাত্র পাঁচটি কভার Stamps.com (STMP, $271), যা ইন্টারনেট-ভিত্তিক মেইলিং সমাধান প্রদান করে। $4.9 বিলিয়ন মার্কেট ক্যাপ সহ, এটি সম্প্রতি ভ্যানগার্ড রাসেল 2000 ETF-এর 17তম বৃহত্তম হোল্ডিং ছিল৷

তাহলে, স্মার্ট স্টক বাছাইকারীদের সন্ধান করা বুদ্ধিমানের কাজ হতে পারে। অনেকগুলি নেই, এবং সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, কিছু ছোট-ক্যাপ তহবিল তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে মিড-ক্যাপ স্টকগুলির সাথে লর্ড করেছে যাতে রিটার্ন বাড়ানো যায়। হজেস স্মল ক্যাপ (HDPSX), বিপরীতে, একটি সত্যিকারের ছোট-কোম্পানির তহবিল। গত পাঁচ বছরে এর গড় বার্ষিক রিটার্ন হল 9.4%, যার ব্যয়ের অনুপাত 1.28%। (আপনি যদি পরিচালিত ছোট-ক্যাপ তহবিল কিনে থাকেন, তাহলে স্টক বাছাইয়ের জন্য আপনাকে তুলনামূলকভাবে উচ্চ মূল্য দিতে হবে।)

ছোট ক্যাপ গবেষণা করতে, আমি একটি শক্তিশালী বর্তমান প্রবণতা চিহ্নিত করেছি:ছোট ক্যাপ মান স্টক ছোট-ক্যাপ বৃদ্ধি দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত হচ্ছে স্টক (মূল্য বনাম বৃদ্ধির স্টক দেখুন:কোনটি শীর্ষে আসবে?)। আমি জানতাম যে এই প্রবণতাটি বড় ক্যাপগুলির জন্য প্রবল, এবং আমি ধরে নিয়েছিলাম এর কারণ হল অ্যাপল এবং অন্যান্য প্রযুক্তি জায়ান্টদের অবিশ্বাস্য কর্মক্ষমতা। কিন্তু ছোট ক্যাপ দেখুন. রাসেল 2000 ভ্যালু ইনডেক্স, সূচকের কোম্পানিগুলির সমন্বয়ে গঠিত যেগুলির মূল্যের সাথে বইয়ের মূল্যের অনুপাত কম (বই ভ্যালু হল তার ব্যালেন্স শীটে একটি কোম্পানির নেট মূল্য), গড়ে রাসেল 2000 গ্রোথ ইনডেক্স 2.6 শতাংশ পয়েন্টে পিছিয়ে গেছে, গত পাঁচ বছর ধরে। গত 12 মাসে, রাসেল গ্রোথ তার মূল্যের প্রতিপক্ষকে 24.6% থেকে 14.9% পর্যন্ত হারিয়েছে।

আমার উপসংহার হল ছোট-ক্যাপ মান বৃদ্ধির সাথে ধরা শুরু করতে পারে। এই দর কষাকষি-মূল্য স্টক এই মুহূর্তে চমৎকার সুযোগ উপস্থাপন. iShares রাসেল 2000 মান বিবেচনা করুন (IWN, $134), একটি ETF যার ব্যয় অনুপাত মাত্র 0.24%, যার পোর্টফোলিও সূচকের অনুকরণ করে। আরেকটি ETF, iShares S&P Small-Cap 600 Value (IJS, $167), 0.25% খরচ সহ, সামান্য ভিন্ন ছোট-ক্যাপ সূচকের মূল্য উপাদানগুলির মালিক। উভয় তহবিল উপযুক্ত ছোট স্টকের মালিক। রাসেল ETF-এর গড় বাজারমূল্য $1.7 বিলিয়ন; S&P সংস্করণ, $1.5 বিলিয়ন।

স্টক বাছাইকারীদের বিবেচনা করুন। আবার, এই সেক্টরে পরিচালিত তহবিলগুলি মনোযোগের দাবি রাখে। সেরাগুলির মধ্যে একটি হল টি. রোয়ে প্রাইস স্মল-ক্যাপ ভ্যালু (PRSVX), রাসেল 2000 ভ্যালু ইনডেক্সের জন্য 10.4% এর তুলনায় 10.8% পাঁচ বছরের গড় বার্ষিক রিটার্ন সহ। ফান্ড, কিপলিংগার 25-এর সদস্য, আমাদের প্রিয় নো-লোড তহবিলের তালিকা, এর একটি পোর্টফোলিও রয়েছে যা বর্তমানে আর্থিক দিক থেকে ভারী, যা প্রযুক্তিতে মাত্র 10% এর তুলনায় সম্পদের 27% তৈরি করে। একটি সাধারণ হোল্ডিং হল TowneBank (টাউন, $32), যা ভার্জিনিয়া এবং উত্তর ক্যারোলিনায় কাজ করে; পাঁচজন বিশ্লেষকের 2018 সালের লাভের পূর্বাভাসের একমতের ভিত্তিতে এটি 15-এর মূল্য-আয় অনুপাত বহন করে। তহবিলের ব্যয়ের অনুপাত 0.91%।

ব্রিজওয়ে স্মল-ক্যাপ ভ্যালু এর পোর্টফোলিওতে স্টক (BRSVX) এর গড় বাজার ক্যাপ আছে যা রাসেল 2000 ভ্যালু ইনডেক্সের গড় থেকে ছোট। আমি যে পছন্দ. ছোট মানে বেশি পরিহার করা। একটি অভিজ্ঞ ম্যানেজমেন্ট টিমের সাথে তহবিলটি গত পাঁচ বছরে 0.94% ব্যয়ের অনুপাত সহ বার্ষিক গড় 9.0% ফেরত দিয়েছে। এর শীর্ষ হোল্ডিং হল স্কাইওয়েস্ট (SKYW, $55), 2018 সালের অনুমানের উপর ভিত্তি করে মাত্র 12 এর P/E সহ একটি আঞ্চলিক বিমান সংস্থা৷

কুইন্স রোড স্মল ক্যাপ ভ্যালু (QRSVX) একটি ছোট মণি। এর গড় বাজার ক্যাপ রাসেল 2000-এর সমান, এবং এটির 46টি স্টকের কম টার্নওভার পোর্টফোলিও রয়েছে। এর হোল্ডিংগুলির মধ্যে রয়েছে ওশকোশ (OSK, $74), হেভি-ডিউটি ​​ট্রাকের নির্মাতা, যার P/E 13, এবং Anixter International (AXE, $65), ইলেকট্রনিক কেবল এবং তারের একটি পরিবেশক, যার P/E 12। ফান্ডটি গত পাঁচ বছরে বার্ষিক 8.0% ফেরত দিয়েছে, এবং 2018 এ এখন পর্যন্ত এটি 4.1% বেড়েছে।

পৃথক ছোট-ক্যাপ স্টক কেনা চ্যালেঞ্জিং হতে পারে কারণ কোম্পানিগুলি কম যাচাই করা হয়। বিজয়ীদের খুঁজে বের করার একটি ভাল উপায় হল শক্তিশালী পরিচালিত তহবিলের হোল্ডিং পরীক্ষা করা। সেটাই আমি এখানে করেছি (আমার পছন্দের স্টকগুলো বোল্ডে আছে)। কিন্তু আপনি একাই মিউচুয়াল ফান্ড এবং ইটিএফ দিয়ে ভালো করতে পারেন। শুধু মনে রাখবেন যে ছোট ক্যাপগুলির সাথে, উত্থান-পতন চরম হতে পারে, তবে পুরষ্কার - যদি ইতিহাস একটি গাইড হয় - রুক্ষ ট্রিপটিকে মূল্যবান করে তোলে৷

জেমস কে. গ্লাসম্যান গ্লাসম্যান অ্যাডভাইজরি, একটি পাবলিক-অ্যাফেয়ার্স কনসালটিং ফার্মের চেয়ারম্যান। তিনি তার ক্লায়েন্টদের সম্পর্কে লেখেন না এবং এই কলামে প্রস্তাবিত কোনো স্টক বা তহবিলের মালিক নন৷