বেঞ্জামিন গ্রাহাম এবং তার শিষ্য ওয়ারেন বাফেট সহ বিনিয়োগের কিংবদন্তিরা দীর্ঘকাল ধরে মূল্য বিনিয়োগের সুবিধার কথা বলেছেন। বিক্রয়, আয় এবং বইয়ের মূল্য (সম্পদ বিয়োগ দায়) এর মতো কর্পোরেট ব্যবস্থার তুলনায় মূল্য স্টকগুলি সস্তায় বাণিজ্য করে। ঐতিহাসিকভাবে, তারা বৃদ্ধির স্টককে ছাড়িয়ে গেছে, যা তাদের সমবয়সীদের তুলনায় দ্রুত আয় এবং বিক্রয় বাড়ায়। মূল্য কৌশলের পিছনে চিন্তাভাবনা সহজ:বিনিয়োগকারীরা উত্তেজনাপূর্ণ, দ্রুত ক্রমবর্ধমান কোম্পানিগুলিকে ফুলে যাওয়া স্তরে বিড করার প্রবণতা রাখে এবং বিরক্তিকর কোম্পানিগুলি বা অস্থায়ী সমস্যার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে এমন কোম্পানিগুলি থেকে দূরে থাকে৷
যখন বাজার শেষ পর্যন্ত তার জ্ঞানে আসে এবং স্টকের দাম স্বাভাবিক হয়, তখন মূল্য জয় হয়। জুলাই 1926 থেকে মে 2018 পর্যন্ত, মার্কিন স্টক মার্কেটে লেনদেন করা মূল্য স্টকগুলি বার্ষিক 3.9 শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধির স্টককে ছাড়িয়ে গেছে৷
কিন্তু এক দশকেরও বেশি সময় ধরে, বৃদ্ধির স্টকগুলি তাদের দর কষাকষি-মূল্যের সমকক্ষগুলিকে ধাক্কা দিয়েছে৷ 2007 সালে শেষ বিয়ার মার্কেটের শুরু থেকে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস 500 ভ্যালু ইনডেক্স, যা বিস্তৃত বাজার ব্যারোমিটারের মান-ভিত্তিক উপাদানগুলিকে ট্র্যাক করে, ক্রমবর্ধমান 77% রিটার্ন করেছে, অনুরূপ বৃদ্ধি-স্টক ইয়ার্ডস্টিকের 179% রিটার্নের তুলনায় . ওয়ালপিং সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়নি; 2012 এবং 2016 সালে মূল্যের অগ্রগতি বৃদ্ধি পেয়েছে। একটি স্থির-উত্থিত প্রযুক্তি খাতের নেতৃত্বে, S&P 500-এর বৃদ্ধির স্টক 2018 সালে এখন পর্যন্ত 11.6% রিটার্ন করেছে, মূল্য স্টকের জন্য 0.2% এর তুলনায়। (মূল্য এবং অন্যান্য ডেটা 13 জুলাই পর্যন্ত।)
বৃদ্ধির স্টকগুলি সাধারণত ষাঁড়ের বাজারে ঝলমল করে, কিন্তু মূল্য শেয়ারগুলি নিম্ন বাজারে চকমক করে। 1970 থেকে 2006 সালের মধ্যে অন্তত সেটাই হয়েছিল। 2007-09 সালের আর্থিক সংকট এবং সংশ্লিষ্ট বিয়ার মার্কেটে যখন স্টক মার্কেট 55% কমে গিয়েছিল, তখন মূল্য উজ্জ্বল হওয়া উচিত ছিল। মূল্য-ভিত্তিক আর্থিক সংস্থাগুলি ব্যতীত জগাখিচুড়ির কেন্দ্রস্থলে ছিল এবং এই সময়ের মধ্যে 82% হারিয়েছে। জুন 2014 থেকে জানুয়ারী 2016 পর্যন্ত, জ্বালানি স্টক, স্টলওয়ার্টদেরও মূল্য, তেলের দাম কমে যাওয়ায় 42% হারিয়েছে৷
11 বছর বয়সে, মূল্যের বর্তমান মন্দা এখন পর্যন্ত দীর্ঘতম—“একটি চরম বহিঃপ্রকাশ,” স্কট অপসাল বলেছেন, মিনিয়াপোলিসের একটি বাজার গবেষণা এবং অর্থ ব্যবস্থাপনা সংস্থা লিউথোল্ড গ্রুপের গবেষণা পরিচালক। তাই বিনিয়োগকারীদের জিজ্ঞাসা করা সঠিক:গণনার জন্য মূল্য বিনিয়োগ কম হচ্ছে? নাকি এখন মাদুর থেকে নামার জন্য প্রস্তুত একদল স্টকের সুযোগ লুফে নেওয়ার সময়?
প্রবৃদ্ধির পক্ষপাতী প্রবণতা এই বছর ধীরগতির কিছু লক্ষণ দেখিয়েছে। কিন্তু আজকের পরিবেশ মান স্টক একটি প্রত্যাবর্তনের পক্ষপাতী, অনেক বিশ্লেষক বলছেন. প্রারম্ভিকদের জন্য, যেখানে মুনাফা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি দুর্লভ হলে দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানিগুলির স্টকগুলি সবচেয়ে আকর্ষণীয় হয়, সামগ্রিক বৃদ্ধি ত্বরান্বিত হলে দর কষাকষি আরও ভাল সম্ভাবনা উপস্থাপন করে। আজ, ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা আশা করছেন কর্পোরেট মুনাফা 2018 সালে গড়ে 22% বৃদ্ধি পাবে, যা গত বছরের 12% থেকে বেশি; কিপলিংগার এই বছর 2.9% মোট দেশীয় পণ্য বৃদ্ধির অনুমান করেছেন, যা 2017 সালে 2.3% থেকে বেড়েছে৷
এবং যদিও মূল্য স্টকগুলি প্রায় সবসময়ই বৃদ্ধির স্টকের তুলনায় সস্তা দেখায়, আজ ডিসকাউন্টটি বিশেষভাবে খাড়া। প্রবৃদ্ধি এবং মূল্য স্টকগুলির জন্য একই স্তরের আয় লাভের পূর্বাভাস সত্ত্বেও, S&P 500 গ্রোথ সূচক 21 গুণ বিনিয়োগ গবেষণা সংস্থা S&P ক্যাপিটাল IQ-এর আনুমানিক 2018 আয়ের লেনদেন করে, মূল্য সূচকের জন্য মূল্য-আয় অনুপাত 14.5 এর তুলনায়। 45% প্রিমিয়াম পোস্ট-টেকনোলজি-বাবল গড় 28% এর থেকে অনেক বেশি।
অবশেষে, ক্রমবর্ধমান স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার মূল্য স্টক-বিশেষ করে আর্থিক সংস্থাগুলিকে উপকৃত করবে বলে মনে করা হয়, যা তাদের বিনিয়োগে আরও বেশি লাভ করতে পারে। যদিও আজকের এখনও-নিম্ন দীর্ঘমেয়াদী হারগুলি গোষ্ঠীর জন্য সীমিত ঋণ প্রদানের লাভের প্রস্তাব দেয়, অব্যাহত নিয়ন্ত্রন তাদের পক্ষে। এই বিষয়গুলো মাথায় রেখে, বিনিয়োগ সংস্থা এলপিএল ফাইন্যান্সিয়ালের প্রধান কৌশলবিদ জন লিঞ্চ বলেছেন, মূল্য আবার ফিরে আসার জন্য প্রস্তুত।
এই ধরনের চক্রের সময় নির্ধারণ করা কঠিন। তবে বৃদ্ধি এবং মূল্যের পরিপূরক শৈলীগুলির সাথে আপনার পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করা একটি ভাল ধারণা। বিনিয়োগকারীরা যারা ইতিমধ্যেই এটি করছেন তারা এখন ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য একটি উপযুক্ত সময় খুঁজে পেতে পারেন। বিবেচনা করুন:যে কেউ 10 বছর আগে S&P 500 গ্রোথ এবং ভ্যালু ইনডেক্সে সমান পরিমাণে বিনিয়োগ করে শুরু করেছিল এখন তার সম্পদের 58% বৃদ্ধি এবং 42% মূল্য থাকবে।
কম খরচে ইটিএফ হল আপনার পোর্টফোলিওতে মূল্য স্টক যোগ করার একটি সস্তা, সহজ উপায়। SPDR S&P 500 মান ETF (প্রতীক SPYV, $30) এর নামসূচী ট্র্যাক করে। তহবিলে 384টি স্টক রয়েছে এবং 0.04% ব্যয়ের অনুপাত চার্জ করে। বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ে, JPMorgan চেজ এবং ExxonMobil শীর্ষস্থানীয় হোল্ডিং অন্তর্ভুক্ত। Invesco S&P 500 Pure Value ETF (RPV, $67), 0.35% ব্যয়ের অনুপাত সহ, সূচকের একটি সীমিত সংস্করণ ট্র্যাক করে যেগুলি কেবলমাত্র সেই স্টকগুলিকে সমন্বিত করে যেগুলি বাজারের আকার অনুসারে S&P 500 এর নীচে তৃতীয় স্থানে রয়েছে এবং যেগুলি মূল্যের জন্য উচ্চ স্কোর করে। শীর্ষ হোল্ডিং সেঞ্চুরিলিংক এবং কোহলস।
আরও লক্ষ্যযুক্ত পদ্ধতির জন্য, কিপলিংগার ETF 20 সদস্য ইনভেসকো ডায়নামিক লার্জ-ক্যাপ মান বিবেচনা করুন (PWV, $36)। ETF গুণমান এবং অনুকূল শেয়ার-মূল্য এবং উপার্জনের প্রবণতা সহ 10টি বিষয়ের জন্য সম্পদ এবং স্ক্রীন হোল্ডিং এর 0.56% চার্জ করে। ফলস্বরূপ 50-স্টক পোর্টফোলিও ব্লু চিপগুলিতে পূর্ণ, যেমন প্রক্টর অ্যান্ড গ্যাম্বল, কোকা-কোলা এবং ওয়াল্ট ডিজনি৷
সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের মধ্যে, ডজ এবং কক্স স্টক বিবেচনা করুন (DODGX), কিপলিংগার 25 এর সদস্য, আমাদের প্রিয় নো-লোড তহবিলের তালিকা। তহবিলের বিপরীত পরিচালকরা মৌলিকভাবে শক্তিশালী ব্যবসায় ক্রয় করে যাদের শেয়ারের দাম নেতিবাচক বিনিয়োগকারীদের মনোভাব বা প্রতিকূল বাজার পরিবেশের কারণে কম। টি. Rowe মূল্য মান (TRVLX) স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করে যেগুলি ঐতিহাসিক গড়, তাদের সমবয়সীদের শেয়ার বা বিস্তৃত বাজারে ছাড়ে ট্রেড করে। উভয় ফান্ডই 15-বছরের রিটার্ন দেয় যা তাদের সেই সময়ের মধ্যে বড়-কোম্পানীর মূল্যের তহবিলের শীর্ষ 13% এর মধ্যে রাখে।
AMG Yacktman ফোকাসড ফান্ড-এ কমানেজার স্টিফেন ইয়াকটম্যান এবং জেসন সুবোটকি (YAFFX) সস্তায় উচ্চ-মানের স্টক লেনদেন, শক্তিশালী বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (মূলধন ব্যয়ের পরে নগদ মুনাফা অবশিষ্ট) এবং অর্থনীতিতে ঝাঁকুনির সামান্য এক্সপোজার সহ সংস্থাগুলির পক্ষপাতী। নিম্নমানের বাজারের সময় গুণমানের উপর জোর দেওয়া রিটার্নকে শক্তিশালী করেছে। তহবিল, যা শেষ চেকটিতে মাত্র 22টি স্টক ছিল, 2011 স্টক মার্কেট সংশোধনে 11.3% হারায়, বিস্তৃত বাজারে 18.6% পতনের তুলনায়। শীর্ষ হোল্ডিং:21st Century Fox, Class B.
বোস্টন অংশীদার সকল ক্যাপ ভ্যালু (BPAVX) ডাউন মার্কেটের সময়ও তার দক্ষতা প্রমাণ করেছে। ম্যানেজার ডুইলিও রামালোর 2008 সালে পরিশোধ করা আর্থিক স্টকগুলিকে হালকা করার সিদ্ধান্ত। সেই বছর তহবিলের 27.6% ক্ষতি S&P 500-কে 9.4 শতাংশ পয়েন্টে পরাজিত করে এবং এটিকে বড়-কোম্পানীর মূল্য তহবিলের শীর্ষ 4% এর মধ্যে স্থান দেয়। আজ, আর্থিক স্টকগুলি তহবিলের ভাল অনুগ্রহে ফিরে এসেছে:JPMorgan চেজ, ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা এবং সিটিগ্রুপ হল ফান্ডের শীর্ষ চারটি হোল্ডিংগুলির মধ্যে তিনটি। সিসকো সিস্টেমস এবং ওরাকল সহ পুরানো-স্কুল প্রযুক্তিতেও তহবিলটি শক্তিশালী৷
সফল মূল্য বিনিয়োগকারীরা একটি সাধারণ বৈশিষ্ট্য ভাগ করে নেয়:ধৈর্য। যারা যথেষ্ট দীর্ঘ অপেক্ষা করতে পারেন, তাদের জন্য কৌশলটি পরিশোধ করবে, লিউথল্ডের অপসাল বলেছেন। “কিছু সময়ে, এই ষাঁড়ের বাজারের দুর্দান্ত বৃদ্ধি বিজয়ীদের গ্যাস ফুরিয়ে যাবে এবং লোকেরা ভোক্তা প্রধান, আর্থিক এবং শক্তির শেয়ারকে উপেক্ষা করে ক্লান্ত হয়ে পড়বে। টাইমিং এমন কিছু নয় যা আপনি আপনার আঙুলে রাখতে পারেন,” তিনি বলেন, “কিন্তু মান অর্জনের অনেক উপায় আছে।”