এক সময়ের মহান শিল্প প্রতিষ্ঠান জেনারেল ইলেকট্রিক (GE) কে 2018 সালের জুন মাসে ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজের একটি উপাদান হিসাবে সরিয়ে দেওয়া হয়েছিল। যদিও GE 110 বছর ধরে ব্লু-চিপ সূচকের একটি উপাদান ছিল, শেষ পর্যন্ত সময় এটির সাথে ধরা পড়ে। কোম্পানিটি প্রকৃতপক্ষে প্রযুক্তি-কেন্দ্রিক আধুনিক যুগে উত্পাদনের ক্ষেত্রে পুরোপুরি প্রবেশ করতে পারেনি এবং প্রাসঙ্গিকতা হারানোর কারণে এটি স্থল হারিয়েছে।
এই ধরনের সিদ্ধান্ত একটি স্টক কঠিন হতে পারে. ইনডেক্স ফান্ড ম্যানেজারদের একটি বাহিনী তাদের ডাও-ভিত্তিক বিনিয়োগ পুলকে পুনরায় কনফিগার করার জন্য স্টক বিক্রি করে না, তবে ডাও উপাদান হওয়ার মতো প্রশংসা হারানো সেই কোম্পানির বিনিয়োগকারীদের ধারণাকে কমিয়ে দিতে পারে।
কিন্তু ডাও স্টক বুট পাচ্ছে, যদিও শিরোনাম-যোগ্য, অস্বাভাবিক নয়। গড়ে, একটি ডাও জোন্স উপাদান প্রতি বছর প্রায় একবার প্রতিস্থাপিত হয়। এবং জনপ্রিয় বিশ্বাসের বিপরীতে, এটি একটি স্টকের জন্য মৃত্যুর চুম্বন হিসাবে পরিবেশন করতে হবে না।
প্রকৃতপক্ষে, অনেক সময় ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ থেকে বাদ দেওয়ার আগে একটি স্টক খুব খারাপভাবে পারফর্ম করে … তারপর একটি বড় পরিবর্তনের আগেই বের করে দেওয়া হয়।
এখানে সাতটি প্রাক্তন ডাও জোনস স্টক রয়েছে যা শিল্প গড় থেকে সরানোর চেয়ে বেশি টিকে ছিল৷ প্রতিটি ক্ষেত্রে, সিদ্ধান্ত নেওয়া সত্ত্বেও তারা উন্নতি করেছে – এবং এই প্রত্যাবর্তনকারী বাচ্চাদের খুঁজে পেতে আপনাকে খুব বেশি পিছিয়ে যেতে হবে না।
হিউলেট-প্যাকার্ডকে 2013 সালের সেপ্টেম্বরে ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ থেকে সরিয়ে দেওয়া হয়েছিল। দুই বছরেরও বেশি সময় পরে, এটি দুটি কোম্পানিতে বিভক্ত হয়ে যায়:HP Inc. (HPQ, $23.29) এবং Hewlett-Packard Enterprise (HPE, $15.48)।
অপসারণের সময় উভয় হাতই লড়াই করছিল। HP শেয়ারগুলি (দুই বছর পরে HPQ শেয়ারে পরিণত হতে) 2010-এর সর্বোচ্চ এবং 2012-এর কম সময়ের মধ্যে তাদের মূল্য প্রায় 80% হারিয়েছে, কারণ উচ্চ ক্ষমতাসম্পন্ন স্মার্টফোন এবং ট্যাবলেটের আবির্ভাব কম্পিউটারের প্রয়োজনীয়তাকে অস্বীকার করেছে৷
আপনি মানদণ্ড হিসাবে যে নতুন কোম্পানি ব্যবহার করেন তা নির্বিশেষে, তবে, হিউলেট-প্যাকার্ড ডাও উপাদান হিসাবে তার মর্যাদা হারানোর ফলে একটি প্রধান আত্মসমর্পণ এবং পরিবর্তনের সূচনা হতে পারে। স্টক অক্টোবর 2013 পর্যন্ত পড়েছিল কিন্তু একটি নির্ধারক তলানি তৈরি করেছিল যা বহু-মাসের সমাবেশে নেতৃত্ব দেবে। ডাও থেকে বের করে দেওয়ার পর থেকে HPQ শেয়ারগুলি এখন 140% বেড়েছে, এবং যদিও HPE শেয়ারগুলি 2015 সালের শেষের দিক থেকে বিদ্যমান আছে, তবে সেই স্প্যানের জন্য তারা 72% বেড়েছে৷
কোম্পানিগুলির সম্মিলিতভাবে তখনকার উদীয়মান ক্লাউড কম্পিউটিং শিল্পের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে, তাদের 3D প্রিন্টারগুলিকে নিখুঁত করতে এবং পিসি বাজারের পুনরুজ্জীবনের জন্য প্রস্তুত হতে আরও একটু সময় প্রয়োজন৷
স্ট্যান্ডার্ড এন্ড পুওর'স, যা সূচক বজায় রাখে, থেকে প্রদত্ত ব্যাখ্যাটি ছিল স্টকের চিরতরে কম দাম - এটি একটি নীল চিপের অভ্যাস।
যদিও ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা 2008-এর সাবপ্রাইম মেলডাউনের প্রতিধ্বনি থেকে পালাতে চলেছে, তবে এটি তার সমবয়সীদের মতো কার্যকরভাবে তা করছে না। এটি 2011 সালে ফেডারেল রিজার্ভের তথাকথিত "স্ট্রেস টেস্ট"-এ ব্যর্থ হয়েছিল, এবং যদিও এটি 2012 এবং 2013 সালে পরীক্ষায় উত্তীর্ণ হয়েছিল, তবে কোনও সময়ই ব্যাঙ্কটি তার প্রশমিত লভ্যাংশ বজায় রাখার জন্য অনুমতির অনুরোধ করার জন্য বিরক্ত করেনি। এটা শুধু যথেষ্ট অর্থ উপার্জন করছিল না।
এবং যদিও BAC শেয়ারগুলি 2009-এর প্রথম দিকের সর্বনিম্ন $2.53 থেকে লড়াই করেছিল, তবুও সেপ্টেম্বর 2013-এর হিসাবে $13.80-এর দাম 2006-এ $55 হিটের শীর্ষ থেকে মাইল দূরে ছিল৷ BofA কেবল কম ব্যাঙ্কগুলি দ্বারা ল্যাপ করা হয়েছিল৷
যদি ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকাকে ডাউতে থাকার অনুমতি দেওয়া হত, তবে, সূচকের মান আলাদা হতে পারে। তখন থেকে BAC শেয়ার প্রায় 115% অগ্রসর হয়েছে, বনাম প্রায় 45% Goldman Sachs এবং 65% Dow এর জন্য।
জেনারেল মোটরস' এর ফলাফল (GM, $37.65) ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ থেকে অপসারণ পরিমাপ করা কঠিন।
অটোমেকারটি জুন 2009-এ তার দাবি হারায়, যখন উপরে উল্লিখিত সাবপ্রাইম মেলডাউন শেষ পর্যন্ত শিল্পের জন্য অত্যাচারী প্রমাণিত হয়েছিল৷
আপনি GM এবং এর সহকর্মীরা সম্মিলিতভাবে ফেডারেল সরকারের কাছ থেকে জরুরী তহবিলে প্রায় $50 বিলিয়ন ট্যাপ করেছেন তা স্মরণ করবেন; GM এর অংশ মোট $11 বিলিয়ন। কোম্পানিটি 2009 সালে দেউলিয়া হওয়া শেষ করে, যা হল – মোটামুটিভাবে বলতে গেলে – এমন কিছু নয় যা কেউ একটি ব্লু-চিপ পোশাক থেকে আশা করবে। 2010 সালের শেষের দিকে জিএম এর স্টক ট্রেডিং এর একেবারে নতুন সংস্করণের সাথে অধ্যায় 11 এর কার্যপ্রণালী থেকে আবির্ভূত হয়। তারপর থেকে, GM শেয়ারগুলি তাদের দেউলিয়াত্ব-পরবর্তী মূল্য $33 এর কাছাকাছি থেকে প্রায় 14% লাভ করেছে। যদিও, সামান্য লাভ সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত করে না যে গত বছরের $9.9 বিলিয়ন অপারেটিং মুনাফা রেকর্ড-ব্রেকার ছিল৷
এই বছর সম্ভবত ততটা শক্তিশালী হবে না, "পিক অটো" ওভারহ্যাং এখনও প্রবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে রেখেছে। কিন্তু এটা স্পষ্ট যে জিএমকে ডাউ থেকে বাদ দেওয়ার কারণে ঠিকভাবে বাধা দেওয়া হয়নি।
ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা একমাত্র বিগ ফোর ব্যাঙ্ক নয় যা ডাউ থেকে অবনমিত হয়েছে। সিটিগ্রুপ (C, $71.72) প্রথমে অপমান সহ্য করে, একই সময়ে জিএম তার জায়গা হারায় ... জুন 2009 সালে, যখন সাবপ্রাইম লোন ইমপ্লোশন পুরোদমে চলছে।
প্রায় সব ব্যবস্থার মাধ্যমে, ব্যাঙ্ককে সূচক থেকে বের করে দেওয়ার জন্য কেউ ডাওকে দোষারোপ করতে পারে না। শেয়ারগুলি তাদের 2006 সালের শেষের দিকের উচ্চ এবং 2009 সালের প্রথম দিকের নিম্নের মধ্যে তাদের মূল্যের একটি অত্যাশ্চর্য 98% হারিয়েছে। যদিও সেই বছরের মাঝামাঝি স্টকটি রক্তপাত বন্ধ করে দিয়েছে বলে মনে হয়েছিল, তবে ভবিষ্যত এখনও ভয়ঙ্কর দেখায়।
ডাও এর কৃতিত্বের জন্য, এটি ছিল। এমনকি রিয়ারভিউ মিররে ছয় বছর গলে যাওয়ার পরেও, 2014 সালের মধ্যে, সিটিগ্রুপ তিন বছরে দ্বিতীয়বার ফেডের স্ট্রেস পরীক্ষায় ব্যর্থ হয়েছিল। জিনিসগুলি ঠিক ভাল হচ্ছিল না৷
৷জিএম এবং ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকার মতোই, সিটিগ্রুপকে পুনরায় দলবদ্ধ হতে আরও সময় প্রয়োজন। মার্চ 2014-এ ব্যর্থ স্ট্রেস টেস্টের পর থেকে C শেয়ারগুলি 40%-এর বেশি বেড়েছে, এবং ডাও স্টকগুলির র্যাঙ্ক থেকে পতনের পর থেকে তারা প্রায় 110% লাভ করেছে৷
সিটিগ্রুপ এখনও তার 2006-এর সর্বোচ্চ মূল্য $570 এর কাছাকাছি কোথাও নেই, তবে এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বিশাল রিটার্ন যা এটি অপসারণের দ্বারা আতঙ্কিত হয়নি।
যদিও কম খরচে, উচ্চ ক্ষমতাসম্পন্ন, ভোক্তা-ভিত্তিক প্রযুক্তির বিস্তারের জন্য কোম্পানিটি সম্পূর্ণরূপে প্রস্তুত ছিল না। যদিও এটি তখনও লাভে পরিণত হয়েছিল, এটি ফেব্রুয়ারী 2008 সালে ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ কম্পোনেন্ট হিসাবে তার মর্যাদা হারিয়েছিল কারণ এটি বিক্রয় এবং লাভ দ্বারা পরিমাপ করা শিল্প কোম্পানিগুলির মধ্যে সবচেয়ে ছোট হয়ে গিয়েছিল৷
এটির অপসারণও সেই সময়ের আশেপাশে ঘটতে থাকা অন্য কিছুর একটি স্পষ্ট প্রতিফলন ছিল। সেই সময়ে সূচকের অধ্যক্ষরা যেমন ব্যাখ্যা করেছিলেন, "সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সামগ্রিক স্টক মার্কেটের তুলনায় শিল্প কোম্পানিগুলির ভূমিকা সঙ্কুচিত হয়েছে।"
HON পরবর্তীকালে তার গলদ নিয়েছিল, পরবর্তী 12 মাসে তার মূল্যের প্রায় 50% হারায়; মন্দা অবশ্যই সাহায্য করেনি।
যদিও পূর্ববর্তী সময়ে, কবুতর-হোলিং হানিওয়েলকে একটি শিল্প নাম হিসাবে ভুল হতে পারে। HON-এর শেয়ারগুলি মার্চ 2009-এর নিম্ন থেকে 580% বেড়েছে, কারণ কোম্পানিটি প্রযুক্তির সাথে যন্ত্রাংশ এবং উপাদানগুলিকে আরও বেশি প্রাসঙ্গিক নাম হয়ে উঠেছে। গত বছরের ক্যাভিয়ামের অধিগ্রহণকে, আসলে, সিইও ম্যাট মারফি শিল্প-স্তরের ক্লাউড কম্পিউটিং এবং শিল্প-ভিত্তিক ইন্টারনেট অফ থিংস-এর উপর একটি "বিশুদ্ধ খেলা" তৈরি হিসাবে বর্ণনা করেছেন৷
সিগারেট কোম্পানি Altria (MO, $57.85) একই সময়ে হানিওয়েলকে ডাও থেকে বের করে দেওয়া হয়েছিল - ফেব্রুয়ারি 2008 - এবং সিদ্ধান্তটি আশ্চর্যজনক ছিল না৷
ধূমপান বিরোধী প্রচারণা বছরের পর বছর ধরে চলছিল, এমনকি এক দশক আগেও, এবং বাস্তব ট্র্যাকশন পেতে শুরু করেছিল। অধিকন্তু, সেই সময়ে, Altria ফিলিপ মরিস ইন্টারন্যাশনাল (PM) এর স্পিন অফের মধ্যে ছিল এবং ইতিমধ্যেই Kraft Foods বন্ধ করে দিয়েছে। মৃতপ্রায় সিগারেটের ব্যবসা ছাড়া আর কিছুই অবশিষ্ট ছিল না, দেওয়ালে প্রবাদ লেখা ছিল। শীঘ্রই বা পরে, Altria যেতে হবে. ডাউ জোন্স ইনডেক্সেসের তৎকালীন সম্পাদক জন প্রেস্টবো যেমন বলেছিলেন, "এটি সেই কোম্পানি নয় যখন এটি ডাউতে রাখা হয়েছিল।"
কিন্তু বিস্মৃতির পথে একটি মজার ঘটনা ঘটেছে। Altria প্রতিদ্বন্দ্বীদের অধিগ্রহণ, ই-সিগারেট, বা এমনকি অ্যালকোহল শিল্পে অংশীদারিত্বের মাধ্যমে, নতুন ব্যবসা জেতার জন্য একটি উপায় খুঁজে পেয়েছিল৷ এটা সুন্দর হয়েছে না. এটা সহজ হয়েছে না. কিন্তু Altria প্রায়ই 2008 সালের শুরু থেকে উপরের এবং নীচের লাইনগুলিকে ক্রমবর্ধমান রাখে না৷
2008 সালে নিমজ্জন নিতে ইচ্ছুক শেয়ারহোল্ডাররাও তাদের পুরষ্কার কাটিয়েছেন। ডাউ থেকে বুট হওয়ার পর থেকে MO শেয়ার 154% বেড়েছে, লভ্যাংশ সহ নয়৷
এপ্রিল 2004 সালে ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ থেকে বের করে দেওয়ার পর থেকে, আন্তর্জাতিক কাগজের শেয়ার (IP, $53.04) প্রায় 25% উন্নত হয়েছে, যদিও একবার আপনি লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করার পরে তারা 100% এর একটু বেশি ফেরত দিয়েছে।
পৃথিবী-বিধ্বংসী নয়। কিন্তু মৃত্যুর চুম্বনও নয়।
এটি একটি ভিন্ন সময়, বা অন্তত একটি পরিস্থিতি, যা একটি ভিন্ন দৃষ্টিকোণকে প্ররোচিত করেছিল। 2004 সালে, যখন ব্যক্তিগত কম্পিউটারগুলি সাধারণ হয়ে উঠছিল, তখনও ব্রডব্যান্ড তরুণ ছিল এবং ওয়েব-সংযুক্ত ফোনগুলি কার্যত অস্তিত্বহীন ছিল (ব্ল্যাকবেরি সংরক্ষণ করুন)। তখন একটি নতুন প্রযুক্তি-কেন্দ্রিক যুগে আমাদের উপর, অনেকেই ভেবেছিলেন কাগজ এবং কার্ডবোর্ডের মতো সাধারণ মৌলিক উপাদানগুলি ধীরে ধীরে বিবর্ণ হয়ে যাবে৷
দেখা যাচ্ছে, আমাদের জীবনের কেন্দ্রবিন্দু হিসাবে ইন্টারনেটের আবির্ভাব আমাদের কল্পনার চেয়ে বেশি কাগজ ব্যবহার করার জায়গা এবং কারণ দিয়েছে। (আপনাকে ধন্যবাদ, Amazon.com!)
রেকর্ডের জন্য, আইপি শেয়ারগুলি একটি সরল রেখায় 30% লাভ লগ করেনি। আন্তর্জাতিক কাগজের শেয়ারগুলি তাদের ক্ষমতাচ্যুত হওয়ার সময় এবং 2009 সালের প্রথম দিকের নিম্নমানের মধ্যে তাদের মূল্যের 85% হারিয়েছিল, প্রাথমিকভাবে কাগজ-মূল্যের একটি ক্ষীণ পরিবেশের মধ্যে ধরা পড়ে তারপর "মহা মন্দা" দ্বারা সমুদ্রে ভেসে যায়৷
যাই হোক না কেন, স্টকের সাফল্য অগত্যা ডাউতে অন্তর্ভুক্তির উপর নির্ভরশীল ছিল না। 2004 সালের সেই দুর্ভাগ্যজনক দিন থেকে শুধুমাত্র আইপি আপই নয়, 2009-এর প্রথম দিকে স্টকটি 1,600% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির বিশাল তরঙ্গে চড়ার জন্য কোম্পানিটি পুনরায় সংগঠিত হয় এবং ঠিক সময়ে পুনর্নির্মিত হয়।
ডাউ থেকে বুট হওয়ার পরে প্রতিটি নাম ফিরে আসে না। সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বহিষ্কৃতদের মধ্যে যারা সত্যিই কখনোই স্থায়ীভাবে নয় উদ্ধার করা হয় AT&T (T); Alcoa (AA) এবং এর spinoff Arconic (ARNC); Kraft, Kraft Heinz (KHC) হয়ে হেইঞ্জের সাথে মিশে যাওয়ার আগে; আমেরিকান ইন্টারন্যাশনাল গ্রুপ (এআইজি) - যদিও এর গল্পটি যেকোন নিয়মের ব্যতিক্রম, 2008 সালের সেপ্টেম্বরে সাবপ্রাইম মেলডাউনের উচ্চতায় বহিষ্কৃত হয়; এবং সিয়ার্স (SHLD), শুধুমাত্র কিছু নাম।
কোডাক এবং বেথলেহেম স্টিলের মতো কয়েকটি নামও রয়েছে; প্রাক্তনটি ইস্টম্যান কোডাক (KODK) এর অংশ হয়ে ওঠে এবং পরবর্তীটি বেশিরভাগ সময়ের সাথে বিবর্ণ হয়ে যায়। দেউলিয়া হওয়া, স্পিনঅফ এবং অন্যান্য ব্যাঘাতের কারণে, তাদের অবশিষ্টাংশগুলি তাদের বর্তমান মালিকদের জন্য কীভাবে কাজ করে তা নির্ধারণ করা কঠিন … যদি তারা এমন একটি আকারে থাকে যা গুরুত্বপূর্ণ।
এই কোম্পানিগুলির মৃত্যু বা খারাপ কর্মক্ষমতা, তবে, ডাও নাম হিসাবে তাদের অবস্থা (বা এর অভাব) সাথে বিশেষভাবে কিছু করার নেই। এই বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই, ব্যবস্থাপনা ভবিষ্যতের জন্য প্রস্তুত ছিল না, প্রযুক্তির দ্বারা আগত পরিবর্তনগুলি পরিচালনা করতে অক্ষম৷
অন্য কথায়, প্রাক্তন ডাও স্টক - ঠিক বর্তমান ডাও স্টকগুলির মতো - তাদের যোগ্যতা এবং সম্ভাব্য সম্ভাবনার ভিত্তিতে বিচার করা উচিত। বেশি নয়, কম নয়।
জেমস ব্রুমলি এই লেখা পর্যন্ত দীর্ঘ T ছিলেন।