মিউনিসিপ্যাল বন্ড 2018 একটি হুইম্পার সঙ্গে শুরু. তারা কি একটি ধাক্কা দিয়ে বেরিয়ে যাবে?
বছরের শুরুতে ব্লুমবার্গ বার্কলেস মিউনিসিপ্যাল বন্ড সূচক তীব্রভাবে কমে যায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন যে নতুন নিম্ন করের হার ট্যাক্স-মুক্ত বন্ড আয়ের চাহিদা হ্রাস করবে এবং ক্রমবর্ধমান সুদের হার মুনি বন্ডের দামকে কমিয়ে দেবে।
কিন্তু মুনি বাজার অনেক বিনিয়োগকারীর কল্পনার চেয়ে বেশি স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হয়েছে। সিয়েরা ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্টের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার টেরি স্পাথ বলেছেন, পৌরসভাগুলির জন্য "আপনার অর্থনীতি গুনগুন করছে, যার অর্থ ট্যাক্স রাজস্ব শক্তিশালী"। এবং মিউনি বন্ডের জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষুধা শক্তিশালী রয়ে গেছে, তিনি বলেছেন। "মানুষ ট্যাক্স কোড নির্বিশেষে ট্যাক্স দিতে পছন্দ করে না।"
বয়স্ক বিনিয়োগকারীদের জন্য, মুনি বন্ডগুলিও বৈচিত্র্য প্রদান করতে পারে। তাদের কর্মক্ষমতাকে চালিত করার অনন্য কারণগুলির কারণে - যেমন একটি পৌরসভার ট্যাক্স বেসে পরিবর্তন - তাদের অন্যান্য নির্দিষ্ট আয়ের বিনিয়োগের সাথে কম সম্পর্ক থাকার প্রবণতা রয়েছে৷
কর সংস্কার মুনি বন্ডের জন্য একটি মিশ্র ব্যাগ হয়েছে. নিচের দিকে, কর্পোরেট করের হারের তীব্র হ্রাস মুনিদের প্রতি কর্পোরেট ক্রেতাদের আগ্রহকে হ্রাস করেছে। কিন্তু অন্যান্য কর আইনের পরিবর্তনগুলি মুনি বাজারের জন্য একটি উজ্জ্বল চিত্র এঁকেছে। অনেক উচ্চ-আয়ের ব্যক্তিদের জন্য, আয়কর হারে সামান্য হ্রাস রাজ্য এবং স্থানীয় কর কর্তনের $10,000 সীমার চেয়ে বেশি। এটি নিউইয়র্ক এবং ক্যালিফোর্নিয়ার মতো উচ্চ কর-সংবেদনশীল বিনিয়োগকারীদের মুনি বন্ডের কর-মুক্ত আয় খোঁজার জন্য অতিরিক্ত প্রণোদনা দেয়৷
মুনি বন্ডের পক্ষে এই মুহূর্তে আরও কয়েকটি কারণ কাজ করছে। 2017 সালের শেষের দিকে ইস্যুতে একটি বিশাল স্পাইক করার পরে, এই বছর মুনি বন্ডের সরবরাহ আরও সীমাবদ্ধ হয়েছে, যা দামকে সমর্থন করতে সহায়তা করেছে। এবং মিউনিসিপ্যাল ডিফল্ট, যা ঐতিহাসিকভাবে বিরল, সম্প্রতি 2008 সাল থেকে তাদের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, বিনিয়োগ-ব্যবস্থাপনা সংস্থা নুভিনের মতে৷
মানি ম্যানেজাররা বলছেন, দীর্ঘমেয়াদী মুনিদের এখন বিশেষভাবে আকর্ষণীয় দেখায়। 37% ট্যাক্স ব্র্যাকেটের একজন বিনিয়োগকারীর জন্য, একটি করযোগ্য বন্ডকে 10 বছরের মুনিদের 2.72% কর-মুক্ত ফলনের সমান করতে 4.32% দিতে হবে। 10 বছরের ইউএস ট্রেজারি মাত্র 3.2% লাভ করে।
যদিও মনোযোগ চ্যাপ্টা ট্রেজারি ফলন বক্ররেখার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে - যার অর্থ দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারিগুলি স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারিগুলির তুলনায় নগণ্য অতিরিক্ত ফলন দেয় - মুনি ফলন বক্ররেখা তুলনামূলকভাবে খাড়া থাকে৷ অক্টোবরের শুরুর দিকে, বিনিয়োগকারীরা 10-বছর বনাম দুই-বছরের মিউনিসের অতিরিক্ত ফলনের প্রায় 0.7 শতাংশ পয়েন্ট তুলতে পারে, 10-বছর বনাম দুই-বছরের ট্রেজারিতে 0.35 শতাংশ পয়েন্টের তুলনায়।
যদিও দীর্ঘমেয়াদী মুনিরা ক্রমবর্ধমান সুদের হারের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ (হার বাড়ার সাথে সাথে বন্ডের দাম কমে), বিনিয়োগকারীরা এই হোল্ডিংগুলিকে স্বল্প-মেয়াদী করযোগ্য বন্ডের সাথে যুক্ত করে ঝুঁকি কমাতে পারে। স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারিগুলি এই মুহূর্তে বিশেষভাবে আকর্ষণীয় দেখাচ্ছে। ("ইউ.এস. ট্রেজারি:ঝুঁকি ছাড়া উচ্চ ফলন" দেখুন।)
ভ্যানগার্ড দীর্ঘ-মেয়াদী কর-মুক্ত৷ (VWLTX) হল একটি দীর্ঘমেয়াদী মুনি তহবিল যা বিনিয়োগ-গবেষণা সংস্থা মর্নিংস্টার দ্বারা অনুগ্রহ করে৷ তহবিল তামাক এবং পুয়ের্তো রিকো বন্ডের মতো ঝুঁকিপূর্ণ খাতগুলিতে লোড করা এড়িয়ে যায় এবং বার্ষিক মাত্র 0.19% কম ফি চার্জ করে৷
কিছু ম্যানেজার মিউনি ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের মধ্যে দর কষাকষিও খুঁজে পাচ্ছেন, যা দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডিংয়ের উপর ফোকাস করে। ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক শেয়ার থাকে যা একটি বিনিময়ে বাণিজ্য করে এবং তাদের শেয়ারের মূল্য তাদের অন্তর্নিহিত হোল্ডিংয়ের মূল্য থেকে ভিন্ন হতে পারে। রবিনসন ট্যাক্স অ্যাডভান্টেজড ইনকামের ম্যানেজার জিম রবিনসন বলেছেন, মিউনি ক্লোজড-এন্ড ফান্ডে বিনিয়োগকারী একটি মিউচুয়াল ফান্ড, ইদানীং ক্রমবর্ধমান হারের ভয়ের কারণে তহবিলগুলিকে মারধর করা হয়েছে৷
এটি অনেক মুনি ক্লোজড-এন্ড ফান্ডকে ব্যাপক ডিসকাউন্টে ট্রেড করে ফেলেছে। সেপ্টেম্বরের শেষে, গড় মুনি ক্লোজড-এন্ড ফান্ড তার অন্তর্নিহিত হোল্ডিংয়ের মূল্যে 8.7% ডিসকাউন্টে লেনদেন করেছে, রবিনসন বলেছেন, যেখানে দীর্ঘমেয়াদী গড় ছাড় প্রায় 3.3%।
রবিনসন ব্ল্যাকরক মিউনিইল্ড কোয়ালিটি III পছন্দ করেন (MYI), যা উচ্চ মানের বন্ড ধারণ করে এবং 13.7% ডিসকাউন্টে ট্রেড করে, তিন বছরের গড় ডিসকাউন্ট 3.7%।