গত ত্রৈমাসিকে কতটা সহিংসভাবে স্টক বিক্রি হয়েছে তা বিশ্বাস করা কঠিন, তবে বাজারের বেশিরভাগ কোণে ইতিমধ্যেই আশাবাদীভাবে আবার দাম দেওয়া হয়েছে। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর-এর 500-স্টক সূচকটি তার সর্বকালের উচ্চ থেকে মাত্র 6% নীচে এবং 2.1-এর আকাশ-উচ্চ মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাতে ব্যবসা করে৷
আয়ের ক্ষেত্রেও একই গল্প। গত বছরের শেষের দিকে শীর্ষস্থানীয় হওয়ার পর, বন্ডের দাম বেড়ে যাওয়ায় বন্ডের ফলন কমে গেছে। সম্প্রতি অক্টোবরের শেষের দিকে, 10-বছরের ট্রেজারি 3.2% লাভ করেছে। আজ, এটি 2.7% এর কম ফলন করে। এবং লার্জ-ক্যাপ ডিভিডেন্ড স্টক এবং রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REITs) এর মধ্যে বেশিরভাগ বৃহত্তর "বন্ড বিকল্প" খুব বেশি ভালো ফল দেয় না৷
আপনি যদি একটি সম্মানজনক ফলন চান, তাহলে আপনাকে অবশ্যই ছোট নামগুলির মধ্যে এটি সন্ধান করতে হবে যা ওয়াল স্ট্রিট উপেক্ষা করে। এটা অজ্ঞান হৃদয়ের জন্য নয়; ছোট-ক্যাপ স্টক কম গবেষণা কভারেজ আছে এবং আরো অস্থির হতে থাকে।
কিন্তু এই বর্ধিত অস্থিরতার সাথে ব্যাপকভাবে ভাল রিটার্নের সম্ভাবনা আসে। ডাইমেনশনাল ফান্ড রিসার্চের 1926-2016 কভার করা একটি সমীক্ষায় দেখা গেছে যে ছোট-ক্যাপ ভ্যালু স্টকগুলি প্রতি বছর গড়ে 15.2% রিটার্ন করেছে, যা S&P 500 দ্বারা ফেরত দেওয়া 10.3% থেকে প্রায় 50% ভাল। এটি প্রফেসর ইউজিন ফামা এবং কেনেথের কাজের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। ফরাসি এবং অন্যান্য যারা "ছোট ক্যাপ অসঙ্গতি" অন্বেষণ করেছেন৷
৷"স্মল-ক্যাপ স্পেসে উচ্চ-মানের মূল্যের স্টক অনুসন্ধান করা একটি পরীক্ষিত এবং সত্য পদ্ধতি যা সময়ের সাথে সাথে কাজ করে," জন ডেল ভেচিও বলেছেন, অ্যাডভাইজারশেয়ারস রেঞ্জার ইক্যুইটি বিয়ার ETF (HDGE) এর সহ-ব্যবস্থাপক৷ "এটি প্রতি বছর বা প্রতিটি বাজারে কাজ করে না। কিন্তু সময়ের সাথে সাথে, সংখ্যাগুলি নিজেদের পক্ষে কথা বলে।"
এখানে সাতটি দৃঢ়, বেশিরভাগই ছোট, লভ্যাংশ স্টক রয়েছে যা বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী, পেশাদার এবং ব্যক্তি উভয়েরই রাডারের বাইরে। স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি অস্থিরতা আশা করুন, কিন্তু সকলেই যথেষ্ট উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান করে - মোটামুটি 5% এবং 12%-এর মধ্যে - সেই অতিরিক্ত ঝুঁকি নেওয়ার যোগ্য করে তুলতে।
ডেটা ফেব্রুয়ারী 18 এর হিসাবে। লভ্যাংশের ফলন সবচেয়ে সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিক পেআউট বার্ষিক করে এবং শেয়ারের মূল্য দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়।
আমরা ইনভেসকো মর্টগেজ ক্যাপিটাল দিয়ে শুরু করব (IVR, $15.97), একটি ছোট বন্ধকী REIT যার মার্কেট ক্যাপ প্রায় $1.8 বিলিয়ন। উদাহরণস্বরূপ, ইনভেসকো মর্টগেজ ক্যাপিটাল প্রাথমিকভাবে আবাসিক বন্ধক-সমর্থিত সিকিউরিটিজ (ইউএস সরকারের গ্যারান্টি সহ এবং ছাড়া উভয়ই) এবং বাণিজ্যিক বন্ধক-সমর্থিত সিকিউরিটিজের একটি পোর্টফোলিও চালায়।
এটি একটি অপেক্ষাকৃত ছোট বন্ধকী REIT হতে পারে, তবে এটি 2009 সাল থেকে সর্বজনীনভাবে লেনদেন করা হয়েছে এবং ইতিহাসের আরও জটিল এবং কঠিন সুদের হারের পরিবেশগুলির মধ্যে একটিতে টিকে থাকতে এবং উন্নতি করতে সক্ষম হয়েছে৷
তাদের মূলে, বন্ধকী REITগুলি ব্যাঙ্কগুলির থেকে খুব বেশি আলাদা নয়৷ তাদের মৌলিক ব্যবসায়িক মডেল হল সস্তা ধার করা, উচ্চ হারে টাকা ধার দেওয়া এবং স্প্রেড থেকে লাভ করা। যখন ফলন বক্ররেখা সমতল হয় এবং উচ্চ-মানের বন্ধকী সম্পদের জন্য প্রচুর প্রতিযোগিতা থাকে তখন এটি অনেক বেশি কঠিন হয়ে যায়। তবুও Invesco মর্টগেজ তার লভ্যাংশ স্থির রাখতে বা এমনকি 2016 সাল থেকে এটিকে বৃদ্ধি করতে সক্ষম হয়েছে। আজকের পেআউট REIT-এর প্রথম দিকের বছরগুলির তুলনায় কম, কিন্তু এটি প্রত্যাশিত কারণ বন্ধকী সম্পত্তির ফলন গত এক দশকে কমে গেছে৷
IVR বুক ভ্যালুতে সামান্য ছাড়ে ট্রেড করে এবং 10%-এর বেশি ডিভিডেন্ড ইল্ড খেলা করে। এমন একটি বিশ্বে খুব খারাপ নয় যেখানে 10-বছরের ট্রেজারি 3% এর কম।
এর পরেই রয়েছে ম্যাকুয়ারি ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানি (MIC, $43.67), তেল এবং গ্যাস টার্মিনাল থেকে এয়ারক্রাফ্ট ডি-আইসিং সুবিধাগুলি সহ একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিও সহ একটি অবকাঠামো সংস্থা। এটি এমন একটি কৃপণ শিল্প সম্পদের সংগ্রহ যেগুলির মধ্যে সামান্য কিছু মিল নেই, যেগুলি সবগুলি পুনরাবৃত্ত নগদ প্রবাহের একটি সুস্থ প্রবাহ বন্ধ করে দেয়৷
ম্যাককোয়ারি ইনফ্রাস্ট্রাকচার স্মল-ক্যাপের চেয়ে বেশি মিড-ক্যাপ, কারণ এর বাজার মূল্য $4 বিলিয়নের কাছাকাছি। তবে এটি এখনও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের রাডারের বাইরে থাকার জন্য যথেষ্ট ছোট।
প্রায় এক বছর আগে যা ঘটেছিল তার পরে এটি বিশেষভাবে সত্য। ম্যাককোয়ারি ইনফ্রাস্ট্রাকচার তার কিছু শক্তি টার্মিনালকে অস্থায়ীভাবে অফলাইনে নিয়েছিল যাতে সেগুলি পুনরায় ব্যবহার করা যায়। রক্ষণশীল হওয়ার কারণে, ব্যবস্থাপনা অস্থায়ীভাবে লভ্যাংশ প্রায় 31% কমানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে, কিন্তু তারা খুব খারাপভাবে কাট টেলিগ্রাফ করেছে এবং বিনিয়োগকারীরা এটিকে ভালোভাবে নেয়নি। ফলস্বরূপ, শেয়ারের দাম 40% এর বেশি কমে গেছে।
MIC তার নিম্ন থেকে পুনরুদ্ধার করেছে, কিন্তু স্টকটি এখনও তার এক বছর আগের স্তরের নীচে রয়েছে এবং এটি একটি খুব আকর্ষণীয় 9.2% ফলন করে। অনেক বিনিয়োগকারী লভ্যাংশ কাটার কারণে পুড়ে যাওয়ার পরে এই মুহূর্তে এই স্টক সম্পর্কে সতর্ক। কিন্তু এটি স্বাধীন-মনোযোগী বিনিয়োগকারীর জন্য একটি দুর্দান্ত সুযোগ তৈরি করে যারা যথেষ্ট ফলন খুঁজছেন৷
বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের দেশের মুখোমুখি হওয়া মৌলিক জনসংখ্যার প্রবণতাগুলির সাথে পরিচিত হওয়া উচিত। আমরা সবাই জানি যে বেবি বুমাররা বার্ধক্য পাচ্ছে, এবং এই বিশাল প্রজন্মের ধূসর হয়ে যাওয়া চ্যালেঞ্জ এবং সুযোগ উভয়ই তৈরি করবে৷
ভাল, ছোট-ক্যাপ REIT LTC বৈশিষ্ট্য (LTC, $47.42) সেই সুযোগগুলির সদ্ব্যবহার করার জন্য একটি চমৎকার অবস্থানে রয়েছে। LTC-এর পোর্টফোলিওর অর্ধেকের কিছু বেশি দক্ষ নার্সিং সম্পত্তিতে বিনিয়োগ করা হয় এবং বাকি বেশিরভাগই সহায়তায় জীবনযাপনে বিনিয়োগ করা হয়।
এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে LTC আসলে অপারেটিং করে না নার্সিং হোম বা দীর্ঘমেয়াদী যত্ন সুবিধা. এলটিসি হল একটি বাড়িওয়ালা যে অপারেটরদের কাছ থেকে ভাড়া আদায় করে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য। একজন বাড়িওয়ালা হিসাবে, আপনার ক্লায়েন্টদের অত্যন্ত লাভজনক হওয়ার প্রয়োজন নেই। আপনার কেবল তাদের ভাড়া বহন করতে সক্ষম হওয়া দরকার।
LTC-এর সমস্ত ইজারা হল "ট্রিপল নেট", যার অর্থ হল ভাড়াটেরা সমস্ত কর, বীমা এবং রক্ষণাবেক্ষণের জন্য দায়ী৷ যদি একটি টয়লেট ভেঙ্গে যায় বা বিল্ডিংটিতে একটি নতুন কোট পেইন্টের প্রয়োজন হয় তবে এটি LTC এর সমস্যা নয়। এটা অপারেটরের সমস্যা। এটি অনেক বেশি অনুমানযোগ্য এবং নির্ভরযোগ্য আয়ের দিকে নিয়ে যায়।
ইন্ডাস্ট্রিয়াল REIT STAG ইন্ডাস্ট্রিয়াল (স্ট্যাগ, $28.74) সত্যিকারের ছোট ক্যাপ হিসাবে বিবেচিত হওয়ার জন্য খুব সামান্য। কিন্তু মাত্র $3 বিলিয়ন মার্কেট ক্যাপ সহ, এটি এখনও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের উপেক্ষা করার মতো যথেষ্ট ছোট।
"STAG" এর অর্থ হল "একক ভাড়াটে অধিগ্রহণ গোষ্ঠী" এবং এটি REIT-এর ব্যবসায়িক মডেলকে সঠিকভাবে বর্ণনা করে। STAG শিল্প এবং হালকা উত্পাদনের জায়গায় একক-ভাড়াটে সম্পত্তি অর্জন করে, যেমন গুদাম বা বিতরণ কেন্দ্র।
এগুলি সেক্সি নয়, কল্পনার কোনও প্রসারিত উচ্চ-প্রোফাইল বৈশিষ্ট্য। তবে এটিই তাদের আকর্ষণীয় করে তোলে। গ্রিটি শিল্প বৈশিষ্ট্যগুলির রক্ষণাবেক্ষণ বা রক্ষণাবেক্ষণের জন্য খুব কম প্রয়োজন, এবং এই ধরনের বৈশিষ্ট্যগুলির ক্যাপ রেটগুলি বেশি হতে থাকে। এগুলি মূলত নগদ-প্রবাহ-উৎপাদনকারী মেশিন।
বর্তমান মূল্যে STAG-এর লভ্যাংশের ফলন হল একটি শালীন 5.2%, এবং একটি চমৎকার বোনাস হিসাবে এটি ত্রৈমাসিকের পরিবর্তে মাসিক পরিশোধ করে। 2012 সাল থেকে STAG একটি নির্ভরযোগ্য লভ্যাংশ বৃদ্ধিকারী, এটির লভ্যাংশ 33% বৃদ্ধি করেছে।
STAG শিল্প সম্পর্কে উত্তেজনাপূর্ণ কিছুই নেই, এবং এটি ঠিক আছে। এটি একটি শান্ত ডিভিডেন্ড মেশিন যা বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা কখনই হোঁচট খেতে পারে না৷
৷
চলুন এক মিনিটের জন্য REITs থেকে গিয়ারগুলি স্যুইচ করি এবং অন্য একটি উচ্চ-ফলনশীল সেক্টরে চলে যাই যা অনেক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উপেক্ষিত হয়:ব্যবসায়িক উন্নয়ন সংস্থাগুলি (BDCs)৷
বিডিসিগুলি REIT-এর মতোই যে তারা কর্পোরেট ট্যাক্সেশন এড়িয়ে চলে যতক্ষণ না তারা তাদের লাভের সিংহভাগ লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করে। এটি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে যে কেন এইগুলি সাধারণত সর্বাধিক-ফলনশীল সিকিউরিটিগুলির মধ্যে একটি যা আপনি সম্ভবত ট্রেড করা বাজারে খুঁজে পেতে পারেন৷
বিডিসি মূলত তাই করে যা ব্যাঙ্কগুলি আসলে টাকা ধার দেওয়ার সময় ব্যাঙ্কগুলি ফেরত দিত। তারা বিদ্যমান এবং আপ এবং আসন্ন ব্যবসার জন্য অর্থায়ন প্রদান করে। এই অর্থায়ন হতে পারে ঋণ, ইক্যুইটি বা দুটির সংমিশ্রণ।
একটি বিশেষ আকর্ষণীয় BDC হল TPG স্পেশালিটি ঋণ (TSLX, $20.49), একটি $1.3 বিলিয়ন কোম্পানি যার সদর দফতর সান ফ্রান্সিসকোতে।
উল্লেখযোগ্যভাবে TSLX এর সমস্ত পোর্টফোলিও ফার্স্ট-লিয়েন ঋণে বিনিয়োগ করা হয়, যা কোম্পানিটিকে তার সমবয়সীদের তুলনায় অনেক বেশি রক্ষণশীল করে তোলে। ফার্স্ট লিনহোল্ডাররা সর্বদাই প্রথম বেতন পান। সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে, যখন একটি কোম্পানি দেউলিয়া ঘোষণা করে, তখন ইক্যুইটি হোল্ডারদের নিশ্চিহ্ন হয়ে যাওয়ার প্রবণতা থাকে, যেমনটি অনেক অধস্তন অধিকারধারীদের করে। তবে প্রথম লিনহোল্ডাররা সাধারণত তাদের বিনিয়োগের অন্তত একটি শালীন অংশ পুনরুদ্ধার করবে।
একই লাইনে, আমাদের সহযোগী BDC Apollo Investment Corp আছে (AINV, $15.32), একটি $1.1 বিলিয়ন কোম্পানি। যদিও আপনি অ্যাপোলো ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশনে আসার সম্ভাবনা কম, আপনি সম্ভবত তাদের ম্যানেজার, প্রাইভেট ইক্যুইটি পাওয়ার হাউস অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট (APO) এর সাথে পরিচিত।
তাদের সাম্প্রতিক ফাইলিং অনুসারে, AINV 98টি কোম্পানির একটি পোর্টফোলিও পরিচালনা করেছে; 57% বিনিয়োগ ছিল প্রথম-লিনে ঋণে, এবং এর ঋণ বিনিয়োগের 97% ফ্লোটিং রেট রয়েছে৷
অ্যাপোলো ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশন অ্যাপোলোর ডাইরেক্ট অরিজিনেশন প্ল্যাটফর্মের অংশ হিসাবে কাজ করে, যা আমেরিকান মধ্য-বাজার কোম্পানিগুলিকে সম্পূর্ণ পরিষেবা ঋণ সমাধান প্রদান করে। এগুলি এমন সংস্থাগুলি যেগুলি প্রথাগত ব্যাঙ্কের অর্থায়নের জন্য খুব বড় হতে থাকে তবে পাবলিক ঋণ বা ইক্যুইটি অফার করার জন্য যথেষ্ট বড় নয়৷
Apollo-এর প্রত্যক্ষ উদ্ভব হল প্রবেশের ক্ষেত্রে উচ্চ বাধা সহ কুলুঙ্গি বাজারগুলিতে ফোকাস করে যেখানে অ্যাপোলো সত্যিই তার দক্ষতা দেখাতে পারে।
আমাদের চূড়ান্ত বাছাইয়ের জন্য, আসুন আবার ক্লোজড-এন্ড ফান্ডে (CEFs) গিয়ার স্যুইচ করি। অবিকৃতদের জন্য, CEF হল মিউচুয়াল ফান্ড যা স্টক মার্কেটে ব্যবসা করে। আপনি যখন বিনিয়োগ করতে চান, তখন আপনি ওপেন-এন্ডেড মিউচুয়াল ফান্ডের মতো ম্যানেজারকে অর্থ পাঠাবেন না। আপনি যেভাবে স্টক কিনবেন ঠিক সেভাবে আপনার ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে শেয়ার কিনবেন
এইভাবে, তারা এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের মতো। কিন্তু তারাও খুব আলাদা। ETF গুলি কখনই তাদের নেট অ্যাসেট ভ্যালু থেকে খুব বেশি বিচ্যুত হতে পারে না (তাদের পোর্টফোলিওর মূল্য যে কোনও ঋণ বিয়োগ করে) কারণ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের নেট অ্যাসেট ভ্যালুতে দামকে "জোর" করার জন্য শেয়ার তৈরি বা ধ্বংস করার ক্ষমতা রয়েছে৷
ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের সেই ব্যবস্থা নেই। শেয়ার সংখ্যা স্থির। এটি এমন কিছু আকর্ষণীয় পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে যেখানে শেয়ারের মূল্য অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিওর মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি বা কম। যখনই শেয়ারগুলি নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) থেকে স্বাভাবিক ডিসকাউন্টের চেয়ে গভীরে লেনদেন করে, তখন এটি প্রায়শই সেগুলি কেনার জন্য একটি আকর্ষণীয় সময় ছিল কারণ ডিসকাউন্টগুলি তাদের স্বাভাবিক পরিসরে ফিরে আসে৷
আজ গভীর ছাড়ে একটি CEF ট্রেড করা হল ইটন ভ্যান্স লিমিটেড ডিউরেশন ইনকাম ফান্ড (EVV, $12.57), একটি তহবিল যা প্রাথমিকভাবে ঊর্ধ্বতন ঋণে বিশেষীকরণ করে, তবে অন্যান্য স্থায়ী-আয় সম্পদের ছিটানো সহ বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ এবং জাঙ্ক ঋণে বিনিয়োগ করে।
আজকের দামে, নিট সম্পদ মূল্যে ফান্ডটি 12% ডিসকাউন্টে লেনদেন করে, যার অর্থ আপনি মাত্র 88 সেন্টের বিনিময়ে ডলার মূল্যের আয়-উৎপাদনকারী সম্পদ পাচ্ছেন।
EVV 6.5% এর বর্তমান বন্টন হার খেলাধুলা করে, যা বন্ড ইল্ডের সাথে খুব প্রতিযোগিতামূলক যেখানে তারা আজ আছে। কিন্তু তহবিলের দক্ষ ব্যবস্থাপনা এবং উচ্চ বন্টন মূল্যে আসে – মোট বার্ষিক ব্যয়ের ২.৩%।
*বন্টন হার লভ্যাংশ, সুদের আয়, উপলব্ধ মূলধন লাভ এবং মূলধনের রিটার্নের সংমিশ্রণ হতে পারে এবং এটি সাম্প্রতিকতম অর্থপ্রদানের একটি বার্ষিক প্রতিফলন। ডিস্ট্রিবিউশন রেট হল CEF-এর জন্য একটি আদর্শ পরিমাপ।
চার্লস সাইমোর এই লেখার মতো দীর্ঘ EVV, LTC এবং MIC ছিলেন।