আপনি যদি স্থিতিশীল, উচ্চ-ফলন আয়ের জন্য খুঁজছেন, ব্যবসা উন্নয়ন কোম্পানি (BDC) স্টক আপনার সংক্ষিপ্ত তালিকায় থাকা উচিত। বিডিসিগুলি সাধারণত কিছু সর্বোচ্চ-ফলনশীল ইক্যুইটি উপলব্ধ, এবং আজও এর ব্যতিক্রম নয়৷
বিডিসি তাদের কাজিন, রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (আরইআইটি) এর মতো, যে উভয়ই কংগ্রেসের সৃষ্টি ছিল বিনিয়োগকে উদ্দীপিত করার জন্য, এবং উভয়ই অগ্রাধিকারমূলক ট্যাক্স চিকিত্সা থেকে উপকৃত হয়। তারা কর্পোরেট স্তরে কোন আয়কর প্রদান করে না যতক্ষণ না তারা তাদের নিট আয়ের কমপক্ষে 90% তাদের বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ হিসাবে প্রদান করে। এই কারণেই BDCs, REITs-এর সাথে এই ধরনের উচ্চ লভ্যাংশ লাভের প্রবণতা রয়েছে। তাদের আইনত বাধ্যতামূলকভাবে প্রায় প্রতি রেড সেন্ট পরিশোধ করতে হয়।
বিডিসি মূলত প্রাইভেট ইকুইটি ফান্ড। শুধুমাত্র আসল পার্থক্য হল যে প্রাইভেট ইকুইটি ফান্ডগুলি অস্বচ্ছ হতে থাকে, দীর্ঘ লকআপ থাকে এবং উচ্চ-নিট-মূল্য এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকে, যেখানে বিডিসিগুলি প্রধান সূচকগুলিতে অন্যান্য স্টকের মতো কেনা-বেচা করা যেতে পারে।
সাধারণ মানুষের জন্য ব্যক্তিগত ইক্যুইটি তহবিল হিসাবে ব্যবসা উন্নয়ন কোম্পানি চিন্তা করুন. বিডিসিগুলি প্রাথমিকভাবে প্রতিষ্ঠিত কোম্পানিগুলিতে ঋণ এবং ইক্যুইটি বিনিয়োগ করে, যদিও বেশিরভাগই "মিডল মার্কেট" কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করে যেগুলি প্রায়ই প্রাইভেট ইক্যুইটিতে বড় ছেলেদের জন্য খুব ছোট। এটি ওয়াল স্ট্রিট যতটা "মেইন স্ট্রিট" এর কাছাকাছি।
এবং প্রাইভেট ইকুইটি ম্যানেজারদের মতো, বিডিসি এক্সিকিউটিভরা প্যাসিভ পোর্টফোলিও ম্যানেজার নন। তারা প্রায়ই তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে পরামর্শ দেওয়ার জন্য সক্রিয় ভূমিকা নেবে।
যদিও গত কয়েক মাস ধরে স্টক মার্কেটে আগুন লেগেছে, অনেক BDC স্টক তাদের প্রাক-COVID মূল্যের চেয়ে অনেক নিচে ছিল, যা এমন একটি জিনিস যা অন্যথায় ব্যয়বহুল বাজারে আপনার মনোযোগ আকর্ষণ করবে।
2021 সালে যারা উচ্চ ফলন খুঁজছেন তাদের জন্য আমরা কিছু সেরা BDC অন্বেষণ করার সময় পড়ুন।
BDCs যদি ওয়াল স্ট্রিট যতটা মেইন স্ট্রিটের কাছাকাছি হয়, তাহলে শুধুমাত্র মেন স্ট্রিট ক্যাপিটাল দিয়ে শুরু করাই বোধগম্য। (MAIN, $31.85), এই স্থানের কয়েকটি ব্লু চিপগুলির মধ্যে একটি, এবং সাধারণত বাজারের সেরা BDCগুলির মধ্যে বিবেচিত৷
মেইন স্ট্রিট মধ্যম বাজারের কোম্পানিগুলিকে অর্থায়ন প্রদান করে যেগুলি একটি ব্যাঙ্ক লোনের জন্য একটু বেশি বড়, কিন্তু কার্যকরভাবে স্টক বা বন্ড অফার করার জন্য যথেষ্ট বড় নয়৷ এর গড় পোর্টফোলিও বিনিয়োগের আকার মাত্র $13 মিলিয়ন।
MAIN, যা ওয়াল স্ট্রিটের মাসিক ডিভিডেন্ড স্টকগুলির একটি মুষ্টিমেয়, এর একটি স্মার্টতম লভ্যাংশ নীতি রয়েছে যা আপনি কখনও দেখতে পাবেন৷ মনে রাখবেন:বিডিসিগুলিকে কার্যত তাদের সমস্ত উপার্জন লভ্যাংশ হিসাবে পরিশোধ করতে হবে। তবুও বিডিসি আয় চক্রাকার হতে পারে। সুতরাং, যখনই উপার্জন স্বল্প-মেয়াদী ক্ষতির সম্মুখীন হয়, তখন অনেক বিডিসিকে ঋণ দিয়ে লভ্যাংশ অর্থায়ন বা তা কাটার মধ্যে বেছে নিতে হয় দুর্ভাগ্যজনক অবস্থানে।
ঠিক আছে, মেইন স্ট্রিট তার নিয়মিত লভ্যাংশকে মোটামুটি পরিমিত রেখে এবং বছরে দুবার বিশেষ লভ্যাংশ দিয়ে টপ আপ করে সেই সমস্যাটি এড়ায়। যদি সময় কঠিন হয়, বিশেষ লভ্যাংশ চেপে যায়।
এই রক্ষণশীলতা 2020 সালে কোম্পানিকে ভালোভাবে পরিবেশন করেছিল। যদিও বোর্ড জুড়ে অনেক কোম্পানিকে তাদের লভ্যাংশ কমাতে হয়েছিল, মেইন স্ট্রিট তার নিয়মিত মাসিক লভ্যাংশ অক্ষত রাখতে সক্ষম হয়েছিল।
বর্তমান দামে, মেইন স্ট্রিট একটি খুব সুন্দর 7.7% ফলন করে। এবং এটি কোনো বিশেষ লভ্যাংশের সুবিধা ছাড়াই। 2020 সালে MAIN কোনো বিশেষ বিতরণ অনুমোদন করেনি, তবে আপনি বাজি ধরতে পারেন যে অর্থনীতি স্বাভাবিক হলে তারা ফিরে আসবে।
আরেস ক্যাপিটাল (ARCC, $17.00) প্রায় $7 বিলিয়ন মূল্যের মার্কেট ক্যাপ অনুসারে বিশ্বের বৃহত্তম BDC। এটি আরও রক্ষণশীলভাবে বরাদ্দকৃত একটি:এর পোর্টফোলিওর 45% ফার্স্ট-লিয়েন লোনে বিনিয়োগ করা হয়, অন্য 28% সেকেন্ড-লিয়েন লোনে। এর অর্থ হল Ares সাধারণত পেমেন্ট পাওয়ার জন্য প্রথম লাইনে থাকে, বা এর খুব কাছাকাছি থাকে। মাত্র 12% ইক্যুইটিতে বরাদ্দ করা হয়েছে।
সেক্টর দ্বারা Ares খুব ভাল বৈচিত্রপূর্ণ. স্বাস্থ্যসেবা এবং সফ্টওয়্যার পোর্টফোলিওর যথাক্রমে 19% এবং 14% তৈরি করে। বাণিজ্যিক এবং পেশাদার পরিষেবাগুলি 9% তৈরি করে। এবং অন্য কোন সেক্টর 7% এর বেশি নয়। তবে সম্ভবত সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, কোভিড মহামারী দ্বারা অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী ক্ষতির পরিপ্রেক্ষিতে, হোটেল এবং গেমিং পোর্টফোলিওর 1%-এরও কম, এবং খুচরা বিক্রি করে মাত্র 2%।
রেমন্ড জেমস সম্প্রতি এই বিডিসি-তে আস্থার ভোটের প্রস্তাব দিয়েছেন, তার আউটপারফর্ম রেটিং পুনর্ব্যক্ত করেছেন এবং এর 12 মাসের লক্ষ্য মূল্য শেয়ার প্রতি $16 থেকে $17.50 এ উন্নীত করেছেন। বিশ্লেষক রবার্ট ডড লিখেছেন, "কোর এনআইআই (নিট সুদের আয়) / শেয়ার প্রাক্কলনগুলি 4Q20 সালে শক্তিশালী উত্স এবং 2021 সালে উচ্চতর পোর্টফোলিও মন্থন (বৃহত্তর উত্স এবং পরিশোধ) এর ফলে উপরের দিকে সংশোধিত হয়েছে৷ "বৃহত্তর প্রিপেমেন্ট ফি প্রত্যাশার ফলে NAV/শেয়ার অনুমানগুলি উপরের দিকে সংশোধিত হয়েছে।"
ARCC 2020 সালে তার নিয়মিত 40-সেন্ট ত্রৈমাসিক লভ্যাংশ কমায়নি, তবে এটি 2019 জুড়ে প্রদত্ত অতিরিক্ত 2-সেন্ট "টপ-আপ" লভ্যাংশ প্রদান করা বন্ধ করে দিয়েছে, কার্যকরভাবে এটি 5% এর কম বন্টনকৃত আয় হ্রাস করেছে। পি>
কিন্তু Ares এখনও বর্তমান পেআউটের উপর ভিত্তি করে 9% এর বেশি ভাল ফলন দেয়। এটি মোটেও খারাপ নয় যে ARCC প্রায়শই মহাকাশের সেরা বিডিসি হিসাবে বিবেচিত হয়৷
অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট (এপিও) হল প্রাইভেট ইক্যুইটিতে সবচেয়ে বড় এবং সেরা সম্মানিত নামগুলির মধ্যে একটি যার ব্যবস্থাপনায় প্রায় অর্ধ ট্রিলিয়ন ডলার সম্পদ রয়েছে। তবুও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী অ্যাপোলো প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডে বিনিয়োগ করার সুযোগ পাবেন না। সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য ন্যূনতমগুলি খুব বেশি।
কিন্তু সাধারণ বিনিয়োগকারীরা যারা অ্যাপোলোর ব্যবস্থাপনায় অ্যাক্সেস চান তারা অবশ্যই অ্যাপোলো ইনভেস্টমেন্টের শেয়ার কিনতে পারেন (AINV, $11.70)।
AINV প্রাথমিকভাবে মধ্যম বাজারের কোম্পানিগুলোকে ঋণ দেয়। এই ঋণদান কার্যক্রমগুলি এর পোর্টফোলিওর প্রায় 79% তৈরি করে। সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিক শেষ পর্যন্ত, কোম্পানিটি 541টি পোর্টফোলিও কোম্পানিতে মোট $21.5 বিলিয়ন বিনিয়োগ করেছে৷
আজ, AINV 29টি শিল্পের 147টি কোম্পানি জুড়ে $2.6 বিলিয়ন পোর্টফোলিও পরিচালনা করেছে। যদি কোম্পানির ঝুঁকির একটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্র থাকে, তাহলে এটি হবে বিমান লিজিং কোম্পানি মেরক্স এভিয়েশনে এর 13% অবস্থান। মহামারী চলাকালীন বিমান ভ্রমণের সাথে সম্পর্কিত যে কোনও কিছুরই ক্ষতি হয়েছে, অবশ্যই, এবং মার্কসও এর ব্যতিক্রম নয়। কিন্তু 2021 সালে পৃথিবী অনেক বেশি স্বাভাবিক দেখাতে শুরু করলে, এই ঝুঁকিগুলি হ্রাস করা উচিত।
এই সময়ের মধ্যে, আমরা AINV-এর শেয়ারগুলি সেই দামে পেতে পারি যা আমরা আর কখনও দেখতে পাব না৷ কোম্পানিটি বুক ভ্যালুর মাত্র ০.৭ গুণে লেনদেন করে, মানে আমরা মাত্র ৭০ সেন্টের বিনিময়ে এক ডলার মূল্যের সম্পদ পাচ্ছি।
AINV 2020 সালে তার লভ্যাংশও কমিয়েছে৷ কিন্তু এটি গত বছর দুবার বিশেষ অর্থ প্রদানের সাথে তার নিয়মিত লভ্যাংশের পরিপূরক করেছে৷ স্টক বর্তমানে শুধুমাত্র নিয়মিত লভ্যাংশের উপর ভিত্তি করে 10.6% এবং বিগত দুই প্রান্তিকের বিশেষ লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করার পরে 11.4% লাভ করে। যেভাবেই হোক, এটি যথেষ্ট উচ্চ আয়ের ধারা।
আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে আগামী বছরগুলিতে সুদের হার স্বাভাবিক হবে, তাহলে সিক্সথ স্ট্রীট স্পেশালিটি ঋণ (TSLX, $20.89) একটি আকর্ষণীয় প্রস্তাব। উল্লেখযোগ্যভাবে এর সমগ্র পোর্টফোলিও ফ্লোটিং-রেট লোনে বিনিয়োগ করা হয়, যার অর্থ কোম্পানিটিকে আগামী বছরগুলিতে ক্রমবর্ধমান ফলন থেকে ভালভাবে সুরক্ষিত রাখতে হবে।
এই তালিকার অন্যান্য বিসিএসের মতো সিক্সথ স্ট্রিটও বেশ বৈচিত্র্যময়। এর বৃহত্তম বিনিয়োগকারী পোর্টফোলিওর মাত্র 3.8% তৈরি করে। টিএসএলএক্স হল বাজারে আরও প্রযুক্তি-কেন্দ্রিক বিডিসিগুলির মধ্যে একটি। ব্যবসায়িক পরিষেবাগুলি, যা প্রযুক্তি-ভারী হওয়ার প্রবণতা, 22.9% এ বৃহত্তম শিল্প রচনা তৈরি করে এবং ইন্টারনেট পরিষেবাগুলি আরও 5.2% তৈরি করে৷ কিন্তু অর্থ ও মানব সম্পদের মতো আরও ঐতিহ্যবাহী খাতের মধ্যেও, সিক্সথ স্ট্রিট-এর পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির একটি প্রযুক্তি ফোকাস থাকে।
আসুন লভ্যাংশের কথা বলি। TSLX হল সেই কয়েকটি কোম্পানির মধ্যে একটি যেগুলি আসলে 2020 সালে তার নিয়মিত লভ্যাংশ বাড়াতে পেরেছিল৷ এবং মেইন স্ট্রিটের মতো, এটি পরিপূরক এবং বিশেষ লভ্যাংশ সহ তার নিয়মিত ত্রৈমাসিক লভ্যাংশগুলিকে টপ আপ করার সর্বোত্তম অনুশীলন অনুসরণ করে৷ নিয়মিত লভ্যাংশের উপর ভিত্তি করে, সিক্সথ স্ট্রিট এর ফলন 7.9%। পরিপূরক লভ্যাংশ ত্রৈমাসিক থেকে ত্রৈমাসিকে ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয়, তবে আয়ের ক্ষেত্রে আরও কয়েক শতাংশের জন্য ভাল হওয়া উচিত৷
কিফ, ব্রুয়েট এবং উডস এই স্টকটিতে বিশেষভাবে বুলিশ, সম্প্রতি এটিকে 201-এ শীর্ষস্থানীয় সেরা বিডিসিগুলির মধ্যে হাইলাইট করেছে৷ প্রকৃতপক্ষে, এটি টিএসএলএক্স এবং আমাদের চূড়ান্ত বাছাই "শ্রেণির সেরা পারফর্মারদের" নাম দিয়েছে৷
"TSLX হল একমাত্র BDC যা আমরা কভার করি যে এই মহামারীর মাধ্যমে এখন পর্যন্ত তাদের বইয়ের মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছি," KBW-এর রায়ান লিঞ্চ লিখেছেন, যিনি ফার্মটিকে আউটপারফর্ম (বাইয়ের সমতুল্য) রেট দিয়েছেন৷ "মন্দার সময় নেট পোর্টফোলিও লাভ জেনারেট করতে সক্ষম হওয়া যেকোনো BDC-এর জন্য এটি একটি অবিশ্বাস্য কৃতিত্ব।"
লিঞ্চের কাছ থেকে উচ্চ প্রশংসা পাওয়া অন্য BDC হল হারকিউলিস ক্যাপিটাল (HTGC, $14.80), যেটি আরও আক্রমণাত্মক খেলা।
বেশিরভাগ বিডিসিই নিয়মিত বিনিয়োগকারীদের জন্য মূলত প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ড। কিন্তু হারকিউলিস ভিন্ন। এটা অনেকটা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মের মতো।
শিল্পের বাইরের লোকদের কাছে, এটি কোনও পার্থক্য ছাড়াই একটি পার্থক্যের মতো শোনাতে পারে, তবে ব্যক্তিগত ইক্যুইটি এবং উদ্যোগের মূলধন আসলে খুব আলাদা। প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি প্রাথমিকভাবে প্রতিষ্ঠিত সংস্থাগুলির সাথে মোকাবিলা করে, যদি কিছুটা ছোট, কোম্পানিগুলি। ভেঞ্চার ক্যাপিটাল নতুন ফার্ম এবং স্টার্টআপগুলিতে ফোকাস করে। নতুন এবং অপ্রমাণিত এই ফোকাস প্রাইভেট ইক্যুইটির তুলনায় ভেঞ্চার ক্যাপিটালকে ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে কিন্তু উচ্চতর রিটার্নের সম্ভাবনার সাথে।
এটি আমাদের হারকিউলিসে ফিরিয়ে আনে, বিশ্বের বৃহত্তম বিডিসি যা প্রাথমিকভাবে উদ্যোগ ঋণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। কোম্পানির প্রাথমিক ফোকাস প্রযুক্তি, স্বাস্থ্যসেবা এবং পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি।
পোর্টফোলিওর প্রায় 36% ওষুধ আবিষ্কার এবং উন্নয়নে বিনিয়োগ করা হয়। 31% সফ্টওয়্যার কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়, এবং অন্য 20% ইন্টারনেট পরিষেবাগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়। টেকসই শক্তি পোর্টফোলিওর একটি ছোট 2.5% তৈরি করে, এবং অন্য কোন শিল্প মোটের 2% এর বেশি করে না।
কেবিডব্লিউ'স লিঞ্চ লিখেছেন, "উদ্যোগ ধার দেওয়ার স্থানটি একটি খুব আকর্ষণীয় বাজার, কিন্তু সফল হতে একটি অনন্য দক্ষতা এবং সম্পর্ক লাগে৷ "আমরা বিশ্বাস করি এটি HTGC-তে সম্ভাব্য প্রতিযোগীদের প্রবেশে কিছু বাধা সৃষ্টি করে।"
হারকিউলিস স্টক গত বছরে বিনিয়োগকারীদের একটি বন্য যাত্রা দিয়েছে। কোভিড ক্র্যাশের সময় HGTC প্রাক-মহামারী $16.40-এ শীর্ষে উঠেছিল মাত্র $5.42-এ নেমে যাওয়ার আগে। তারপর থেকে, স্টকটি শেয়ার প্রতি প্রায় $15 এ ফিরে এসেছে।
2018 সালের শেষের দিকে, হারকিউলিস তার ত্রৈমাসিক লভ্যাংশ তুলনামূলকভাবে রক্ষণশীল রাখার এবং এটিকে সম্পূরক লভ্যাংশের সাথে শীর্ষে রাখার সর্বোত্তম অনুশীলন শুরু করে। এটি কোম্পানিকে তার নিয়মিত লভ্যাংশ অক্ষুণ্ণ রাখতে সক্ষম করেছে এমনকি 2020 সালে যখন সময়গুলি খারাপ হয়েছে। গত এক বছরে বিশেষ লভ্যাংশ খুব কম ছিল কিন্তু বিশ্ব স্বাভাবিকের কাছাকাছি আসতে শুরু করার সাথে সাথে আয়ে আরও কয়েক শতাংশ যোগ করা উচিত।