একটি পুরানো বিনিয়োগ করাত এভাবে যায়:"মার্কেট টপস হল প্রসেস, বটম হল ইভেন্ট।" এর মানে হল যে স্টক মার্কেটে, সমস্ত চলমান অংশগুলি উপরে উঠতে এবং মাথা নিচু হতে সময় লাগে। এটি সাধারণত একটি ধীরে ধীরে ব্যাপার, প্রধান নীচের অংশের বিপরীতে যা প্রায়শই আতঙ্কিত বিক্রি এবং তীক্ষ্ণ পদক্ষেপের সাথে চিহ্নিত করা হয়।
বাজার সহজেই এমন ঘটনাগুলি বন্ধ করে দিতে পারে যা এটিকে আঘাত করতে পারে, যেমন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বা অস্বাভাবিকভাবে দুর্বল হাউজিং পরিসংখ্যানের উপর বিস্তৃত মিস। যাইহোক, যখন বড় সমস্যাগুলি জমা হতে শুরু করে, আমরা এটি উপলব্ধি করার আগেই, আমরা একটি টিপিং পয়েন্টে পৌঁছেছি যেখানে ষাঁড়ের বাজার পরিচালনা করার জন্য অনেক পরিবর্তন রয়েছে৷
আসুন পরিষ্কার করা যাক:আমরা একটি শীর্ষ বা মাস্টার বাজার সময় বাছাই করার চেষ্টা করছি না। কিন্তু বিনিয়োগকারীদের পদক্ষেপ নেওয়া উচিত যখন এটি স্পষ্ট হয়ে যায় যে জিনিসগুলি আরও খারাপের জন্য পরিবর্তিত হয়েছে। এবং যত তাড়াতাড়ি আমরা সেই পরিবর্তনকে চিনতে পারি, ততই ভালো।
এখানে পাঁচটি লক্ষণ রয়েছে যা বিনিয়োগকারীদের স্টক মার্কেটের শীর্ষে থাকার সম্ভাবনা পরিমাপ করতে দেখা উচিত৷ এগুলি পাথরের সেটে সেট করা হয়নি - এক শিখরে যা কার্যকর ছিল তা পরবর্তীতে কার্যকর নাও হতে পারে। যাইহোক, এই প্রধান ক্ষেত্রগুলির মূল্যায়ন এখনও বাজারের স্বাস্থ্য এবং উদ্দেশ্য সম্পর্কে সূত্র প্রদান করতে পারে৷
বড় এবং ছোট ব্যবসার স্বাস্থ্য একইভাবে শেয়ার বাজারের স্বাস্থ্যের সাথে নিবিড়ভাবে যুক্ত। অতএব, বিনিয়োগকারীদের জন্য রাজস্ব, উপার্জন, ঋণের বোঝা এবং মজুরির মতো মৌলিক বিষয়গুলিতে মনোযোগ দেওয়া গুরুত্বপূর্ণ৷
বর্তমানে, অনেক লোক বিশ্বাস করে যে স্টক মার্কেট অতিমূল্যায়িত, যার অর্থ একটি নির্দিষ্ট মৌলিক মেট্রিকের তুলনায় স্টকের একটি শেয়ারের মূল্য খুব বেশি। তারা গত বছরের উপার্জনের উপর ভিত্তি করে S&P 500 সূচকের মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাত 22.3 উল্লেখ করতে পারে। এটি 15.8 এর ঐতিহাসিক গড় P/E থেকে অনেক বেশি, তাই প্রকৃতপক্ষে একটি যুক্তি রয়েছে যে স্টকের দাম একটু বেশি।
সমস্যা হল যে আমরা "অত্যধিক মূল্যায়ন" একটি একক সংখ্যায় পাতন করতে পারি না, যেমন এটি। প্রবৃদ্ধিও বেশি হলে বাজার উচ্চ মূল্যায়নকে ন্যায্যতা দিতে পারে।
বিএমও ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের চিফ ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজিস্ট ইয়ুং-ইউ মা কী উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন, তা হবে অর্থনীতিতে সম্ভাব্য ভারসাম্যহীনতা। আমরা 2000 সালের বাজারের শীর্ষস্থানীয় এবং 2007 সালে আর্থিক উপকরণগুলির আগে প্রযুক্তির সাথে দেখেছি। ভাল খবর হল যে "সবকিছুর বুদবুদ" বলা সত্ত্বেও এই সময়ে কোন বড় ভারসাম্যহীনতা নেই।
কর্পোরেট, ভোক্তা এবং সরকারী ঋণ বেশি, কিন্তু মা বিশ্বাস করেন যে ঋণ সেবা করার ক্ষমতা আরও গুরুত্বপূর্ণ। "শিরোনাম ঋণ খারাপ দেখায়, কিন্তু এটা সত্যিই খারাপ না," তিনি বলেছেন. সুদের অর্থপ্রদান নিরাপদ কিনা তা নির্ধারণ করতে Ma নগদ প্রবাহের মতো মেট্রিক্স দেখে। এই মুহূর্তে, তিনি মনে করেন যে তারা
চীনের সাথে অব্যাহত বাণিজ্য ঝগড়া সম্ভাব্য সমস্যাযুক্ত, অর্থনীতিবিদরা এই বছর এবং পরের বছর মার্কিন প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছেন। এবং মজার বিষয় হল, মা তেলের দাম কমতে দেখেন, বাড়তে না, অর্থনীতিতে শক্তি সেক্টরের গুরুত্বের জন্য একটি সমস্যা হিসাবে। ভোক্তারা হয়তো তেলের দাম $40-প্রতি-ব্যারেল পরিসরে দেখতে পছন্দ করতে পারে (বর্তমানে $57 থেকে), কিন্তু তেল-ও-গ্যাসের স্টক তা করবে না।
কর্মসংস্থান থেকে শুরু করে ভোক্তাদের ব্যয়, এমনকি কর্পোরেট, ছোট-ব্যবসা এবং ভোক্তাদের আস্থা, অর্থনীতি এমনকি মন্দার কাছাকাছি রয়েছে এমন যুক্তি তৈরি করা কঠিন৷
আগের ত্রৈমাসিক থেকে অর্থনীতি তার রেকর্ড-সেটিং গতি থেকে কিছুটা শীতল হতে পারে, তবে মোট দেশীয় পণ্য (জিডিপি) ডেটা এখনও বেশ ভাল। শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরোর মাসিক কর্মসংস্থান প্রতিবেদনের ক্ষেত্রেও একই কথা, যার মধ্যে বিগত কয়েকটিতে কাজের বৃদ্ধি ধীর কিন্তু এখনও ঠিক আছে।
বিনিয়োগকারীদের স্টক মার্কেটের শীর্ষের বিষয়ে সত্যিই উদ্বিগ্ন হওয়ার আগে, কয়েক মাস ধরে মার্কিন অর্থনীতি জুড়ে অনেকগুলি দুর্বল রিপোর্ট লাগবে৷
একটি দ্রুত পরিমাপ যা অনেক লোক অনুসরণ করে তা হল বেকারত্ব, যা বহু বছরের সর্বনিম্ন। কিন্তু বেকারত্ব একটি দ্বি-ধারী তলোয়ার হতে পারে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে "পূর্ণ কর্মসংস্থান" হিসাবে বিবেচনা করা হয় - এমন একটি স্তর যেখানে সক্ষম এবং কাজ করতে ইচ্ছুক প্রত্যেকেরই একটি চাকরি আছে। যেকোনও কম বেকারত্ব শ্রমিকদের প্রতিযোগিতায় বাধ্য করতে পারে এবং মজুরি খরচ বাড়াতে পারে।
বিনিয়োগ বিশ্লেষণ এবং গবেষণা ওয়েবসাইট ভ্যালু স্টক গাইডের প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও শৈলেশ কুমারের মতে, সমস্যাটি ঘটে যখন বেকারত্বের হার নীচে নেমে যায় এবং আবার উপরে উঠতে শুরু করে। কর্পোরেট মুনাফা এই ক্রমবর্ধমান খরচ দ্বারা চাপ হয়.
আপাতত, বেকারত্ব একটি ভাল জায়গায় রয়ে গেছে, তবে এটি দ্রুত পরিবর্তন হতে পারে।
অনেক লোক বিশ্বাস করে যে ফেডারেল রিজার্ভ এই মুহূর্তে বাজার পতনের বিরুদ্ধে একমাত্র প্রতিরক্ষা। বছরের পর বছর প্রায় শূন্যের কাছাকাছি স্বল্পমেয়াদী সুদের হারের পর, ফেড বেশ কিছু দুর্বল অর্থনৈতিক প্রতিবেদনের কারণে হার বাড়াতে বা স্বাভাবিক করার পরিকল্পনা ত্যাগ করে। আসলে, এটি কাট করেছে৷ 2019 সালে এর বেঞ্চমার্ক রেট তিনবার।
Sven Henrich, যিনি ম্যাক্রো এবং টেকনিক্যাল ইনভেস্টিং সাইট NorthmanTrader.com চালান, জুন মাসে লিখেছিলেন যে যখনই ফেড রেট কমিয়েছে যখন বেকারত্ব 4% এর নিচে ছিল, একটি মন্দা অনুসরণ করেছে এবং বেকারত্ব প্রায় 6% থেকে 7% পর্যন্ত বেড়েছে। এটা কেন তা নিয়ে আমরা অনুমান করতে পারি। কিন্তু যখন ফেড এমন একটি অর্থনীতিতে তারল্য যোগ করার প্রয়োজনীয়তা দেখে যা ইতিমধ্যেই পূর্ণ কর্মসংস্থানে রয়েছে, তখন কিছু অবশ্যই সঠিক হবে না। স্পষ্টতই, এটি শেয়ার বাজারের জন্য উদ্বেগের বিষয়।
গত কয়েক মাস ধরে, অনেক বিশ্লেষক মার্কিন ট্রেজারি ফলন বক্ররেখাকে অর্থনীতির জন্য এবং তারপরে স্টক মার্কেটের জন্য একটি প্রাথমিক সতর্কতা চিহ্ন হিসাবে দেখেছিলেন। ফলন বক্ররেখা কেবলমাত্র তিন মাস থেকে দুই বছর থেকে 30 বছর পর্যন্ত পরিপক্কতার স্পেকট্রাম জুড়ে ট্রেজারি সিকিউরিটিজের সুদের হার পরিমাপ করে। এই বক্ররেখার স্বাভাবিক আকৃতি ঊর্ধ্বমুখী-ঢালু। যখন এটি চ্যাপ্টা বা উল্টে যায়, দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিগুলির তুলনায় স্বল্পমেয়াদী সিকিউরিটিগুলি উচ্চতর ফলন প্রদান করে, তখন এটি অনিশ্চয়তা এবং হতাশার সংকেত দেয়৷
এই বক্ররেখাটি গ্রীষ্মকালে আংশিকভাবে উল্টে যায়, 3-মাসের ট্রেজারি আয় সংক্ষিপ্তভাবে 10-বছরকে গ্রহন করে। ফেডের রেট কমানো স্বল্পমেয়াদী হারকে কমিয়ে দিয়েছে তারপর থেকে, তবে, অনেক বেশি "স্বাভাবিক" ঊর্ধ্বমুখী-ঢালু বক্ররেখার দিকে নিয়ে গেছে।
মূল্যায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে স্টক এবং বন্ডের মধ্যে সম্পর্ক দেখার জন্য আরও একটি বিষয়।
রবার্ট আর. জনসন, ক্রাইটন ইউনিভার্সিটির হাইডার কলেজ অফ বিজনেসের ফিনান্সের অধ্যাপক, বলেছেন যে স্টকগুলির মূল্যায়ন এখনও বন্ডের চেয়ে বেশি আকর্ষণীয়৷ আপেল-থেকে-আপেল তুলনা করতে, তিনি বন্ডের ফলনকে ছদ্ম-পি/ই অনুপাতে রূপান্তর করেন। উদাহরণ স্বরূপ, মোটামুটিভাবে 2% এর বর্তমান ফলনে, 10-বছরের ট্রেজারি নোটটি প্রায় 50 এর সিউডো-P/E অনুপাতে ট্রেড করে। আবার, S&P 500-এর জন্য P/E অনুপাত, গত বছরের উপার্জনের উপর ভিত্তি করে, হল 22.8, প্রস্তাব করে যে স্টকগুলি এখনও বন্ডের তুলনায় সস্তা৷ এর মানে হল বন্ড কেনার জন্য বিনিয়োগকারীদের স্টক বিক্রি করার জন্য কম প্রণোদনা।
একটি ট্রেডিং দৃষ্টিকোণ থেকে, যাইহোক, বন্ড বাজার পাতলা প্রসারিত হতে দেখায়. ফলন ইতিমধ্যেই 2016 সালের নির্বাচনের সময় যেখানে ছিল তার কাছাকাছি ফিরে এসেছে। এটি একটি যুক্তি তৈরি করে যে দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার আবার বাড়বে (এমনকি শুধুমাত্র সাময়িকভাবে হলেও), এবং এইভাবে বন্ডের দাম, যা রেট বাড়লে কমে যায়, শীতল হয়ে যাবে। যদি 10-বছরের ফলন 3%-এ ফুলে যায়, যেখানে এটি 2018 সালের শেষের দিকে ছিল, এটি তার P/E অনুপাতকে 33.3 করে দেবে - S&P 500-এর অনেক কাছাকাছি। কিছু বিনিয়োগকারী স্টক বিক্রি এবং বন্ড কেনার সেই সুযোগটি নিতে পারে।
সেন্টিমেন্ট বিশ্লেষণ করে যে বিনিয়োগকারীরা স্টক সম্পর্কে কীভাবে চিন্তা করে এবং এটি পরিমাপ করা কঠিন। এটি মূলত একই সম্ভাব্য বিনিয়োগ রিটার্ন অর্জনের জন্য লোকেরা কতটা ঝুঁকি নিতে ইচ্ছুক তা বোঝায়। লোকেরা যখন বাজার সম্পর্কে অতিরিক্ত উত্তেজিত হয়, তখন তারা মনে করে যে তারা বুলেটপ্রুফ। তারা অনুমাননির্ভর কোম্পানিগুলো কিনে নেয় এবং সতর্কতা উপেক্ষা করার প্রবণতা রাখে।
একটি লক্ষণ যে বিনিয়োগকারীরা সকলেই প্রান্তিকভাবে কার্যকর কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করতে আগ্রহী তা হল নতুন-ইস্যু কার্যকলাপের স্তর। পার্সোনাল ফাইন্যান্স ব্লগ DollarSanity.com-এর প্রতিষ্ঠাতা পিটার কচ বলেছেন, প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) বাজার সেন্টিমেন্টের জন্য একটি বড় সূচক। একটি ষাঁড় চক্রের শেষের দিকে, আইপিও কার্যকলাপ বেড়ে যায় এবং আরও অনুমানমূলক কোম্পানি অর্থ সংগ্রহের চেষ্টা করে। পরিবেশ অনুকূল কারণ বিনিয়োগকারীরা ব্যালেন্স শীটে লাল পতাকা উপেক্ষা করে সর্বশেষ, এবং সবচেয়ে উষ্ণতম প্রবণতা অনুসরণ করছে। 2000 বাজারের শীর্ষে ছিল লাল-হট আইপিও কার্যকলাপ।
Uber Technologies (UBER), Pinterest (PINS) এবং Slack Technologies (WORK)-এর জন্য সাম্প্রতিক IPO - কিছু তথাকথিত "ইউনিকর্ন", যেগুলি মাল্টিবিলিয়ন-ডলার মূল্যায়ন সহ স্টার্টআপ কোম্পানি - ইঙ্গিত দেয় যে ফ্লাডগেটগুলি খোলা হতে পারে৷ কিন্তু এই বছরের আইপিও বাজার 2000 স্তরে পৌঁছানোর কাছাকাছিও আসতে চলেছে না, কিছু অংশে WeWork-এর জন্য ধন্যবাদ, যার অফারটি ভেস্তে গেছে কারণ যথেষ্ট লোক (কৃতজ্ঞতাক্রমে) এখনও লাল পতাকার দিকে মনোযোগ দিচ্ছে৷
কোচ এছাড়াও স্টক বাইব্যাক তাকান বলে. এগুলো সাধারণত বাজারের তলানিতে উঠে, যখন ম্যানেজমেন্ট বিশ্বাস করে তাদের শেয়ারের দাম সস্তা। তারা বাজারের শীর্ষের কাছাকাছি শুকিয়ে যায়। ইয়ার্ডেনি রিসার্চ ডেটা অনুসারে, S&P 500 শেয়ারের পুনঃক্রয় সত্যিই 2018 সালে শীর্ষে ছিল এবং 2019 সালে ঠান্ডা হয়ে গেছে। কিন্তু মনে রাখবেন:ট্যাক্স কাট এবং চাকরি আইনের পরিপ্রেক্ষিতে, অনেক আমেরিকান কর্পোরেশন বিদেশে রাখা নগদ প্রত্যাবর্তন করেছে, যার মধ্যে কিছু অস্বাভাবিকভাবে উদার বাইব্যাক উদ্যোগে ব্যয় করা হয়েছিল। এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে এখনও ইতিহাসে দ্বিতীয়-সর্বোচ্চ ডলার মোট বাইব্যাক এবং Q2 এর বাইব্যাক, 2018 সালের যেকোনো পয়েন্টের নিচে থাকলেও 2008 এবং 2017-এর মধ্যে যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি ছিল। অনুবাদ:এই সূচকটি এখনও উদ্বেগের ইঙ্গিত দিচ্ছে না .
বিনিয়োগ বিশ্লেষণ করার সময় বিবেচনা করার জন্য অনেকগুলি কারণ রয়েছে, তবে স্টক মার্কেট নিজেই তথ্যের একটি দুর্দান্ত উত্স হতে পারে। যদিও অর্থনীতি কখনও কখনও আপনাকে বলতে পারে যে বাজার কী করতে চলেছে, মাঝে মাঝে বিপরীতটি - যদিও সর্বদা নয় - এটিও সত্য। কখনও কখনও, স্টক মার্কেটের সূচকগুলি কেবল তার নিজস্ব শক্তি (বা দুর্বলতা) নয়, অর্থনীতি কোন দিকে যেতে পারে তা নির্দেশ করতে পারে৷
এইভাবে, মূল্য কর্ম নিজেই তাকান গুরুত্বপূর্ণ. বিশেষভাবে, আপনি দুটি প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করতে চান:
মূলত, আমরা চাই স্টক মার্কেট বড় স্টক এবং ছোট, অভ্যন্তরীণ এবং আন্তর্জাতিক থেকে এবং অনেক সেক্টর জুড়ে ব্যাপক অংশগ্রহণ উপভোগ করুক। যদি তা হয়, তবে এটি বাজারের শক্তির জন্য ভাল নির্দেশ করে এবং ইঙ্গিত দেয় যে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক ভয় রয়েছে।
মার্কিন স্টক মার্কেটের ক্ষেত্রে, সেখানে জিনিসগুলি ভাল দেখাচ্ছে। নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের অগ্রিম-পতনের লাইন, যা প্রস্থ পরিমাপ করে, সম্প্রতি নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে, এবং বাজারের 11টি সেক্টরের মধ্যে আটটি গত মাসে লাভের প্রবণতা দেখাচ্ছে৷