কিছুক্ষণ আগে, আমার পরিচিত একজন যুবতী আমেরিকান মহিলা প্যারিসে ছুটিতে ছিলেন এবং সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন যে তিনি তার প্রিয় বিলাসবহুল ব্র্যান্ডে স্প্লার্জ করবেন৷ তিনি Rue du Faubourg Saint-Honoré-এর হার্মিসের দোকানে গিয়েছিলেন এবং একটি নীল ও সোনার ব্লাউজ এবং একটি কালো স্কার্ট কিনেছিলেন। তারপর, বড় কেনাকাটার জন্য, তিনি একটি হ্যান্ডব্যাগ কিনতে নিচতলায় ফিরে যান। হার্মিস ব্যাগের পরিসীমা প্রায় $4,000 থেকে ছয়টি পরিসংখ্যানের মধ্যে। একজন বিক্রয়কর্মী মহিলাকে বলেছিলেন যে তাকে পরের দিন একটি রিজার্ভেশনের জন্য একটি টেক্সট পাঠাতে হবে। মহিলাটি দায়িত্ব পালন করেছেন। ছয় ঘন্টা পরে, একটি টেক্সট (ফরাসি ভাষায়) প্রতিক্রিয়ায় এসেছিল:"অনেক সংখ্যক অনুরোধের কারণে, আমরা আপনার সম্মান করতে পারি না।" হার্মিস তাকে একটি হ্যান্ডব্যাগ বিক্রি করবে না!

এমন একটি ব্যবসার চেয়ে ভালো ব্যবসা কি হতে পারে যেখানে চাহিদা সরবরাহের চেয়ে বেশি? হার্মিস ইন্টারন্যাশনাল (প্রতীক HESAY, $75) সূত্র খুঁজে পেয়েছে। 1837 সালে প্রতিষ্ঠিত একটি জোতা এবং স্যাডল প্রস্তুতকারক, সংস্থাটি এখন সারা বিশ্বের 310 টি দোকানে সমস্ত ধরণের চামড়ার পণ্যের পাশাপাশি পোশাক, স্কার্ফ, গয়না, আসবাবপত্র এবং আরও অনেক কিছু বিক্রি করে। প্রায় 15,000 কর্মচারীর সাথে (তাদের মধ্যে 9,000 ফ্রান্সে), হার্মেস জন লব জুতা এবং পুইফোরক্যাট টেবিলওয়্যার সহ অন্যান্য বিলাসবহুল ব্র্যান্ডের জন্য পণ্য তৈরি করে। ডুমাস পরিবার—বিশ্বের পঞ্চম-ধনী, যার মোট মূল্য $49 বিলিয়ন—হার্মেসকে নিয়ন্ত্রণ করে, কিন্তু ভালো খবর হল আপনি আমেরিকান ডিপোজিটরি রসিদের মাধ্যমে স্টকের মালিক হতে পারেন, যেটি ইউএস এক্সচেঞ্জে অন্য যেকোনো শেয়ারের মতো ব্যবসা করে। (মূল্য, রিটার্ন এবং অন্যান্য ডেটা 30 নভেম্বর পর্যন্ত।)

ব্যবসা জমজমাট। 30 জুন, 2019-এ শেষ হওয়া ছয় মাসের জন্য, বিক্রয় এবং নিট লাভ উভয়ই এক বছরের আগের একই সময়ের তুলনায় 15% বেড়েছে। হারমেস এশিয়াতে একটি বড় বাজি তৈরি করেছে, যেখানে তার 41% স্টোর রয়েছে (উত্তর আমেরিকাতে মাত্র 13% এর সাথে তুলনা করা হয়েছে), এবং বাজির অর্থ পরিশোধ করছে। দুর্ভাগ্যবশত, সাফল্য কোন গোপন. গত সাড়ে তিন বছরে স্টকটি প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে এবং এটি সস্তা নয়। তবে আরও কয়েকটি সেক্টর রয়েছে যা এই ধরনের প্রবৃদ্ধি অফার করতে পারে।

যখন টাকা কোন বস্তু নয়। বিলাসবহুল পণ্য কোম্পানি একটি ঢেউ অশ্বারোহণ করা হয়. ক্রেডিট সুইসের একটি সমীক্ষা অনুসারে, বিশ্বব্যাপী কোটিপতিদের (মার্কিন ডলারের পরিভাষায়) এখন সংখ্যা 47 মিলিয়ন, যা বিশ্বের সম্পদের 44% কিন্তু বিশ্বের জনসংখ্যার 0.1% এরও কম। আপনি সম্পদের এই অসম বণ্টনকে অস্বীকার করতে পারেন, তবে আপনি এটি থেকে লাভও করতে পারেন। বেইন অ্যান্ড কোং-এর মতে, বিলাস-দ্রব্যের বিক্রয় 2019 সালে আনুমানিক $300 বিলিয়ন পৌঁছেছে, যা মূল ভূখণ্ডের চীনে 18% থেকে 20% বছরের বৃদ্ধির দ্বারা পরিচালিত হয়েছে। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির হার মন্থর হওয়া সত্ত্বেও, চীন সবচেয়ে ধনী ব্যক্তিদের দেশ হিসাবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে গেছে৷

বিলাস-সামগ্রী কোম্পানিগুলি স্বতন্ত্র ব্র্যান্ডের শক্তি থেকে উপকৃত হয়—যে নামগুলি শৈলী এবং গুণমান কিন্তু দীর্ঘায়ুও করে। বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই "মোটস" বা কাটথ্রোট প্রতিযোগিতার বিরুদ্ধে সুরক্ষার কথা বলে যা চুরি গ্রাহকদের এবং কম দামের দিকে নিয়ে যায়। পেটেন্টগুলি পরিখা সরবরাহ করে, কিন্তু শক্তিশালী ব্র্যান্ডের নামগুলি ঠিক ততটাই ভাল - প্রায়শই ভাল, প্রকৃতপক্ষে, কারণ তারা টিকে থাকে৷ হার্মিস ছাড়া আর কেউ হার্মিস হ্যান্ডব্যাগ তৈরি করতে পারে না, ঠিক যেমন রোলেক্স তার দুর্দান্ত টাইমপিসের জন্য বিখ্যাত। অবশ্যই, সেগুলি অবৈধভাবে অনুলিপি করা যেতে পারে, তবে অন্যান্য ধনী ব্যক্তিরা - যে দর্শকদের খুচরা ক্রেতারা সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত করতে চায় - আসল জিনিসটি জানুন৷

বিলাস দ্রব্যের সবচেয়ে বড় ফার্ম একটি বিস্ময়কর:LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (LVMUY, $89), যেটি হার্মিস এবং ব্যক্তিগত মালিকানাধীন ফ্যাশন জায়ান্ট চ্যানেলের মতো প্যারিসে অবস্থিত। প্ররোচিত বার্নার্ড আর্নল্টের দ্বারা একত্রিত একটি সমষ্টি, যিনি বিল গেটসকে বিশ্বের দ্বিতীয় ধনী ব্যক্তি হিসাবে ছাড়িয়ে গেছেন, LVMH-এর বাজার মূলধন (শেয়ারের অসামান্য সময়ের স্টক মূল্য) $220 বিলিয়ন, হারমেসের প্রায় তিনগুণ।

ইউরোপ ভিত্তিক নয় এমন কয়েকটি বিলাস-সামগ্রী সংস্থার একটি কেনার জন্য নভেম্বর মাসে এলভিএমএইচ একটি চুক্তিতে পৌঁছেছে:টিফানি (টিআইএফ), 183 বছর বয়সী জুয়েলার্স। অধিগ্রহণের সাথে ($16 বিলিয়ন নগদ), Tiffany 75টি LVMH কোম্পানির একটি পোর্টফোলিওতে যোগ দেয়, যেটিতে চামড়ার ডিজাইনার Vuitton, শ্যাম্পেন নির্মাতা Moët &Chandon এবং cognac King Hennessy ছাড়াও রয়েছে জুয়েলার্স বুলগারি এবং Chaumet; ফ্যাশন হাউস ক্রিশ্চিয়ান ডিওর, ফেন্ডি, গিভেঞ্চি এবং লোরো পিয়ানা; এছাড়াও আপস্কেল হোটেল চেইন বেলমন্ড, ব্যবসায়িক সংবাদপত্র লেস ইকোস এবং বিখ্যাত বুদবুদ ডম পেরিগনন। LVMH শেয়ার গত 12 মাসে 59% বেড়েছে, কিন্তু স্টকের মূল্যায়ন ততটা উচ্চ-সম্পন্ন নয় যতটা আপনি ভাবতে পারেন:একটি মূল্য-আয় অনুপাত 24.5, সামনের বছরের জন্য সর্বসম্মত লাভের অনুমানগুলির উপর ভিত্তি করে৷

যখন LVMH অধিগ্রহণকে লক্ষ্য করে, তখন এটি কীভাবে শেয়ারহোল্ডারদের - যাদের মধ্যে অনেকেই প্রতিষ্ঠাতা-পরিবারের সদস্য - বিক্রি করতে রাজি হয়? প্রথমত, এটি তারল্য অফার করে, নাতি-নাতনিদের নগদ আউট করার অনুমতি দেয়, পাশাপাশি স্কেল এবং ব্যবস্থাপনার জ্ঞানের অর্থনীতি। উদাহরণস্বরূপ, বিশ্লেষকরা বলছেন যে 2011 সালে সমষ্টির দ্বারা অধিগ্রহণ করার পর থেকে বুলগারির বিক্রি দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে৷

LVMH এর ছোট সংস্করণগুলিও সমৃদ্ধ হচ্ছে। কেরিং (PPRUY, $60), এছাড়াও প্যারিসে অবস্থিত, Gucci, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Alexander McQueen এবং Brioni (যাদের স্যুট প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের পছন্দ) এর মতো উচ্চ-ফ্যাশন ব্র্যান্ডের মালিক। 30 সেপ্টেম্বর শেষ হওয়া নয় মাসের জন্য, কেরিংয়ের আয় 17% বেড়েছে। স্টকটি মাত্র 20 এর নিচে (LVMH এর নিচে) একটি P/E এ লেনদেন করে এবং 2% (LVMH-এর প্রায় দ্বিগুণ) ফলন দেয়। কম্পাগনি ফিনান্সিয়ার রিচেমন্ট (CFRUY, $8), বেলভিউ, সুইজারল্যান্ডে অবস্থিত, ভাল মূল্য অফার করে, এটি তার 2014 সালের উচ্চতার নীচে ভালভাবে ব্যবসা করে। Richemont Cartier, Van Cleef &Arpels, Piaget, dunhill এবং Chloé এর মত ব্র্যান্ডের সাথে গয়না এবং ঘড়ির দিকে ঝুঁকে পড়ে।

আপনি যা ভাবেন তার চেয়ে বেশি বিলাসবহুল। Swatch Group এর নামে প্রতারিত হবেন না (SWGAY, $14)। এটি হ্যারি উইনস্টন, ওমেগা এবং জ্যাকেট-ড্রোজ সহ বিলাসবহুল ব্র্যান্ডের আরেকটি সুইস সংগ্রাহক, একজন 261 বছর বয়সী সুইস ঘড়ি প্রস্তুতকারক যার টাইমপিস কয়েক হাজার ডলারে ভাল চলে। 2018 সালের মাঝামাঝি থেকে দুর্বল বিক্রির কারণে স্টকটি 40% কমেছে, কিন্তু সমস্যাটি অস্থায়ী বলে মনে হচ্ছে, এবং স্টকটি প্রায় 3% ফলন সহ কম মূল্যায়নে ব্যবসা করে।

আরেকটি ছোট, মাল্টি-লাক্সারি-ব্র্যান্ড স্টক হল লন্ডন-ভিত্তিক ক্যাপ্রি হোল্ডিংস (CPRI, $37), যার মার্কেট ক্যাপ প্রায় $6 বিলিয়ন। এটির তিনটি হোল্ডিং রয়েছে, সমস্ত শক্তিশালী নাম:জিমি চু, মাইকেল কর্স এবং ভার্সেস। কিন্তু ইদানীং প্রবৃদ্ধি হতাশাজনক হয়েছে, এবং স্টকটি একটি বিশাল ধাক্কা খেয়েছে, 2019 সালের আগস্টের শেষ পর্যন্ত 12 মাসের সময়কালে এটির মূল্যের প্রায় 65% হারায়। তারপর থেকে এটি কিছুটা ফিরে এসেছে এবং মাত্র একটি P/E এ লেনদেন করে 7, সামনের 12 মাসের জন্য সর্বসম্মত উপার্জনের পূর্বাভাসের উপর ভিত্তি করে।

একটি মার্কিন কোম্পানি চান? টেপেস্ট্রি (TPR, $27) নিউ ইয়র্কের ট্রেন্ডি হাডসন ইয়ার্ডস-এ ভিত্তিক। এর ব্র্যান্ডগুলো—কেট স্পেড, কোচ এবং স্টুয়ার্ট ওয়েটজম্যান—উচ্চ মানের কিন্তু বিলাসিতা থেকে এক ধাপ নিচে। তবুও, স্টক, ক্যাপ্রির মতো, উপেক্ষা করা খুব আকর্ষণীয় হতে পারে। 2018 সালের এপ্রিল থেকে শেয়ারগুলি প্রায় অর্ধেক কমে গেছে এবং 5% এর বেশি ফলন সহ, আসন্ন 12 মাসের সর্বসম্মত পূর্বাভাসের উপর ভিত্তি করে মাত্র 10 এর P/E তে বাণিজ্য হয়৷

হার্মেস ব্যতীত, বেশিরভাগ মহান ব্যক্তিগত বিলাস-সামগ্রী সংস্থাগুলি হয় অধিগ্রহণ করা হয়েছে বা—যেমন চ্যানেল, রোলেক্স, জুয়েলার্স গ্রাফ এবং বিশ্বের সেরা পুরুষদের পোশাক ডিজাইনার, ইতালিয়ান ফার্ম কিটন—ব্যক্তিগত৷

বিলাস-দ্রব্যের মিউচুয়াল ফান্ডের প্রয়োজন নেই। শুধু LVMH, Kering বা Richemont-বা তিনটিই কিনুন-এবং দৃঢ়ভাবে পৃথক কোম্পানি এবং ছোট মাল্টি-ফার্ম স্টক বিবেচনা করুন। যদি বৈশ্বিক অর্থনীতি মন্থর হয়, তাহলে এই কোম্পানিগুলি ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে এবং তাদের শেয়ারের দাম পড়তে পারে। সেক্ষেত্রে বেশি কিনুন। একটি নতুন বিলাসবহুল ব্র্যান্ড তৈরি করা একটি ব্যয়বহুল এবং সময়সাপেক্ষ উদ্যোগ। তবে আপনি প্রতিষ্ঠিতদের অংশীদার হতে পারেন।

জেমস কে. গ্লাসম্যান গ্লাসম্যান অ্যাডভাইজরি, একটি পাবলিক-অ্যাফেয়ার্স কনসালটিং ফার্মের চেয়ারম্যান। তিনি তার ক্লায়েন্টদের সম্পর্কে লেখেন না। তার সাম্প্রতিক বই সেফটি নেট:অশান্তির সময়ে আপনার বিনিয়োগকে ঝুঁকিমুক্ত করার কৌশল। তিনি এই কলামে উল্লিখিত স্টকগুলির একটিরও মালিক নন৷৷