চীন এ বছর ভয়ঙ্কর চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হয়েছে। হংকং রাজনৈতিক বিক্ষোভে ফেটে পড়ে, উহানে COVID-19 এর সূচনা হয়েছিল, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে সম্পর্কের তীব্র অবনতি হয়েছিল এবং অর্থনীতি প্রথম ত্রৈমাসিকে 6.8% সঙ্কুচিত হয়েছিল, আমেরিকার পতনের হারের চেয়ে প্রায় দুই পয়েন্ট খারাপ। প্রকৃতপক্ষে, চীনা স্টকগুলির জন্য, এটি একটি মোটামুটি পাঁচ বছর ছিল, যেখানে MSCI চীন সূচক বার্ষিক মাত্র 2.5% রিটার্ন করেছে, MSCI-এর USA সূচকের 8.6% এর তুলনায়। (মূল্য, রিটার্ন এবং অন্যান্য ডেটা 12 জুন পর্যন্ত।)

তবুও, আমি অনেক কারণে চীনকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ হিসাবে পছন্দ করি। সবচেয়ে সুস্পষ্ট যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হুমকি সত্ত্বেও, চীন আমেরিকা ছাড়া করার জন্য অনেক বড়। চীনের জনসংখ্যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের চারগুণ এবং মোট দেশজ উৎপাদনের দুই-তৃতীয়াংশ, অর্থনৈতিক ব্যবধান দ্রুত বন্ধ হয়ে যাচ্ছে। এমনকি COVID-এর সাথেও, চীনা জিডিপি এই বছর 1% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, প্রধান দেশগুলির মধ্যে সহজেই সেরা পারফরম্যান্স, ইকোনমিস্ট গ্রুপ মিডিয়া কোম্পানির একটি বিভাগ ইকোনমিস্ট ইন্টেলিজেন্স ইউনিটের অনুমান অনুসারে। ইউরোপের জন্য অনুমান 8.0% হ্রাস; কিপলিংগার বর্তমানে ইউএস জিডিপি 5.7% সঙ্কুচিত করার প্রজেক্ট করছে।

চীনের বাজারগুলিও পরিপক্ক হয়েছে, এবং অস্থিরতা নাটকীয়ভাবে হ্রাস পেয়েছে। সাংহাই স্টক এক্সচেঞ্জ 50, 50টি বড় এবং প্রতিনিধিত্বকারী চীনা কোম্পানির "A" শেয়ার (অর্থাৎ যে শেয়ারগুলি শুধুমাত্র চীনা নাগরিক এবং বড় বিদেশী প্রতিষ্ঠান দ্বারা লেনদেন করা যেতে পারে) দ্বারা গঠিত একটি সূচক, 2020 এর শুরু থেকে মাত্র 16% কমেছে 23 মার্চ এর সর্বনিম্ন মধ্য দিয়ে। এটি ডাও জোন্স শিল্প গড়, এর মার্কিন অ্যানালগ, একই সময়ের তুলনায় 35% ক্ষতির সাথে তুলনা করে।

সর্বোপরি, চীনা স্টক তুলনামূলকভাবে সস্তা। ব্যবসায়িক ব্যাঘাত এবং উচ্চ বেকারত্বের এই অস্বাভাবিক সময়ে, ঐতিহ্যগত মূল্যায়ন ব্যবস্থা বিকৃত হয়। তবুও, পার্থক্যগুলি এত বিস্তৃত, সেগুলি উপেক্ষা করা যায় না। MSCI চীন সূচকের মূল্য-আয় অনুপাত, যা দেশের বাজারের মূল্যের 85% দখল করে, মে মাসের শেষে ছিল 12.5। এটি MSCI USA সূচকের জন্য 22.0 এর P/E এর সাথে বৈপরীত্য।

চায়না মোবাইল (প্রতীক CHL, $35), জায়ান্ট চাইনিজ টেলিকম কোম্পানি, সামনের বছরের জন্য আনুমানিক আয়ের ভিত্তিতে মাত্র 9 এর P/E বহন করে; বিপরীতে, ইউএস ওয়্যারলেস বেহেমথ ভেরিজন কমিউনিকেশনের একটি P/E আছে 12। Alibaba-এর P/E (BABA, $218), Hangzhou-ভিত্তিক অনলাইন খুচরা প্ল্যাটফর্ম, Amazon.com এর প্রায় এক-চতুর্থাংশ। ভাল-পুঁজিকৃত চায়না নির্মাণ ব্যাংক (CICHY, $16), 15,000 শাখা সহ, 5 এর P/E আছে, JPMorgan চেজের 15-এর তুলনায়। (আমার পছন্দের স্টকগুলি গাঢ়।)

ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা। মহামারীর প্রাথমিক পর্যায়ে চীনের আচরণের কারণে ইউএস-চীন সম্পর্ক নিম্ন স্তরে রয়েছে। মার্কিন সিনেট মে মাসে নাসডাক এবং নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত চীনা সংস্থাগুলিকে লক্ষ্য করে একটি বিল পাস করেছে। এটির জন্য আরও বেশি অ্যাকাউন্টিং প্রকাশের প্রয়োজন হবে, এবং অনেকগুলি চীনা সংস্থার মতো কোম্পানিগুলি "মালিকানাধীন বা বিদেশী সরকারের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হলে" তালিকাভুক্ত করা হবে৷ মার্কিন শেয়ারহোল্ডাররা এখনও মার্কিন ওভার-দ্য-কাউন্টার বাজারে ("গোলাপী শীট" তালিকায়) বা বৈদেশিক বিনিময়ে চীনা স্টক বাণিজ্য করতে সক্ষম হবে৷

যদিও ডিলিস্টিং বিল চীনা স্টকগুলিতে খুব বেশি প্রভাব ফেলতে পারে না, তবে চীনের অর্থনীতিতে রাজনৈতিক হুমকি বাস্তব। কিন্তু তারা সুপরিচিত এবং ইতিমধ্যে স্টক মূল্য প্রতিফলিত হয়. সংকটের কারণে বিভ্রান্ত হওয়ার পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের কেবলমাত্র ভাল দামে ভাল কোম্পানি কেনার দিকে মনোনিবেশ করা উচিত। এই কোম্পানিগুলির মধ্যে দুটি হল TAL Education Group (TAL, $64) এবং New Oriental Education and Technology Group (EDU, $128)। দু'জনেই এমন একটি দেশের সাদা-গরম সেক্টরের বিশাল খেলোয়াড়, যাদের পরিবার তাদের সন্তানদের ভালো শিক্ষা দেওয়ার জন্য আচ্ছন্ন। TAL, যার বাজার মূল্য $38 বিলিয়ন, চীনের 50টি শহরে 1,000 টিরও বেশি কেন্দ্রের মাধ্যমে K-12 শিক্ষার্থীদের টিউটরিং প্রদান করে। নিউ ওরিয়েন্টাল, যার মার্কেট ক্যাপ $20 বিলিয়ন, পরীক্ষার প্রস্তুতি এবং ভাষা প্রশিক্ষণের উপর ফোকাস করে৷

দু'জনেই কান্নায়। গত তিন বছরে TAL এর আয় তিনগুণ বেড়েছে এবং নিউ ওরিয়েন্টালের আয় দ্বিগুণ হয়েছে। TAL শেয়ার গত 12 মাসে প্রায় 75% বেড়েছে, কিন্তু বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রচুর। নিউ ওরিয়েন্টাল 2010 সালের আগের বছরের জন্য আমার 10টি স্টকের তালিকায় ছিল, যখন এটি প্রতি শেয়ার $18 এ ট্রেড করছিল, কিন্তু আমি এখনও এটি সুপারিশ করছি৷

শক্তিশালী সম্ভাবনা সহ একটি ঝুঁকিপূর্ণ পছন্দ হল Trip.com গ্রুপ (TCOM, $27), যা চীন এবং আন্তর্জাতিকভাবে ট্যুর, রিজার্ভেশন এবং অন্যান্য ভ্রমণ পরিষেবা প্রদান করে। Trip.com কোভিড দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল, এবং শেয়ার $39 থেকে $22 এ নেমে গেছে। তারা তখন থেকে কিছুটা রিবাউন্ড করেছে, তবে স্টকটি একটি দর কষাকষি বলে মনে হচ্ছে। মেইতুয়ান ডায়ানপিং (MPNGY, $43), একটি ই-কমার্স প্ল্যাটফর্ম যেখানে একটি বৃহৎ খাদ্য অর্ডার এবং ডেলিভারি পরিষেবা রয়েছে, লক্ষ লক্ষ চীনা থাকার কারণে মহামারী থেকে উপকৃত হতে পারে। মার্চের মাঝামাঝি থেকে স্টক দ্বিগুণ হয়েছে, তবে এটি এখনও আকর্ষণীয়। মাত্র দুই বছরে মেইতুয়ানের আয় তিনগুণ বেড়েছে।

হোম মার্কেটে বাজি ধরুন। সমস্ত বাণিজ্য অস্থিরতার সাথে, আমি এমন স্টক পছন্দ করি যা প্রাথমিকভাবে দেশীয় গ্রাহকদের কাছে বিক্রি হয়। আরেকটি উদাহরণ হল পিং একটি বীমা (PNGAY, $21), যা জীবন, স্বাস্থ্য, সম্পত্তি এবং দুর্ঘটনার সুরক্ষা বিক্রি করে এবং এছাড়াও ব্যাঙ্কিং পরিষেবা এবং ক্রেডিট কার্ড অফার করে৷ এটি একটি বিশাল কোম্পানি যা আক্রমনাত্মকভাবে ফিনটেক (আর্থিক প্রযুক্তির জন্য বাজওয়ার্ড) এ চলে গেছে। Ping An-এর মার্কেট ক্যাপ $226 বিলিয়ন এবং খুব নন-টেকি P/E 10। 3.5% এর ফলন সহ, এটি দীর্ঘমেয়াদী চীনা অর্থনীতিতে একটি ভাল বাজি।

এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের মধ্যে, iShares MSCI China বিবেচনা করুন (MCHI, $64), যা সূচক ট্র্যাক করে এবং বৃহৎ এবং মিড-ক্যাপ স্টকগুলির বিস্তৃত অংশের মালিক। তবুও, এটি শীর্ষ-ভারী, আলিবাবা এবং টেনসেন্ট হোল্ডিংস, বহুজাতিক সোশ্যাল-মিডিয়া সমষ্টি, একসাথে প্রায় এক-তৃতীয়াংশ সম্পদের প্রতিনিধিত্ব করে। আপনি iShares China Large-Cap এর সাথে আরও সুষম পোর্টফোলিও পেতে পারেন (FXI, $40), যা FTSE 50 চায়না সূচক অনুসরণ করে। MSCI সূচকের উপর ভিত্তি করে ETF-এর জন্য 0.59% এর তুলনায় এর ব্যয়ের অনুপাত 0.74%।

মিউচুয়াল ফান্ডের মধ্যে, আমি দীর্ঘদিন ধরে ম্যাথুস এশিয়ার স্টক বাছাইকারীদের ভক্ত। তাদের ম্যাথিউজ চায়না (MCHFX) তহবিল বিগত পাঁচ বছরে MSCI সূচককে বার্ষিক গড় 3.5 শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা পরাজিত করে তার 1.09% ব্যয় অনুপাতকে ন্যায্যতা দিয়েছে। ম্যানেজার উইনি চোয়াং এবং অ্যান্ড্রু ম্যাটলক প্রযুক্তির উপর ভারী বাজি রাখছেন, শুধুমাত্র আলিবাবা এবং টেনসেন্ট নয় বরং JD.comতেও বিনিয়োগ করছেন। (JD, $58), একটি দ্রুত বর্ধনশীল ই-কমার্স কোম্পানি। ফিডেলিটি চীন অঞ্চল (FHKCX), যা তাইওয়ান, দক্ষিণ কোরিয়া এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কিছু বহিরাগত মালিকেরও একটি সূচক-বিট রেকর্ড রয়েছে। 0.95% একটি পরিচালিত চীন তহবিলের জন্য তুলনামূলকভাবে পরিমিত ব্যয় অনুপাত সহ, এর পোর্টফোলিওতে রয়েছে Pinduoduo (PDD, $73), আর একটি ক্রমবর্ধমান ই-কমার্স খেলা৷

ঝুঁকিপূর্ণ পদ্ধতির জন্য, ম্যাথিউস চায়না ছোট কোম্পানি-এ যান (MCSMX)। এটি 1.38% মোটা খরচ চার্জ করে কিন্তু একটি দর্শনীয় ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে:পাঁচ বছরের বার্ষিক গড় 15.0% রিটার্ন। ফান্ডের বেশিরভাগ স্টক ইউএস এক্সচেঞ্জে বাণিজ্য করে না; আপনি সম্ভবত সিলার্জির মতো হোল্ডিংয়ের কথা শুনেননি, যা উচ্চ প্রযুক্তির ডিভাইস তৈরি করে যা বাণিজ্যিক শক্তির ব্যবহার কমায়, বা সিচুয়ান টেওয়ে ফুড গ্রুপ, সিজনিং এবং অন্যান্য মশলা প্রস্তুতকারী। কিন্তু সেজন্য আপনি এই ধরনের একটি ফান্ড কিনছেন।

ব্যাঙ্কিং এবং টেলিকমের মতো খাতে ব্যবসায়িক সিদ্ধান্তের উপর চীনা সরকারের প্রভাব বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সমস্যা, এবং চীনা অর্থনীতির জন্য বিপর্যয়কর পরিস্থিতি তৈরি করা কঠিন নয়:সামরিক সংঘর্ষ, হংকংয়ে একটি নিয়ন্ত্রণহীন বিদ্রোহ, অনেক বেশি শক্তির দাম, গুরুতর নতুন বাণিজ্য বাধা বা এমনকি অন্য মহামারী। কিন্তু বিনিয়োগকারীরা এত বড়, মেধাবী, উদ্যোক্তা এবং সফল হতে আগ্রহী এমন একটি দেশকে উপেক্ষা করা বোকামি হবে৷

জেমস কে. গ্লাসম্যান গ্লাসম্যান অ্যাডভাইজরি, একটি পাবলিক-অ্যাফেয়ার্স কনসালটিং ফার্মের চেয়ারম্যান। তিনি তার ক্লায়েন্টদের সম্পর্কে লেখেন না। উল্লিখিত স্টকগুলির একটিরও তিনি মালিক নন। তার সাম্প্রতিক বই নিরাপত্তা জাল:অশান্তির সময়ে আপনার বিনিয়োগকে ঝুঁকিমুক্ত করার কৌশল।