সমস্ত স্ট্রাইপের স্টক বিনিয়োগকারীরা কর্পোরেট আয়ের বিষয়ে যত্নশীল। দ্রুত ক্রমবর্ধমান সংস্থাগুলির প্রেমীরা একটি উচ্চ, চক্রবৃদ্ধি হারে মুনাফা বৃদ্ধি পছন্দ করে, উদাহরণস্বরূপ, এবং যারা অবমূল্যায়িত নাম খুঁজছেন তারা এমন সংস্থাগুলিকে লোভ করতে পারে যাদের শেয়ারের দাম শেয়ার প্রতি আয়ের তুলনায় সস্তা দেখায়। ইদানীং, বিস্তৃত স্টক মার্কেটের জন্য আয়ের চিত্র আগের চেয়ে মেঘলা হয়েছে, পেশাদার এবং আর্মচেয়ার বিশ্লেষকদের হতাশাজনক৷

মহামারী-প্ররোচিত মন্দার ভয়াবহ অর্থনৈতিক পরিস্থিতির পরিপ্রেক্ষিতে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য কর্পোরেট মুনাফার প্রত্যাশাগুলি অন্ধকারের বাইরে ছিল। এবং তবুও, আগস্টের শুরুর দিকে, S&P 500 কোম্পানিগুলির প্রায় 90% জুনে শেষ হওয়া ত্রৈমাসিকের তুলনায় আয়ের রিপোর্ট করেছে, তাদের মধ্যে প্রায় 82% ওয়াল স্ট্রিটের হতাশ প্রত্যাশাকে অতিক্রম করেছে, বিনিয়োগ অনুসারে গড়ে প্রায় 18% রিফিনিটিভ গবেষণা সংস্থা - 1994 সালে রিফিনিটিভ আয়ের ডেটা ট্র্যাক করা শুরু করার পর থেকে সর্বোচ্চ "আয় বীট" শতাংশ৷

কিন্তু এত কম বার অতিক্রম করা খুব বেশি উদযাপন করার মতো নয়, এবং বাজার একটি সম্মিলিত ঝাঁকুনি দিয়ে প্রত্যাশিত ত্রৈমাসিকে ভালো প্রতিক্রিয়া দিয়েছে। যখন রিপোর্টগুলি সব আছে, তখনও রিফিনিটিভ অনুসারে, এক বছর আগের একই ত্রৈমাসিকের থেকে ত্রৈমাসিকের জন্য মুনাফা 33.9% কমেছে বলে আশা করা হচ্ছে৷ বিনিয়োগ গবেষণা সংস্থা LPL ফিনান্সিয়ালের বাজার কৌশলবিদ জেফ বুচবিন্ডার বলেছেন, "S&P 500 উপার্জনে এই ধরনের পতন ভালুককে ষাঁড়ে পরিণত করবে না, বিশেষ করে উচ্চ স্টক মূল্যায়নে এবং চলমান COVID-19 অনিশ্চয়তার কারণে।"

2020 সালের দ্বিতীয়ার্ধে যেখানে উপার্জনের দিকে যাচ্ছে তা অর্থনীতির পুনরায় খোলার অনিশ্চয়তার কারণে ঐশ্বরিক করা এখনও কঠিন, বুচবাইন্ডার বলেছেন। তিনি বলেন, "যতক্ষণ না আমরা একটি ভ্যাকসিন না পাই, বা এমন চিকিত্সার ক্ষেত্রে নাটকীয়ভাবে এগিয়ে না যাই যা মানুষকে স্বাভাবিক জীবনযাত্রার কিছু সাদৃশ্য পুনরায় শুরু করতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে, উপার্জনের জন্য প্রাক-মহামারী স্তরে ফিরে আসা অত্যন্ত কঠিন সময় হবে।"

বাজারের ভবিষ্যদ্বাণীকারীদের জন্য জিনিসগুলিকে আরও জটিল করে তোলা:S&P 500-এর প্রায় অর্ধেক কোম্পানি 2020-এর জন্য বিক্রয় এবং লাভের প্রত্যাশা সম্পর্কিত নির্দেশিকা প্রত্যাহার করেছে। তাই, স্বাভাবিকের তুলনায় তাদের পূর্বাভাসের উপর কিছুটা কম আস্থা সহ, ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা আশা করছেন -সামগ্রিকভাবে S&P 500 কোম্পানির শেয়ার আয় ক্যালেন্ডার বছরের জন্য 23% কমে যাবে, তারপর 2021 সালে 31% বাউন্স হবে।

সংখ্যার পিছনে। যেন যথেষ্ট অনিশ্চয়তা ছিল না, বিনিয়োগকারীদের সচেতন হওয়া উচিত যে সাধারণ বছরগুলিতেও, কর্পোরেট মুনাফার বিশ্লেষণ - সময়ের সাথে সাথে স্টক মার্কেটের রিটার্নের প্রধান চালক - ব্যবসা-সংবাদ শিরোনাম থেকে প্রদর্শিত হওয়ার মতো সোজা নয়। . প্রকৃতপক্ষে, যেকোন প্রদত্ত ত্রৈমাসিকে যেকোন প্রদত্ত কোম্পানির জন্য প্রায়শই আয়ের দুটি সংস্করণ রয়েছে। আপনি যদি একটি স্বতন্ত্র স্টক মূল্যায়ন করছেন, তাহলে আপনি কোন সংস্করণটি দেখছেন এবং কেন দেখছেন সে সম্পর্কে পরিষ্কার হওয়া গুরুত্বপূর্ণ৷

এটা জেনে আপনি অবাক হতে পারেন যে প্রতিটি পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানির আয়ের বিবৃতিতে আইন অনুসারে প্রয়োজনীয় কর্পোরেট লাভের হিসাব প্রায়শই খবরে উল্লেখ করা সংস্করণ নয়। "অফিসিয়াল" বিবৃতিতে অবশ্যই GAAP উপার্জন অন্তর্ভুক্ত করতে হবে—যারা সাধারণত গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিগুলি মেনে চলে। GAAP নিয়মগুলির লক্ষ্য হল সমস্ত মার্কিন সংস্থাগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিং অনুশীলনগুলিকে মানক করা, কোম্পানিগুলিকে তাদের লাভের রিপোর্ট করার জন্য একটি সমান খেলার ক্ষেত্র এবং বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন শিল্পের কোম্পানিগুলির আপেল থেকে আপেলের তুলনা করার একটি উপায় প্রদান করে৷

কিন্তু যেহেতু GAAP স্ট্যান্ডার্ডের জন্য কোম্পানিগুলিকে তাদের আয়ের সংখ্যায় নির্দিষ্ট খরচ যোগ করতে হবে—কর্পোরেট এক্সিক্সরা বলে যে খরচগুলি কোনও ফার্মের সত্যিকারের অপারেটিং পারফরম্যান্সকে প্রতিফলিত করে না—বেশিরভাগ কোম্পানিগুলিও নন-GAAP উপার্জনের রিপোর্ট করে। প্রায়শই "সামঞ্জস্য" বা "মূল" উপার্জন হিসাবে তালিকাভুক্ত, এই সংখ্যাগুলি (অন্যান্য জিনিসগুলির মধ্যে) এককালীন, অ-পুনরাবৃত্ত চার্জ যেমন অধিগ্রহণ, মোকদ্দমা বা কর্পোরেট পুনর্গঠনের সাথে সম্পর্কিত খরচগুলি বের করে দেয়। এই সংস্করণটি সম্ভবত আপনি উপার্জনের প্রেস রিলিজের শিরোনাম, বিনিয়োগ বিশ্লেষকদের দ্বারা স্টক লেখার মধ্যে এবং এই নিবন্ধের উপরে উদ্ধৃত পরিসংখ্যানে দেখতে পাবেন। আর্থিক প্রতিবেদনের এই স্টাইলটি সর্বব্যাপী হয়ে উঠেছে:অডিট অ্যানালিটিক্সের একটি সমীক্ষায় দেখা গেছে যে S&P 500 সংস্থাগুলির 97% তাদের আর্থিক বিবৃতিতে 2017 সালে নন-GAAP মেট্রিক্স অন্তর্ভুক্ত করেছে, যা 1996 সালে 59% থেকে বেশি।

মহামারীর জন্য সামঞ্জস্য করা। কোভিড-১৯ মহামারীর পরিপ্রেক্ষিতে, যা অনেক ফার্মের ক্রিয়াকলাপকে ধাক্কা দিয়েছে, নন-GAAP ব্যবস্থাগুলি ব্যবসায় কী চলছে তা বোঝার জন্য সহায়ক হতে পারে, ইক্যুইটি গবেষণার জন্য মর্নিংস্টার গ্লোবাল ডেটা ডিরেক্টর অ্যাড্রিয়েন ক্লোটিয়ার বলেছেন। “কিন্তু আপনাকে আপনার পদক্ষেপ দেখতে হবে। এই সমন্বয়গুলি পরিচালনার বিবেচনার ভিত্তিতে করা হয়। এটি সর্বনিম্ন পক্ষপাতমূলক দৃষ্টিভঙ্গি নয়,” তিনি বলেছেন।

এমনকি কম ঘটনাবহুল বছরগুলিতে, সমন্বয়গুলি বড় হতে পারে। ডেটা বিশ্লেষণ সফ্টওয়্যার ফার্ম স্প্লঙ্ক নিন, যার শেয়ার গত 12 মাসে 52% ফিরে এসেছে। 31 জানুয়ারী শেষ হওয়া 12 মাসে, ফার্মটি শেয়ার প্রতি $2.22 এর GAAP অপারেটিং ক্ষতি রেকর্ড করেছে। কিন্তু কর্মচারীদের জন্য স্টক-ভিত্তিক ক্ষতিপূরণ (ছোট, দ্রুত বর্ধনশীল কারিগরি সংস্থাগুলির মধ্যে একটি সাধারণ নিয়ম), একটি আইনি নিষ্পত্তির চার্জ এবং অধিগ্রহণের সাথে সম্পর্কিত খরচ, অন্যান্য খরচের মধ্যে, ফার্মটি $1.88-এর নন-GAAP লাভে পৌঁছেছে। শেয়ার প্রতি।

GAAP এবং নন-GAAP উপার্জনের মধ্যে একটি বড় পার্থক্যের অর্থ এই নয় যে নির্বাহীরা শেয়ারহোল্ডারদের বিভ্রান্ত করছেন, তবে এটি একটি লক্ষণ হতে পারে যে আপনি কমলার সাথে আপেলের তুলনা করছেন যদি পিয়ার ফার্মগুলি একই রকম সমন্বয় না করে। জনসন ফিনান্সিয়াল গ্রুপের ইক্যুইটি স্ট্র্যাটেজি ডিরেক্টর জেসন হেরিড বলেছেন এবং মহামারী-সম্পর্কিত ব্যয়গুলি এই বছরের আয়ের মাধ্যমে তাদের পথ চলায়, এটি বিনিয়োগকারীদের সামঞ্জস্যের পিছনে ব্যবস্থাপনার যুক্তি যাচাই করা উচিত। "ব্যয়গুলিকে এককালীন আইটেম হিসাবে বিবেচনা করা হচ্ছে যা সত্যিই নিয়মিত ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপের অংশের মতো শোনায় একটি সম্ভাব্য লাল পতাকা," তিনি বলেছেন। Morningstar’s Cloutier একটি ফার্ম কিভাবে সময়ের সাথে সাথে আয়ের রিপোর্ট করেছে তা পরীক্ষা করার সুপারিশ করে। “একবার পুনর্গঠন খরচ একটি বৈধ সমন্বয় হতে পারে। কিন্তু যদি কোনো কোম্পানি বছরের পর বছর পুনর্গঠনের জন্য সামঞ্জস্য করে, তাহলে সেটা এককালীন নয়,” তিনি বলেন।

TCW নিউ আমেরিকাস প্রিমিয়ার ইক্যুইটিজের ফান্ড ম্যানেজার জোসেফ শাপোশনিক বলেছেন, আপনি যদি একটি ফার্মের উপার্জনের গুণমান নিয়ে সন্দিহান হন তবে আর্থিক স্বাস্থ্যের অন্যান্য বৈশিষ্ট্যগুলি সন্ধান করুন। নিট নগদ (ব্যালেন্স শীটে মোট নগদ মোট দায়বদ্ধতা ছাড়িয়ে) এবং ধারাবাহিকভাবে উচ্চ স্তরের বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (ব্যবসা বজায় রাখতে এবং উন্নত করার জন্য ব্যয় করার পরে নগদ লাভ) সহ কোম্পানিগুলি স্বাস্থ্যকর ব্যবসা হতে পারে। তিনি বলেন, “যদি কোনো কোম্পানি মহামারীর গভীরতার মধ্যেও পর্যাপ্ত নগদ অর্থ উপার্জন করে, তাহলে আপনি নিশ্চিত হতে পারেন যে এটি সংকটের অন্য দিকেও টিকে থাকতে পারে,” তিনি বলেন।

দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ক্রিয়াকলাপগুলি হতাশাজনক স্তরে থাকলে ফার্মটি পরবর্তী দুই বছরে তার ঋণ পরিশোধ করতে সক্ষম হবে কিনা তা নিজেকে জিজ্ঞাসা করুন। "স্পষ্টতই, কোন ফার্ম ব্যবসার 90% হ্রাসের সাথে অনির্দিষ্টকালের জন্য কাজ করতে পারে না," হেরিড বলেছেন৷