AT&T-এ শেয়ারহোল্ডাররা (T, $32.24) সোমবারের খবরে কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে তা নিশ্চিত নয় যে কোম্পানিটি মূলত টাইম ওয়ার্নারের $85 বিলিয়ন অধিগ্রহণকে পূর্বাবস্থায় ফিরিয়ে আনবে – একটি চুক্তি যা 2018 সালে বন্ধ হওয়ার সময় ব্যাপকভাবে সমালোচিত হয়েছিল৷
প্রকৃতপক্ষে, ব্লু-চিপ টেলিকমিউনিকেশন জায়ান্টের শেয়ার সোমবারের প্রথম বাণিজ্যের এক পর্যায়ে 4.8% এর মতো পপ করেছে। যাইহোক, সেই লাভগুলি বিকেলের প্রথম দিকে উল্লেখযোগ্যভাবে ফিরে আসে৷
৷আয় বিনিয়োগকারীরা যারা AT&T-এর উদার লভ্যাংশের (বর্তমানে 6.5% ফলন) উপর নির্ভর করতে এসেছেন তারা তাদের সাধুবাদ ধরে রাখতে চাইতে পারেন।
AT&T ইঙ্গিত দিয়েছে যে কোম্পানির ছোট আকারের প্রতিফলন করার জন্য এটি তার লভ্যাংশ কমিয়ে দেবে যখন এটি একটি পৃথক সত্তায় তার মিডিয়া ব্যবসা বন্ধ করে দেয়।
শেয়ারহোল্ডাররা কি চুক্তি থেকে বেরিয়ে আসে তার উপর ভিত্তি করে, এটি অগত্যা নয় একটা খারাপ জিনিস. কিন্তু এটি বর্তমান এবং সম্ভাব্য T শেয়ারহোল্ডারদের জন্য এই মুলতুবি থাকা চুক্তির ইনস এবং আউট এবং স্ট্রিমিং ভিডিও যুদ্ধে AT&T-এর নতুন স্থান বোঝার জন্য এটিকে আরও গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে।
AT&T এবং Discovery Communications (DISCA, $35.65) সোমবারের উদ্বোধনী ঘণ্টার আগে একটি মেগা-ডিল ঘোষণা করে যা তাদের শক্তিশালী কেবল এবং স্ট্রিমিং মিডিয়া সম্পদগুলিকে একত্রিত করবে বলে যোগাযোগ শিল্পকে নাড়া দিয়েছে৷
AT&T, যা বলে যে তারা চুক্তিতে নগদ এবং সিকিউরিটিজের মধ্যে $43 বিলিয়ন পাওয়ার আশা করছে, ওয়ার্নারমিডিয়ার বৈশিষ্ট্যগুলি যেমন এইচবিও, সিএনএন, টিএনটি, টিবিএস এবং ওয়ার্নার ব্রস স্টুডিওগুলিকে বন্ধ করবে৷ এই সম্পত্তিগুলি ডিসকভারি সম্পদের সাথে একত্রিত হবে যেমন ফুড নেটওয়ার্ক, অ্যানিমাল প্ল্যানেট এবং এইচজিটিভি একটি নতুন পাবলিকলি ট্রেড কোম্পানি গঠন করতে। এখনও-নামিত মিডিয়া ফার্মটি HBO Max এবং সদ্য চালু হওয়া Discovery+-এর স্ট্রিমিং মিডিয়া সম্পদেরও মালিক হবে৷
T এবং DISCA আশা করে যে ফলস্বরূপ সত্তা দ্রুত সম্প্রসারিত স্ট্রিমিং মিডিয়া ব্যবসায় Netflix (NFLX) এবং ওয়াল্ট ডিজনি (DIS) এর মতগুলির সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার জন্য স্কেল এবং সংস্থানগুলির অধিকারী হবে৷
নতুন কোম্পানি - যেটি 2022 সালের মাঝামাঝি সময়ে গঠিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে - এর জন্য কিছু কাজ করতে হবে। এইচবিও ম্যাক্স এবং এইচবিওর সম্মিলিতভাবে প্রায় 44 মিলিয়ন মার্কিন গ্রাহক রয়েছে। Discovery+ এর প্রায় 15 মিলিয়ন গ্রাহক রয়েছে। ইতিমধ্যে, Netflix-এর 200 মিলিয়নেরও বেশি বিশ্বব্যাপী গ্রাহক রয়েছে, এবং Disney+-এর 100 মিলিয়নেরও বেশি।
কিন্তু AT&T-এ ফিরে যান।
AT&T বলেছে যে এটি প্রত্যাশিত বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের $20 বিলিয়নেরও বেশি থেকে 40% থেকে 43% বার্ষিক লভ্যাংশ প্রদানের অনুপাত আশা করে৷ এটি $8 বিলিয়ন এবং $8.6 বিলিয়নের মধ্যে মোট পেআউট বোঝায়।
এটি 2020 সালে লভ্যাংশে প্রদত্ত $15 বিলিয়ন AT&T থেকে একটি খাড়া ড্রপকে প্রতিনিধিত্ব করবে, যখন বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ – বা অপারেটিং খরচ এবং মূলধন বিনিয়োগের পরে অবশিষ্ট নগদ - $40 মিলিয়নেরও বেশি এলো। মর্গান স্ট্যানলি বিশ্লেষক সাইমন ফ্ল্যানারি উল্লেখ করেছেন যে এটি "বর্তমান স্তর থেকে প্রায় 50% হ্রাসকে চিহ্নিত করবে ... এবং স্টককে কম 4% (ফলন) এ রাখবে।"
যদিও আয় বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ আয়ের পথে কম গ্রহণ করতে হতে পারে, তার মানে এই নয় যে এটি তাদের জন্য স্বয়ংক্রিয়ভাবে একটি খারাপ চুক্তি।
এক জিনিসের জন্য, এটি টি-এর ব্যালেন্স শীটকে শক্তিশালী করে। টেলকো টাইম ওয়ার্নারকে অধিগ্রহণ করার সময় প্রচণ্ড ঋণ নিয়েছিল। 31 মার্চ পর্যন্ত, AT&T $169 বিলিয়ন নেট ঋণ বহন করে।
কিছু বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন যে সমস্ত ঋণের নিছক ওজন AT&T-এর আর্থিক নমনীয়তাকে বাধাগ্রস্ত করে। টেলিকমের প্রচুর মূলধন ব্যয় রয়েছে। তাদের অবশ্যই তাদের নেটওয়ার্কগুলিকে ক্রমাগত প্রসারিত, বজায় রাখতে এবং আপগ্রেড করতে হবে৷
পরবর্তী প্রজন্মের আল্ট্রা-হাই-স্পিড নেটওয়ার্কের আবির্ভাব শুধুমাত্র খরচের চাপ বাড়ায়। প্রকৃতপক্ষে, AT&T ফেডারেল কমিউনিকেশন কমিশনের সাম্প্রতিক রাউন্ডের নিলামে ওয়্যারলেস স্পেকট্রাম লাইসেন্সের জন্য $23.4 বিলিয়ন ব্যয় করেছে।
এবং যদিও AT&T তার মিডিয়া সম্পদগুলি বন্ধ করে দিচ্ছে, ডিসকভারির সাথে চুক্তির কাঠামো এখনও বর্তমান T শেয়ারহোল্ডারদের স্ট্রিমিং মিডিয়া এবং সাধারণভাবে সামগ্রীর বৃদ্ধি থেকে লাভের সম্ভাবনার অনুমতি দেয়৷
চুক্তির শর্তাবলীর অধীনে, AT&T শেয়ারহোল্ডাররা নতুন শেয়ারের আকারে সম্মিলিত মিডিয়া কোম্পানিতে 71% শেয়ার ধারণ করবে। ডিসকভারি শেয়ারহোল্ডাররা অবশিষ্ট 29% শেয়ারের মালিক হবে। বিনিময়ে, AT&T $43 বিলিয়ন নগদ, ঋণ সিকিউরিটিজ এবং WarnerMedia-এর নির্দিষ্ট ঋণ ধরে রাখা পাবে। নতুন মিডিয়া কোম্পানি প্রায় $55 বিলিয়ন ঋণ বহন করবে।
নতুন মিডিয়া কোম্পানি লভ্যাংশ প্রদান করে কিনা তা দেখা বাকি, তবে এটি অবশ্যই AT&T এর তুলনায় উচ্চতর বৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকবে। কিন্তু চূড়ান্ত স্পিনঅফ এবং নতুন শেয়ার T এবং DISCA উভয়ের বর্তমান হোল্ডারদের তাদের হোল্ডিং পুনঃমূল্যায়ন করতে বাধ্য করবে।
ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা গ্লোবাল সিকিউরিটিজ বিশ্লেষকরা, যারা কিনলে টি রেট দেন, এই চুক্তিটি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য কী বোঝাতে পারে সে সম্পর্কে আশাবাদী৷
"নতুন মিডিয়া সম্পদ অর্জন এবং একটি বিশুদ্ধ খেলার মধ্যে একটি পছন্দ দেওয়া, আমরা বিশ্বাস করি শেয়ারহোল্ডাররা পরবর্তীতে উপকৃত হবেন," বোফা বিশ্লেষক ডেভিড বারডেন ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে একটি নোটে লিখেছেন৷ "একটি সম্মিলিত সত্তার একটি উন্নত ক্ষমতা থাকবে বৈশ্বিক ভিত্তিতে সর্বাধিক সম্ভাব্য গ্রাহকদের আকৃষ্ট করার জন্য বিস্তৃত বৈচিত্র্যের সামগ্রী অফার করার।"