এক বছরেরও বেশি সময় আগে, আমি বলেছিলাম যে ছোট-কোম্পানির স্টকগুলি ভাল মূল্য দেয় – তারা মৃত ছিল না, যেমনটি অনেকে বিশ্বাস করে।

নিশ্চিত যথেষ্ট, তারা একটি শুরু দিয়ে জেগে উঠল। ছয় মাসেরও কম সময়ে - 24 সেপ্টেম্বর, 2020 থেকে 15 মার্চ, 2021 - ছোট-কপিটালাইজেশন S&P 600 সূচক অবিশ্বাস্যভাবে 69% বেড়েছে, বড়-ক্যাপ S&P 500-এর তিনগুণ বেশি।

পরবর্তীতে, যাইহোক, ছোট ক্যাপগুলি 2014 সাল থেকে প্রচলিত প্যাটার্নে ফিরে আসে। পরবর্তী ছয় মাসে তাদের দাম মালভূমিতে ছিল, যখন বড়-কোম্পানীর শেয়ারগুলি একটি দ্রুতগতি সামঞ্জস্যপূর্ণ বৃদ্ধি বজায় রাখে। এটা এমন নয় যে ছোট ক্যাপগুলো গত এক দশকে খারাপ করেছে। তাদের রিটার্ন ডাবল ডিজিটে ভালো এবং ঐতিহাসিক গড় থেকে বেশি। সমস্যা হল এই ষাঁড়ের বাজারে ছোট কোম্পানিগুলো বড়গুলোকে এতটাই খারাপভাবে পিছিয়ে দিয়েছে যে আপনি ভাবতে পারেন যে এই ব্যবধানটি স্থায়ী কিনা।

রাসেল 2000 বিবেচনা করুন, একটি জনপ্রিয় ছোট-ক্যাপ সূচক। বিগত পাঁচ বছরে, লার্জ-ক্যাপ রাসেল 1000 রাসেল 2000 কে বার্ষিক গড়ে চার শতাংশ পয়েন্ট এবং গত 10 বছরে 2.6 পয়েন্টে পরাজিত করেছে। এগুলি গুরুতর পার্থক্য – বিশেষত কারণ, ঐতিহাসিকভাবে, ছোট ক্যাপগুলি বড় ক্যাপগুলিকে ছাড়িয়ে গেছে৷

তাদের বৃহত্তর ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে, ছোট ক্যাপ ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ রিটার্ন স্কোর করেছে। ইদানীং বাদে - সেই আশ্চর্যজনক ছয় মাসের উত্থান সত্ত্বেও - তারা করেনি৷ 2014 সাল থেকে, ভ্যানগার্ড রাসেল 1000 (VONE), একটি এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড যা লার্জ-ক্যাপ ইনডেক্সের সাথে যুক্ত, ভ্যানগার্ড রাসেল 2000 (VTWO) কে পরাজিত করেছে, একটি ETF যা তার ছোট-ক্যাপ অ্যানালগ সূচক ট্র্যাক করে, আটটি ক্যালেন্ডার বছরের মধ্যে সাতটিতে , এখন পর্যন্ত 2021 সহ। (আমার পছন্দের স্টক এবং তহবিলগুলি সাহসী।)

ছোট ক্যাপগুলির ক্ষেত্রে কি গভীর এবং দীর্ঘস্থায়ী কিছু ঘটেছে, নাকি এই সময়কালটি এমন একটি অসঙ্গতি যা মধ্যবর্তী অবস্থায় ফিরে যাওয়ার প্রক্রিয়ার মধ্যে হতে পারে?

S&P 500 ইনডেক্স ফান্ড এবং ট্রিলিয়ন-ডলারের বাজার মূল্যের স্টক উভয়ের জন্যই বিনিয়োগকারীদের বিপুল উৎসাহের সাথে লার্জ ক্যাপের ক্ষেত্রে শুরু হয় যা সেই তহবিলগুলিকে প্রাধান্য দেয়। আরেকটি পরিবর্তন যা লার্জ ক্যাপকে সমর্থন করে তা হল যে প্রযুক্তি ব্যবসাকে আরও বিশ্বব্যাপী হয়ে উঠতে দেয়, দৈত্য কোম্পানিগুলি দক্ষ সরবরাহ চেইন এবং সারা বিশ্বে পরিচিত বিপণন ব্র্যান্ড উভয় ক্ষেত্রেই বিশাল সুবিধা পায়। এছাড়াও, এই স্বল্প-সুদের-হারের পরিবেশে, বড় সংস্থাগুলি সস্তায় সহজে অ্যাক্সেস পেতে পারে, যাতে তারা আরও বড় হতে পারে৷

এই ক্ষেত্রে অর্থপূর্ণ, কিন্তু আমি একটি ভিন্ন প্রিজমের মাধ্যমে বিনিয়োগ দেখি। বাজারে, বিনিয়োগকারীরা স্টকগুলির গ্রুপগুলি এড়িয়ে চলে যতক্ষণ না সেই শেয়ারগুলি অপ্রতিরোধ্য হয়ে ওঠে। তারপর তারা ঝাঁপিয়ে পড়ে, এবং দাম বেড়ে যায়। এটি সেই ঘটনা যা সেপ্টেম্বর 2020 থেকে মার্চ 2021 পর্যন্ত ছোট ক্যাপগুলিকে চালিত করেছিল, যা প্রমাণ করেছিল যে এই স্টকগুলি এখনও বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে পারে৷

বড় দর কষাকষি

ছোট ক্যাপ অনস্বীকার্য মূল্য প্রস্তাব করা হয়. মর্নিংস্টারের মতে, ভ্যানগার্ডের ETF তৈরি করা রাসেল 2000 স্টকের গড় মূল্য-আয় অনুপাত মাত্র 16, Vanguard রাসেল 1000 ETF-এর স্টকের 22টির তুলনায়। . ছোট-ক্যাপ ETF-এর গড় মূল্য-টু-বুক মান হল 2.2, লার্জ-ক্যাপ তহবিলের জন্য 4.0 এর তুলনায়। রাসেল 2000 ETF (IWM) এর উচ্চতর দীর্ঘমেয়াদী আয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও মূল্যায়ন কম।

ছোট ক্যাপগুলির অন্যান্য আকর্ষণও রয়েছে। S&P 500 প্রায় একটি ইন্টারনেট স্পেশালিটি ফান্ডে পরিণত হয়েছে, যেখানে তথ্য প্রযুক্তি এবং যোগাযোগ পরিষেবা খাত একসাথে মোট সূচকের 39% অংশ। এই উচ্চ-প্রযুক্তি খাতগুলির পরিমাণ স্মল-ক্যাপ S&P 600-এর মাত্র 16%। ছোট-ক্যাপ সূচকগুলি বিস্তৃতভাবে বহুমুখী হওয়ার দীর্ঘমেয়াদী সুবিধা রয়েছে।

টেক স্টক, উপরন্তু, শুধুমাত্র যে বেশী হয় না.

Crocs নিন (CROX), একটি কলোরাডো ভিত্তিক প্রস্তুতকারক ক্লাঙ্কি যদিও ট্রেন্ডি স্লিপ-অন ক্লগ। সম্প্রতি, কল্পনাপ্রবণ ব্যবস্থাপনার অধীনে, কোম্পানিটি চিত্তাকর্ষকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, এর জুতা কিশোর-কিশোরীদের কাছে বিশেষভাবে জনপ্রিয় হয়ে উঠছে। যখন কোভিড আঘাত হানে, বিনিয়োগকারীরা সবচেয়ে খারাপ ভয় পেয়েছিলেন, এবং স্টক তার মূল্যের অর্ধেক হারিয়েছিল। কিন্তু 2020 সালের মার্চ থেকে, শেয়ারের দাম নয়টি ফ্যাক্টর বেড়েছে। (এটা ধরুন, Apple!) এর দর্শনীয় উত্থান সত্ত্বেও, Crocs এখনও 20 এর একটি যুক্তিসঙ্গত P/E বহন করে, যা বিশ্লেষকদের সামনের বছরের আয়ের অনুমানের উপর ভিত্তি করে।

Crocs এর মূল্য এতটাই বেড়েছে যে, প্রায় $9 বিলিয়ন, এর মূলধন আর ছোট হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করে না। একটি ছোট ক্যাপ স্টক জন্য সাধারণত গৃহীত সীমা $2 বিলিয়ন, কিন্তু এটি একটি পুরানো সংখ্যা এবং সম্ভবত খুব কম; আমি এটিকে প্রায় 4 বিলিয়ন ডলারে আপডেট করব৷

রাডারের নিচে

যেহেতু তারা কম আর্থিক বিশ্লেষকদের দ্বারা অনুসরণ করে, ছোট-ক্যাপ স্টকগুলি নোটিশ এড়াতে পারে এবং কম দামে পরিণত হতে পারে। ক্যালাভো গ্রোয়ার্সের ক্ষেত্রেও তাই হতে পারে (CVGW), অ্যাভোকাডোর বিপণনকারী এবং বিতরণকারী। ক্যালাভোর স্টক, যা মাত্র পাঁচজন বিশ্লেষক দ্বারা আচ্ছাদিত এবং প্রায় $700 মিলিয়নের বাজার মূলধন রয়েছে, এটি তার 2018 সালের উচ্চ থেকে অর্ধেকেরও বেশি কমে গেছে এবং 3.0% এর লভ্যাংশের ফলন বহন করে, যা 10 বছরের ট্রেজারি বন্ডের চেয়ে যথেষ্ট বেশি৷

247 বিমানের বহরের সাথে, ব্রিস্টো গ্রুপ (VTOL) অফশোর এনার্জি কোম্পানিগুলিকে পরিবেশন করে এবং সারা বিশ্বে অনুসন্ধান ও উদ্ধার কাজ প্রদান করে। যদিও তেলের দাম বেড়ে যাওয়ায় 2020 সালের গ্রীষ্মের পর থেকে শেয়ার দ্বিগুণ হয়ে গেছে, 966 মিলিয়ন ডলারের মার্কেট ক্যাপ সহ স্টকটি তার রেকর্ড উচ্চতার অনেক নিচে লেনদেন করেছে।

কিছু সেরা ছোট-ক্যাপ ফান্ড নতুন বিনিয়োগকারীদের জন্য বন্ধ রয়েছে। অ্যাক্সেস আমার 2020 পিক, ওয়াস্যাচ আল্ট্রা গ্রোথের মধ্যে সীমাবদ্ধ, যা গত 12 মাসে 43% ফিরে এসেছে। আপনি এখনও ফান্ড কোম্পানি থেকে সরাসরি শেয়ার ক্রয় করতে পারেন, অথবা ভিন্টেজ ওয়াইন এস্টেট সহ হোল্ডিংয়ের তালিকা থেকে ক্রাইব করতে পারেন। (VWE), সোনোমা-ভিত্তিক 30 টিরও বেশি আপস্কেল ওয়াইন ব্র্যান্ডের মালিক। 2020 সালের এপ্রিলে স্টকটি সর্বজনীন হয়েছিল এবং মাত্র পাঁচজন বিশ্লেষক দ্বারা ট্র্যাক করা হয়েছে৷

অনেক ছোট-ক্যাপ ফান্ড ছদ্মবেশে মিড-ক্যাপ ফান্ড। আর্টিসান স্মল-ক্যাপের গড় হোল্ডিং, উদাহরণস্বরূপ, বাজারের মূলধন $7 বিলিয়ন। এটি SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap-এর জন্য $2.3 বিলিয়নের সাথে তুলনা করে (SPSM), এবং আমার পছন্দের অন্য ETF-এর জন্য $1.8 বিলিয়ন, WisdomTree U.S. SmallCap Dividend (ডিইএস)। আর্টিসানের একটি হোল্ডিং হল Ingersoll Rand (IR), যার মার্কেট ক্যাপ $22 বিলিয়ন। চলুন। যদিও যেকোন পোর্টফোলিওতে লার্জ- এবং মিড-ক্যাপ স্টকগুলির জন্য একটি জায়গা রয়েছে, এই মুহূর্তে, ছোটটি সুন্দর৷

কিছু ভাল, সত্যিকারের ছোট-ক্যাপ পরিচালিত তহবিল সবার জন্য উন্মুক্ত। Buffalo Small Cap -এ $10,000 এর বিনিয়োগ (BUFSX) 10 বছর আগের মূল্য আজ মোটামুটি $49,000 হবে। এর এক নম্বর সম্পদ হল Everi Holdings (EVRI), একটি গেমিং প্রযুক্তি কোম্পানি যার P/E 21। AB Small Cap Growth (QUASX), 1969 সালে প্রতিষ্ঠিত, গত পাঁচ বছরে 27% বার্ষিক রিটার্ন পেয়েছে। (আপনি কিছু ব্রোকারের কাছ থেকে কোনো সেলস চার্জ ছাড়াই তহবিল কিনতে পারেন।) হোল্ডিংয়ের মধ্যে রয়েছে জন বিন টেকনোলজিস (JBT), যা খাদ্য প্রক্রিয়াকরণের সরঞ্জাম তৈরি করে এবং Trupanion (TRUP), যা পোষা প্রাণীদের জন্য চিকিৎসা বীমা প্রদান করে।

অল্প কিছু বিনিয়োগের আনন্দ একটি ছোট কোম্পানীর শেয়ার কেনা এবং শেষ পর্যন্ত সেগুলিকে উত্থিত হতে দেখে। এটা শুধু টাকা নয়, এই মেগা-ক্যাপ যুগে স্টক আবিষ্কারের রোমাঞ্চ, যেটা বেশিরভাগ লোকই খুব ছোট বলে মনে করে।