স্টক, পণ্য, বা মুদ্রায় ট্রেড করার সময়, ব্যবসায়ীরা তাদের লাভ অপ্টিমাইজ করার জন্য বিভিন্ন ট্রেডিং সুযোগ কাজে লাগায়। যাইহোক, প্রায় সব ধরনের ট্রেডিং মার্কেট এক্সপোজারের ঝুঁকির সাথে জড়িত, তবে আরবিট্রাজিং হল এমন একটি সুযোগ, যা যদি একটি আদর্শ অবস্থায় করা হয় তবে ঝুঁকিমুক্ত লাভ অফার করে। এটি এমন একটি সুযোগ যা বাজারের অদক্ষতার কারণে ঘটে, যেখানে একই অন্তর্নিহিত মূল্য দুটি বাজারের মধ্যে পৃথক হয়। মূল্যের পার্থক্য থেকে লাভ করা বৈধ কিনা তা একটি ভিন্ন বিতর্ক কিন্তু, কিছু অর্থনীতিতে, বাজারের ঘাটতি চিহ্নিত করতে সালিশকে উৎসাহিত করা হয়। ভারতে, কিছু নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে সালিশের অনুমতি দেওয়া হয়।

আরবিট্রাজিং এর সাথে মূল্যের পার্থক্য থেকে ঝুঁকিমুক্ত মুনাফা অর্জনের জন্য স্পট বা ভবিষ্যতে একটি সম্পদ কেনা এবং বিক্রি করা জড়িত। বাজারের ত্রুটির কারণে সালিশের সুযোগ তৈরি হয়, যা দুই বা ততোধিক বাজারের মধ্যে একটি সম্পদের অতিরিক্ত মূল্যায়ন বা অবমূল্যায়নের দিকে পরিচালিত করে। এটি একটি কৌশল যা ব্যবসায়ীরা সিকিউরিটিজ, কারেন্সি বা কমোডিটি কম কিনতে এবং বেশি বিক্রি করার জন্য গ্রহণ করে।

আমরা সালিসিকে দুটি প্রধান বিভাগে শ্রেণীবদ্ধ করতে পারি - বিশুদ্ধ সালিসি এবং ঝুঁকির মধ্যস্থতা।

বিশুদ্ধ সালিশ

যখন একটি সম্পদ দুটি বাজারে দুটি ভিন্ন মূল্যে বিক্রি হয়, উদাহরণস্বরূপ, ভারতে NSE এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্টক এক্সচেঞ্জ, তখন বিশুদ্ধ সালিশের সুযোগ ঘটে। এই ব্যবসাগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে লাভজনক এবং সারা বিশ্বের যেকোনো দুটি বাজারের মধ্যে ঘটতে পারে। এই সুযোগগুলিকে নগদ করার জন্য, বড় প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেডিং ফার্মগুলি অত্যাধুনিক সফ্টওয়্যার ব্যবহার করে যা সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াটিকে স্বয়ংক্রিয় করে৷

এই দামের পার্থক্য শুধুমাত্র অল্প সময়ের জন্য স্থায়ী হয়। সাধারণত, এটি অদৃশ্য হয়ে যায় যখন আরও ব্যবসায়ীরা সুযোগকে পুঁজি করার চেষ্টা করেন। এছাড়াও, দশমিকের পরে দাম শুধুমাত্র কয়েক পয়েন্টের মধ্যে পার্থক্য করে, তাই একটি লাভ উপলব্ধি করার জন্য, ব্যবসায়ীদের বড় পরিমাণে লেনদেন করতে হবে, যা খুচরা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে সালিসি করার সুযোগগুলিকে পুঁজি করা কঠিন করে তোলে।

ঝুঁকি আরবিট্রাজিং

বিশুদ্ধ সালিস এবং ঝুঁকি সালিস মধ্যে পার্থক্য ঝুঁকি ফ্যাক্টর. বিশুদ্ধ সালিশে, বাণিজ্য শুরু হওয়ার মুহুর্তে মুনাফা বুক হয়ে যায়। কিন্তু ঝুঁকির সালিশের সময়, বাজারের নির্দিষ্ট কিছু কারণের প্রভাবে পরিস্থিতি পরিবর্তন হতে পারে।

ঝুঁকির সালিশে, ঝুঁকির পরিমাণ প্রায়ই পরিমাপ করা হয় এবং সঠিকভাবে করা হলে, ব্যবসায়ীর সুবিধার জন্য কাজ করতে পারে।

কর্পোরেট টেকওভার বা একত্রীকরণের সম্ভাবনা থাকলে একটি সালিশের সুযোগ ঘটে। একত্রীকরণ এবং অধিগ্রহণ একটি প্রক্রিয়া যখন একটি বড় কোম্পানি একটি ছোট বা কম পারফরমিং ফার্ম গ্রহণ করে। অধিগ্রহণের সম্ভাবনায়, অবমূল্যায়িত কোম্পানির স্টকের দাম বাড়তে পারে – বাজারে একটি ছোট দামের ব্যবধান তৈরি করে৷

যদি কোম্পানির স্টক 12 টাকা মূল্যের বিপরীতে 10 টাকায় বিক্রি হয়, তাহলে ব্যবসায়ী সালিশের সুযোগ নিতে পারেন।

পেয়ার ট্রেডিংয়ের সময় আরেকটি ঝুঁকি সালিশের সুযোগ ঘটে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যখন একই সেক্টরের একই ঐতিহাসিক পারফরম্যান্স সহ দুটি কোম্পানির স্টক বিভিন্ন দামে বিক্রি হচ্ছে। ব্যবসায়ী উচ্চ-মূল্যের কোম্পানির স্টক বিক্রি করে এবং স্টকের দাম বাড়বে এই প্রত্যাশায় কম মূল্যহীন স্টক ক্রয় করে।

যখন কোম্পানির অবসানের সম্ভাবনা থাকে তখন ঝুঁকি সালিশের সুযোগও ঘটে। বাণিজ্যের সাফল্য নির্ভর করে সফলভাবে একটি অবমূল্যায়িত কোম্পানিকে চিহ্নিত করার উপর যেটি লিকুইডেট হতে পারে। এই ধরনের ইভেন্টে, কোম্পানির লিকুইডেশন মূল্য সাধারণত তার বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হয়। একজন ব্যবসায়ী এই অনুকূল মূল্য পার্থক্য থেকে লাভ করতে পারেন।

নগদ-ভবিষ্যত আরবিট্রেজ

নগদ-ভবিষ্যত সালিস সুযোগ বাজারে নগদ এবং ফিউচার মূল্যের মধ্যে একটি অস্বাভাবিক মূল্য পার্থক্য থেকে ঘটে। নগদ-ভবিষ্যত সালিশে, ব্যবসায়ী একটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি করে যা একটি প্রিমিয়ামে ট্রেড করছে (বা কম দামে বিক্রি হচ্ছে এমন একটি কিনুন) এবং একই সাথে সমমানের মানের শেয়ার ক্রয় (বিক্রয়) করে। দামের পার্থক্য তার লাভ। দামের এই পার্থক্য কীভাবে ঘটে? ঠিক আছে, সাধারণত মাসের শুরুতে, নগদ মূল্য এবং একটি অন্তর্নিহিত ফিউচার মূল্য পরিবর্তিত হয়। দামের এই পার্থক্যকে বলা হয় ভিত্তি (নগদ মূল্য - ভবিষ্যতের মূল্য), যা ব্যবসায়ীরা একটি সালিশের সুযোগ তৈরি করতে ব্যবহার করে।

এক মাসের শুরুতে দামের পার্থক্য হল এমন একটি ঘটনা যা প্রায়ই F&O ব্যবসায়ীরা দেখে থাকেন। তারা উল্লেখ করেছে যে যদিও স্পট মার্কেটে ফিউচার ট্রেডিং প্রিমিয়ামে (কন্টাঙ্গো) কখনও কখনও ডিসকাউন্টেও বিক্রি করতে পারে (ব্যাকওয়ার্ডেশন)। কিছু কিছু ঘটনা রয়েছে যা এই পরিস্থিতিকে ট্রিগার করতে পারে - একটি হল কোম্পানির লভ্যাংশ ঘোষণা। ভবিষ্যৎ মূল্যের তুলনায় স্পট মূল্যের পার্থক্য বাজারের মনোভাব নির্দেশ করে – ডিসকাউন্ট প্রসারিত হওয়া একটি বিয়ারিশ বাজারের ইঙ্গিত দেয় যেখানে, প্রিমিয়াম প্রসারিত হওয়া বুলিশ প্রবণতাকে বোঝায়।

ফিউচার কন্ট্রাক্টের মূল্য প্রিমিয়াম থেকে পিছিয়ে যাওয়ার সময় ঘটে যাওয়া সম্ভাব্য সালিশি সুযোগগুলি চিহ্নিত করার জন্য আপনাকে আপনার চোখকে প্রশিক্ষণ দিতে হবে। এটি সাধারণত লভ্যাংশ ঘোষণার সময় ঘটে, যখন হয় লভ্যাংশ ঘোষণা করা হয় বা আসন্ন হয়। যদি ব্যবসায়ীরা লভ্যাংশ গত বছরের পরিমাণের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে বলে আশা করেন, তাহলে ভবিষ্যৎ মূল্য পিছিয়ে যেতে পারে, ডিসকাউন্ট শতাংশ লভ্যাংশের পরিমাণের সাথে মিলে যায়।

আরেকটি অস্বাভাবিক পরিস্থিতি যা একটি ট্রেডিং সুযোগের সাথে উপস্থাপন করবে তা হল যখন বাজারে প্রচুর বিক্রির কারণে পশ্চাদপসরণ ঘটে। যদি ওপেন ইন্টারেস্ট (OI) এবং ভলিউম বৃদ্ধি পায় কিন্তু ডেলিভারি শতাংশের পরিপ্রেক্ষিতে কোন উল্লেখযোগ্য কার্যকলাপ পরিবর্তন না হয়, তাহলে আপনি অনুমান করতে পারেন যে সমস্ত ক্রিয়া ভবিষ্যতের বাজারে সংঘটিত হচ্ছে, সালিশের সুযোগ তৈরি করছে।

উপসংহার

যে কোনো বাজারে সালিশের সুযোগ তৈরি হতে পারে। বেশিরভাগ সালিশের সুযোগ বাজারের অদক্ষতার কারণে বা মূল্যকে প্রভাবিত করতে পারে এমন কারণগুলির কারণে ঘটে, যেমন ফিউচার চুক্তির ক্ষেত্রে, লভ্যাংশের পরিমাণ নির্ধারণকারী ফ্যাক্টর হতে পারে। যাই হোক না কেন, ক্রসওভার এবং ডাইভারজেন্সের সময় বেশিরভাগ সালিশের সুযোগ তৈরি হয়। ট্রেড করার জন্য এই ধরনের সুযোগগুলি চিহ্নিত করার জন্য আপনাকে আপনার চোখকে প্রশিক্ষণ দিতে হবে।